近日，笑果文(wén)化HOUSE事玩梗(gěng)过火事件，引发舆论地震。曝光的网友称，使用大家(jiā)广泛知晓的“强军(jūn)口号”来进行(xíng)调侃式的比(bǐ)喻，让(ràng)其感(gǎn)到不适。

　　北京文旅(lǚ)局(jú)5月17日发布(bù)通报，决定没收笑(xiào)果文化违法(fǎ)所得1325381.6元(yuán)、罚款(kuǎn)13353816元。

　　在这一由不(bù)恰(qià)当言论引发的风波(bō)中，《科(kē)创板日报》记(jì)者发现，随着脱口(kǒu)秀不断破圈，笑果文化也(yě)成为(wèi)了备受资(zī)本青睐的宠儿，在6年中(zhōng)获得众(zhòng)多(duō)资本8轮(lún)融资(zī)，并于2021腾讯(xùn)入股后，估值(zhí)超过40亿(yì)元。

　　资本宠儿笑果(guǒ)6年8轮融资，对外投资9家企业(yè)

　　2014年，叶烽等人成立笑(xiào)果文(wén)化，注(zhù)册资本为208.13万(wàn)元，经营范(fàn)围包括文化艺术交流策划(huà)、演(yǎn)出(chū)经纪、文艺(yì)创作与(yǔ)表演等(děng)。

　　脱口(kǒu)秀近(jìn)几(jǐ)年的发展(zhǎn)可谓(wèi)“风生水起”。《脱口(kǒu)秀大会(huì)》《吐槽大会(huì)》等节目的火(huǒ)爆，让脱口秀(xiù)演(yǎn)员和(hé)脱(tuō)口秀俱(jù)乐部(bù)成为了炙手(shǒu)可热(rè)的行(xíng)业，笑(xiào)果文化(huà)也(yě)成为中(zhōng)国最成功的(de)脱口秀俱乐部之一。

　　由此，资本敏(mǐn)锐察觉到商(shāng)机(jī)并押宝这(zhè)一(yī)赛道，《科(kē)创板日报(bào)》记者(zhě)整理(lǐ)公开(kāi)信息发(fā)现(xiàn)，笑果文化于(yú)2016年至2021年共完(wán)成8轮融资。2021年3月，腾(téng)讯关联公司(sī)入股(gǔ)笑果文化(huà)后，估值超过40亿元。

　　财联(lián)社创投通(tōng)数据显示(shì)，2016年6月，笑(xiào)果文化得到游族网络天使轮投(tóu)资。同年9月，得(dé)到(dào)游(yóu)族网(wǎng)络、普思资(zī)本数千万(wàn)的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南山资本、游族(zú)网络、CMC资(zī)本、普(pǔ)思资本1.2亿元(yuán)的A轮投资。

　　同年5月，得(dé)到南山资(zī)本、游族网络(luò)、CMC资本、天图投资近亿元A+轮投资(zī)。

　　同年(nián)12月，得到CMC资本、华(huá)人(rén)文(wén)化集(jí)团、泽时(shí)投资的战略投资，此轮未披露具体金(jīn)额。

　　2019年04月，得(dé)到南山资本、天图投资的(de)B轮(lún)投(tóu)资。

　　2020年12月，得到(dào)南山(shān)资本(běn)的战略投资。

　　2021年3月，得(dé)到腾讯的(de)战略投资。

　　可(kě)以看出，南山(shān)资本(běn)和游族网络(luò)对笑果文化最为青睐，8轮融资中一共投了4次，游族网(wǎng)络更是(shì)笑果文化的天使(shǐ)投资人(rén)。

　　与此(cǐ)同时，线下是(shì)笑果文化走向扩(kuò)张的关(guān)键一子，今年(nián)4月(yuè)，位于北京东城区隆福寺的笑果文化线(xiàn)下喜剧空间“笑果(guǒ)工厂(chǎng)”开业，这是笑(xiào)果工厂继上海、南(nán)京、苏州之后(hòu)的第四个(gè)演艺空间。此外，近年来对外(wài)投资也在(zài)扩张。

