美国银行业危机(jī)持(chí)续！

　　危机升级，美地区银(yín)行大跌

　　美(měi)东时间5月4日，媒体(tǐ)称，阿莱恩(ēn)斯西部银行(xíng)（WAL）在考虑(lǜ)若(ruò)干选(xuǎn)项，其中包括资产(chǎn)出售，可能出售所(suǒ)有业务或部(bù)分业务。该(gāi)行已经为此聘请(qǐng)多家顾问。

　　这是继西太平洋合众银(yín)行（PACW）之(zhī)后又一(yī)家地区银(yín)行传出(chū)考虑可能出(chū)售的消息。本周三美股盘后，因媒体称该行考虑包括出售在内的战略选(xuǎn)武昌起义的历史意义是什么，辛亥革命武昌起义的历史意义择，但鲜(xiān)有感兴趣的潜在买家，此后收跌逾4％的该行(xíng)股价盘后(hòu)跳水(shuǐ)，跌幅接近50％。

　　周四，西太平洋合(hé)众银行(xíng)发布声明确认了周三的(de)媒体(tǐ)消息(xī)，称在和多(duō)位潜在的投资者商谈，还(hái)表示，其核(hé)心(xīn)存(cún)款3月(yuè)以来已(yǐ)经(jīng)增长(zhǎng)，在第一共和银行被出售(shòu)后，该行(xíng)并未经历超出正常(cháng)水平的存款流失。

　　但西(xī)太平洋合众银行(xíng)股价(jià)继续暴跌，周四早盘曾(céng)跌超60％。阿莱(lái)恩斯(sī)西(xī)部银行（WAL）也跌超60％，盘中(zhōng)至少熔(róng)断暂停交(jiāo)易九次。

　　阿莱(lái)恩斯西部(bù)银(yín)行此后表(biǎo)示，关于该行磋(cuō)商出售资产等战略选项的媒体报道“绝(jué)对(duì)失实”。此后(hòu)，该(gāi)行股价跌幅(fú)收窄到40％以内。西太平洋合众(zhòng)银行跌幅收(shōu)窄到50％以内。

　　另一家(jiā)让(ràng)地区银行危机火上浇(jiāo)油的第一地平(píng)线银(yín)行（FHN）早(zǎo)盘跌幅曾超过40％。

　　截至美股收盘，道琼斯(sī)指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯(sī)达克综合指数下(xià)跌(diē)58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性(xìng)银行股重(zhòng)挫，KBW银(yín)行指数(shù)收跌(diē)3.8％，西太平(píng)洋合众(zhòng)银行收跌50％，阿莱恩斯西(xī)部银行收(shōu)跌38％，第(dì)一地平(píng)线银行(xíng)收跌(diē)33％。

　　当地时间5月4日(rì)，美国参议院(yuàn)银行委员(yuán)会就近期大型银行倒(dào)闭事件举(jǔ)行听证会(huì)。会上，银行监(jiān)管专家表示，管理不善是导致破(pò)产(chǎn)的主要原因。美国商会副主(zhǔ)席托马斯(sī)·昆(kūn)德曼（Thomas Quaadman）当(dāng)天在(zài)听证(zhèng)会上(shàng)表(biǎo)示，硅谷银行、签名银行(xíng)和第一共和(hé)银行有(yǒu)非常独特的(de)商(shāng)业模(mó)式，硅谷(gǔ)银行专注(zhù)于资本密集型的科(kē)技(jì)以及生物医学(xué)初创企(qǐ)业；第(dì)一共和银行集中(zhōng)于财富管理；而(ér)签(qiān)名银行则(zé)有大(dà)量的数字资产风险。在听证(zhèng)会上，专家们明确将最(zuì)近银(yín)行倒闭潮归咎于行政管理不善，同时(shí)他们担心银行倒闭会将美国经(jīng)济拖入衰(shuāi)退。专家和(hé)议员们(men)也表示，美联储(chǔ)存在(zài)监管失误。

　　据外媒(méi)援引知(zhī)情(qíng)人士(shì)周四报道(dào)，美国联邦和州政府官(guān)员正在评估近几(jǐ)天银行股(gǔ)大幅波动背后存(cún)在“市场操纵”的可(kě)能性(xìng)，白(bái)宫方面也表示将监(jiān)控“健康银行面临的做空压力”。美股地区银行股(gǔ)本周大幅下跌(diē)，西太平洋合(hé)众银行累跌近70％。根据分析公司Ortex的数(shù)据，做(zuò)空者仅在周四(sì)就通(tōng)过做空某些地(dì)区银行获利3.789亿美(měi)元。消息人士称，鉴于地(dì)区银行基(jī)本面强劲且资本充足，近(jìn)几(jǐ)日，做空活动增加和股(gǔ)市波动已引起官(guān)员及监管机构(gòu)越来越多的(de)关注(zhù)。

