分析(xī)人士称(chēng)，《暂行规定》施行后，预计(jì)全市场货币市场基金数量上将有一定出清(qīng)，对基金管理人的产品(pǐn)体系结构布局、调整也提出(chū)了要(yào)求。

　　5月16日，《重要(yào)货币市场基金监管(guǎn)暂行规定》（下称《暂行规定(dìng)》）正式实施，从风险管理、人员及系(xì)统配置、投资比例、交(jiāo)易行(xíng)为、规模(mó)控制、申赎(shú)管理(lǐ)等多方面对重要货币市(shì)场基(jī)金(jīn)的(de)基金管(guǎn)理人提(tí)出了更为(wèi)严格审慎的要求。

　　业内人士指出(chū)， 《暂行规定》将提(tí)高(gāo)货币(bì)基金的风险管理能力(lì)和透明度，降低投资风险。但是，可能会对(duì)部分追求高收(shōu)益(yì)的投资者造成一定影(yǐng)响(xiǎng)。此外，预计全市场(chǎng)货币(bì)市(shì)场(chǎng)基金数量上(shàng)将有一定出清，对(duì)基(jī)金管理(lǐ)人的产品体系结构布局、调整也(yě)提(tí)出了要(yào)求。

　　哪些(xiē)基金被(bèi)纳入

　　《暂(zàn)行(xíng)规定》指(zhǐ)出(chū)，重要货(huò)币(bì)市场基金是(shì)指因基(jī)金资产规(guī)模较大或者投(tóu)资者人数较(jiào)多(duō)、与其他(tā)金融机构(gòu)或者金融产品关联性较强，如发生重(zhòng)大风险(xiǎn)，可(kě)能对资本(běn)市场(chǎng)和金融体系产(chǎn)生重大不利影响(xiǎng)的(de)货币市(shì)场基金。

　　哪些基(jī)金会被纳(nà)入评估范围？

　　根据《暂行规定》，货(huò)币市场(chǎng)基(jī)金满足下列任一条(tiáo)件的，基金管理人应(yīng)当在(zài)10个工(gōng)作日(rì)内主动(dòng)向(xiàng)中国证监会(huì)报告：基金资(zī)产净值连续20个交易日(rì)超过2000亿元(yuán)；基金份额持有(yǒu)人数量连续20个交易日超过(guò)5000万(wàn)个；中(zhōng)国证监会认定的符(fú)合重要货币市场基金特征的其他条件(jiàn)。

　　东(dōng)方财(cái)富Choice数(shù)据显示(shì)，截至2023年一季度末，市场上共(gòng)有天弘余额宝货币、易方达易理财(cái)货币(bì)A、建信嘉薪(xīn)宝(bǎo)货币A三只基金规模超过(guò)2000亿元(yuán)。其中，天弘余额宝货(huò)币规模最大，达6871.71亿元(yuán)。

　　从基金份额持有(yǒu)人户数来看，截至2022年(nián)末，天弘余额宝货(huò)币持有人(rén)达7.44亿户，居(jū)于首位(wèi)。

　　有业内人士对记者表示，《暂行(xíng)规定》实施(shī)后，对于规模超(chāo)过2000亿(yì)元或者投资(zī)者数(shù)量大于5000万个的货币市场基(jī)金，监管要求更(gèng)加严格，基金(jīn)管理人需要增(zēng)强抗(kàng)风(fēng)险(xiǎn)能(néng)力(lì)，并明(míng)确风险(xiǎn)防(fáng)控与处置机制。这(zhè)将(jiāng)促使(shǐ)基金公司(sī)更加(jiā)注重(zhòng)风险管理和产品合规性，提高产品的透明度(dù)和稳定性(xìng)，从而保护投(t刘备文学是什么意思，刘备文学啥意思óu)资者的利益。

　　国信证券(quàn)指出，《暂行(xíng)规定》与(yǔ)资(zī)管新规一脉相承，都(dōu)是(shì)为了(le)提升资管机构的风(fēng)险(xiǎn)管(guǎn)理能力，实现风(fēng)险分散化，防止风险过度集中、对金(jīn)融安全产生不(bù)利(lì)影响。在提升风控(kòng)水平的前提(tí)下，引导高收益产品打破(pò)刚兑(duì)，高(gāo)安全产品收益率回(huí)落至与其风险相匹配的合理水平(píng)。随着(zhe)资(zī)管(guǎn)新规的逐步落地，回归本源的主动类资管产品(pǐn)迎来发(fā)展良机(jī)，财富管理行业百花齐(qí)放。

　　明确附加监(jiān)管要(yào)求

　　《暂行规定》明确了重要货币市(shì)场基金的(de)附加监(jiān)管要(yào)求，指(zhǐ)出基金管理(lǐ)人(rén)应当遵循长(zhǎng)期(qī)稳健的经(jīng)营(yíng)和投资理念，确保自身投资研究、人员配备、系统运(yùn)营、客户服务、风险(xiǎn)管理与危机应(yīng)对等(děng)刘备文学是什么意思，刘备文学啥意思方面的能力水平(píng)与重要货币市场基(jī)金管理(lǐ)规模(mó)相匹配，不得盲目扩张基(jī)金规模。

　　值得注意的是，重要货币市(shì)场基(jī)金的基金经理不得(dé)少(shǎo)于2人。在薪(xīn)酬考核方面，基金(jīn)管理(lǐ)人的高级管理人员、基金经(jīng)理等相关人员的考(kǎo)核评(píng)价(jià)、薪酬(chóu)激励(lì)等不得(dé)直接或者(zhě)间接(jiē)与重要(yào)货(huò)币市场(chǎng)基金的规模(mó)相(xiāng)挂钩(gōu)。

