财联(lián)社4月30日讯(xùn)（编辑 笠晨）碳酸锂迎(yíng)来一(yī)波久违的反弹，据上(shàng)海钢联发布数据显示，4月28日(rì)电池级(jí)碳酸锂涨5000元/吨，均价报18.9万元(yuán)/吨，继上周(zhōu)五开始止(zhǐ)跌(diē)企稳四(sì)个交易日(rì)后(hòu)价格连续两日(rì)上涨(zhǎng)。暖(nuǎn)意(yì)也(yě)提前(qián)传导到A股(gǔ)，锂矿股本周(zhōu)三表(biǎo)现强势，融(róng)捷股(gǔ)份一度涨停，雅化(huà)集团和永(yǒng)兴(xīng)材料最高涨超9％、中矿资源(yuán)和盛新(xīn)锂(lǐ)能一度涨超7％、赣锋锂(lǐ)业(yè)和天齐锂涨业盘中均涨超5％。

　　碳酸锂(lǐ)反(fǎn)弹的原因之一是(shì)上海车展有望带动购车需求预期的提振。乘联会秘书长崔东树表示(shì)，上海车展(zhǎn)将让消费者(zhě)感受到汽车消费的(de)火(huǒ)热，提升消费信心，也提振(zhèn)士气。国泰君安(ān)表示，此前车(chē)企(qǐ)大(dà)幅降价导致(zhì)消费者对电动车的(de)观望心态(tài)有(yǒu)望逐(zhú)渐(jiàn)改(gǎi)善，济南初中排名前十名(济南中学排名)，济南初中排名前50rong>市场(chǎng)开始预期5月(yuè)需求(qiú)回暖(nuǎn)。

　　有(yǒu)电(diàn)池企业人(rén)士提到，目前磷(lín)酸铁锂(lǐ)电池的价格已经逐(zhú)渐稳定，且在谈价策略上以企稳为主，不太可(kě)能进行(xíng)降价。但未来，止跌信号能否持续稳(wěn)定(dìng)，受多(duō)方因素影(yǐng)响。有产业人(rén)士分析称，乐观来看(kàn)，国(guó)内动(dòng)力电池(chí)厂商清(qīng)库存工作(zuò)或到(dào)5月(yuè)完(wán)结，届时(shí)电池厂商库存水平(píng)有望逐步恢复至(zhì)健康水平(píng)，并带动上游材料采购，进(jìn)而对碳酸锂价格起到(dào)支撑(chēng)作用。

　　据鑫(xīn)椤资讯近日调查的情(qíng)况看，一些电池(chí)龙(lóng)头企(qǐ)业(yè)5月份的排产预计(jì)将(jiāng)环比增长20-30％，一些中(zhōng)小企业由于前期(qī)基数较(jiào)低，环(huán)比增幅更是高达50％以上。其(qí)中，亿(yì)纬锂能(néng)在4月26日的(de)业绩说明会上表示，5月(yuè)份(fèn)开(kāi)始会全面恢(huī)复生产，排产相比一季度会有明显的提升。由此可见(jiàn)，碳(tàn)酸锂市场(chǎng)需求回暖已是大势所(suǒ)趋(qū)。

　　另有观点认为，此次碳酸锂价格属于阶(jiē)段性反(fǎn)弹(dàn)还是底部反转，目(mù)前仍难以判断。“一方面需要观察下(xià)游(yóu)库存状况，另一方(fāng)面还需要看终端需求是(shì)否真正回暖，”华南一家主(zhǔ)流锂盐厂(chǎng)商内部人(rén)士(shì)此前对财联社记(jì)者(zhě)表示。该人士表示，电池厂商实际(jì)上从去(qù)年四季度开始便(biàn)启动大规模去库存举措，这一举措在(zài)一季度实际上已经有所(suǒ)反映(yìng)。

