金融界5月22日消息 日本股市走出了(le)泡(pào)沫经济崩溃(kuì)以(yǐ)来的阴霾，再创新高。

　　22日收盘(pán)，日本股市主要股指日经225指数收(shōu)涨0.9%，报31086.82点，创1990年(nián)8月以来近33年的(de)新高，同时也是自日本泡沫(mò)经济崩溃以来的最高收盘价。今年(nián)以来，日经225指数涨(zhǎng)超19%。

　　对此，高盛表示日本(běn)可能正接(jiē)近十年一遇(yù)的牛市。

　　海外资金是(shì)不可或缺力量

　　对于日本(běn)股市(shì)爆发(fā)，海(hǎi)外资(zī)金是不可或缺的力量。数据显(xiǎn)示，海外(wài)投资者对(duì)日本股(gǔ)票需求(qiú)稳(wěn)健(jiàn)。根据(jù)日本交易所集(jí)团，4月海外投(tóu)资者(zhě)净买入价值2.15 万亿日元(yuán)（约合157亿美(měi)元）的日本股票，为(wèi)2017年(nián)10月以来(lái)最大规模的外(wài)国人净购买量。

　　不(bù)过，日本企业部门仍(réng)然是日本股票的最大净(jìng)买家(jiā)，年初(chū)至(zhì)今(jīn)的买入量(liàng)为1.1万亿日元。

　　股(gǔ)神巴菲特(tè)成为日本股市爆发(fā)导(dǎo)火索

　　尤其是股(gǔ)神巴菲特的出手，成为(wèi)日本(běn)股(gǔ)市爆(bào)发(fā)的导火(huǒ)索(suǒ)。

　　2020年(nián)8月，巴菲特(tè)掌管的伯(bó)我们生在红旗下谁写的 我们生在红旗下完整句子克希尔·哈(hā)撒韦公司（下称“伯(bó)克希尔”）首次披露，其(qí)收购(gòu)了日本前五大贸易公司每家略高于5%的股份。这五(wǔ)大贸(mào)易(yì)公司(sī)分别是伊(yī)藤忠商事、三菱商事、三井物产、住友商事和(hé)丸红。自首次披露之后，巴菲特已3次购买并扩大(dà)了对(duì)日本(běn)五大商社的股份持(chí)有量。

　　从近期数据披露可以看出，伯克(kè)希尔哈(hā)撒韦目前在(zài)日本持有的股票(piào)比(bǐ)在美国以外(wài)任何其他国家都多。今年早(zǎo)些(xiē)时(shí)候，巴菲特增(zēng)持了日本(běn)五(wǔ)大(dà)商(shāng)社，并暗示将进一步投资(zī)日本股票。现(xiàn)年92岁的他还(hái)在(zài)上(shàng)个月(yuè)罕见地(dì)访问日本(běn)。

　　在(zài)5月初(chū)巴菲特(tè)股东(dōng)大会(huì)上，巴菲特就这样(yàng)说到：

　　投资(zī)日本商(shāng)社的决定其实非常简单，也非常容易理解，我们可能和(hé)这五家(jiā)公司都有过业务来往(wǎng)。从(cóng)整体来看，这(zhè)些公司能够(gòu)支付不错的(de)分红，在某些情况下也会回购股(gǔ)票，我们也能(néng)很好(hǎo)地理解他(tā)们所拥有的一大堆(duī)业务，同(tóng)时(shí)我们还能通过(guò)融资解决汇率(lǜ)风险问题(tí)。所以(yǐ)我(wǒ)们(men)就开(kāi)始购(gòu)买了，甚(shèn)至这(zhè)件事情一开始我都没(méi)有告诉阿贝尔。

　　此外，巴菲特日本之行的部分原因是为了向这些公司介绍(shào)阿(ā)贝尔（伯克(kè)希尔非保险(xiǎn)业务副(fù)董事长(zhǎng)格雷格(gé)·阿贝(bèi)尔，被视为巴(bā)菲(fēi)特的接班人），因为接下来(lái)双方可能要共事20、30、40或50年。