　　据(jù)盖洛普民调显示(shì)，在美国银(yín)行体系(xì)动荡之际，近一半(bàn)的美国人担心他们在(zài)银(yín)行或(huò)其他金融(róng)机构账户上的钱(qián)的(de)安全(quán)。总共有48％的美(měi)国成(chéng)年人表示他们担心自己的钱，其中19％的人为“非常”担心，29％的人为“比较”担(dān)心。这些最新数据与2008年雷曼兄(xiōng)弟破(pò)产后不久的数据相似(shì)。当时有45％的美国成年人表示，他们非常(cháng)或中(zhōng)度担心自己(jǐ)资(zī)金(jīn)的(de)安全。尽管盖(gài)洛普(pǔ)并未在银行业较(jiào)为(wèi)平静的时期测量过(guò)这一(yī)数据，但(dàn)2008年12月的数(shù)据显示(shì)，在(zài)危机得(dé)到解决(jué)后，人们对(duì)存款(kuǎn)安全(quán)的担忧略有减少(shǎo)，这表明对存款安(ān)全的高度担忧可能并非美国人(rén)的常态。

　　俄罗(luó)斯(sī)两(liǎng)处石油化(huà)工厂(chǎng)遭无(wú)人机袭(xí)击

　　据塔斯(sī)社报道，当地时间(jiān)5月4日凌晨(chén)，位(wèi)于(yú)俄罗(luó)斯罗斯托夫州(zhōu)的(de)诺沃沙赫(hè)金斯基石化厂遭到一架无人机袭击，并引发了火灾。据介绍，一架(jià)无(wú)人机撞击(jī)了该工厂的在建厂房间(jiān)连廊(láng)，随(suí)后发(fā)生爆炸并引发火灾(zāi)。

　　塔斯(sī)社当天还报道(dào)称，另一处位于俄罗斯克拉(lā)斯诺达尔边疆区的伊里斯基(jī)炼油厂也(yě)遭无人机袭击，导致一储油(yóu)罐发生(shēng)火灾，总过(guò)火面积为400平方米。

　　两(liǎng)起事件中均(jūn)没(méi)有造成人员(yuán)伤亡，火灾目前都已(yǐ)被扑灭。

　　欧(ōu)洲央行宣(xuān)布加息25个基点(diǎn)

　　当(dāng)地时间5月(yuè)4日，欧洲央行召开货币(bì)政策会议，决定将欧元区三大关(guān)键利率均(jūn)上(shàng)调25个基点(diǎn)。主要再融资利(lì)率(lǜ)、边际借贷利(lì)率和存款机制利率从本月10日(rì)起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行(xíng)自去年7月以(yǐ)来已连(lián)续7次上调(diào)关键利率(lǜ)，以期阻止通胀。不过专家预计，要(yào)将通胀率降至2％的目(mù)标还需要数年时间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日，受经济衰(shuāi)退担忧压(yā)制(zhì)，外盘原油大幅下跌(diē)。受外盘原油大幅走低带动，内盘原油(yóu)“五(wǔ)一”假期后跳空低开，较假期前低开43.7元/桶。昨日凌晨，美联储如期加(jiā)息25个基点至5.00％—5.25％区间，为连续第10次加息(xī)，本(běn)轮(lún)已累计(jì)加息500个基点(diǎn)，这(zhè)一区间仅(jǐn)略低于2008年大衰退前的利率峰(fēng)值(zhí)。

　　截至周四收盘，WTI原(yuán)油期(qī)货6月合约(yuē)微(wēi)跌0.04美元/桶(tǒng)，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一(yī)度跌超(chāo)7％，触及(jí)63.64美元(yuán)/桶的(de)日(rì)低，为(wèi)2021年(nián)12月以(yǐ)来的最低水平；ICE布(bù)伦(lún)特原油7月合约上涨0.17美元/桶(tǒng)，报72.50美元/桶，跌(diē)幅0.24％。

