中(zhōng)信期货：原油在(zài)金融压力和(hé)地缘支撑作(zuò)用下呈现多(duō)空轮动的跷(qiāo)跷板效应

　　五月油(yóu)价在70美元处(chù)仍有强(qiáng)力支撑，六月有上(shàng)行(xíng)动力。年初以来原油(yóu)价格在(zài)金(jīn)融压力和地缘(yuán)支撑作用下(xià)呈(chéng)现多空(kōng)轮(lún)动的跷跷板(bǎn)效(xiào)应。短期来看，在月初金融(róng)事(shì)件冲击(jī)下，五月可能处于(yú)震荡周期(qī)中的偏(piān)弱阶(jiē)段(duàn)。但在下方70美元处(chù)，仍有强力当窗理云鬓对镜贴花黄是什么意思，对镜贴花黄是什么意思(lì)支撑。仍以短(duǎn)期波段操作思(sī)路为主。中期来看，六月进入(rù)地缘和金(jīn)融(róng)事件交易阶段。如果欧佩克减产或美联储停止加息，均(jūn)有可(kě)能给油价提(tí)供阶段上行动力。长(zhǎng)期(qī)来看，支撑和压力共(gòng)存(cún)局面或(huò)将(jiāng)维持。今(jīn)年可(kě)能整体处于周期(qī)末端的底部(bù)震荡期(qī)，全年(nián)暂时维持70-100区间(jiān)预期。

　　南华期(qī)货：纯碱逢高做(zuò)空 持仓至成本以下

　　纯碱行情驱动(dòng)依旧在现(xiàn)货，目前来看现货降价的趋势并未(wèi)企稳的迹象。从平衡表推演，后续(xù)纯(chún)碱(jiǎn)库存预期开(kāi)启去库，但是本周(zhōu)的库存呈现(xiàn)双累，可见当(dāng)下(xià)持货意(yì)愿已(yǐ)经在低谷，现货(huò)价格预(yù)计(jì)持(chí)续(xù)松(sōng)动(dòng)。除(chú)此之外，丰成(chéng)17日开车，湘渝14日开车，可见当下的(de)检修(xiū)周期都(dōu)不长(zhǎng)，开工高(gāo)位(wèi)可(kě)维持。

　　除此(cǐ)之(zhī)外，华南(nán)上(shàng)周到(dào)港了5万吨纯碱，也是(shì)预期外(wài)，导致后续(xù)存在进一步累(lèi)库的空间。因此当下(xià)纯碱累库趋势进一步延续，后续(xù)需(xū)要检(jiǎn)修的(de)集(jí)中兑现才能扭转供需，而去库对(duì)价格的传导也不是一蹴(cù)而就。从更(gèng)大的角度来看，纯碱投产(chǎn)预(yù)期下，现(xiàn)货偏松，预期过(guò)剩，从利润角(jiǎo)度(dù)就是要(yào)走(zǒu)向成本以下，何时(shí)投(tóu)产只是(shì)节奏上(shàng)的扰动，不影(yǐng)响(xiǎng)方向。目前原盐价格下滑，纯碱成本出现进一步坍塌，纯碱边际在1600。策(cè)略上，逢(féng)高做空，持仓至成(chéng)本以下(xià)。

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