本周，56只(zhǐ)首(shǒu)发基金中（份额分开计(jì)算），博时北证50成(chéng)份指数（A/C）位列(liè)其中。目前(qián)，第2批4只北证50指数基金产(chǎn)品已(yǐ)有(yǒu)3只(zhǐ)成立(lì)，分别为鹏扬北证50成份指(zhǐ)数(shù)基金、工(gōng)银瑞信北证50成份(fèn)指数基金和(hé)万家北证(zhèng)50成(chéng)份指数基(jī)金。

　　多位业内人士表示(shì)，流动(dòng)性问(wèn)题(tí)是制约北交(jiāo)所发展的首要因素，不过随着公募基金加速布局，增量资金不(bù)断(duàn)涌入下，流动性问题有望(wàng)持(chí)续改善；同时，当(dāng)前北交所优(yōu)质公司被显著低估，正(zhèng)是长线(xiàn)资金布局(jú)的良好机遇。

　　第二批北证50指数基金成立过半

　　本周(zhōu)，56只首(shǒu)发基金中（份额分开计算），博(bó)时北(běi)证50成份指数（A/C）位列其中，根据招募说明书，该基金主要跟踪北证50成份指数，由于是(shì)发(fā)起式基金，认购金额满1000万元即可(kě)成立，认购期为(wèi)5月(yuè)8日至5月19日。

　　今年3月7日，第(dì)二批(pī)北证50指数基(jī)金产(chǎn)品成功获批，工银瑞信基金、万家(jiā)基金、鹏扬基金、博时(shí)基金四家(jiā)公募基(jī)金(jīn)公司拿到批(pī)文。除博时基(jī)金外，万家基金的北(běi)证50指(zhǐ)数产(chǎn)品也是以(yǐ)发起(qǐ)式的形式设立。

　　截至目前，除(chú)博时基(jī)金旗下顺丰有冷链运输吗现在 顺丰有冷链保鲜运输吗产(chǎn)品正在发行外，其余3只产品均已成立。其中，鹏扬北证50成(chéng)份指数基金于4月25日(rì)成立，获(huò)2225户有效认(rèn)购，募集(jí)规(guī)模3.89亿元；工银瑞信北证50成份指(zhǐ)数(shù)基(jī)金于4月(yuè)27日正(zhèng)式成立，获1496户有效认购，募集规模2.39亿元；万家(jiā)北证50成(chéng)份(fèn)指数基(jī)金(jīn)于5月5日正式(shì)成立，获(huò)1717户有效认购，募集(jí)规模1.68亿元。

　　对(duì)于北(běi)证50指数(shù)的投资(zī)价值，万家北证50成份指数基金经理杨(yáng)坤曾表示，

　　北交(jiāo)所股票(piào)估值(zhí)普遍显著(zhù)低于其(qí)他上市(shì)板块(kuài)中业务相关度较高的同类(lèi)股(gǔ)票，具有较大(dà)估值提升(shēng)空间。随(suí)着市场流动(dòng)性的增强和创新型中小企业的高速(sù)成长，有望实现业绩(jì)和估值双升，长期投资(zī)价值显(xiǎn)著(zhù)。

　　首批(pī)北(běi)证(zhèng)50指数基金月内加速“回(huí)血”

　　去年12月，首批8只北证50成份指数基金相继(jì)成立。

　　Wind数据显示，截至(zhì)5月12日，这8只产品年内回报、成立(lì)以(yǐ)来回报悉数为负，其中年内(nèi)平(píng)均收(shōu)益率为-4.36％，成立以来收益率中位数为-4.74％。不过5月以来，这些产品开始加(jiā)速(sù)“回血”，月内(nèi)产(chǎn)品均(jūn)获正收益(yì)，平均回报达2.82％。

