AI板(bǎn)块成为2023年最火爆的板块，吸引(yǐn)人全市场的目光(guāng)。

　　随之而来的是，不仅不少(shǎo)上市公司宣布试水(shuǐ)人(rén)工智能、基金经理开(kāi)始布局AI概念，也有基(jī)金(jīn)公(gōng)司尝试以AI试水投资者关系管理，更有基金经理尝试用AI撰写季报！

　　引起市场关注的是，此次公募基(jī)金2023年一季度报中，无论是成长派、还是(shì)价(jià)值派，众多(duō)基金经理均谈及对(duì)AI投资机(jī)遇。各大派别(bié)基金(jīn)经理(lǐ)均认可AI所带来的(de)颠覆性(xìng)影响，并看(kàn)好其中长期投(tóu)资价值，但是对于短期人工智能极致(zhì)行(xíng)情演(yǎn)绎下，也有基金经(jīng)理对AI保留(liú)了一份(fèn)清(qīng)醒。

　　基金(jīn)经理试水

　　部分季报(bào)用(yòng)取AI撰写

　　4月21日(rì)，嘉实文体娱乐公布2023年一季报，引人(rén)关注(zhù)的是(shì)，季(jì)报中部分(fēn)内(nèi)容(róng)使用了AI撰写。

　　季报(bào)中(zhōng)明确(què)写(xiě)道(dào)，这段AI生成(chéng)的(de)内(nèi)容阐述了(le)人工智能对各个行业(yè)的改变，比如医疗、教育、工业生(shēng)产、环境保护(hù)和可持续(xù)发展，以及新能源开(kāi)发(fā)和利(lì)用等领(lǐng)域(yù)。文中表(biǎo)示，人(rén)工智能领(lǐng)域的快速发(fā)展(zhǎn)为全球带来无数机遇(yù)和挑(tiāo)战，将极大地影(yǐng)响我们的生活(huó)方(fāng)式和社会发展，为确保AI技术的健康、可持续发展，需要建(jiàn)立(lì)完善的法律法规和伦理准则，以(yǐ)保(bǎo)护个人隐私、确保数据安全并防止(zhǐ)滥用。在应对挑(tiāo)战的(de)同时，也应抓(zhuā)住(zhù)人(rén)工智能带来的(de)机遇，共同(tóng)推动这(zhè)一领域的(de)创新和(hé)发展。

　　嘉实文(wén)体娱乐基金经理王贵重(zhòng)在季报中也明确表(biǎo)示，产业方向(xiàng)上，我们(men)坚定的看好人工智能对各个行业的改变。他还(hái)专门(mén)谈及，一季(jì)度进行了一定比例的调仓，方向(xiàng)上主要是(shì)受(shòu)益于人工智能(néng)的计(jì)算(suàn)机和传(chuán)媒互联(lián)网(wǎng)行业(yè)。数字化的(de)核心逻辑是提高效(xiào)率，而高质量发(fā)展的核心在于效率的提升。

　　在谈到具体TMT行(xíng)业的观点时(shí)，他(tā)针对半(bàn)导体、数(shù)字(zì)化、互联(lián)网(wǎng)平台等(děng)提出自己(jǐ)想法。说到数字化时，表(biǎo)示其本质(zhì)是利用技术的(de)手段，提升组织信息(xī)计算、存储、传播的效率，这(zhè)是一个长期向上的类消费(fèi)行业，在美(měi)国是一个和(hé)互联网行业一(yī)样大规模的产业。在中国，依然处于产(chǎn)业的早期，但是我们可以看到疫情背景下(xià)，大家越来越意(yì)识到数字化的重要性。而(ér)此轮(lún)数(shù)字化将会和人工智能深度融(róng)合，也会给中国公(gōng)司带来发展的(de)机会。目(mù)前整个板(bǎn)块的估值(zhí)都到(dào)了(le)历史(shǐ)最低的水平。

　　此次是基金经理首次利用人工智能完成季报，也显示出人工智(zhì)能确实开始(shǐ)方方面面开(kāi)始影(yǐng)响我们的(de)生活、工(gōng)作等，是一个历史性大浪潮(cháo)。此前，也有基金公司积极拥抱AI，如(rú)鹏华基金投资者教育基地宣布(bù)成为百度文(wén)心一(yī)言首(shǒu)批生(shēng)态合作伙伴，鹏华基(jī)金(jīn)投教基地也将通过百度(dù)智能(néng)云接入文心一言能力，致力于创新投资者关系管理新模式，提(tí)升(shēng)客户投(tóu)资体验(yàn)感。

