A股“股(gǔ)王(wáng)”之争进入白热化阶段，中(zhōng)国移(yí)动(dòng)股(gǔ)价周中创历史新高，一度从独(dú)占A股市值榜(bǎng)首(shǒu)近3年的茅(máo)台(tái)手中抢(qiǎng)下“A股之王”的(de)光环，引发市场(chǎng)热议。截至(zhì)周五(wǔ)收盘，茅台最(zuì)终(zhōng)以微弱(ruò)优势反(fǎn)超，但地位已岌岌(jí)可危。值得注意的是，因(yīn)中国移(yí)动在A+H两(liǎng)地上市，若按其A股股本计算则不过是一场计算上的乌龙(lóng)，但若均按照A股股价等(děng)数据计算，则其总市值一度(dù)达2.19万亿元，超越茅台成为“市值(zhí)王”。

　　拉(lā)长时间看，在数字经(jīng)济、信创、中(zhōng)特估、人工智能等一系列热点催化下，中国移(yí)动今年股(gǔ)价累计(jì)最大站姐主要是做什么的，站姐是什么干什么的涨(zhǎng)幅已近60%，自去年上市以来最(zuì)近一年股价累计(jì)最大(dà)涨幅接近翻倍(bèi)，而(ér)茅台股价则几乎仅在(zài)原地踏步。有市(shì)场人士认(rèn)为(wèi)，中国(guó)移动和(hé)茅(máo)台这场股王宝座(zuò)的(de)争夺(duó)可能(néng)揭示着A股(gǔ)未来的发(fā)展趋(qū)势。

　　▌A股股(gǔ)王变迁启示录：消(xiāo)费回潮(cháo)卷出(chū)白酒泡沫 数字经济时代(dài)带来预备新股王

　　A股总市值榜首(shǒu)之争，向来(lái)是市场关注焦点，回顾历史来看，最近十多年来股王变迁的背后似乎也(yě)反应着国内(nèi)经济趋势和产(chǎn)业(yè)价值的(de)变(biàn)化。

　　回溯2007年中国石油登陆A股时，市值一度超过8万亿人民币(bì)。不仅稳居(jū)A股第一，甚至(zhì)登顶全(quán)球资(zī)本市场市值之首，得益于当时基(jī)建(jiàn)大(dà)发展(zhǎn)时期，中石油在股王的位置上稳坐了八年，直(zhí)到2015年工商银行依托当年互(hù)联网(wǎng)金融牛(niú)市成为新锐股王。再后来，随(suí)着我国在2018年进(jìn)入(rù)消(xiāo)费牛(niú)市，开(kāi)启了此后三年的(de)消费白马股(gǔ)大牛市，也成就了如今贵州茅台股王的A股传(chuán)奇。

　　（图片来源(yuán)：格隆汇、勾股大(dà)数据；资料来(lái)源：微信(xìn)公(gōng)众号市值(zhí)观察4月17日文(wén)章《谁是A股(gǔ)之(zhī)王？》）

　　而最近两年，虽(suī)然(rán)茅(máo)台仍一直稳稳领跑，但在高端白酒的高估(gū)值泡沫下，以及今年春(chūn)节(jié)后白酒行(xíng)业的终端动销(xiāo)几乎并未达到预期，整个白(bái)酒(jiǔ)板(bǎn)块(kuài)经历回调(diào)，公司(sī)股价也现大幅下跌。近(jìn)日，中(zhōng)国移(yí)动的(de)突然崛起更是开(kāi)始对(duì)其王位发(fā)出了挑战。

　　市场分析指出，中(zhōng)国(guó)移动(dòng)一度超越(yuè)贵州茅台(tái)市(shì)值这(zhè)一历史性事件背后，除了离不(bù)开国(guó)家政策(cè)持续推(tuī)进(jìn)的(de)数字经济，与最近爆火(huǒ)的人(rén)工智能两大概念(niàn)加(jiā)持，还有(yǒu)来(lái)自于(yú)“中特估”这个新概念的强力(lì)催化。