　　北(běi)证50指数方面(miàn)，自(zì)去年11月(yuè)发布以来，该指(zhǐ)数经历小(xiǎo)幅下滑后，今(jīn)年一季度上涨1.76％。二季度以来虽有震(zhèn)荡下(xià)跌，但5月(yuè)以来又开始持(chí)续(xù)上涨(zhǎng)，且(qiě)市(shì)场表(biǎo)现居前。截至5月12日，该指数月内(nèi)涨幅达2.98％，对比沪深市场核(hé)心指数表现，除红利指(zhǐ)数月内(nèi)涨1.91％外，包括上证指(zhǐ)数、沪深(shēn)300、上证(zhèng)50等(děng)在内的30只核心(xīn)指数(shù)月内均下跌。

　　“北证50指数推(tuī)出后(hòu)，多个指数(shù)基金相(xiāng)继成立，这使得北交(jiāo)所(suǒ)整体流(liú)动(dòng)性有(yǒu)所改善。从中观维度来看(kàn)，北交所很(hěn)多优质企业的估(gū)值仍(réng)然偏低(dī)，预(yù)计随着(zhe)流动性逐步改善，以(yǐ)及公司业绩持续释放，北交所板块整体走势有望持(chí)续向好。”北京一大型公募基(jī)金(jīn)人士表(biǎo)示。

　　北交(jiāo)所官(guān)网显示，截(jié)至(zhì)5月12日(rì)，北交所上市公司193家，总股本258.31亿股，总市值2606.91亿元。从北交所上市公司业绩表现(xiàn)来看(kàn)，2021年(nián)北(běi)交所(suǒ)上市(shì)公司盈利面达99％，净利(lì)润总额增长23.8％，超四成的公司净(jìng)利润达5000万元以(yǐ)上；2022年北交所(suǒ)上市公司全年(nián)共实现净利(lì)润138.11亿(yì)元，平均实现净(jìng)利(lì)润7230.81万元，同比增长12.17％，盈利面达92.15％，其中(zhōng)44家(jiā)公司增幅超(chāo)过30％，22家公司净利润超(chāo)过1亿元，42家公司连续三年实现利润正增长。北交所(suǒ)上市(sh顺丰有冷链运输吗现在 顺丰有冷链保鲜运输吗ì)公司业绩正持续释放。

　　此外，10只北交所主题权益基金年内表现(xiàn)上，Wind数据显示，截至5月12日，除(chú)大成北交(jiāo)所两(liǎng)年定(dìng)开年内收益为(wèi)负外，其余9只(zhǐ)北交所主题权(quán)益基金年内(nèi)均斩获正收益(yì)。其(qí)中，华(huá)夏北交(jiāo)所创(chuàng)新(xīn)中小企业精选两年定(dìng)开年内回报最高，达(dá)18.46％，万家北交所慧选两年定开、嘉实北交所精选两年定开分别以12％、7.54％的回报排在二三位(wèi)。

　　当(dāng)前估值偏低

　　正(zhèng)是长(zhǎng)线资金布局良机

　　对(duì)于北交所投(tóu)资价值，多位(wèi)业(yè)内人士认(rèn)为，当(dāng)前北交所优质公(gōng)司(sī)被(bèi)显著(zhù)低(dī)估(gū)，不过正(zhèng)是(shì)长线资金布局的良好机(jī)遇(yù)。

　　万家北交所(suǒ)慧选(xuǎn)两年(nián)基金经理(lǐ)叶勇直言，北交(jiāo)所市场上，制约其发展的依然(rán)是(shì)市场(chǎng)本(běn)身较差的流动性问题(tí)，市场制(zhì)度(dù)性差异导致其与(yǔ)沪深(shēn)市场相比(bǐ)，可比公司估值表现差异较大。除了继续降低投资者(zhě)门槛、扩大优(yōu)质上市企业数量(liàng)外，后续北交所市场有必要完善(shàn)转板(bǎn)制度，畅通转板通道(dào)，从(cóng)而活跃市场交易，通过沪深市场(chǎng)的引领，提升流动性，平抑估(gū)值鸿沟。不过，从另(lìng)外一(yī)个角度上讲，目前的北交(jiāo)所优质公司被显著低估，也是长线资(zī)金布局的良好机(jī)遇。