　　市场人士纷纷表示，近期(qī)原油暴跌主要受(shòu)到宏观避险(xiǎn)情(qíng)绪的影响，原油市场自身基本面(miàn)变化不大(dà)。

　　“近期原油(yóu)的(de)走势更(gèng)多体现的是金融(róng)属(shǔ)性(xìng)。一方面，美联储如期加息25个基点，市场对连续加息对经济造成影响的担忧加剧(jù)；另(lìng)一方面，近期美国(guó)再度(dù)出现破(pò)产(chǎn)银行，造成美(měi)国(guó)股市下滑，原(yuán)油作(zuò)为大(dà)宗商品(pǐn)代表受到一(yī)定冲击。”齐盛(shèng)期货能源化工组组(zǔ)长于(yú)芃森说。

　　齐盛期货原油分析师高健告诉(sù)期(qī)货日报记者，近期海外宏(hóng)观集中(zhōng)避险，主要(yào)还是与美国银(yín)行危机事件有关。另外，美国债务(wù)上限问题仍未解决，市(shì)场担心(xīn)该问题是(shì)另(lìng)一个“雷”。美国白宫对此发布的一份(fèn)评估文件警告称，如(rú)果不提(tí)高债务上限，美(měi)国经济将面临严重后果，在三(sān)种预(yù)期情形下，美国经济都将进入衰退期。

　　“宏观层面再次进入集中(zhōng)避险状态，对股(gǔ)市和商品等风险资产带来(lái)短期情绪冲击。”高(gāo)健分析(xī)称，目前美国银行问题再(zài)次出现，叠(dié)加债(zhài)务上限(xiàn)临(lín)期风险，宏观层面的不(bù)确定性较大，主要风险(xiǎn)在于当前的(de)宏观避险情绪(xù)是否有可能演化成趋(qū)势，即VIX指数是否会(huì)由日度级别演变成周度级(jí)别的拉升行情。如果这种情(qíng)况(kuàng)出(chū)现，风(fēng)险(xiǎn)资产将会出现类似(shì)于2008年和2020年的走势。近(jìn)期(qī)市场的关注点集中在宏观情绪指标(biāo)的(de)跟踪上，重点观察美股和VIX指数的进一步动向，侧重留意避险情绪蔓延的(de)风险。

　　4月，美国Markit制造业(yè)PMI终值50.2，预期50.4，前(qián)值(zhí)50.4；服(fú)务业(yè)PMI终值53.6，预(yù)期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预(yù)期53.5，前值53.5。海证(zhèng)期货能化分析师郑梦琦表(biǎo)示，美国制造(zào)业、服务(wù)业(yè)以及综合(hé)PMI均低(dī)于预期，显示在利率上升(shēng)和通胀居高(gāo)不下的情况下，美国经济难以获得动能。叠加(jiā)美国就(jiù)业市场招聘步伐放缓，劳动力市场逐渐降温(wēn)，经(jīng)济面临的风险正在上升。而在(zài)此次美联储议息会议上，鲍(bào)威尔发言偏鹰派，称美联储致力于实现2％的通胀目标，是(shì)否停止(zhǐ)加息取决(jué)于数据。美联储(chǔ)将从(cóng)通胀、就业、市场风险三方面探索货币(bì)政策(cè)路径(jìng)，如(rú)果6月初之(zhī)前高利率带来的风险事件进一步扩大，美(měi)联(lián)储(chǔ)或将终止当前紧缩政策，回归宽松。目前市场的关注(zhù)点在于美(měi)联(lián)储是否(fǒu)会在接下来(lái)的议(yì)息(xī)会议中暂停加息(xī)，以及降息(xī)开启的(de)时(shí)间(jiān)和节奏。

　　值得注意的是，近期原油盘面连续大(dà)跌(diē)的情况与3月中旬(xún)的(de)走势类似，甚至驱动(dòng)上也有较高的相似(shì)性。高健表示，共(gòng)同点是在银行业危(wēi)机的背(bèi)景下，宏观避险情绪升(shēng)温引(yǐn)发盘面快(kuài)速下跌。不同点有(yǒu)两(liǎng)个：一是(shì)此(cǐ)次(cì)宏观避(bì)险还有一部分债务(wù)上限的(de)加成；二是(shì)当(dāng)前(qián)原(yuán)油(yóu)基本(běn)面状态(tài)要(yào)好于(yú)3月。综合来(lái)看，3月中(zhōng)旬原油(yóu)盘面的走(zǒu)势(shì)，对此轮(lún)原油(yóu)大跌有较高(gāo)的(de)参考性。3月下旬(xún)原油止跌回升，驱(qū)动因素是VIX指数短线高位(wèi)筑(zhù)顶后回落，盘(pán)面上的表现是连续收出长下影(yǐng)线。因此(cǐ)，近(jìn)期原油盘面也要重点留意(yì)是(shì)否(fǒu)会重(zhòng)现(xiàn)以(yǐ)上两点变化。