　　不过进(jìn)入4月(yuè)中旬以(yǐ)后，相关电(diàn)池厂商提到，目前库(kù)存已恢(huī)复至健康水(shuǐ)平(píng)，此前暂停的产线也已经逐渐复产。特别是针对磷酸铁(tiě)锂(lǐ)电池库存，有业内人(rén)士直言，相(xiāng)关库(kù)存基本出清，后续将根据公司规划(huà)，逐步进行补货。作为锂电产(chǎn)业(yè)的风向标，宁德时(shí)代(dài)一季(jì)度报告显(xiǎn)示，其库存金额已(yǐ)从(cóng)年(nián)初的766.7亿(yì)元下降到(dào)640.6亿元(yuán)，环比下降16.5％。从绝对金额来看(kàn)，宁德时代的库存已经退回(huí)到2022年第一季度的水平。材料(liào)价格和库(kù)存水平(píng)，两项关(guān)键的指标也构(gòu)成锂电产业走向的关(guān)键，随价格(gé)企(qǐ)稳以及库(kù)存水平恢复健康，将带动锂电产业(yè)恢复(fù)稳定。

　　▌市场(chǎng)激辩未来锂盐价格(gé)走向 最乐观(guān)者预判涨回25万(wàn)元(yuán)/吨 最悲观者全年看跌(diē)至(zhì)10万以(yǐ)下

　　碳酸锂价格(gé)在不到(dào)半年(nián)时间跌去(qù)超过(guò)2/3，也引起了市场热议。就在26日召开的中国汽车动力电池产业创(chuàng)新联盟2023年度(dù)大会(huì)上，中(zhōng)国(guó)汽车工(gōng)业协会常(cháng)务副会长付炳(bǐng)锋指出，国内动(dòng)力电池行业仍然存在(zài)一些问题，包括(kuò)电池产业链分工，价值(zhí)链分配(pèi)问题。“原材料短(duǎn)期(qī)大幅下降(jiàng)也(yě)不是(shì)正(zhèng)常的(de)现(xiàn)象，”他(tā)直言(yán)。在他(tā)看(kàn)来，原材料适当(dāng)涨价是正常现象，行(xíng)业要以之(zhī)前大幅涨价(jià)为教训，保证价值链的合理分配，避(bì)免大(dà)起大落。

　　据财联社不完全(quán)梳理，这(zhè)些业内(nèi)人士和分析师近期对(duì)锂盐价(jià)格未来走势(shì)进行预判(pàn)并阐述(shù)具体逻辑，汇总如下：

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　　以碳酸锂价格反弹(dàn)为信号，一系列的数据(jù)验证锂电产业(yè)拐点(diǎn)或已(yǐ)经到来。分析人士(shì)指出(chū)，此前锂(lǐ)电产业进入调整阵痛(tòng)期(qī)，主要在于下游车市短(duǎn)期需求下滑，叠(dié)加中游(yóu)扩产(chǎn)迅速从而在(zài)需求表现上(shàng)提前透支碳(tàn)酸锂(lǐ)的未(wèi)来增长空间。进而导致，碳酸锂价格持续下跌，中游(yóu)电池厂(chǎng)商集体进入清库存阶段。从上(shàng)游(yóu)材料价(jià)格变化(huà)来(lái)看，近期碳酸(suān)锂(lǐ)价格率先实现(xiàn)反弹。更值得注意(yì)的是，在锂电产业链，包括六氟磷酸(suān)锂、人造(zào)石(shí)墨、极片粉(fěn)等(děng)系(xì)列材料价格也出现企稳甚至反弹(dàn)的局面。