　　华夏北交所(suǒ)创(chuàng)新中小企业精选两年定开(kāi)基金经理顾(gù)鑫峰表示，站在(zài)当(dāng)前(qián)的位置，对(duì)于北交所的后(hòu)续(xù)表现(xiàn)充满信心(xīn)，信心来(lái)源于四(sì)个方面。

　　一是北交所公司目前估(gū)值已经非(fēi)常便宜，他们测算前几大重仓股的(de)平均估(gū)值在20倍以内，切换到2023年估值在15倍以内，这个估值水平对于具备专(zhuān)精特(tè)新特性的(de)中小成(chéng)长型企业而言(yán)是非常具(jù)顺丰有冷链运输吗现在 顺丰有冷链保鲜运输吗有吸引力的。

　　二是从业绩表现来看，他(tā)们(men)发(fā)现很多北交所公司今年以来依(yī)然延续了较快(kuài)的增长速度，发展整体是符合预期的，业绩的持续增长进一步消化了估值。

　　三是从(cóng)政策来(lái)看，去(qù)年(nián)四季(jì)度以来(lái)北交所(suǒ)出了不少(shǎo)政(zhèng)策利好，包括发布《北(běi)京证券交易所股票做市交易业务细则》和《北京证券(quàn)交易所(suǒ)股(gǔ)票做市交(jiāo)易业务(wù)指(zhǐ)引》，下调部分交易费率，北交所股(gǔ)票(piào)将(jiāng)纳入中证、国证跨市(shì)场指(zhǐ)数(shù)体系，北证50指数11月份(fèn)正(zhèng)式上线等政策的密集发布，可以说对这个市(shì)场是加大了呵护(hù)的力度，政策(cè)的暖(nuǎn)风对整个市场(chǎng)构成(chéng)中长期利好。

　　四是北交所目前新挂牌(pái)的公司较多，其中不(bù)乏(fá)优质的(de)个(gè)股，供给上来了，给他们增(zēng)加了筛选的范围，尽管短期可能由(yóu)于供给增加对(duì)整(zhěng)个(gè)市场的流(liú)动性造(zào)成一定的扰动，但增加优(yōu)质供给是市(shì)场长(zhǎng)期发展的基(jī)石，这(zhè)使得(dé)他们选择优质中(zhōng)小专精特新企业(yè)的难度是(shì)相对降(jiàng)低的。

　　景(jǐng)顺长城北交(jiāo)所(suǒ)精(jīng)选两年定开基金经理张靖表示，北交所作为新(xīn)兴的股票交易市场(chǎng)，目前仍处于(yú)初创期，上市股(gǔ)票数量还不够多，市场关注度还不(bù)高，整体估值水平相较于(yú)沪深交(jiāo)易(yì)所明(míng)显低估。随着宏观经济触底回升，和北(běi)交(jiāo)所快(kuài)速发展，投(tóu)资机会应会越(yuè)来越多。

　　开源(yuán)证券研报(bào)表示，“中特估(gū)”下(xià)，北交所作为A股“中特估”组成部分之一，或有(yǒu)望随着(zhe)北交所改革的(de)不断(duàn)推进和投资者关(guān)注度提升逐渐得(dé)到估值体(tǐ)系修复。从2023年一季度的公募基金持仓变(biàn)化(huà)来看(kàn)，这(zhè)一趋势(shì)已经初露端倪，部分专精特新(xīn)次新股(gǔ)及(jí)北(běi)证50中(zhōng)高权重、低估值公司获增持较多。此外，北(běi)证50成(chéng)分股中尚拥有多个被低估标的，未来随着北交所改革的不(bù)断推进和投资(zī)者关注度提升(shēng)，北交所(suǒ)流动性随(suí)之改善，这(zhè)些(xiē)大(dà)市(shì)值、高权重(zhòng)、低估值的公司获(huò)得重估可能性(xìng)较大。

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