北京时间5月7日，备受(shòu)关注的巴菲特股东(dōng)大会(huì)在奥(ào)马哈如期落(luò)下帷幕，93岁的巴(bā)菲特和他(tā)的老搭(dā)档芒(máng)格(gé)在(zài)5个(gè)半小时的提(tí)问环节中(zhōng)，回答了投资人的47个问题。

　　现场云(yún)集了来自全球各地的投(tóu)资者(zhě)。“来自中国的投(tóu)资者是最多的，据说达到(dào)1万人。”5月6日，前海开源基(jī)金首席基金学家杨(yáng)德龙如此分(fēn)享自己在股东(dōng)大会的现场见闻。

　　往届(jiè)大会(huì)上，巴菲特都(dōu)会谈到中国(guó)经济(jì)，今(jīn)年也(yě)不例外。

　　“中(zhōng)美两国都具(jù)有竞争力，都能达成(chéng)繁(fán)荣发(fā)展的前景。中国将会成(chéng)为更好的国(guó)家，美国也可以如此。”巴(bā)菲(fēi)特说道。此前，他也曾多(duō)次公开(kāi)表示十分看(kàn)好中国市场(chǎng)。

　　巴菲特也曾围绕中国(guó)公(gōng)司进行过投资部署，不过(guò)投资对(duì)象均为中(zhōng)国公司的H股。根(gēn)据(jù)公开资料，巴菲特曾曾投资中国石油（00857.HK）、比亚(yà)迪（01211.HK），且“战绩”不(bù)俗(sú)，收(shōu)益率达(dá)到了10倍甚至30倍(bèi)以上(shàng)。

　　在今年2月(yuè)16日召开的(de)Daily Journal（每日(rì)期刊(kān)）年度股东大会上，作(zuò)为董事(shì)长的芒(máng)格也曾表示，“投资(zī)人去投资中国是没有问题的。相较于投资(zī)美国(guó)而言，投资中国可以让你用便宜的价格(gé)买到一些更好的公司，而(ér)这即便有(yǒu)一(yī)些不确定(dìng)因素的影响，也是值得的。”

　　那么，按照巴菲特的投(tóu)资标准，A股哪(nǎ)些股(gǔ)票可能会得(感受到体内那根东西变大很胀，你的东西还留在我体内dé)到(dào)他的(de)青睐？

　　时(shí)代(dài)财经根据巴菲特提出的“净资产收(shōu)益(yì)率不(bù)低(dī)于20％而且能稳定增长(zhǎng)”的最低标准，加上(shàng)其(qí)投资特(tè)点，对(duì)A股5167家(jiā)上市公司进行了梳理(lǐ)，选(xuǎn)出(chū)了相对符合巴菲特投资逻(luó)辑的18只股票。

　　18只股票中，消费仍占据三分(fēn)之一，其中酒企表现尤为出色；而从近3年的净资产(chǎn)收益率来看，医疗(liáo)行(xíng)业(yè)无疑是“最(zuì)大(dà)赢家”。

　　医(yī)疗(liáo)行(xíng)业成“最(zuì)大(dà)赢(yíng)家”

　　此(cǐ)次选股(gǔ)，时代(dài)财经首先考(kǎo)虑净资产收(shōu)益率指标，且出于(yú)对公(gōng)司的(de)价(jià)值判断而不(bù)是(shì)价格判断，选择的是加(jiā)权(quán)平均（年(nián)化）净资产收益率。

　　近5年（2018年(nián)-2022年），这(zhè)一指标达到巴菲特“20％”标准的A股上市公司共有(yǒu)100家。

　　以过(guò)去3年的净资产收益率来看，排名第一的分别(bié)为博(bó)拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安(ān)旭生物(wù)（688075.SH），三家ROE分(fēn)别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药(yào)生物行业公司。

　　其次(cì)，时代财经参考了上市(shì)公司最(zuì)新（截至5月5日）滚动市(shì)盈率(lǜ)（TTM），并通过与其所(suǒ)属行业感受到体内那根东西变大很胀，你的东西还留在我体内算(suàn)术平均值进行对比，又从100家公司中挑选出了估值(zhí)相对行业平均值偏低的67家公(gōng)司。

　　最后，时(shí)代(dài)财经通过(guò)巴菲特的持(chí)仓变(biàn)动(dòng)发现，巴菲特一如既往偏爱快消领域(yù)，同时也在重金押注能源领域(yù)，如西方石(shí)油(yóu)、雪佛龙。

