金融界(jiè)5月22日消息 日(rì)本股市走出了(le)泡沫经济崩(bēng)溃以来的阴(yīn)霾，再创新(xīn)高。

　　22日收盘，日本股(gǔ)市(shì)主要股(gǔ)指日经225指数收涨0.9%，报31086.82点，创1990年8月以来近(jìn)33年的新(xīn)高，同时也是(新手适合用散粉还是粉饼，全球公认最好用的10大散粉shì)自日本泡沫经济崩溃以来的最高收(shōu)盘(pán)价。今年以来，日经225指数涨超19%。

　　对此，高盛表示日本可能正接(jiē)近十年一遇的牛市。

　　海外资金(jīn)是(shì)不可(kě)或缺(quē)力量

　　对(duì)于日本(běn)股市爆发，海外资金是不可(kě)或缺的力量。数据显示，海外(wài)投资者对日本股(gǔ)票需求(qiú)稳健。根据日(rì)本交易(yì)所集(jí)团，4月海外投资者净买入价值(zhí)2.15 万亿日元（约合157亿美元）的(de)日(rì)本股(gǔ)票(piào)，为2017年10月(yuè)以来最大规模的外国人(rén)净(jìng)购买量。

　　不过，日(rì)本企业(yè)部门仍然是日本股票的最(zuì)大净买家，年(nián)初至(zhì)今的买入量为1.1万亿日元。

　　股神巴菲特(tè)成为日(rì)本股(gǔ)市爆(bào)发导(dǎo)火索

　　尤其是股神巴菲特的出手，成为日(rì)本股市爆(bào)发(fā)的导火索。

　　2020年(nián)8月，巴菲特掌管的伯(bó)克(kè)希尔(ěr)·哈撒韦公司（下称“伯(bó)克希尔”）首次披露(lù)，其收购了日本(běn)前五(wǔ)大贸易(yì)公(gōng)司每家略高于5%的股(gǔ)份。这(zhè)五(wǔ)大贸易公司分(fēn)别是伊藤忠商(shāng)事(shì)、三菱商事、三井物产、住友商事和丸红。自首(shǒu)次披露之后，巴(bā)菲特已(yǐ)3次购(gòu)买并(bìng)扩大了对日(rì)本五(wǔ)大商社的股份(fèn)持(chí)有量(liàng)。

　　从近期数据披露可以看出，伯克希(xī)尔哈撒韦目(mù)前在日本持有的股票比(bǐ)在(zài)美(měi)国以外任何其他国家都多。今年早些时候(hòu)，巴菲特增持了日本五大(dà)商社，并(bìng)暗示将进一步投(tóu)资(zī)日本股票。现年92岁的他还在上个月罕(hǎn)见(jiàn)地访问日本。

　　在5月初(chū)巴菲特股东大会上，巴菲特就这样说到：

　　投资日本商社的决(jué)定其实(shí)非常简单，也非常(cháng)容易(yì)理解，我们可能和(hé)这五家公(gōng)司都(dōu)有过业务来往。从整体来看，这些(xiē)公司(sī)能够(gòu)支付不错的分红(hóng)，在某些情况下(xià)也会回购股票，我们也能很(hěn)好地理解他们所(suǒ)拥有(yǒu)的一大堆业务，同时(shí)我们还能通过融资解决汇率风险问题。所以(yǐ)我们就开(kāi)始购买了，甚(shèn)至这件事(shì)情一开(kāi)始我都没有告(gào)诉(sù)阿贝尔。

　　此(cǐ)外(wài)，巴菲特日本(běn)之行的部(bù)分原因是为了向(xiàng)这些公司(sī)介绍(shào)阿贝尔（伯克(kè)希尔非保险业(yè)务副董事长格雷格·阿贝尔，被视为巴菲特(tè)的接班人），因为接(jiē)下来双(shuāng)方可能要(yào)共事(shì)20、30、40或50年。

　　如今看，提前三(sān)年布局(jú)的(de)巴(bā)菲特已经赚麻了(le)，巴菲(fēi)特再(zài)次用行动告诉大(dà)家姜还是(shì)老的(de)辣。