　　价(jià)值(zhí)派、成长派

　　都积极布局AI领域

　　随着人工智能成为一季度市(shì)场(chǎng)热点(diǎn)，不少基金经理选择了积极参与布局，其中，除了科技成(chéng)长(zhǎng)派(pài)基金经理，也不乏(fá)价值(zhí)投资派(pài)基金经理。

　　从(cóng)上述嘉实文体娱乐一季报可以看出，该基金一季度进行(xíng)了一定比例的调仓(cāng)，方向上主(zhǔ)要是受益于人工智能的(de)计算机和传(chuán)媒(méi)互(hù)联网行(xíng)业(yè)。前(qián)十大(dà)重仓股(gǔ)中，除(chú)了海康威视(shì)、金(jīn)山办公，其(qí)余神州(zhōu)泰岳、吉比特等8只个股(gǔ)均(jūn)为(wèi)一季度新进。

　　嘉(jiā)实(shí)文(wén)体(tǐ)娱乐一季报前(qián)十大重仓股

　　嘉实大科技研究总(zǒng)监、嘉实文体娱乐基(jī)金经理王贵重表示，产业方向上(shàng)，坚(jiān)定(dìng)看好人工智能对各个行(xíng)业的(de)改变。

　　“我们长期聚焦的(de)三大(dà)需(xū)求(qiú)就是能(néng)源、信息、生命。从而衍(yǎn)生出看好的5大(dà)方向，半导体、数字化、新能源、互联网(wǎng)平台(tái)、创新药。我们(men)认为，各个(gè)细分行业的beta收敛(liǎn)之后，竞争力会重新成为最(zuì)重要的增长(zhǎng)要素。另外，我们依然旗帜鲜明的看(kàn)好港股的(de)机会，特别是(shì)软件和互(hù)联(lián)网领域的机会。”王贵(guì)重表示。

　　实际上，除了王贵重，在(zài)嘉实基金科(kē)技成长团队中，有不少基(jī)金经理明确看好人工(gōng)智能带来的投资机遇(yù)。

　　比(bǐ)如，嘉(jiā)实成长增强基金经理陈涛(tāo)在去(qù)年下半年(nián)开始增持软件，当时基本处(chù)于估值、机构持仓的历史底部的位置。他认为，行业在信(xìn)创、数字化、智(zhì)能化(huà)等长(zhǎng)期需求刺(cì)激下(xià)将迎来3年以上的景气周(zhōu)期，也是为数(shù)不多处于(yú)成长前期、对标国(guó)际也还有巨大成长空间的板块，长(zhǎng)期坚定看好。

　　“这(zhè)一轮(lún)AI浪潮将拉开新一轮(lún)科技创新周期的序幕，带来以十年(nián)为维度(dù)的产业(yè)变革机(jī)会，同时配合2023年一季(jì)度的复苏和业绩修(xiū)复，以软(ruǎn)件计算机为(wèi)代表的科(kē)技板(bǎn)块内会持续有个股投资机(jī)会。”李(lǐ)涛表示(shì)。

　　此外，嘉实股票(piào)投(tóu)研CIO、嘉实新能源新材料基(jī)金经理姚志鹏(péng)等(děng)也表示，未来(lái)，毫(háo)无疑问人(rén)工智能和可(kě)再生能源将构成未来社(shè)会的基石。在(zài)当下，随着(zhe)经(jīng)济(jì)的企稳(wěn)和(hé)新人工智能浪(làng)潮(cháo)的进(jìn)入，未来新的产业机会(huì)将进入(rù)新一轮的爆发期。

　　谢治宇也是积极的(de)一派(pài)。他在一季报中(zhōng)表(biǎo)示(shì)，随着(zhe)ChatGPT取(qǔ)得突破性的(de)进(jìn)展(zhǎn)，由AI芯(xīn)片、服务器(qì)、光模(mó)块等子(zi)版块带(dài)动的人工智能、中字头的“中特估”、半导(dǎo)体等板(bǎn)块涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等板块也实现较大幅度(dù)上涨。

　　一季度，他所管理的基金(jīn)维持了较高仓(cāng)位，对人工智能相关产业链(liàn)进行挖掘(jué)，对有长(zhǎng)期竞争力、应用空间广阔的硬(yìng)件和软(ruǎn)件(jiàn)公(gōng)司进行精选和(hé)布局。海康威(wēi)视、澜起科技、中际旭创、晶(jīng)晨(chén)股份(fèn)新入兴全合润前(qián)十大(dà)重仓股名单，立讯精密、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛药业退出。其中，澜起(qǐ)科技、中际旭创，是2022年(nián)年末的(de)0持(chí)仓(cāng)，直(zhí)接买(mǎi)到了十大重仓股。兴(xīng)全合宜的(de)重(zhòng)仓(cāng)股上(shàng)，也体现(xiàn)了对人工智能(néng)相关产(chǎn)业链的挖掘。澜起科(kē)技、晶晨(chén)股份进入十(shí)大重仓股。