　　具体来看，根据数据显(xiǎn)示，当前美股(gǔ)市值(zhí)前十的上(shàng)市(shì)公司中，苹果、微软、谷(gǔ)歌(gē)、亚(yà)马(mǎ)逊、英伟(wěi)达、特斯拉、META均为科技股。有分析认为，科(kē)技进(jìn)步已(yǐ)成提升(shēng)生(shēng)产力的重要因素，二级(jí)市场对科(kē)技企业的态度能(néng)一(yī)定程度显示出(chū)科(kē)技(jì)企业的(de)竞争力强度。因此，以中国移动为(wèi)代(dài)表的科技股“逼(bī)宫”以贵州茅台(tái)为代(dài)表(biǎo)的消费股似乎(hū)也(yě)预(yù)示着市场中的积(jī)极现象(xiàng)。

　　目前，在我国经(jīng)济(jì)逐渐向数字化深(shēn)度转型的(de)背(bèi)景下，实力(lì)强(qiáng)劲(jìn)并(bìng)实现华丽转(zhuǎn)身的中(zhōng)国(guó)移(yí)动(dòng)，已经(jīng)逐(zhú)渐成(chéng)引(yǐn)领中国经济潮流的主力军。信(xìn)达证(zhèng)券研报表(biǎo)示，公司作为国企(qǐ)数字经济(jì)担当，积极布局(jú)云计算、IDC、工业互(hù)联网等创(chuàng)新业务，伴随算力网络的进一步(bù)发展，将拉(lā)动底层云计(jì)算业务的需求，公司具(jù)备较(jiào)强的 IDC/云计算(suàn)业务能力，正在从传统管道运营商向数字(zì)科技领军企业加(jiā)快跃迁升级，有望(wàng)首先(xiān)迎来估值(zhí)重塑机遇。

　　同时，从(cóng)估值修(xiū)复情况来看，根据光(guāng)大证券(quàn)4月15日研报显示，2022年底(dǐ)以来，截至4月13日，三大运营商(shāng)股价涨幅(fú)均(jūn)超(chāo)过20%，其中中(zhōng)国电(diàn)信涨幅达62.3%，中(zhōng)国移(yí)动(dòng)涨幅达40.5%；三(sān)者(zhě)估值(zhí)分(fēn)别修复至1.61、1.18、1.44倍，已显著高于近五年(nián)区(qū)间(jiān)平均(jūn)PB（LF）。以(yǐ)中国移(yí)动(dòng)为(wèi)代表的三大(dà)运营商板块，借助“央企(qǐ)低估值+数字经济”成为率先修复的板块(kuài)。

　　▌中国移动的新魔法能(néng)否(fǒu)打(dǎ)破“茅台魔咒”？

　　与(yǔ)此同时，还有另一个故事引(yǐn)发(fā)市场(chǎng)热议。即很长一段时间(jiān)以来，A股市场一(yī)直流传着“茅台魔咒”的传说，即(jí)大(dà)多股价超(chāo)过茅台的上市(shì)公司(sī)，在风光散尽之后往往(wǎng)下场都不太好。本次中国移动直接在市值上超越茅(máo)台(tái)，结(jié)果是否会不一样呢？

　　回看那些中(zhōng)了“茅(máo)台魔咒”的(de)A股上(shàng)市公司，有站姐主要是做什么的，站姐是什么干什么的同样中字头的中(zhōng)国船舶(bó)，其在(zài)2007年依(yī)托船(chuán)舶业景气(qì)度提(tí)升，股价超(chāo)越茅台并一度突(tū)破300元/股(gǔ)，但(dàn)好景不长(zhǎng)，在(zài)2008年金融危机爆发、船舶业跌入冰点后极(jí)速缩水至(zhì)30元附近，至(zhì)今中(zhōng)国船舶股价维持在24元左(zuǒ)右。此(cǐ)外，海普瑞、神州泰岳、安硕(shuò)信息、中文在线、全通教育等多家公司股价均(jūn)超越(yuè)茅台，但最后的结果不是业(yè)绩暴雷就是股价毫无原因跌跌(diē)不休。

