分析人(rén)士称，《暂行规定(dìng)》施行后，预计全(quán)市场货币(bì)市场基金数量上将有一定出清(qīng)，对基(jī)金管理人的产品体系结构布局、调整也提出了要(yào)求。

　　5月16日(rì)，《重要货币市场基(jī)金监管(guǎn)暂行规(guī)定》（下(xià)称《暂行规定》）正(zhèng)式实施(shī)，从风险管理(lǐ)、人员及系统配(pèi)置(zhì)prepare的名词形式是什么，prepare的名词形式可数吗、投资比例、交易行(xíng)为、规模控制(zhì)、申赎管理(lǐ)等多(duō)方面(miàn)对重(zhòng)要货币市场基金的基金管理(lǐ)人提出了更为严格审慎的(de)要求(qiú)。

　　业内人士指出， 《暂行规定》将提高货(huò)币基金(jīn)的风险管理(lǐ)能力(lì)和透明度(dù)，降(jiàng)低(dī)投资(zī)风险。但是，可能(néng)会对(duì)部分追求(qiú)高(gāo)收益的投资者造成(chéng)一定影响。此外(wài)，预计全市场货币市(shì)场基金(jīn)数(shù)量(liàng)上将有一定出清，对基(jī)金管理人的产品体系(xì)结(jié)构布局、调(diào)整也提出(chū)了要(yào)求。

　　哪些基金被纳入

　　《暂(zàn)行规定(dìng)》指出，重(zhòng)要货币市(shì)场基(jī)金是指因(yīn)基金资产(chǎn)规模较大或(huò)者投资者人数较多、与其他金融机构或(huò)者金融产品(pǐn)关联性(xìng)较(jiào)强，如(rú)发生(shēng)重大风险(xiǎn)，可能对资本市场(chǎng)和(hé)金(jīn)融(róng)体系产(chǎn)生重大不利影响的货币市场基金。

　　哪些基(jī)金会被纳入评估范围？

　　根据《暂行规定(dìng)》，货(huò)币市(shì)场基(jī)金满足下列任一条件的，基(jī)金管理人应(yīng)当在10个工作日内主(zhǔ)动(dòng)向中国(guó)证监会报告：基金资产(chǎn)净值连续(xù)20个交易日(rì)超(chāo)过2000亿元；基金(jīn)份额持(chí)有人数量连续20个交易日超过5000万(wàn)个；中国证监会认定的(de)符合重(zhòng)要货币市(shì)场基金特征的其他条件。

　　东方(fāng)财富Choice数据显示，截至2023年一季度末，市场上共(gòng)有天(tiān)弘余额宝货(huò)币、易方达易理(lǐ)财货币A、建信嘉薪宝(bǎo)货(huò)币(bì)A三(sān)只基金规(guī)模超(chāo)过2000亿(yì)元。其(qí)中，天弘(hóng)余额(é)宝(bǎo)货(huò)币规(guī)模最大，达6871.71亿元。

　　从基(jī)金份(fèn)额持有(yǒu)人户数(shù)来(lái)看，截至2022年末，天弘(hóng)余额宝货(huò)币持(chí)有(yǒu)人(rén)达7.44亿户，居(jū)于首位。

　　有(yǒu)业内人士对记者表示，《暂行规定(dìng)》实施(shī)后，对于规(guī)模超过2000亿元(yuán)或者投资者数量大于5000万(wàn)个的货币市(shì)场基金，监管要求更加严格，基金管理人需要(yào)增强抗风险能力，并明(míng)确(què)风险防控(kòng)与处置机制。这将促使基金公司更(gèng)加注重风险管理和产品合规性，提高产品的透明度和稳定(dìng)性，从(cóng)而保护投资(zī)者的利益。

　　国信证券指出，《暂行规(guī)定》与资管新规(guī)一(yī)脉相承，都是为了提(tí)升资管机构的风(fēng)险管理能力，实(shí)现风险分(fēn)散(sàn)化(huà)，防止风(fēng)险过度集(jí)中、对金融安全产生不利影(yǐng)响(xiǎng)。在提升风(fēng)控水(shuǐ)平的(de)前提下，引导高(gāo)收益产品打破刚(gāng)兑，高安全产品收益率回(huí)落至与其风险相匹配的合(hé)理(lǐ)水(shuǐ)平(píng)。随(suí)着资管(guǎn)新规的逐步落地，回(huí)归本源(yuán)的(de)主动类资管(guǎn)产(chǎn)品迎来发展(zhǎn)良机，财(cái)富(fù)管理(lǐ)行业百花(huā)齐放。

　　明确附加监管要求(qiú)

　　《暂行规定(dìng)》明确了重要货币(bì)市场基金的(de)附加(jiā)监管要求，指出基金管理人(rén)应当(dāng)遵循(xún)长期稳健的经营和(hé)投资(zī)理念，确保自身投资研究(jiū)、人员(yuán)配备、系统(tǒng)运营、客户服务、风(fēng)险管理与危机(jī)应对等方面的能(néng)力水平与重要货(huò)币市场(chǎng)基金(jīn)管理规模(mó)相匹(pǐ)配，不(bù)得(dé)盲目(mù)扩张基金(jīn)规模。

　　值得注(zhù)意的是，重要货币市(shì)场基金的基金经理(lǐ)不得少于(yú)2人。在薪(xīn)酬考核方面(miàn)，基金管理人(rén)的高(gāo)级管理人员、基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)等相关人员的考核评价、薪酬激励等(děng)不得直(zhí)接或者间接与重要货币市场基(jī)金(jīn)的规模(mó)相(xiāng)挂钩。