　　兴(xīng)全合润(rùn)一季报前十(shí)大(dà)重仓股

　　莫海波的万家品质生活在一(yī)季度(dù)也(yě)进行了调仓(cāng)换股，提高(gāo)TMT行业结构(gòu)占比，减持地产、军(jūn)工比例，目前主(zhǔ)要持(chí)仓TMT、农林牧渔(yú)、军工为前三大持(chí)仓，产品(pǐn)总仓位90％以上。

　　具体来看，科大讯飞(fēi)、三六零(líng)、金山(shān)办公、中科曙(shǔ)光等4个(gè)TMT股票进入前十大重仓股之列，招商蛇口、保利(lì)发展退出(chū)十大重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　兴全(quán)合润(rùn)一(yī)季报(bào)前十(shí)大重仓股

　　对于调仓(cāng)TMT行(xíng)业的(de)原因，莫海波表示(shì)，主要是基于对(duì)未来2年(nián)数字经(jīng)济的看好。随着人口老龄化(huà)与(yǔ)经济发展模(mó)式转变，数据成为新的生产要(yào)素(sù)，高质量发展的核心在于全(quán)要素生产(chǎn)率的提升，充分(fēn)利用好云计算(suàn)、大(dà)数据(jù)、人(rén)工智能等底层技(jì)术，2023、2024年是AI+元年，AI具(jù无法企及是什么意思，不可企及是什么意思)有较好的产业逻辑，通(tōng)过信息(xī)技(jì)术全方位赋能传统行业(yè)，从(cóng)生产(chǎn)和(hé)服务端全面提升(shēng)效率。

　　“数字(zì)经济涵盖底层的通信网络、算力(lì)、算法，以(yǐ)及多(duō)样(yàng)化的行业应用等，这是(shì)一个系统性工程，产业(yè)空间较大(dà)、持续(xù)时间较(jiào)长，是未来具有成长(zhǎng)性的行业之一(yī)。”莫海(hǎi)波表示。

　　此外，建信(xìn)基金权益投资部总经理陶灿管理的基金也重点布(bù)局了TMT或人工智能相(xiāng)关板块。比如(rú)，建信智能生(shēng)活在一季度继续调整了(le)行(xíng)业配置(zhì)，降低(dī)了制造业、大金融地产行业的(de)配置，增加了消费、TMT 板(bǎn)块(kuài)的配置，特别是重点(diǎn)布局(jú)了人工智能(néng)技术创新(xīn)带来的相关产业趋势(shì)机会。

　　保留一(yī)份清(qīng)醒

　　分歧(qí)声音开(kāi)始显(xiǎn)现

　　不过，在人工智能极致行情演绎下(xià)，也有基金经理对AI保留了一(yī)份清醒(xǐng)。

　　泓德臻(zhēn)远回报基金经(jīng)理秦毅虽(suī)然在一季报中表达了对(duì)人工智能的重视，但一季度(dù)并未加入对于AI领域的布局阵营(yíng)。

　　他表示，过去一个季度中，以(yǐ)TMT为(wèi)代表的科技板块走出了轰轰(hōng)烈烈(liè)的(de)行情(qíng)，以ChatGPT为代表的(de)人工智能成为(wèi)了主线。ChatGPT3.0的发布代表着大模型(xíng)路(lù)线的成功，这一成功比之前几次的如AlphaGo等更具现(xiàn)实意义，因为(wèi)本次(cì)的人工智能的应用领域得到了极大的(de)拓展，模型具备了强(qiáng)大的通用性。这属于(yú)科技(jì)史(shǐ)上的一次重(zhòng)大创(chuàng)新(xīn)，未来多个(gè)行(xíng)业(yè)将极大受益于这一技(jì)术的应(yīng)用和普及。未来我们应该更(gèng)加重视(shì)这一领域(yù)的研究(jiū)和投(tóu)资。

　　泓德(dé)臻远回报一季度(dù)前十(shí)大重仓(cāng)股

　　坚(jiān)持低估(gū)值价(jià)值(zhí)投(tóu)资理(lǐ)念的(de)丘栋荣在一季(jì)报(bào)中也提到了对AI的看好，但(dàn)他的基金持仓(cāng)中也鲜(xiān)少见到对相关板块的布局(jú)。他表(biǎo)示(shì)，除复合国家安全自主可(kě)控和产业趋势(shì)外，今年市场高度关注的(de)以(yǐ)ChatGPT为代(dài)表的大模(mó)型技术(shù)，有望开启新一轮的科技创新周(zhōu)期，深入和广泛应(yīng)用，将对IT产(chǎn)业产生(shēng)更大、更持久(jiǔ)的(de)需求拉动，因(yīn)此(cǐ)，计算机、电子等偏成长行业的部分成(chéng)长股是未来(lái)关(guān)注的方(fāng)向之(zhī)一(yī)。