　　与此同(tóng)时(shí)，巴菲(fēi)特多次减(jiǎn)仓银(yín)行股，包括2006年入手的合(hé)众银(yín)行和2010年入手的(de)纽约(yuē)梅(méi)隆银行，分别减(jiǎn)持(chí)约(yuē)90％和(hé)60％，甚至在2022年一季度清仓持有33年的(de)百年老行——富国银(yín)行。但(dàn)巴(bā)菲特(tè)对金融领(lǐng)域的(de)持仓仍有(yǒu)一(yī)定比(bǐ)重(zhòng)。

　　因(yīn)而，时代财经又进行了行业筛选，还对(duì)海天(tiān)味业等这类之前(qián)商品(pǐn)信誉受过(guò)不良影响(xiǎng)的公司进行了剔除。最终，“淘”出(chū)了18家相对符(fú)合(hé)巴菲(fēi)特标准(zhǔn)的公司。

　　数据来源：Wind、中证指数官网。时代财经制图

　　如(rú)上表所示，这18家公(gōng)司(sī)涉及(jí)吃(chī)、喝、穿、用多(duō)个领域，其中饮料行业约有(yǒu)5家，占比近(jìn)三分之一。而在近五年内，酒企表现出色，净利(lì)润复(fù)合年增长率(lǜ)均在22％以上(shàng)，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩(jì)最亮眼，5年净利润(rùn)复合年(nián)增长率高达32.29％。

　　绩(jì)优(yōu)股多在饮料界，明星家电潜力大

　　实际上(shàng)，在A股(gǔ)市场上，有不少行业龙头(tóu)股五(wǔ)年ROE超20％且净资产(chǎn)收益率为正(zhèng)，达到巴菲特关(guān)注的最(zuì)低标(biāo)准，如贵州茅(máo)台（600519.SH）。但(dàn)是(shì)目前这些企(qǐ)业的TTM高于其所属行业滚动市盈率，所以或还需(xū)要等待入场时机(jī)。

　　时(shí)代(dài)财经筛选出的18家公司中，家用电器行业公司上(shàng)榜不少。其中(zhōng)，有专(zhuān)做厨卫电(diàn)器(qì)的浙(zhè)江美大（002677.SZ）、家电老(lǎo)名(míng)牌的(de)苏泊(pō)尔（002032.SZ）、以(yǐ)及“插座大王”公牛集团(tuán)（603195.SH），不(bù)过相比起酒企(qǐ)，上述三家(jiā)企业的5年净(jìng)利润复合年增长率表现略显逊(xùn)色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业(yè)市盈率(lǜ)之差来看，差(chà)距最大的是主(zhǔ)营集成电路设计的中颖(yǐng)电(diàn)子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是(shì)专攻数(shù)字营销的(de)三人(rén)行（605168.SH）和主推露露杏(xìng)仁(rén)露的承德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而(ér)差(chà)距最(zuì)小的(de)是(shì)公牛(niú)集团（603195.SH），公司最新市盈(yíng)率(lǜ)为27.19倍，与行(xíng)业(yè)最(zuì)新市盈率仅差0.72倍。

　　从区间股价(jià)涨跌幅来看(kàn)，2018年1月(yuè)2日至2023年5月(yuè)5日，仅有可川(chuān)科技(jì)（603052.SH）、浙(zhè)江美大（002677.SZ）、华(huá)利集团（300979.SZ）股价下(xià)跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企业股价均(jūn)有上(shàng)涨。其中，区间涨幅(fú)前三名仍(réng)是(shì)酒企，分别是(shì)重庆(qìng)啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸(lú)州(zhōu)老窖（000568.SZ）266.57％，三家(jiā)公(gōng)司(sī)分别在1997年、2014年及1994年登(dēng)陆A股(gǔ)。

　　2019年，时代(dài)财经也曾筛选出相(xiāng)对(duì)符合(hé)巴菲特投资逻辑(jí)的(de)22只股票，承德露露（000848.SZ）和德(dé)赛电池（000049.SZ）彼(bǐ)时便已上榜(bǎng)。

　　而上述(shù)两家公司自(zì)2018年以来，股价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑(pǎo)赢上证指(zhǐ)数的0.83％以及沪深(shēn)指(zhǐ)数的-0.35％。

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