大家好，转眼假期(qī)就结(jié)束了，泰勒小(xiǎo)区都没出一直在加班，这个长假，国内旅游消费爆了，而海(hǎi)外有爆了，不(bù)过(guò)是爆雷。按照惯例，我们梳理一(yī)下重大消息，以及券商老师们(men)的最新看法。

　　五一大事件

　　1、中央政治局会议定调！

　　中共中(zhōng)央政治局(jú)4月(yuè)28日召开会议，分析研(yán)究(jiū)当前经济形(xíng)势和经(jīng)济工(gōng)作。中共中央总书记习近平主(zhǔ)持(chí)会议。会(huì)议认为，今年以(yǐ)来，在以习近平同(tóng)志(zhì)为核心的党中央坚强(qiáng)领导下，各地区各部门(mén)更好统筹(chóu)国内国际两个大局(jú)，更好统筹疫情防(fáng)控和经济社会发展，更好统筹发展和安(ān)全，我国疫情(qíng)防(fáng)控取得重大决定性胜利，经济社(shè)会全面恢复常(cháng)态化(huà)运行，宏观政策靠前协同发力，需求收缩、供给冲击、预期转弱(ruò)三重压(yā)力得到缓解，经(jīng)济(jì)增长(zhǎng)好于预期，市(shì)场需求逐步恢复，经(jīng)济(jì)发展呈现回升向好(hǎo)态势(shì)，经济运行实现良好(hǎo)开局。

　　会议(yì)指出，当前我国经济运(yùn)行好(hǎo)转主要是恢(huī)复性的，内生动力(lì)还不强(qiáng)，需求仍然(rán)不足，经济转(zhuǎn)型升级面(miàn)临(lín)新的阻(zǔ)力，推动(dòng)高质量发(fā)展仍需要(yào)克(kè)服不(bù)少困难挑(tiāo)战(zhàn)。

　　此外，会(huì)议(yì)重申对刚性和改(gǎi)善性住房(fáng)需求的支持，强(qiáng)调(diào)做好保(bǎo)交(jiāo)楼、保民生、保(bǎo)稳定工作，促进房地产市场平稳健康发展。同时(shí)，会(huì)议还(hái)提出，在(zài)超大特大城市积极稳(wěn)步推进城(chéng)中村改造和(hé)“平急(jí)两(liǎng)用”公(gōng)共基础设施建(jiàn)设等。

　　2、国家统计局：4月份(fèn)制造(zào)业(yè)PMI为(wèi)49.2％

　　国家统计(jì)局消息(xī)，4月份，制造业采购经理指(zhǐ)数（PMI）为(wèi)49.2％，比(bǐ)上月下(xià)降2.7个(gè)百分点，低于临界点，制造业景气水平回落。

　　3、美国第(dì)一共(gòng)和银行被正式接(jiē)管(guǎn)

　　在勉强支撑了(le)两个(gè)月后，风雨飘(piāo)摇(yáo)的美(měi)国第一共和银行终究还是没能(néng)逃脱倒闭并被接(jiē)管收(shōu)购的命(mìng)运。美国加州金融保护与创(chuàng)新(xīn)部(bù)（DFPI）周一表示，监管(guǎn)机构已接管了第一共和银行，这是(shì)本轮美国银行业危机(jī)中(zhōng)第四家倒下的银行(xíng)，同时也(yě)是美国(guó)历史上第二大的破产银行(xíng)。

　　4、今年五一假期(qī)国内旅游出游2.74亿人次，同比增长70.83％

　　经文(wén)化和旅游(yóu)部数据中(zhōng)心测(cè)算(suàn)，全国国内(nèi)旅游出游合计(jì)2.74亿(yì)人次，同比增长70.83％，按可比口径恢复(fù)至2019年同期的119.09％；实现(xiàn)国内旅游收入1480.56亿元，同比增长128.90％，按(àn)可比口径恢复(fù)至2019年同期的100.66％。

