为了让自(zì)己的限售股解(jiě)禁后能(néng)获(huò)得好的回报，上市公司董事(shì)长雇人拉抬自家的股票价格，然后高位出货。

　　最近，中(zhōng)国证监(jiān)会(huì)网站披露了一则行政处(chù)罚决定书，引发市场关(guān)注。时为新美星董事(shì)长何德平和其配(pèi)偶(ǒu)黄秀芳提供(gōng)资金(jīn)，委(wěi)托蒋维(wéi)对新美星进(jìn)行“市值管理(lǐ)”，维持、抬高(gāo)公司股价，以(yǐ)便后(hòu)续自己减持获利。蒋(jiǎng)维跟毛明(míng)土(tǔ)、李(lǐ)传武合(hé)谋，控制35个证券账(zhàng)户，利用资(zī)金优势、持股优势，连(lián)续集中交易新美星，影响公司股价，合计盈(yíng)利4783.56万元(yuán)。

　　最(zuì)终，证监会对(duì)此操纵证券(quàn)市(shì)场行为，罚没合计(jì)9567.12万元；还对何德平(píng)信息披露违法违(wéi)规，给予(yǔ)警告，并处(chù)以40万元罚款。

　　我(wǒ)们一起来(lái)看看，究竟是怎么回(huí)事。

　　董事长雇人(rén)拉(lā)抬自家股票(piào)

　　多人合谋(móu)操纵(zòng)股价

　　根据(jù)证监会行政(zhèng)处罚决定书披露的(de)信(xìn)息，新美星董事长、法定代(dài)表(biǎo)人、实际控制人(rén)何德平和(hé)他的(de)妻子黄秀芳(fāng)当时向时任独墅湖文化传播有限公(gōng)司董事长蒋维，提供保证金约(yuē)3200万(wàn)元，这些钱部分来自他们所掌控的(de)上海海得泽(zé)广投资管(guǎn)理中(zhōng)心（普通(tōng)合伙）（简称海得(dé)泽广）减持“新美星”所得。

　　他们提(tí)供资金的目的是，委托(tuō)蒋维对“新美星”进行(xíng)“市值管理”，维持、抬高“新美星(xīng)”股价(jià)，以便何德平所(suǒ)持“新美星”限售股于2019年4月26日解禁后能够获得好的回报。

　　蒋维在(zài)收到(dào)保证金(jīn)后，即开(kāi)始利用控制的证券账(zhàng)户(hù)并联合其他市场资金(jīn)在二(èr)级(jí)市场买(mǎi)入(rù)并交易“新(xīn)美星”，且在后续操作中向黄秀芳反(fǎn)馈其操作(zuò)情况(kuàng)。

　　据了解(jiě)，这场操纵股(gǔ)价，蒋维还找了(le)两个帮手共同(tóng)合谋(móu)。他经人介(jiè)绍认识(shí)并联合毛明土、李传武共(gòng)同操纵“新美星(xīng)”；毛(máo)明土、李传武控制各自(zì)筹(chóu)得的证券账户、资金(jīn)开始与蒋维共同交(jiāo)易“新美星”；在此(cǐ)期间，主要由蒋维与毛明土联系，传递、沟通各自操(cāo)盘情(qíng)况，以利于两方(fāng)交易决策(cè)，更(gèng)好(hǎo)地共同抬高“新美星”股价。

　　根据监管披露的信息，2018年9月26日至2019年6月26日，蒋维联合毛明土、李(lǐ)传(chuán)武控制“俞某华”等35个证券账户（简称账户组），交易“新美星(xīng)”。

　　2018年9月26日至2019年6月26日，“新(xīn)美星”股价上涨33.11％，偏离同(tóng)期创业板综指26.09个百分点，偏离(lí)同期行(xíng)业(yè)指数(shù)25.95个百分点。账户组累计买入无时无刻是什么意思 无时无刻不在，无时不刻是什么意思4583.44万股，买入(rù)成交(jiāo)金额5.82亿元(yuán)，对应卖出4669.04万(wàn)股，卖出(chū)成交金额6.30亿元(yuán)。

　　经(jīng)测算，在(zài)此期(qī)间，何德平、黄秀(xiù)芳、蒋维、毛明(míng)土(tǔ)、李传武合谋，利用资金优势、持股优势，连续集中(zhōng)交易“新美星”，影响(xiǎng)股票交(jiāo)易价格，盈利4783.56万(wàn)元。