　　《科创板日报(bào)》记者发现，笑果文化(huà)对(duì)外投资的企(qǐ)业共有9家，其中(zhōng)有6家已经注销。如今存续(xù)的企(qǐ)业有(yǒu)：笑果挺棒文化传媒（上海）有限公司、上海青(qīng)豆结冰文化传播有限公(gōng)司(sī)、上海(hǎi)笑欢(huān)悦信息技术(shù)有限公司。

　　笑果文化此前控股的笑果演艺股权也(yě)发生(shēng)了变更。2021年11月(yuè)，笑果演艺(yì)原股东笑果文化、郭凌虹退(tuì)出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持(chí)股，同时企业类型变更为有限责任公(gōng)司（港澳台法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月(yuè)在(zài)中国香港注册。

　　此前(qián)曾有业内人士猜测，笑(xiào)果文化或许是(shì)在悄悄开启上(shàng)市的前奏。

　　作为(wèi)普(pǔ)思资(zī)本(běn)的前高(gāo)管，Charles（化名）参与了(le)对笑(xiào)果(guǒ)文化的A轮投资过(guò)程，他对《科创(chuàng)板日报》记者表(b洗面奶含皂基成分好不好，长期使用氨基酸洗面奶的危害iǎo)示，他(tā)也是刚从网上看到(dào)本次出事(shì)，此前脱口秀行业(yè)在(zài)国内处于(yú)快速发展阶段，表现形式丰富多样，而(ér)在该领域笑果文化做的很早，成绩(jì)也很突(tū)出，其《吐槽大会》在(zài)年轻人(rén)圈子(zi)里很火爆，出(chū)于这些原因进行了(le)投(tóu)资。

　　脱口秀又被称(chēng)为“冒(mào)犯的艺(yì)术(shù)”，追求的就(jiù)是一(yī)种针砭时(shí)弊、刺中痛点，让(ràng)观(guān)众(zhòng)一边(biān)大笑一边反思的感觉。对本次“翻车(chē)”事件，他个(gè)人(rén)认为(wèi)，出于节目效果可能需要(yào)张狂和外向(xiàng)一些，但(dàn)公众场合下脱口秀中的开玩(wán)笑也要注意把握分寸，尤(yóu)其(qí)涉及到国(guó)家政治(zhì)和解放军形象(xiàng)等严(yán)肃话题(tí)，确实不该口无遮拦(lán)，“踩红线(xiàn)的(de)事(shì)肯定是不能干(gàn)的(de)”。

　　他(tā)还(hái)提醒，笑果在风控方面，可能没有(yǒu)进(jìn)行非(fēi)常严(yán)格的(de)把(bǎ)控。

　　此(cǐ)外(洗面奶含皂基成分好不好，长期使用氨基酸洗面奶的危害wài)，《科(kē)创(chuàng)板(bǎn)日报(bào)》记(jì)者注意到，笑果文化的业务和腾讯关联颇深(shēn)，资料显示，目前大(dà)股(gǔ)东叶烽持有31.57％的股份，宁(níng)波梅(méi)山保税港区泽(zé)禧股权(quán)投(tóu)资合伙企业持股13.58％，广西腾讯创业投(tóu)资有限公司为第三大(dà)股东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视(shì)频(pín)联合(hé)笑果文化打造了《吐槽(cáo)大会》，该节目(mù)让担任吐槽(cáo)团(tuán)成(chéng)员(yuán)、策划(huà)人及编剧的李诞(dàn)迅速走红(hóng)。

　　2017年8月，由腾讯视频出(chū)品(pǐn)，企鹅影(yǐng)视和(hé)笑果文(wén)化联合(hé)出品的(de)《脱(tuō)口秀大(dà)会》在腾讯视(shì)频首(shǒu)播(bō)。

　　笑果文化相关人(rén)士去年(nián)称，受众面最广的(de)是线上长视频业务，如(rú)《脱口秀大会(huì)》、《吐槽大会》和《脱口秀反(fǎn)跨年》等(děng)以跟腾讯合作的长视频节目，可以(yǐ)占到公司百分之四十的业务营收。