　　5、普京(jīng)遭袭击？

　　据(jù)俄新社报道(dào)，当地时间5月3日凌晨，乌克兰试图用无人机袭击克(kè)里姆(mǔ)林宫。

　　据报道，当(dāng)晚两架无人(rén)机瞄准了克里姆(mǔ)林(lín)宫，俄军方(fāng)和(hé)特(tè)种部队及时采取行动，并使用电子对抗系(xì)统，使这两(liǎng)架无人(rén)机出现异(yì)常，未能(néng)达到(dào)袭击目的。

　　俄(é)新社称，俄(é)罗斯(sī)总统普(pǔ)京没有因袭击受伤，其(qí)工作(zuò)日程将照常(cháng)进行。 掉落的无人机碎片也(yě)没有造(zào)成人员伤亡(wáng)。

　　俄总统新闻秘书佩斯科夫(fū)称，乌克兰无(wú)人机试图发动袭击时(shí)普(pǔ)京(jīng)不在克里(lǐ)姆林(lín)宫中。 他表(biǎo)示，普京3日在位于莫(mò)斯科州的新奥加廖沃官邸(dǐ)工(gōng)作。

　　俄罗(luó)斯(sī)总统(tǒng)新(xīn)闻处表示，俄方保留在合适的时间和地点采取回应措施的权利。

　　另据俄新社5月3日报(bào)道，俄罗斯首都莫斯(sī)科自当日起禁止放飞(fēi)无(wú)人(rén)机，经政府批准的(de)除(chú)外。 莫斯科市长索(suǒ)比亚宁表示(shì)，这一决定是为了(le)防(fáng)止未(wèi)经(jīng)授权使用无(wú)人机，避免妨碍(ài)执法机构的工(gōng)作。

　　据(jù)法新社(shè)当地时间3日报道(dào)，乌(wū)克兰(lán)方(fāng)面表(biǎo)示“没有参与”对克里姆(mǔ)林宫的无人机袭击。

　　另据(jù)俄(é)罗斯(sī)《生意人报(bào)》网站消息，针对无(wú)人机试图袭击俄罗(luó)斯(sī)克(kè)里姆林(lín)宫一事(shì)，乌总统新闻秘书谢尔盖？尼(ní)基(jī)福罗表示，乌方没有关于袭击(jī)的信息。

　　据俄新社(shè)3日报(bào)道(dào)，俄(é)罗(luó)斯国家(jiā)杜(dù)马议员(yuán)米哈伊尔·谢列梅特(tè)接受该(gāi)媒(méi)体采访时，呼吁俄军对乌克(kè)兰总统(tǒng)泽(zé)连斯基(jī)位于基辅的官邸进行(xíng)导弹打击，作为对乌(wū)方企图使用(yòng)无人机袭击克(kè)宫的回应。

　　十大券商(shāng)最新研判

　　1、中信证券：从失衡到平稳，布(bù)局业绩(jì)驱动的五月(yuè)行(xíng)情

　　4月A股经历了AI主题(tí)行情诱发的过度博(bó)弈和心(xīn)态失(shī)衡，市场(chǎng)大(dà)幅动荡。进入(rù)5月，国(guó)内的经济(jì)、政策(cè)和外部环境相比4月(yuè)继续不断改(gǎi)善，投(tóu)资者对经(jīng)济(jì)的预期将在微观体验、宏观数据、A股业绩(jì)三个层(céng)面实现统(tǒng)一(yī)，投资者心(xīn)态也将逐(zhú)步(bù)从(cóng)短(duǎn)暂(zàn)失衡趋向平稳，市(shì)场(chǎng)依然处于全年第二个(gè)关键做多窗口，财报(bào)季结束(shù)后，市场将步入(rù)业绩驱动的行情阶段，配置(zhì)思路上建议坚持高切低(dī)，关注(zhù)上半年景气持续(xù)改善的品种。