　　在重要货币(bì)市场基金的投资运作指标方面，也需要满足多项要求。例如，持(chí)有一家公司发行的证券市值不得超过基金资(zī)产净值的5％；投资于具有基金(jīn)托管人资格的(de)同一商业银行(xíng)发行的金融工具占(zhàn)基金资产净值(zhí)的比例不得超过15％；主动(dòng)投资于流动(dòng)性受限资产的规模(mó)合计不得超过基金资产净值的(de) 5％；投资组合(hé)的平均剩(shèng)余期限不得(dé)超(chāo)过90天；投资组(zǔ)合的杠杆比例(lì)不得超过(guò)110％。

　　货币市场基(jī)金交易行(xíng)为管理(lǐ)方面，《暂行(xíng)规定》指出，审慎确认大额申购(gòu)申请，避免出现接受单一投(tóu)资者申购申请后导(dǎo)致其持有份额超过基金总(zǒng)份额5％的(de)情况(kuàng)。

　　而在风险(xiǎn)准备金方面， 基金管理人、基金托管人每月(yuè)从重要(yào)货(huò)币市场基(jī)金的管理(lǐ)费、托管(guǎn)费中计提的(de)风险准(zhǔn)备(bèi)金比例不得低于20％。

　　国(guó)信证券指出，《暂(zàn)行规定》是金融(róng)防(fáng)风险的重要举措。部分(fēn)货币市场(chǎng)基金规模(mó)较大、投资者数量(liàng)较(jiào)多，具有“牵(qiān)一发而动(dòng)全身”的重要(yào)影响(xiǎng)，当出(chū)现风险事件时，可能(néng)会对金(jīn)融市场(chǎng)的流动性安全产生冲(chōng)击。《暂行(xíng)规定》无论是从考核(hé)机制，还是(shì)从(cóng)投(tóu)资比例、久期、可(kě)变现资(zī)产的限制，都是为了更高(gāo)流(liú)动性考虑，重要货币市场基金防(fáng)范流动性风险的能力(lì)将进(jìn)一步(bù)提升(shēng)，将有(yǒu)效(xiào)防(fáng)止(zhǐ)出(chū)现2016年部分货币市(shì)场(chǎng)基金类似的流动性风险事件。

　　制定风(fēng)险应对预案(àn)

　　在重要货(huò)币(bì)市场基金的风险防控和监督管理机制方面，《暂(zàn)行规定》也(yě)做出了明确(què)的规(guī)定(dìng)。

　　《暂行规(guī)定》指出，基(jī)金(jīn)管理(lǐ)人应当(dāng)综合评估重要货币市场基金各类风(fēng)险的成因(yīn)、表现及(jí)影响，会同相关市场主体共(gòng)同制定合理(lǐ)有效的风险应对预(yù)案(àn)。风(fēng)险应对预(yù)案应当(dāng)报中国证监会备案，中国证监会对风险(xiǎn)应(yīng)对预案的有效性、合理性、可行(xíng)性等进行评估(gū)。

　　重要(yào)货币市场基金(jīn)发生重(zhòng)大风险的(de)，由中国证(zhèng)监会牵(qiān)头相关(guān)部门成立风险处(chù)置(zhì)小组(zǔ)，督促基金管(guǎn)理人(rén)及(jí)相关市场(chǎng)主体依据风险应(yīng)对(duì)预案等对重要(yào)货币市场基金实施风险处置。

　　那么，《暂行(xíng)规定》的实施对于投资者有什么影响？

　　有业内人士对记(jì)者表示(shì)，《暂行规定(dìng)》将提高货(huò)币基(jī)金(jīn)的(de)风险管理能力和透明度，降低投(tóu)资(zī)风险。但是，可能会(huì)对(duì)部分(fēn)投(tóu)资者造成(chéng)一定(dìng)影响，例如(rú)可能(néng)会对(duì)一(yī)些追求高收益的投资者造成(chéng)一(yī)定冲(chōng)击。此外，新规可能(néng)会导致一些货币基金规模较小的产品退出市(shì)场，投资者需要注意(yì)选择合(hé)适的(de)产品。

　　“《暂行规定(dìng)》有利于保护低风险(xiǎn)偏好的投(tóu)资者。相对于其他资管产(chǎn)品，货币市场基金具(jù)有着投资者(zhě)数量庞大，风险偏好较(jiào)低(dī)的特点。部分规(guī)模(mó)较大的货(huò)币规模基金如出现风险事件，或将对社会稳定(dìng)产生不利(lì)影响。《暂行规定》提升(shēng)了重(zhòng)要货币(bì)市场基金的资产(chǎn)安(ān)全要(yào)求(qiú)，有利于保护投资者利益。”国信证券表示。

　　财(cái)信(xìn)证券指出，《暂行(xíng)规(guī)定》施行后(hòu)，货币市场基金的规范化、标准(zhǔn)化、投资分散(sàn)化、安全化程度将有提升(shēng)，未(wèi)来是(shì)否(fǒu)在公布的重点货币基金名录内(nèi)，可能是(shì)投资者选择考量的(de)潜在背书(shū)因素(sù)之一。预计全市场(chǎng)货币市场基金数量上将有一定出清，对基金管理人(rén)的产品体系结构布局、调整也提出(chū)了要(yào)求。

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