近日(rì)，有焦化企业发(fā)告知函称(chēng)，因亏(kuī)损严重，对于钢企(qǐ)提降(jiàng)50元/吨的行为暂不接受。

上一休一是什么意思，上一休一的工作好还是8小时好　　

　　记者注意到，从今年(nián)4月1日起，焦炭(tàn)开启首轮(lún)降价(jià)，并正式(shì)进入(rù)降价通道，5月17日，河北部分钢(gāng)厂开启(qǐ)焦炭第8轮(lún)提降，降(jiàng)幅50元/吨，要求(qiú)18日0时起执行，而后山东主流钢(gāng)厂跟(gēn)进。截至(zhì)目前，焦炭(tàn)已有8轮降(jiàng)价落地(dì)，港(gǎng)口准一级湿熄焦平仓价(jià)累计下调(diào)670元/吨(dūn)，跌幅达24.7％。同(tóng)期，焦(jiāo)炭期货2309合约下跌404.5元/吨(dūn)，跌幅15.3％。

　　宝城期货煤(méi)焦研究(jiū)员阮俊涛(tāo)认为，近两(liǎng)个月来，焦炭期货(huò)的下(xià)跌是宏观、产业等(děng)多因素共同作(zuò)用(yòng)的结(jié)果。首先(xiān)，宏观层面，3月上旬美(měi)国硅谷银行暴雷，多(duō)数大宗(zōng)商品(pǐn)价格(gé)下跌(diē)，同时(shí)国内宏观(guān)强预(yù)期在经过(guò)1—2月的(de)反复发酵(jiào)后，市(shì)场对今年的(de)定性(xìng)逐渐转向(xiàng)“弱复苏(sū)”，这也(yě)使得(dé)黑色系商品交易(yì)需求(qiú)利多的信心(xīn)不足。其次，产业层面，今(jīn)年(nián)煤焦最大产业(yè)利空来自焦煤(méi)的进(jìn)口，3月份澳洲焦煤近(jìn)2年来首次通(tōng)关(guān)，并(bìng)于4月进一步(bù)改善。蒙煤、俄煤(méi)3月份(fèn)的(de)进(jìn)口量(liàng)也(yě)出现较大增长。根据海关总(zǒng)署统(tǒng)计(jì)，今年(nián)3月我国共计进口(kǒu)炼焦烟煤964.7万吨，同比增156.4％，占3月焦煤总供应的17.5％，去(qù)年(nián)同期仅为7.8％。同时，该进口量(liàng)也几乎是近10年来(lái)的最(zuì)高水平，仅次于(yú)2020年1月的981.3万吨。进口焦煤(méi)的大量释放削弱(ruò)了国内(nèi)煤企的议价(jià)能力，焦(jiāo)炭成本支撑坍塌，驱动(dòng)焦炭期(qī)货(huò)下行。最(zuì)后(hòu)，4月以(yǐ)来(lái)，在铁水产量不断(duàn)走高的同(tóng)时，黑色终(zhōng)端需(xū)求表现(xiàn)一(yī)般(bān)，国家统计局公布的房屋(wū)新开(kāi)工、施工面积同比大幅回落，继而引发了(le)市场(chǎng)对煤、焦(jiāo)、钢产业链(liàn)的负反馈担忧(yōu)。综上所(suǒ)述(shù)，焦炭成(chéng)本端、需求端均有明显利空驱动，叠加宏观支撑不足，多因素共(gòng)振(zhèn)带(dài)动(dòng)焦(jiāo)炭期(qī)货(huò)主力合(hé)约(yuē)持续(xù)下行。

　　“焦炭价格此轮下跌，并不是自(zì)身的(de)供需矛盾驱动，而是受(shòu)焦煤的拖(tuō)累。焦(jiāo)煤因国内产量稳增(zēng)和进口量大增，供需关系逐步向宽(kuān)松转(zhuǎn)变(biàn)，致使煤(méi)价自年初就(jiù)开始(shǐ)呈偏弱走势运行。其间，受内蒙古(gǔ)地区煤(méi)矿事(shì)故影响，煤价经历短暂反弹后开始(shǐ)加速回落。另外，下游钢材需求表现不及预期，钢价承压(yā)回(huí)调致使钢厂利润收(shōu)缩(suō)，遂通(tōng)过调降焦价将(jiāng)需(xū)求压力(lì)向原材料(liào)端传导。因此(cǐ)，在失去成本支撑、下游施压的双重(zhòng)作用(yòng)下，焦价持续(xù)下(xià)跌。”中钢期货煤(méi)焦研究员冯艳成说。

　　记者(zhě)从受访人士处获悉，本周焦煤价(jià)格率先(xiān)出现触底反弹，而焦价(jià)连跌8轮(lún)后(hòu)，个(gè)别地区焦(jiāo)企(qǐ)出现亏损。同时，近期焦炭期(qī)价的反弹(dàn)给出升水(shuǐ)现货空间，买(mǎi)现卖(mài)期套利需求增加对现货(huò)市场信心有所提振，刺(cì)激焦企(qǐ)有提涨意愿，但短(duǎn)期全面提涨并成功(gōng)落(luò)地的概率(lǜ)较小，主要原因(yīn)是目前焦(jiāo)企整体盈利情况(kuàng)尚可，焦炭(tàn)主产(chǎn)区山西省焦企平均吨焦盈利接近(jìn)140元(yuán)，而(ér)下游钢材需求并未出现明显(xiǎn)好转，钢(gāng)厂(chǎng)整体(tǐ)盈利情况一般，对焦炭则保(bǎo)持按需采购节奏(zòu)。