　　首先，政治局会议提振(zhèn)市(shì)场信心，扩内需仍是着力(lì)重点，政策预期(qī)回归理性，经(jīng)济内生动能稳步(bù)修复，并将得到同(tóng)比和高频数据验证；外部流动性(xìng)拐点(diǎn)明确，美国银行(xíng)业风险(xiǎn)不断(duàn)发酵，但预(yù)计对A股实质影响十分(fēn)有限。其次，财报季数(shù)据显示(shì)，A股业绩跨年筑底(dǐ)特征明显，全年逐季改善的(de)趋(qū)势(shì)显现(xiàn)，其中行业的(de)结构性(xìng)亮点日益清(qīng)晰，经济预(yù)期(qī)5月将在微观体(tǐ)验(yàn)、宏观数据(jù)、A股(gǔ)业(yè)绩(jì)三个层面统一，夯实市(shì)场上行基(jī)础。最后，预(yù)计5月A股仍(réng)处于(yú)今年第二个(gè)关键做多窗口中，并将步入对方发省略号是什么意思，微信发省略号是什么意思业绩驱动的行情阶段，投资者心态由短暂失(shī)衡(héng)趋(qū)向平稳。

　　配置上，建议紧扣业(yè)绩(jì)主线，重点布局(jú)医药、数字经济和“一带(dài)一路”板块中有业绩亮(liàng)点的(de)品(pǐn)种，以及其他板块中一季度业绩明显改善(shàn)，且在二季(jì)度(dù)有望(wàng)持续的细分行业。

　　2、中金策略：节后A股有望相比全(quán)球市场显现相对(duì)韧性(xìng)

　　中(zhōng)金策略团队5月3日表示，节后A股有望相比(bǐ)全球(qiú)市场(chǎng)显现相(xiāng)对韧性。主要基于：1）经济(jì)复苏势头尚不(bù)稳固(gù)，政策有(yǒu)望延续稳中求进基调。2）上市公司业绩(jì)低迷期已过。3）海外风险需要密(mì)切关注(zhù)，如若应对(duì)得当，对A股影响可能有限。上述(shù)因素(sù)结合当前A股市(shì)场整体估值水平不(bù)高仍处于历(lì)史中低位，A股节后(hòu)两个交易(yì)日虽受节假(jiǎ)期间(jiān)的(de)事件性因素(sù)影响可能有所波动，但对后市(shì)整(zhěng)体表(biǎo)现不用过于谨慎，当前(qián)位置市场机会(huì)仍大于(yú)风(fēng)险。

　　3、中信建投策略：耐(nài)心(xīn)等(děng)待，低位把握

　　一(yī)季度全A营(yíng)收增速等(děng)指标仍(réng)在探底，五一出行恢(huī)复亮眼，但制造(zào)业PMI已露出(chū)疲(pí)态(tài)，海外(wài)处于多(duō)事之(zhī)秋(qiū)，高利率环(huán)境下美(měi)国银行风险(xiǎn)事件频(pín)发(fā)，衰退(tuì)风险上升。市场处于再平衡期，低位把握再布局机会；短期(qī)结构上(shàng)关注(zhù)在(zài)低(dī)位资产中寻(xún)找景气稳定(dìng)或好于预期(qī)方向(xiàng)，中期线索在于科技(jì)周期与复苏(sū)链(liàn)中的弹性方向。行业重(zhòng)点关注：医药、传媒、通信、餐饮链（预制菜、啤酒）、军工、新能源(yuán)等。主题重点关注：一带一路(lù)、数据要素等。

　　4、海通(tōng)策略：均衡以待(dài)

　　①22/10以来是(shì)牛(niú)市初期(qī)，对比历史，这次牛市第(dì)一波上涨的结构分化(huà)更(gèng)显著。②牛(niú)市(shì)初(chū)期类似春天，市场有所反复很正(zhèng)常，短期政(zhèng)策和业(yè)绩因(yīn)素影(yǐng)响下，行业(yè)或更均衡。③数(shù)字(zì)经济是全年主线(xiàn)，后续或依据(jù)基本面去伪(wěi)存真，阶段性关注复苏(sū)的部分消费。