　　于芃森分析称(chēng)，从基本面看，短期(qī)原(yuán)油尚不具备(bèi)持续大幅下滑的基础。本周美国EIA原(yuán)油(yóu)库存(cún)减少约505万桶，已经连续五周出现大(dà)幅(fú)减少(shǎo)，而美国(guó)即将进入夏季(jì)用油高峰，市场预(yù)期需求将(jiāng)会逐步增加。OPEC+自5月1日起进入“自愿减(jiǎn)产”状态，以沙特为首的中(zhōng)东产油国为稳定(dìng)油价进(jìn)行着各种努力(lì)，虽然实际落地情(qíng)况(kuàng)仍(réng)需观(guān)察(chá)，但整体上市场再(zài)度进入供小于(yú)需状态。

　　展望后市，郑梦琦表示，随着超卖情绪的逐步释放(fàng)，原(yuán)油供(gōng)给端尤其是OPEC+或将(jiāng)挺价，短期油(yóu)价仍以弱势振荡为主，价(jià)格的(de)突(tū)破上行仍需其他利多因素指引。

　　高(gāo)健也认为，目(mù)前原油(yóu)还是振荡格局，价格向下逼近年内低点，短线观察前(qián)低的支(zhī)撑力(lì)度。未来能否驱动原油(yóu)破位向下，主要看避险情(qíng)绪(xù)的持续蔓延情(qíng)况，特别是VIX指(zhǐ)数(shù)能否(fǒu)出现周线(xiàn)级别(bié)的(de)行情。除(chú)此之外(wài)，原油(yóu)暂时看不到(dào)实质性(xìng)大(dà)利空(kōng)。

　　在于芃森看(kàn)来，美联储年内(nèi)加(jiā)息基本全(quán)部落(luò)地，后期将不再存在加息对大宗商品压制的预期，情绪上(shàng)将有(yǒu)一(yī)定缓和。但(dàn)美联储连续大(dà)幅加(jiā)息后(hòu)对市场的影响(xiǎng)仍需(xū)一(yī)段时间观(guān)察，情(qíng)绪的底(dǐ)部可能已经(jīng)出(chū)现，但市(shì)场的底部仍需要观(guān)察。基本面(miàn)上，市场对经济(jì)衰退(tuì)的(de)担忧仍未(wèi)结束(shù)，需求会下(xià)降多少也尚未有明(míng)确(què)的定(dìng)论，但用油旺季(jì)即将(jiāng)到(dào)来，短(duǎn)期内将会支撑油(yóu)价。“综合来看，目前(qián)原油阶段性底部(bù)或已出(chū)现(xiàn)，将进(jìn)入一段时间的振(zhèn)荡。”

　　成本端拖(tuō)累沥(lì)青大(dà)幅下行武昌起义的历史意义是什么，辛亥革命武昌起义的历史意义trong>

　　受原(yuán)油下跌拖累，沥青(qīng)期货假期(qī)后(hòu)首个交易日大(dà)幅下行(xíng)，BU2307合约最大跌幅(fú)超(chāo)4％。

　　据(jù)郑梦(mèng)琦(qí)介绍，相较原油而(ér)言，沥青(qīng)走(zǒu)势偏强。美国将与委(wěi)内瑞拉石油(yóu)有(yǒu)关(guān)的(de)交易许可证延长至7月20日，稀释沥(lì)青分流(liú)至欧洲和美国的问(wèn)题(tí)依(yī)然存在，沥青原料供应减少，稀释沥青贴(tiē)水上涨(zhǎng)，从而(ér)减缓了成本(běn)端原油价(jià)格下跌(diē)带来的(de)冲击。

　　“4月沥青(qīng)供应持续高位，对(duì)比往(wǎng)年同期数据，供应(yīng)提前(qián)发力(lì)，叠加终端需求未有明显回暖，沥青基(jī)本面有(yǒu)所走(zǒu)弱。”中信建投期(qī)货能化分(fēn)析(xī)师董丹丹表示，进入5月，沥(lì)青(qīng)供应(yīng)端总计划排产量为285.0万吨，环比下降3.19％，同比增加(jiā)57.5％，同比增幅明显(xiǎn)，但原料通关情况对沥青生产(chǎn)供应造成阶段性扰动，部分(fēn)无配额炼厂沥(lì)青(qīng)生产或受影响(xiǎng)。