　　在(zài)重要货(huò)币市场基金的(de)投(tóu)资(zī)运作指(zhǐ)标方面，也(yě)需要满(mǎn)足多(duō)项要求(qiú)。例如，持有一家公(gōng)司发行的(de)证(zhèng)券市值不得超过基(jī)金资产净值的5％；投资于具有基金托(tuō)管人(rén)资格(gé)的同(tóng)一商(shāng)业(yè)银行发行的(de)金融工具占基金(jīn)资产净值(zhí)的比例不得超过15％；主动(dòng)投资于流动(dòng)性(xìng)受限资产的规(guī)模合计不得超(chāo)过基金资产净值的 5％；投资(zī)组合的平均(jūn)剩余期(qī)限不得超过90天；投资组合的杠杆比例(lì)不得超过110％。

　　货币市场基(jī)金(jīn)交易(yì)行为管理方面，《暂行规定》指出，审慎(shèn)确认(rèn)大(dà)额申购申(shēn)请(qǐng)，避(bì)免出现接受单(dān)一投(tóu)资者申(shēn)购申(shēn)请(qǐng)后导致(zhì)其持有份额超过基金总份(fèn)额5％的情况。

　　而在风险准备金方(fāng)面， 基(jī)金(jīn)管理人(prepare的名词形式是什么，prepare的名词形式可数吗rén)、基金托管(guǎn)人每月从重要货币市场基(jī)金的管理费、托管费(fèi)中计提的风险准备金比(bǐ)例不得(dé)低(dī)于20％。

　　国信证(zhèng)券(quàn)指出，《暂行规定》是(shì)金融防风险(xiǎn)的重要举措。部分(fēn)货币市场基金规(guī)模较大、投资者数量(liàng)较(jiào)多，具有“牵(qiān)一(yī)发而动全身”的重要影响，当出(chū)现风险事件(jiàn)时(shí)，可能会对金融市场的流动性(xìng)安全(quán)产生冲(chōng)击。《暂行规定》无论(lùn)是从(cóng)考核机制，还(hái)是从投资比例、久期、可(kě)变现(xiàn)资(zī)产(chǎn)的(de)限制，都是为了(le)更高流动性(xìng)考虑，重要货币市(shì)场(chǎng)基(jī)金防范流动性风险的能力将(jiāng)进一步提升，将(jiāng)有效防(fáng)止出(chū)现2016年部(bù)分货币(bì)市场(chǎng)基金类似的流动性(xìng)风险事件。

　　制定风(fēng)险(xiǎn)应对预案(àn)

　　在重要货币市场基金的风险防控和(hé)监督管理机制方(fāng)面，《暂行规(guī)定》也做出(chū)了(le)明确的规定。

　　《暂行(xíng)规(guī)定》指(zhǐ)出，基金(jīn)管理人应(yīng)当综合评估重要(yào)货币市(shì)场基金各类(lèi)风险的成因、表现(xiàn)及影响，会同(tóng)相关市场主(zhǔ)体共同制(zhì)定合理(lǐ)有效(xiào)的风险应(yīng)对(duì)预案。风险应(yīng)对(duì)预案应(yīng)当(dāng)报中国(guó)证监会(huì)备(bèi)案，中(zhōng)国证监(jiān)会对(duì)风(fēng)险应对预案(àn)的有效性(xìng)、合理性、可行(xíng)性等进行(xíng)评估。

　　重要货币市场基金发(fā)生重大风险的，由中国(guó)证(zhèng)监会牵头相(xiāng)关部(bù)门(mén)成(chéng)立风险(xiǎn)处置小组，督促基金管理人及相关市(shì)场主体依(yī)据风险应对预案等(děng)对重(zhòng)要(yào)货币市场基(jī)金实施风险处置。

　　那么，《暂行规定》的实施对于投资者有什么影响？

　　有(yǒu)业内人士对记者表示(shì)，《暂行规定》将提(tí)高货币基金的风(fēng)险(xiǎn)管理(lǐ)能力(lì)和透明度，降低投(tóu)资风险。但是，可能会(huì)对部(bù)分投资者造成(chéng)一定影响，例(lì)如可能(néng)会对(duì)一些追求高收(shōu)益的投(tóu)资(zī)者造成一定冲击(jī)。此外，新规可(kě)能会导致一些货币基金规模较小的产品退出市场，投资者需要注(zhù)意(yì)选择合适的产品。

　　“《暂行规定》有利于保(bǎo)护低(dī)风险偏好(hǎo)的(de)投资者。相对(duì)于(yú)其他资(zī)管(guǎn)产(chǎn)品，货币市场基(jī)金具有着投资者数量庞大，风险偏好较低的特点。部分(fēn)规(guī)模较大(dà)的(de)货(huò)币规模(mó)基(jī)金如出现(xiàn)风险(xiǎn)事件，或将对社会稳(wěn)定产生不(bù)利影(yǐng)响。《暂行规定》提升了重要货币(bì)市场基金的(de)资产安(ān)全要求，有(yǒu)利于保护投资者利益。”国信证券(quàn)表示(shì)。

　　财信(xìn)证券指出(chū)，《暂行规定》施行(xíng)后(hòu)，货币市场基金的规(guī)范化、标准化、投资分散化、安全化程度(dù)将有提(tí)升(shēng)，未来是(shì)否在公布的重(zhòng)点货币基金(jīn)名录内，可能(néng)是投资者选择考(kǎo)量的潜在背书因素之(zhī)一(yī)。预计全(quán)市(shì)场货币市场(chǎng)基金数量上(shàng)将有(yǒu)一(yī)定(dìng)出清，对基金管理人(rén)的产品(pǐn)体系结(jié)构布局、调整也(yě)提出了要求。

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