　　部(bù)分(fēn)焦化企(qǐ)业开(kāi)始(shǐ)提涨(zhǎng)，能否提涨成功？冯艳(yàn)成认为(wèi)，提(tí)涨的是内蒙古某焦企，国内焦企生产成本(běn)和焦化利润(rùn)会因为地区、设备区别(bié)而存在(zài)很大差(chà)异。相对而言，内蒙古非主流焦化(huà)企业的副产(chǎn)品较少，整体产(chǎn)线的经济性一般，对降(jiàng)价的承受(shòu)能力偏低，也(yě)因此率先开始提(tí)涨，不过(guò)对整体市场(chǎng)影响有限。

　　阮俊涛也认为，在焦企未出现(xiàn)大幅亏损(sǔn)或需求(qiú)明显增(zēng)加的情况下，焦价提涨难度(dù)较(jiào)大。

　　记者(zhě)了解到，5月下半月以来钢(gāng)厂检修减产(chǎn)节奏放缓(huǎn)，个(gè)别(bié)地区钢厂计划复(fù)产，日均铁(tiě)水产量尚保持在偏高水平，这意味着煤焦刚性需求较好，但钢厂持续采取(qǔ)低原料库存策略，致使目前煤矿、洗(xǐ)煤(méi)厂端焦煤库(kù)存以及焦企(qǐ)端焦炭库存均处于(yú)往年同期(qī)高(gāo)位，钢厂端焦煤(méi)、焦炭库存(cún)则处于(yú)较低水平(píng)，煤焦近期(qī)供应也有适当的减量，以缓(huǎn)解自身高库(kù)存的(de)压力。基(jī)于此种库存格局，煤焦的议价主动(dòng)权仍掌握(wò)在钢厂端。

　　现货提涨，期货(huò)为何(hé)反而大跌呢(ne)？阮俊涛认(rèn)为(wèi)，近期由于国内外焦(jiāo)煤价格(gé)倒(dào)挂(guà)，贸易商进口积(jī)极性较低，导(dǎo)致焦(jiāo)煤供应短期内有收缩趋势，不过(guò)焦企也处(chù)于主动限产状态，焦煤供需矛(máo)盾并(bìng)不突出。焦(jiāo)炭本(běn)周供减需增，基本(běn)面(miàn)边(biān)际改善，但钢联公布的铁水日产量依(yī)然维持接(jiē)近240万吨(dūn)的水平，在终端需(xū)求表(biǎo)现(xiàn)一(yī)般的背(bèi)景下，焦炭需求仍(réng)有转(zhuǎn)弱预期。中长期来看，考虑(lǜ)粗钢平控要求，今(jīn)年(nián)全年焦煤供需格局大(dà)概率仍(réng)将明(míng)显(xiǎn)宽松，且蒙煤(méi)实际生产成本较低，三季度蒙煤中长协重新(xīn)定价(jià)后(hòu)，预(yù)计(j上一休一是什么意思，上一休一的工作好还是8小时好ì)进(jìn)口(kǒu)量会得到改善。因此，虽然(rán)焦煤现货价格(gé)因蒙煤减量而有所(suǒ)企稳，但(dàn)期货市场氛围仍难言乐观，导致期货(huò)和现货短暂劈叉。

　　“从价格表现上(shàng)看，前期煤(méi)焦跌幅明显(xiǎn)大于(yú)板块内其他品种(zhǒng)，估(gū)值相(xiāng)对偏低，这也(yě)使得继续杀估值的(de)驱动明显减弱，而(ér)估(gū)值修复配合近(jìn)期焦煤进口减量(liàng)、钢厂(chǎng)复产等(děng)消息，刺激煤焦价(jià)格出现反(fǎn)弹，但考虑到目前钢材需求依(yī)然(rán)乏力，钢厂复产将会再(zài)次加重其供需压力，需求负反馈仍(réng)将会向原(yuán)材(cái)料端传(chuán)导，对煤焦价格形成压力(lì)。”冯艳(yàn)成说，短期煤焦交(jiāo)易(yì)逻辑变化较快，价(jià)格波动剧烈，预(yù)计仍将以底部区(qū)间振荡走势为主；中(zhōng)长期来(lái)看，煤焦供需趋于宽松的预期未变，在(zài)估值回(huí)升后仍将是板块(kuài)内空(kōng)配最佳品种(zhǒng)。

　　对于煤(méi)焦后(hòu)市，阮(ruǎn)俊(jùn)涛(tāo)认为，目前煤(méi)焦有三条主(zhǔ)线(xiàn)：一是焦煤供应宽松，并给焦炭带来(lái)成本端压力；二是终(zhōng)端需求(qiú)存疑，负反馈(kuì)风险并未化解；三是(shì)海外衰(shuāi)退预期(qī)如何演(yǎn)绎。目前来看，焦煤供(gōng)应(yīng)宽松(sōng)是大概率事件，且4月地产数据表现依然一般，负反馈以及粗钢平控都(dōu)是压低铁(tiě)水产量的可能因素，因此煤焦即便出现超跌反弹，中(zhōng)长期来看也是(shì)易(yì)跌(diē)难涨。

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