　　截(jié)至5月4日当周，国内沥青产(chǎn)能(néng)利用(yòng)率为32.1％，环比下降(jiàng)3.4个百分点；样(yàng)本装置(zhì)检修(xiū)量为77.71万吨(dūn)，环比增(zēng)加11.33万吨，增幅48.56％；宁波(bō)科元(yuán)和(hé)广(guǎng)西(xī)东油(yóu)恢复沥青生产，华北(běi)部(bù)分(fēn)地炼(liàn)维持停产状态。

　　“整体(tǐ)来(lái)看，一(yī)季度受沥青(qīng)生(shēng)产(chǎn)利(lì)润较好影响，国(guó)内沥青装置开工率持续回升，尽管近期(qī)随着利润的压缩，沥(lì)青装置(zhì)检修增加，但当前(qián)沥青(qīng)供应仍处于相对(duì)偏高(gāo)水(shuǐ)平(píng)。”金(jīn)信(xìn)期货能化(huà)分析师汤剑林称，由于沥青利(lì)润压缩(suō)限制生(shēng)产积极性，叠加(jiā)原(yuán)料稀释沥(lì)青短缺(quē)的(de)问题持续，5月份(fèn)国内沥青(qīng)供应存在(zài)收缩(suō)预期，后续关(guān)注国内炼厂排产计(jì)划。

　　需求方(fāng)面，汤(tāng)剑林表(biǎo)示，目前刚需仍处于季(jì)节(jié)性淡季，南方开始进(jìn)入雨季，需求回升偏慢，北(běi)方(fāng)需求仍没有较(jiào)好的(de)表现(xiàn)。从下游(yóu)行业(yè)的开工率看，道路需求表现偏弱，防水需求表(biǎo)现(xiàn)稍好但占比较(jiào)小，整体需(xū)求一般。5月份基建乐观预(yù)期仍在，且随着气温的(de)回升，道(dào)路(lù)施工(gōng)项目逐渐(jiàn)启动(dòng)，预计需(xū)求会继续回升。

　　展(zhǎn)望后市，他认为，近期沥青价(jià)格波(bō)动的主要(yào)逻辑在(zài)于成本端原油，短期(qī)供(gōng)需端矛盾(dùn)并(bìng)不突出。OPEC+挺价难抵海外风险(xiǎn)事件以及衰退预(yù)期的压力(lì)，预计原油仍(réng)维持弱势运行。在(zài)此背景下(xià)，沥青价(jià)格(gé)也难有较强的表(biǎo)现，短(duǎn)期仍跟随原(yuán)油偏弱运行。

　　董丹丹认(rèn)为，当下沥青估值处于(yú)偏低位，炼厂生(shēng)产(chǎn)成本下移，沥青(qīng)综合加工利润或将有所增长。另外，沥青总体库存持续(xù)累积，但仍处历史偏(piān)低水平，加(jiā)之天气转暖(nuǎn)，下(xià)游(yóu)终端具备施工条件，刚需逐渐回暖。短期沥青期价弱势(shì)振荡，建议逢低做多裂解(jiě)价差，中长(zhǎng)期需关注沥(lì)青原料供应政策问题(tí)。

　　PTA偏(piān)弱格局难(nán)改(gǎi)

　　节后首个交易日，聚酯链跌幅也很明显，PTA盘面大幅(fú)下挫，主力合约收盘(pán)大幅下(xià)跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较(jiào)假期前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假(jiǎ)期前降3.3％。成本端让利下，PTA加工差突破(pò)670元/吨，处于高(gāo)位。

　　“假(jiǎ)期(qī)前PTA价格(gé)下(xià)跌(diē)是PX调油需求(qiú)不及预期、PX海外开(kāi)工(gōng)率(lǜ)上升以及聚酯开工率下降(jiàng)对PTA的负反(fǎn)馈造(zào)成的。而假期期(qī)间(jiān)宏观事件(jiàn)的扰动加大了成本端的跌幅(fú)，从(cóng)而拖累PTA价(jià)格。”物产中(zhōng)大期货研究院能化组组长谢雯(wén)告诉(sù)记者，由(yóu)于PTA期货跌幅扩(kuò)大，现货市场(chǎng)基(jī)差偏强，聚酯工厂(chǎng)买盘增加。而且(qiě)，因PX价格下跌，PTA加工(gōng)费(fèi)改善；PTA价格(gé)下跌，长丝、短纤现金流明显回(huí)升，聚酯开(kāi)工率改善，需求(qiú)负反馈有所缓解(jiě)。