　　作为(wèi)锂电产业拐(guǎi)点的另一关键指(zhǐ)标，中游(yóu)电池厂商的(de)库济南初中排名前十名(济南中学排名)，济南初中排名前50存也已经逐步恢(huī)复(fù)至健康水(shuǐ)平(píng)。据高工锂(lǐ)电了解，目前中(zhōng)游电池(chí)厂商库存水位回退(tuì)，此前部分(fēn)电池厂商(shāng)暂(zàn)停的(de)生产线已经(jīng)重(zhòng)启生产。在(zài)采(cǎi)购方面，电池厂商(shāng)和下游车企已陆(lù)续(xù)重启订单，带动产业需求(qiú)回(huí)暖。从终端新能源汽(qì)车市场(chǎng)表现上看，年初(chū)的市场恐(kǒng)慌情绪(xù)主(zhǔ)要(yào)来自车市的需求(qiú)腰斩。但从整(zhěng)体一季度新能源汽车(chē)销(xiāo)量(liàng)数据来(lái)看(kàn)，其月(yuè)销量逐步攀升并且回暖速度超过往年。随着二三(sān)季度到来，车市逐渐转入销售旺(wàng)季，也将进一步带动锂(lǐ)电产业中(zhōng)上游(yóu)的订单需(xū)求。加上5月(yuè)份临近(jìn)，企业重新开启月度采(cǎi)购谈判，行业有望迎(yíng)来需求订单的集中(zhōng)爆发。

　　后续碳酸(suān)锂价格可能会(huì)有回涨的空(kōng)间，但幅度不可能(néng)太大，最(zuì)多在10％左右。业内人士表示(shì)，因为经历本轮碳(tàn)酸锂价格(gé)的暴涨暴跌，电池厂商对于碳酸(suān)锂真(zhēn)实的供给情(qíng)况更加(jiā)清晰(xī)，市场预期回调下，电池厂商(shāng)在价格谈判上会更加谨慎。同(tóng)时电池(chí)厂商一体(tǐ)化(huà)带来的碳酸锂供应稳定，也将削弱上游锂矿(kuàng)厂商的议价权。电池回收(shōu)端(duān)，邦(bāng)普、格林美、天奇股份(fèn)、华(huá)友钴(gǔ)业(yè)等企(qǐ)业持续推(tuī)进电池回收布局，来自(zì)终端材料(liào)回收的产能也在稳步爬(pá)坡。相(xiāng)关数据(jù)显示，2025年(nián)国(guó)内回(huí)收的废旧(jiù)电(diàn)池的总量将达(dá)到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂商都已完善在锂矿端(duān)的布局，包括(kuò)宁德(dé)时代(dài)的宜(yí)春锂矿项目，亿(yì)纬锂(lǐ)能的盐湖提锂项(xiàng)目(mù)均进展顺利，将(jiāng)进一步释放碳酸锂供给。经(jīng)历过复杂的产(chǎn)业调(diào)整(zhěng)过程之后，整个锂电产业的运作模式正从(cóng)“大开大合”的波浪式变(biàn)得(dé)更为平滑。从原材料到电池，再(zài)到下游车企，产业链各个(gè)环节的(de)价格(gé)以及供(gōng)需变化也将变得更加平衡且具有可预测性。

　　然而(ér)，亦(yì)有空方(fāng)则认(rèn)为，当前上(shàng)游库存水平依旧处于高位，虽然(rán)需(xū)求端稍有好转，但是并不足以(yǐ)带动(dòng)价(jià)格企(qǐ)稳。

　　▌锂价(jià)超预期(qī)下跌(diē)并不是一个下游获利(lì)、上游承(chéng)压的简单故事

　　过(guò)去一段时间，碳酸锂和电池材料的(de)价格下跌过快，但这(zhè)并不(bù)为业内人(rén)士所乐(lè)见。碳酸锂(lǐ)从2022年11月60万元/吨跌至当前20万元不(bù)到，价(jià)格跌去(qù)近7成，最直(zhí)接受到冲(chōng)击的当属锂(lǐ)矿(kuàng)企业。根据(jù)藏格(gé)矿业一季度(dù)数据，碳酸锂销量为534吨，相(xiāng)比于(yú)2022年四季度销(xiāo)量2006吨，销量环(huán)比(bǐ)下滑(huá)73.4％；产量(liàng)也(yě)从(cóng)2022年第四(sì)季度的2461吨，削减至今年一季度(dù)的1783吨，环比(bǐ)下降27.5％。由于市场(chǎng)行情策(cè)动，上游锂矿企业不断压低(dī)碳酸锂出货价(jià)格(gé)，部分锂矿企业已经出现主(zhǔ)动减产(chǎn)的情况。