　　操纵35个账户拉抬股价、集中(zhōng)出货

　　违法获利(lì)近4800万(wàn)元(yuán)

　　我们具体来(lái)看看(kàn)，蒋维联合毛明(míng)土、李传(chuán)武，控(kòng)制35个(gè)证(zhèng)券账户（简称账户(hù)组(zǔ)），是(shì)怎么拉高“新美星”股价，然(rán)后出货，违(wéi)法获利的。

　　总体来看，2018年9月26日至2019年(nián)6月26日，账户(hù)组连(lián)续集中交易“新美(měi)星(xīng)”，申买量占(zhàn)市场申买(mǎi)量比例超(chāo)20％的交(jiāo)易日有19天，峰值达到(dào)42.61％；申卖量占市场申(shēn)卖(mài)量比例(lì)超20％的交易日有11天，峰值达(dá)到(dào)37.66％。账(zhàng)户组持股总数占总(zǒng)股本(běn)比例(lì)自2019年3月5日(无时无刻是什么意思 无时无刻不在，无时不刻是什么意思rì)开(kāi)始超过5％，持续至(zhì)2019年4月8日，2019年3月29日持流通股达到峰(fēng)值(zhí)，占流通(tōng)股(gǔ)本的比(bǐ)例24.74％，持股占总股(gǔ)本的(de)比例8.13％。账户(hù)组具备资金优势和持股优势。

　　具(jù)体来说，第一阶段，2018年9月26日开始，账(zhàng)户(hù)组持续大量(liàng)买入“新(xīn)美星”，当日申买排名第一，竞(jìng)价(jià)买入成交(jiāo)排名第(dì)一，至2019年2月28日期末持股量为期(qī)初持股(gǔ)量38.71倍，持(chí)股量显著增(zēng)加。在此期间(jiān)，“新美星”股(gǔ)价累计上涨12.57％，偏离同期创(chuàng)业板综指(zhǐ)3.33个(gè)百分(fēn)点，偏离(lí)同(tóng)期(qī)行业指(zhǐ)数（882003.WI，下同(tóng)）5.53个百分点(diǎn)。

　　第二阶段(duàn)，2019年3月1日(rì)至2019年4月3日(rì)，账户(hù)组集中拉抬(tái)“新美星(xīng)”，期末持股量较期初增加124.23％，持股(gǔ)量涨幅(fú)较大。

　　其中(zhōng)，账户(hù)组(zǔ)有两(liǎng)段典(diǎn)型的拉抬期间(jiān)：2019年3月1日至3月6日(rì)，以不低(dī)于卖(mài)一价(jià)或市价申(shēn)买3,729,100股(gǔ)，占账户组同期(qī)申买量(liàng)68.11％，对应成交股(gǔ)数（不含对倒）3,555,817股，占同期(qī)市场成交量(liàng)22.78％；2019年3月18日至3月22日，以不低于卖一价或市价(jià)申买2,950,300股，占(zhàn)账户组同期申买量(liàng)41.33％，对应成交(jiāo)股数（不含对(duì)倒）为2,803,665股，占同(tóng)期市场成(chéng)交量22.20％。2019年(nián)3月1日至4月3日期(qī)间，“新美(měi)星”股价累计(jì)上涨36.46％，偏离同(tóng)期创业(yè)板综(zōng)指21.32个百(bǎi)分(fēn)点，偏离同期(qī)行业指(zhǐ)数22.28个百(bǎi)分(fēn)点。

　　第三阶段，2019年4月4日至6月(yuè)26日，账(zhàng)户组集(jí)中卖出“新美星”。在此期间(jiān)，“新美星(xīng)”股价下跌13.36％，偏离同期创业(yè)板综(zōng)指1.55个(gè)百分点，偏离同(tóng)期(qī)行业指数1.03个(gè)百分点。

　　此外(wài)，操纵期间，涉(shè)案账户组还多(duō)次实施盘中拉(lā)抬和对倒，并(bìng)反向卖(mài)出获利的行为。经测算，扣除佣金和相关税费，账户(hù)组盈利(lì)4783.56万元。

　　辩(biàn)称是委托理(lǐ)财、而非操纵股价

　　证监会不予(yǔ)采纳，罚没近(jìn)亿元(yuán)

　　关(guān)于(yú)操纵股价，何(hé)德平、黄(huáng)秀芳(fāng)及(jí)其代理人(rén)提出多点申诉意见(jiàn)，请求不予处(chù)罚(fá)：