　　事实上(shàng)，PX供需偏紧的格局将慢慢(màn)发(fā)生改变，PX与石脑油价差(chà)进入(rù)压缩阶(jiē)段(duàn)。董丹丹表示(shì)，3—4月PX处于检修高峰(fēng)，开工率大幅(fú)下滑，5月(yuè)PX检修装置将逐步重启，全亚洲PX的开工(gōng)率将从4月中下旬的低(dī)点65％升至73％，国内(nèi)开工率将提升(shēng)10个百(bǎi)分点。同时，全球汽油裂解(jiě)价(jià)差(chà)开始回落，芳烃调油(yóu)需求也不(bù)再有增量。PX与石脑(nǎo)油(yóu)价差在4月(yuè)时高达(dá)470美元/吨，盈亏平衡线为250美元/吨，考虑(lǜ)到年内有(yǒu)三套(tào)共计(jì)820万吨新(xīn)装置（产能占国内比重为(wèi)20％）投产，PX估(gū)值将有一个(gè)向(xiàng)下(xià)压(yā)缩(suō)的过程。

　　“值得注意的是，虽然5月新疆中泰、恒力石化等(děng)有检修计划(huà)，但(dàn)由于(yú)高(gāo)加(jiā)工差下(xià)装(zhuāng)置开工(gōng)较为积极，实际(jì)检修(xiū)力度有待观察。而且，亚东石化和英力士(shì)重启提负，桐昆新产能释(shì)放(fàng)，供应有(yǒu)小幅(fú)增加预期(qī)，叠加聚酯负(fù)荷(hé)降至84.3％附近(jìn)，PTA社会库(kù)存从180万吨回升(shēng)至198万吨附近，预计5月供需依然偏(piān)松。”福能(néng)期货能化分析师(shī)唐咏琦说。

　　唐(táng)咏琦还表示，目前来看(kàn)调油驱动稍显不足(zú)，美国汽油库存(cún)进入(rù)4月后去化力度放(fàng)缓，甚至出现(xiàn)小幅累(lèi)积，而且从年初(chū)开(kāi)始，韩国就(jiù)有甲苯、二甲苯、PX运往(wǎng)美国，存(cún)在提前备货行(xíng)为。同时，PXN维(wéi)持在440美元/吨的偏高水平，有助(zhù)于带动部分(fēn)装置开工(gōng)，且随着集中检修将进入尾声，预计5月(yuè)底负荷或升(shēng)至74％附近，PX供(gōng)应将有所(suǒ)恢复。

　　展望后市，谢雯分(fēn)析称，由(yóu)于亚洲多套PX装置检(jiǎn)修期结束，PX开工率回(huí)升明显，而国内部分PX装置负(fù)荷处于(yú)上升(shēng)状态，5月PX货(huò)源可能趋于(yú)宽松。同时(shí)，调油需(xū)求不(bù)及预期，当前美(měi)湾芳烃库(kù)存较(jiào)高(gāo)，需求饱和，抑制芳烃美亚价差进一(yī)步扩(kuò)大，PX价格或(huò)有所(suǒ)承(chéng)压。PTA在成本拖累下价(jià)格走(zǒu)势偏(piān)弱。后(hòu)续需关注原油价格企稳情况及调油逻辑在汽(qì)油需求旺季是否实质发(fā)生。若(ruò)原油价格企(qǐ)稳、调油(yóu)需(xū)求(qiú)再起，在聚酯开工率有改(gǎi)善预(yù)期的(de)前提下，PTA有望出现阶段性反弹。

　　董丹丹认为，原油(yóu)下跌和聚酯端开工下滑的利空(kōng)可能会慢慢发生改(gǎi)变，例如5月4日国内(nèi)开盘后(hòu)油价已经企稳，5月4日当周聚(jù)酯下(xià)游的织造、加弹(dàn)开工率也出现了周度回升的态势。最(zuì)大的利(lì)空因素在于PX与石脑油价差的压缩，目(mù)前两者价差仍高达435美元/吨，PX供应(yīng)增加将导(dǎo)致(zhì)趋势延续。从价格走势(shì)看，也很可能(néng)演绎出PX、PTA近(jìn)月合约(yuē)跌势开始加快，PTA2309合约跌(diē)势(shì)减缓的走势。