　　5、波动(dòng)率已(yǐ)经(jīng)回归 | 民生策略

　　往(wǎng)后看(kàn)，核心(xīn)资产、海外(wài)映射的(de)科技和大宗商(shāng)品都将被海外逐级放大的宏(hóng)观波动(dòng)所影(yǐng)响。我(wǒ)们的(de)资(zī)源(yuán)+重(zhòng)资产组合短期驱动逻辑建议以“红利(lì)+中特估(gū)”为主导，以(yǐ)等待通胀逻辑的回归。重资(zī)产(chǎn)国企（炼厂、建筑、钢铁(tiě)）资源类企业（煤炭、油(yóu)、金、铜），交(jiāo)通运(yùn)输（油(yóu)运、干散运(yùn)、港口、公路(lù)）；近期场景消费(fèi)正在(zài)展现出成为未(wèi)来(lái)经济增(zēng)长新(xīn)动(dòng)能(néng)的潜(qián)力，推(tuī)荐中(zhōng)低端消费、县域消费；以“宁组(zǔ)合”为(wèi)代表的赛道板(bǎn)块有望企稳。

　　6、兴证策略：五(wǔ)一前后(hòu)市场表现如何？行(xíng)业胜率如何？

　　参考过去13年(nián)（2010-2022），五一节(jié)后市(shì)场上涨概率较节前明显(xiǎn)提(tí)升。以全(quán)A指数为代表(biǎo)，节前1周、1个月指数大多震荡调整，上(shàng)涨概率仅为14.3％、28.6％，而节(jié)后1周、1个月上涨(zhǎng)概率则大幅上升(shēng)至38.5％、46.2％。分行(xíng)业(yè)看，五一节(jié)后1周国防(fáng)军工（69.2％）、电子(zi)（61.5％）、计算机(jī)（53.8％）、传(chuán)媒（53.8％）胜率较高，而节后1个(gè)月食(shí)品饮料（76.9％）、医药(yào)生物（69.2％）、家用(yòng)电器（69.2％）、有色(sè)金属(shǔ)（69.2％）胜(shèng)率较高，食品饮料（3.8％）、电子（3.4％）、计算机（3.3％）、医药生物（2.9％）平均涨幅(fú)居(jū)前。

　　7、华西策略：“五(wǔ)一”假期间全球大类(lèi)资(zī)产波动以及背后(hòu)释放(fàng)的信号

　　国内(nèi)复苏(sū)延续，支撑(chēng)A股指数(shù)震荡上移。从“五一”前后大类资(zī)产表现来看(kàn)，全球(qiú)主要权益市场及(jí)原油等大宗商品走弱，美债收益(yì)率下行(xíng)，黄(huáng)金价格(gé)走强，表明海外市场“衰退(tuì)交易”有所升(shēng)温。美欧一季度经济增(zēng)速不及市(shì)场预期(qī)，美国银行业危(wēi)机和两党(dǎng)债务(wù)上限博弈(yì)使得海外风险偏好有(yǒu)所回落，同时也促使美联储更快(kuài)转向(xiàng)鸽(gē)派(pài)。

　　回顾(gù)假期消费数据，国内服务消费大幅回升，但地产销售复(fù)苏偏缓，4月制造业PMI回落也表明(míng)国内经济(jì)仍(réng)处于复苏早期。4月政(zhèng)治局会议强调“当前(qián)经济运(yùn)行好转主(zhǔ)要是恢复性(xìng)的，内生(shēng)动力还不(bù)强，需求仍然不足”，因此总量(liàng)政(zhèng)策(cè)收(shōu)紧风险不大，企业盈利上(shàng)行将支(zhī)撑A股指数震荡(dàng)上移。结构上，政治局会议首提“重(zhòng)视通用人(rén)工智能发展”，全球产(chǎn)业催化(huà)和国(guó)内政策驱动的数字经济行情或反复活跃。