　　第(dì)一，没有操纵动机。

　　第二(èr)，在案(àn)证据不(bù)足以(yǐ)证(zhèng)明(míng)蒋维受何德平(píng)或黄秀芳委托(tuō)，联合(hé)他人操纵股价，一是“市值管理”不等同于“操纵证(zhèng)券市场”；二是黄秀芳(fāng)与蒋维系委托理财关系，而非操纵股价；三是(shì)蒋(jiǎng)维(wéi)没有将其与毛(máo)明土、李传武等人讨论(lùn)交易新美星的情况(kuàng)告(gào)知黄(huáng)秀芳(fāng)或何德平，涉(shè)案股东名册并非(fēi)黄秀芳向蒋维(wéi)提供，蒋(jiǎng)维也没有向黄(huáng)秀芳反(fǎn)馈过股东名册；四是蒋(jiǎng)维(wéi)没有与毛(máo)明土、李传武就各自账户交易新美星的(de)盈(yíng)亏(kuī)分(fēn)配(pèi)进行约定；五是蒋维账户组利(lì)益与何德平(píng)、黄秀(xiù)芳利益(yì)并不一致，何德平、黄秀芳(fāng)不能控制蒋维账户组，蒋维获得黄秀(xiù)芳(fāng)资金(jīn)后部分用于偿还债务，部分用(yòng)于(yú)非法活(huó)动，属于欺诈或诈骗。

　　第三，黄(huáng)秀芳(fāng)不应对毛明土账户组、李传武账户组交(jiāo)易行(xíng)为承担(dān)责任。

　　第(dì)四，部分账户(hù)不受蒋维(wéi)、毛明(míng)土、李传武控制。

　　第五，不(bù)认可(kě)黄秀芳2020年11月25日(rì)询问笔录的(de)合法性及真实性。

　　第六(liù)，何德(dé)平对(duì)黄秀芳(fāng)向蒋维提供款项不知情、未参与(yǔ)，且何德平与(yǔ)黄秀芳系独(dú)立法律(lǜ)主体，即(jí)便夫妻或一致行动(dòng)人中一方存(cún)在不(bù)当行为，不(bù)应推定或认定另一方(fāng)承担责任。

　　另外，蒋维、毛(máo)明土、李传武，及他(tā)们的(de)代理人也就(jiù)是否(fǒu)合谋、部分账户的(de)控制关系、委(wěi)托理(lǐ)财关(guān)系等提出(chū)了申(shēn)诉意见(jiàn)。

　　对(duì)此，证(zhèng)监会(huì)回应，经(jīng)复核，对当事人(rén)及其(qí)代理人的主要陈述意见不予(yǔ)采纳。

　　证监(jiān)会表示，本案为多(duō)个主体(tǐ)参与、多个(gè)环节实(shí)施(shī)、环环相(xiāng)扣(kòu)、锁链式的上下游衔接、合作，共(gòng)同完成的操纵行为。在案证(zhèng)据可以(yǐ)证明，何(hé)德平(píng)、黄秀(xiù)芳向蒋维提供资金作为保(bǎo)证金，委托(tuō)其(qí)通(tōng)过(guò)二级市场交易影(yǐng)响(xiǎng)新美(měi)星股价，蒋维会向黄秀(xiù)芳反馈(kuì)交易情况；何德平知悉(xī)并(bìng)参与了(le)本案行为(wèi)；上述行为的实(shí)质是操纵(zòng)股价(jià)，并非(fēi)合法理财。在案证据可以(yǐ)证(zhèng)明，蒋维、毛明土、李传武有共同影(yǐng)响“新(xīn)美星”股价(jià)的意图(tú)和目标，共同商议、谋划(huà)操盘、拉抬股价(jià)，并且采取(qǔ)了联(lián)合影响(xiǎng)股价的行动，属于无时无刻是什么意思 无时无刻不在，无时不刻是什么意思共同操纵行为。

　　关于违法期间和责(zé)任承(chéng)担，证监会(huì)表(biǎo)示，由于2018年9月26日(rì)至2019年2月14日期间蒋维控制的账户交易“新(xīn)美星(xīng)”客观上为后(hòu)续的合谋操纵起到(dào)一定(dìng)程度锁仓的作(zuò)用，并且根据蒋维笔(bǐ)录，毛(máo)明土(tǔ)知道蒋维和上市(shì)公司(sī)的合作(zuò)，知(zhī)道蒋维(wéi)已经有(yǒu)一定底仓，才愿意买入“新美星”，因此毛明土和李传武的违(wéi)法期间与蒋维、黄秀芳、何德平一致。在此基础上，在(zài)认定及处罚时将合谋各方视为一个整体，不区别对待各(gè)方(fāng)账(zhàng)户组。