　　可(kě)以看出的是，上述公司的陨落大部分主(zhǔ)要是(shì)由于行业景(jǐng)气度变化以及股市(shì)景气度无法维持(chí)。而茅台凭借其(qí)产品稀缺(quē)性以及长期稳稳增(zēng)长的(de)利润，最终一(yī)次次甩(shuǎi)开这些曾经短暂领先者。对于一家(jiā)企业股价能否持(chí)续上涨(zhǎng)以及维持高位，市(shì)场普(pǔ)遍(biàn)观点还是认为，实际需要看(kàn)公(gōng)司的基本面(miàn)。

　　那么，一向有着(zhe)“印钞机(jī)”之称，营收规模超(chāo)茅台约7倍的中(zhōng)国(guó)移(yí)动，为什么此前市值却一直不如(rú)茅台(tái)呢？

　　对此，有分析认为，大(dà)致(zhì)归结为(wèi)两个重要(yào)原因。一方(fāng)面(miàn)，茅台越卖越(yuè)贵，但话费越交越少。在市场化的作用(yòng)下(xià)，一(yī)瓶茅台(tái)已经冲上3000元左(zuǒ)右的高(gāo)价，而(ér)中国移(yí)动虽掌(zhǎng)握着大把的通(tōng)信类资源(yuán)，但作为央企需要(yào)承担“提速降费(fèi)”的责任(rèn)，也就不(bù)能无拘(jū)束地涨价。另一方面即是成本(běn)方(fāng)面的(de)问题，中国移(yí)动本质作(zuò)为通信(xìn)基(jī)础设施企业，需要持续(xù)不断的(de)建设投入，从2G到5G，其近十年(nián)资本开支(zhī)合计1.82万亿元。相比之下，茅台就像一门“躺赢”的生意，基(jī)本不(bù)需要如此沉重(zhòng)的(de)资(zī)本开支，也不需要面临(lín)追赶最新技术(shù)的焦(jiāo)虑。

　　因此，从(cóng)财(cái)务数据(jù)可以看出，中(zhōng)国移动今年一季(jì)度(dù)的营(yíng)收是茅(máo)台的8倍，但净(jìng)利润却差别不大，销售毛利(lì)率(lǜ)更是有(yǒu)着(zhe)一个24%另(lìng)一个92%的(de)巨大差别。

　　不过(guò)，近期来看，一(yī)系列信号表明中国移动可能正(zhèng)在(zài)迎来一些变化(huà)。

　　随着5G建设高峰期的结束，中国移动此前表示，2022年是三年投资高峰的最后(hòu)一年，2023年(nián)起(qǐ)站姐主要是做什么的，站姐是什么干什么的资(zī)本开支不再增长，2023年计划资本开(kāi)支1832亿元同比下降20亿元(yuán)，同比下降(jiàng)1.1%，全年营收则(zé)可突破1万亿元。据业内(nèi)人士测算，这意味着届时全(quán)年资本(běn)开支占收入比重将低于18%，创(chuàng)下2007年以来(lái)的新低。

　　同时，更加重要的是，随(suí)着移(yí)动互联网进入下半场，行业重心已(yǐ)转向(xiàng)产业(yè)互(hù)联网(wǎng)和智(zhì)能化，中国移动加(jiā)速(sù)转(zhuǎn)型下正(zhèng)在(zài)抓紧机遇。信(xìn)达(dá)证券研报表(biǎo)示，中国移动数字化转(zhuǎn)型(xíng)收入“第二曲线(xiàn)”不(bù)断攀升，去年公司数字化转型收入对主(zhǔ)营业务(wù)收入增量贡献达到79.5%，占(zhàn)主营业务收(shōu)入比提升至 25.6%，成为公司(sī)收入增长(zhǎng)的第一驱(qū)动力。此(cǐ)外，公司移动云(yún)收(shōu)入(rù)规模(mó)实现(xiàn)新跨(kuà)越，去(qù)年移动云收(shōu)入达到503亿(yì)元，同比增长(zhǎng)108.1%，连续三年实现翻倍暴涨(zhǎng)，综合实(shí)力(lì)迈入国内业界(jiè)第(dì)一阵营。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 站姐主要是做什么的，站姐是什么干什么的