　　中庚价值领(lǐng)航一季度(dù)前十大重仓股:

　　嘉(jiā)实品质(zhì)发(fā)现基(jī)金经理蔡丞丰表示，他注意(yì)到市(shì)场在(zài)追逐ChatGPT热点资产时抛(pāo)弃(qì)了(le)新能(néng)源板块的(de)非理性行为，就(jiù)如(rú)同去年三季度半导体(tǐ)及医药板块的抛(pāo)售，反(fǎn)而造就了难得的机会。“我们这时反而应该加大对(duì)能(néng)源板块机(jī)会(huì)的挖掘。”

　　嘉实(shí)优势成长基金经理孟夏(xià)虽然也认为，AI是不亚于(yú)互联(lián)网级(jí)别(bié)的(de)技术(shù)要(yào)素革命，或(huò)许我们已经站在新一(yī)轮科(kē)技浪潮带来的全球繁荣的(de)开端。作为成长投资者，会积(jī)极学习(xí)和(hé)拥抱，非常庆幸有生之(zhī)年(nián)能看(kàn)到AGI通(tōng)用人工智(zhì)能的雏形。但(dàn)她同时表示，也(yě)会(huì)努力在火热(rè)的(de)行情面前(qián)保留一份清醒，大胆假设、小心求证，仔细甄别真正(zhèng)能够(gòu)兑现长(zhǎng)期业(yè)绩(jì)的投资机会。

　　李晓星的看法也颇(pǒ)为谨慎，他表示，AI产业的发展不会一(yī)蹴而(ér)就，中(zhōng)间也必然会有曲折，包括数据隐私、伦(lún)理等(děng)潜在风险(xiǎn)，可能造(zào)成板块后续波(bō)动。正因为(wèi)此，他在去(qù)年(nián)三四季度(dù)布局了不少人工智能相(xiāng)关(guān)的(de)标的，在(zài)一(yī)季度对TMT板块有所减仓，现(xiàn)在的配置大(dà)概率少于市场平均水平。

　　“目(mù)前TMT板(bǎn)块的交易占比(bǐ)已经超过了40％。当(dāng)然(rán)市场中有不(bù)少声音说(shuō)这次(cì)不一样(yàng)，交易(yì)占(zhàn)比创(chuàng)新高代表了主线行情(qíng)的确立，但我们还是认为太阳(yáng)底(dǐ)下没有新鲜事，过度(dù)的热(rè)情在某(mǒu)个阶段总会(huì)消退。”李晓星在银(yín)华心怡一季报(bào)中表示。

　　“一(yī)季度的(de)市场(chǎng)走势(shì)再次佐证了(le)一个道理，即市场是难以(yǐ)预测的(de)。迄今为止，表现最好(hǎo)的是AI相关板块，这在(zài)今年初是想象(xiàng)不到的(de)。就好比(bǐ)去年初我们想象不到俄(é)乌冲突，和后来的疫情。”中泰资管(guǎn)基金经(jīng)理姜诚也在一季报中表(biǎo)示。

　　姜诚认为(wèi)，AI或(huò)许是无法企及是什么意思，不可企及是什么意思科技发展进程中最(zuì)重要(yào)的事件之一，但要(yào)搞清楚它对投资有哪些影(yǐng)响却很难。利(lì)润(rùn)在(zài)产业链不同环(huán)节之间将(jiāng)如何分配？市场当(dāng)前(qián)认(rèn)为的受益环节(jié)是否能(néng)如愿(yuàn)受(shòu)益？它(tā)的(de)“智能”水平(píng)达到了(le)什(shén)么程度，以及渗(shèn)透率将多快(kuài)提升(shēng)？都(dōu)是很容易让人兴奋、可细说起来又让人不明就里的难题。谈资和投资之间(jiān)，隔着一道鸿沟。

　　在姜诚看来，人(rén)工智能的(de)发展是一个(gè)长期因素(sù)，我们(men)还(hái)没有足够(gòu)的把握去(qù)捕捉到它带来的(de)投资(zī)机会，但可以尽(jǐn)量回避它(tā)带(dài)来(lái)的(de)伤害。以尽(jǐn)可能低的(de)价格买(mǎi)尽可能好的(de)资产，是我们的投资目(mù)标。

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