　　江特电机4月(yuè)24日(rì)公告，一季度营(yíng)业收入7亿元，同(tóng)比(bǐ)减少48.32％；净利润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净利润(rùn)环比下降86％，第二(èr)日股价跌(diē)停。

　　直接生产、售卖碳酸(suān)锂(lǐ)的锂盐企业则(zé)命运分化，大公(gōng)司如天(tiān)齐锂(lǐ)业和赣锋锂(lǐ)业有机(jī)会在(zài)价格下(xià)降周(zhōu)期中(zhōng)获得更多市场份额，行业将变(biàn)得更集中(zhōng)。这是2016年到(dào)2018年上一轮锂价下降中(zhōng)发生过(guò)的(de)事。而同(tóng)环节的大量中小企业，尤(yóu)其是最近两(liǎng)年(nián)追高(gāo)入局的新公司，则面临停(tíng)产乃(nǎi)至破产。

　　乘着锂价(jià)的东风，赣锋锂业在去(qù)年(nián)轻(qīng)松赚(zhuàn)出了0.66个宁德时(shí)代、1.23个比亚迪。业内人(rén)士表示(shì)，这(zhè)一轮价格下(xià)降长期利(lì)好中国(guó)最大的两(liǎng)个锂盐供应商天齐锂业和赣锋(fēng)锂(lǐ)业。它们去(qù)年的净利润都超(chāo)过200亿元，比中(zhōng)国(guó)最大的(de)新能源车(chē)企(qǐ)比亚迪还(hái)多，其中天齐锂业净利润增长超过10倍。足够(gòu)厚的血，使他们(men)更能承(chéng)受(shòu)价格(gé)下跌(diē)和可(kě)能的未来亏(kuī)损。这两家(jiā)公司也有行业里最(zuì)优的(de)成(chéng)本。赣(gàn)锋锂(lǐ)业(yè)、天齐锂业(yè)等公司入股的海外锂矿(kuàng)资源开采成本普遍在3万-5万元(yuán)/吨，几乎(hū)是全球最低(dī)水平。

　　但这(zhè)并(bìng)不意味着，这两家公司能以(yǐ)低于5万元/吨的价格采购碳(tàn)酸锂，因为在锂矿(kuàng)国际(jì)交(jiāo)易中，即使(shǐ)拥有海外矿(kuàng)产的分销权(quán)或开采权，交易价格也需要通过长协确定，按市(shì)价定(dìng)期调整。但能获得(dé)上游更低(dī)成本的资源，让这(zhè)两家(jiā)大(dà)企(qǐ)业更能容忍低价，并能在(zài)上游(yóu)因降价减(jiǎn)产时保持产能供应。

　　锂价(jià)超预期下跌牵动(dòng)着万(wàn)亿(yì)新能源车(chē)市场。不过锂价下降带来的连(lián)锁(suǒ)反应(yīng)，并不是一(yī)个下游(yóu)获利，上游(yóu)承压的简单故事。作为碳酸(suān)锂的(de)下(xià)游(yóu)，宁(níng)德时代理论上会受益，但锂价的超预(yù)期(qī)下跌，使宁德时代今年2月提出的 “锂矿返利” 计划沦(lún)为鸡肋，它本想用20万元/吨的碳酸锂价(jià)格绑定一些车企的三年长单。另一(yī)层影响是，宁德时代今年5月计(jì)划投产的宜春锂矿(kuàng)很(hěn)有可能(néng)一(yī)开采(cǎi)就亏损。

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