　　市场(chǎng)迅猛上升，资本却后劲(jìn)不足？

　　相较于西方(fāng)脱口秀百年以上的发展历(lì)史(shǐ)，脱口秀这个舶来品在(zài)国内的(de)发展(zhǎn)历(lì)程(chéng)要短(duǎn)得(dé)多也快得多。近(jìn)10年内，《今(jīn)晚80后》《金(jīn)星(xīng)秀(xiù)》《吐槽大会》《脱口秀大会》等热门综艺频频占据(jù)收视榜与网络热议话题榜首，由(yóu)此带来一波迅猛(měng)发展的(de)脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)风(fēng)潮。

　　热度席卷而来，资本也闻(wén)风而至。财联社创投(tóu)通数据显示，自2015年以来，有超过9家脱(tuō)口秀企业获得(dé)融资。其中，不乏(fá)明星(xīng)投资机构(gòu)。

　洗面奶含皂基成分好不好，长期使用氨基酸洗面奶的危害　如红杉中(zhōng)国、腾讯投资投了(le)罗(luó)永浩(hào)旗下(xià)的思维(wéi)造物，乐游资本投了鲜榨喜剧，原(yuán)子创投、合(hé)一集团投了单立(lì)人。

　　值(zhí)得注意的是，资本对脱口秀行业也(yě)明显呈现出“一家独大”的趋势，除斩获8轮融(róng)资的笑果文化外，其(qí)他脱口秀厂牌融资轮(lún)次(cì)都仅有(yǒu)一两(liǎng)轮，且集中在2018年(nián)及以前。同(tóng)时，资本对脱(tuō)口秀的倾注也有些后劲不足，2021年之后，市场上暂无新的脱口秀企业获(huò)得融资。

　　资本市场的反应与(yǔ)高速增长(zhǎng)的(de)市场似乎并不匹配。据《中国脱(tuō)口秀行业(yè)发展趋势分析与未(wèi)来投资预(yù)测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市场全年商(shāng)业演出场次1.85万场(chǎng)，比2019年(nián)增长50％以上，预计(jì)2021年(nián)至2029年，行业年均复(fù)合增速将保持20.18％的高速度(dù)。

　　市场仍在上(shàng)升期(qī)，资本为何却(què)逐渐远(yuǎn)离了这一赛道？眺远营销咨询创(chuàng)始人(rén)高承远对《科创(chuàng)板日报》记者表(biǎo)示，脱口秀行业(yè)虽然发展迅猛，深受观众喜爱，但在(zài)资(zī)本市(shì)场并不吃(chī)香(xiāng)。其(qí)核心原因在于，资本的投资逻辑天然是(shì)确定(dìng)性和可复制(zhì)性，而脱口秀行业却具有巨(jù)大的不确定性(xìng)和不(bù)可复制性。演员(yuán)的不确定性、创作的不确定(dìng)性、观众审美的不确定性，以(yǐ)及踩红线等(děng)重要舆情事(shì)件等，都(dōu)可能让经营面临巨(jù)大的风险。

　　因(yīn)此(cǐ)，有投资人(rén)指出，“脱口秀行(xíng)业未来想要可持续发(fā)展(zhǎn)，就(jiù)需要拥抱监管，在(zài)合法合规的底线之上，不断运营爆款，激(jī)活(huó)创作，带动整个行业的上线，这才是这个行业可持续、良性发展(zhǎn)的可靠路径(jìng)。”

　　学者张竹然亦对(duì)《科创板日报》记者表示，脱口秀行业作(zuò)为(wèi)大文娱(yú)行业中的一员，和这个行(xíng)业中的(de)其余行业一(yī)样（如影视剧作、游戏(xì)等等(děng)），都严(yán)重依赖IP本身而非平台，行(xíng)业本身(shēn)的(de)“护城河”相对浅(qiǎn)，而脱口秀本身(shēn)是靠(kào)故事(shì)起家的，但这个行(xíng)业的(de)“故(gù)事”却很难讲(jiǎng)述，这也(yě)是备受资本市场冷遇的原因。

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