　　除了巴(bā)菲特，还有其(qí)他(tā)大(dà)佬也在(zài)紧(jǐn)锣(luó)密鼓的行(xíng)动中。4月初造访日本(běn)东京(jīng)的还有美(měi)国对冲基金Point72创始人史蒂夫·科恩(ēn)；对冲基金(jīn)Citadel在今年早些时候决(jué)定重新在东(dōng)京开设办事处，据(jù)《金(jīn)融时报》报道，Citadel正在申请新手适合用散粉还是粉饼，全球公认最好用的10大散粉在日本市场的运营牌照。

　　巴(bā)菲特看好日本股(gǔ)市的什么？

　　1、基本面的变化

　　据(jù)日经中文(wén)网(wǎng)，日本综(zōng)合(hé)商(shāng)社(shè)的2022财(cái)年（截至2023年3月）合并财报（国际会计准(zhǔn)则）于5月9日全部(bù)出炉。日(rì)本5大商社的(de)合计净(jìng)利润(rùn)超过约(yuē)4.2万亿日元，增至美国著名投资家沃(wò)伦·巴(bā)菲特开始大量(liàng)持股的2020财年（截(jié)至2021年3月）的4倍以上。

　　日本5大(dà)商社的合计(jì)净利润在短短2年时间里(lǐ)增加到了4.3倍。股价也上涨(zhǎng)到了巴菲(fēi)特宣布持有股票的2020年(nián)8月的1.8倍(bèi)-3.3倍(bèi)。远远超(chāo)过巴菲(fēi)特重仓的(de)美国苹果和(hé)美国可口可乐股票的(de)上涨率。

　　2、地缘(yuán)政治(zhì)格(gé)局的变化

　　国泰君(jūn)安国(guó)际宏观在(zài)研报(bào)中(zhōng)指出在过去的(de)三十年中，日本经历(lì)了漫长而(ér)痛苦的通缩，也被认为将会撤离(lí)世界(jiè)舞台的(de)中心(xīn)。但其并没有完全(quán)失去竞(jìng)争(zhēng)优势，与此同时，在(zài)国际格(gé)局大变(biàn)化(huà)的背(bèi)景下，日本经济的边际变化值得(dé)研(yán)究并重视。

　　国(guó)泰(tài)君安表示在新的地缘政治格局下(xià)，日本在亚太格局中扮演了更加重要的角色(sè)，同时(shí)日本在(zài)芯片等产业(yè)发展中野心勃勃，这都成为(wèi)了边(biān)际上的重要变(biàn)量。仔细(xì)观察日本的经济(jì)脉络(luò)，我们也会发现日本(běn)的设备投(tóu)资(zī)开始进入加(jiā)速期，这背后有产业自(zì)身发展(zhǎn)的原因(yīn)，也暗(àn)合地缘(yuán)变迁的逻(luó)辑。

　　值(zhí)得(dé)一(yī)提的是，日本相对稳定甚至略显僵化(huà)的政(zhèng)治格局，在全球动荡的大(dà)背景(jǐng)下反(fǎn)而成(chéng)为了(le)“避风(fēng)港”。与此同时，劳动(dòng)力的下(xià)滑趋势固(gù)然不可(kě)避免，但(dàn)良好(hǎo)的(de)医疗体系以(yǐ)及人工智能(néng)的发展，也意味着劳动力萎缩的风险在一定程度(dù)上出现(xiàn)了下降。

　　3、日本监管层的推动

　　近年来，日本监管层持续(xù)推(tuī)动企业经营能力的改善和价值的修复(fù)，其中敦促企(qǐ)业对投资(zī)者提高(gāo)回报、鼓励企业(yè)公开回(huí)购成为改革重要(yào)抓手。尤其是在今(jīn)年3月底，东京证券交易所为了改变大量个股股价跌(diē)破净值的情况，发布《关于实现关(guān)注资金成本和股(gǔ)价(jià)经营(yíng)要求》要(yào)求(qiú)上市公司提高企业价(jià)值和(hé)资本效率从而提升股价后，日本股市开始掀(xiān)起(qǐ)一波回购(gòu)热潮。

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