　　证监会认(rèn)为，何德(dé)平、黄秀芳(fāng)、蒋维、毛(máo)明(míng)土、李传武上述(shù)行为(wèi)违反了(le)2005年《证券法》第(dì)七十七(qī)条(tiáo)第一项(xiàng)规定(dìng)，构成2005年《证券法》第二百零三条所(suǒ)述的操纵证券市场行(xíng)为。

　　根据2005年《证券(quàn)法(fǎ)》规定，证监会(huì)决定：就操纵证券(quàn)市场行为，对何德平(píng)、黄秀芳、蒋维、毛明土、李传武没收违(wéi)法所得4783.56万元，并(bìng)处(chù)以4783.56万元(yuán)罚款，其中，对何德平、黄秀芳罚(fá)款2391.78万元，对蒋维罚款1195.89万元，对毛明(míng)土、李传武分(fēn)别罚款597.94万(wàn)元。

　　董事长信息披露违(wéi)法

　　被(bèi)予以警告并罚款

　　另外，关于何德平信息披(pī)露违(wéi)法的相(xiāng)关情况，行政处罚决(jué)定书披露(lù)，在新美(měi)星2016年(nián)4月上(shàng)市前，海得泽广代何德平(píng)、黄秀芳夫(fū)妇持有(yǒu)公司80万(wàn)股股份，占新美(měi)星上市时(shí)总股本的1％。上市后，该部分股票继续(xù)由海得泽广代持(chí)，海(hǎi)得(dé)泽(zé)广自2017年(nián)12月19日开始(shǐ)减持“新美星”股票，至2018年12月27日减持完毕。

　　关于何德平信息披露(lù)违法(fǎ)，何德(dé)平、黄秀(xiù)芳及其代理人提出：第一，海得泽广(guǎng)与何(hé)德平(píng)、黄秀芳二人不(bù)存(cún)在代(dài)持，涉案(àn)股份系海得泽广为兰某代持，股份减持决(jué)策由(yóu)海得泽广和兰(lán)某作出，海得泽广(guǎng)将(jiāng)减持所得汇入黄秀芳指定账户(hù)的原因系(xì)兰(lán)某向(xiàng)黄秀芳归(guī)还借款本(běn)息。第(dì)二，涉(shè)案股(gǔ)份(fèn)仅为1％，不具有重大性，不对投(tóu)资者决策产生重(zhòng)大影响，情节(jié)轻微。第三，即便(biàn)认定(dìng)代持(chí)成立，何德平(píng)对借款、还款等事项，不参(cān)与、不知情(qíng)，没有主观过错，不应受到处罚。综上，请求不(bù)予处罚(fá)。

　　对此，证(zhèng)监会回应，根(gēn)据黄秀芳、兰某等(děng)询问笔录(lù)、海得泽广交易(yì)流水、资金流水及相(xiāng)关(guān)银(yín)行账户流水，结(jié)合何德平、黄秀芳的配(pèi)偶(ǒu)关系，代持资金(jīn)和减持所(suǒ)得系家庭共(gòng)同财产，可以(yǐ)认(rèn)定(dìng)海得泽广代(dài)何德平、黄(huáng)秀芳(fāng)持有新美星股票。当事人(rén)所提相关(guān)理由(yóu)不具有事实(shí)和(hé)法律依据，不予采纳。

　　证监会表示，何(hé)德平作为(wèi)上市公司实(shí)际控制人，未如实告知上市公司上述持股情况，导致新美(měi)星在相关公告中(zhōng)均未披露相关(guān)情况，导(dǎo)致新美星违(wéi)反2005年《证(zhèng)券法(fǎ)》第六十三条规定，何(hé)德平的行(xíng)为(wèi)构(gòu)成2005年《证券法(fǎ)》第一百九十三条第三(sān)款规定的情形。

　　根(gēn)据(jù)2005年《证券法》规定，证监会决定：就信息(xī)披露违法行(xíng)为(wèi)，对何德平给予警告，并处以40万元罚款。

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