　　8、战(zhàn)术调整(zhěng)何时结束(shù)？| 信(xìn)达策(cè)略

　　3月-4月(yuè)万(wàn)得全A指(zhǐ)数整体是震荡下行(xíng)的，是去(qù)年底熊市结束后，指数的第一次长时间回撤，可以类比历史上牛市(shì)第一(yī)年(nián)中的战(zhàn)术性调整（2013年2-6月(yuè)、2016年4-5月、2019年(nián)4-7月）。2016年4-5月，是牛市第一年中的第一次战术性(xìng)回撤，时间约(yuē)2个(gè)月，起始和(hé)结束的拐(guǎi)点，均(jūn)与高频经济指标和预(yù)期的边(biān)际变(biàn)化同步。

　　2019年4-7月(yuè)，回撤整体时间是(shì)3个(gè)半(bàn)月(yuè)，由于经济比2016年弱很多，所以主跌阶段(duàn)完(wán)成后还出现了2个(gè)月的(de)底部震荡，整体(tǐ)回(huí)撤持续的时(shí)间比2016年更(gèng)久。

　　今年3月(yuè)以(yǐ)来，股市、债市和商品市场的表现，均表(biǎo)明资(zī)本市场对(duì)经济的判新偏(piān)向认为Q1的经(jīng)济回升可能不会持(chí)续太(tài)久，或者至少Q2可能不会(huì)持续。从最新(xīn)的(de)PMI数据来看(kàn)，4月份确实出现了较为(wèi)明(míng)显的下降。这一下降背后(hòu)我们认为可能主要(yào)有(yǒu)两个短期原因:（1）每年4月PMI数据均会(huì)季节(jié)性回落(luò)；（2）根据历史经(jīng)验，疫情后(hòu)第一个季度经济数(shù)据最容易恢复，4月开始经济进入疫后第二个季度。PMI数据、商品价格(gé)、海外经济担心等因素(sù)，可能会让4-5月的经济数据(jù)很(hěn)难超预期。由此导致这一次市场的战术调整虽然可能(néng)已(yǐ)经完成大(dà)部分，但由于缺乏数(shù)据改善，可能还需要震荡磨底(dǐ)。

　　9、财通策略(lüè)：第五次“赛道大切(qiè)换”

　　我们或(huò)已(yǐ)正站在(zài)新(xīn)一轮牛市(shì)起点之上，短期(qī)的迷雾掩盖不(bù)了(le)长期(qī)的坦途，把(bǎ)握“上证50高股息央国企+科创50赛道大切(qiè)换”。5月的迷(mí)雾在(zài)增加：回(huí)落的PMI和长端利率、反(fǎn)复的美联(lián)储、激烈的中美摩擦、偏弱的一季报业(yè)绩；但中期的坦途较为明确(què)：经(jīng)济温(wēn)和复苏、美联储(chǔ)年内(nèi)结束加(jiā)息、A股市场(chǎng)估值极低、产(chǎn)业(yè)趋势明确、机(jī)构赛道大切换向TMT。看长做(zuò)短(duǎn)，如何(hé)应对短期迷雾？5月建议重点关注上证50高股息央国企，央(yāng)国企指数(shù)和ETF后(hòu)续将发行、迎来增量(liàng)资金行情，高股息组合在经济偏弱(ruò)、利率下行环境下(xià)获(huò)取超额收益（13只被指数集中覆盖的高股息央(yāng)国企见正文）。此外Q1基金持仓(cāng)呈现机构(gòu)赛(sài)道(dào)的(de)第五次大(dà)切(qiè)换（切向(xiàng)TMT方(fāng)向），如果TMT方向(xiàng)在(zài)5月有(yǒu)明显(xiǎn)调整，是(shì)进一步(bù)加配的良机，其中以科创50方向最为(wèi)关键。若美(měi)联储能(néng)够在(zài)5月完成最(zuì)后(hòu)一次加息，中美摩擦有(yǒu)所缓和，将极(jí)大(dà)地(dì)利于新兴市场(chǎng)（A股和港股）、尤其成(chéng)长股表现(xiàn)。

　　10、招商策略：盛夏攻(gōng)势，科创(chuàng)再起

　　对方发省略号是什么意思，微信发省略号是什么意思="五(wǔ)一突发：普京(jīng)险遭“袭(xí)击”！A股开盘怎么(me)走？最(zuì)新(xīn)解读！" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230504080607550.png">

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