　　如今看，提前三年布局的巴菲特(tè)已经赚麻(má)了(le)，巴菲特再(zài)次用行动告诉(sù)大家姜还是老(lǎo)的辣。

　　除了巴(bā)菲特，还有其他大佬也(yě)在紧锣(luó)密鼓(gǔ)的行动中。4月(yuè)初造访日本(běn)东京的还有(yǒu)美国对(duì)冲基金Point72创始人史蒂夫·科(kē)恩；对冲基金Citadel在(zài)今年早些时候(hòu)决定重(zhòng)新(xīn)在(zài)东(dōng)京开设办事处(chù)，据《金融时报(bào)》报(bào)道，Citadel正在申(shēn)请在日(rì)本(běn)市场的运(yùn)营牌照(zhào)。

　　巴(bā)菲特(tè)看好日本股(gǔ)市的什(shén)么？

　　1、基本面的(de)变化

　　据日经(jīng)中文网(wǎng)，日(rì)本(běn)综(zōng)合商社(shè)的2022财(cái)年（截至(zhì)2023年3月）合并财报（国(guó)际(jì)会计准则）于5月9日全部出炉。日本5大商社的(de)合计净利(lì)润超过约4.2万(wàn)亿日元，增至美国著名(míng)投资家沃伦(lún)·巴菲特开始大量(liàng)持股的2020财年(nián)（截至2021年(nián)3月(yuè)）的4倍以上。

　　日本5大(dà)商社的合计净利润在短短2年时间里增加到(dào)了4.3倍(bèi)。股(gǔ)价(jià)也上涨到了(le)巴菲特宣布持(chí)有股票的2020年8月的(de)1.8倍-3.3倍。远(yuǎn)远超过巴菲特重仓(cāng)的(de)美国苹果(guǒ)和(hé)美国(guó)可口可乐股(gǔ)票的(de)上涨(zhǎng)率。

　　2、地缘(yuán)政治格局的变化

　　国泰君安国(guó)际宏观(guān)在研报我们生在红旗下谁写的 我们生在红旗下完整句子中指出在过去的三十年中(zhōng)，日本(běn)经历了漫长(zhǎng)而痛苦的通缩，也被认(rèn)为将会撤离世界舞台的中(zhōng)心。但其(qí)并没(méi)有完全失去竞(jìng)争优势，与此同时(shí)，在国际(jì)格局大(dà)变化的(de)背(bèi)景下，日(rì)本经济的边(biān)际(jì)变化值得(dé)研究(jiū)并(bìng)重(zhòng)视。

　　国泰君安表示(shì)在新的地缘(yuán)政治格局下(xià)，日本在亚太(tài)格(gé)局中扮演了更加(jiā)重(zhòng)要的角色，同时日本(běn)在(zài)芯片(piàn)等产业发(fā)展中(zhōng)野心勃勃，这都成为了边际上(shàng)的重要变(biàn)量。仔(zǎi)细观(guān)察(chá)日本(běn)的经济脉络，我们也(yě)会发现(xiàn)日本(běn)的(de)设备(bèi)投(tóu)资(zī)开始进(jìn)入加速期，这背后有产业自身发展(zhǎn)的原因，也(yě)暗合地缘变迁(qiān)的逻辑。

　　值得一提的是，日本相(xiāng)对稳定甚至略(lüè)显僵(jiāng)化(huà)的(de)政治格(gé)局(jú)，在全球动荡的(de)大背(bèi)景下(xià)反(fǎn)而成为(wèi)了“避(bì)风港”。与(yǔ)此同时(shí)，劳动力的下滑趋势固然不可避免，但(dàn)良(liáng)好的医疗体系以及人工智能的发展，也意味着(zhe)劳(láo)动(dòng)力萎缩的风险在一定程度(dù)上出现(xiàn)了下降。

　　3、日本(běn)监(jiān)管层的(de)推动

　　近年来，日本监管层(céng)持(chí)续推动企业经营能力的改善和价值(zhí)的修复，其中敦(dūn)促企业对投(tóu)资者提高(gāo)回报(bào)、鼓(gǔ)励企业公开回购成为改(gǎi)革重要抓手。尤其(qí)是(shì)在今年(nián)3月底，东京证券(quàn)交易所为了改变大量个股股价跌破净值的(de)情况，发布《关于实现关注资金成本和股价经营要求(qiú)》要(yào)求(qiú)上市(shì)公司(sī)提高企业价值和资本效率从(cóng)而提升股价(jià)后，日本(běn)股市(shì)开(kāi)始掀(xiān)起一波回购热潮。

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