财联社4月(yuè)28日(rì)讯(xùn)（记(jì)者 吴雨其(qí)）随着公募基金(jīn)2023年(nián)一季报披露完成，多位知名基金经理(lǐ)大幅调仓换(huàn)股的动向和(hé)投资方向也浮出水面。

　　其中，张坤大幅(fú)加仓(cāng)中国(guó)海洋石油，刘彦春则加仓海(hǎi)康(kāng)威视、美的(de)集团(tuán)、腾讯控(kòng)股(gǔ)，谢(xiè)治宇布(bù)局AI板块，加仓海康(kāng)威视、晶晨股份、中际旭创(chuàng)、澜起科技(jì)、中(zhōng)国移动、腾讯控股(gǔ)、赛腾股份(fèn)、星环(huán)科技-U，常处于风口浪尖的葛兰，也(yě)开始布局人(rén)工智能，加仓同花顺、金(jīn)山办(bàn)公(gōng)、寒武纪-U等概念股(gǔ)。

　　在人工(gōng)智(zhì)能大行其道的首(shǒu)季，包括谢治宇、周蔚文、葛兰等(děng)顶流开始追逐AI，另一(yī)面，一些专注长期成长价(jià)值的(de)基金经理仍坚守新(xīn)能源(yuán)，如曾经的公募冠军(jūn)刘格菘。

　　有人追(zhuī)逐成了风

　　2023年一季度，是人(rén)工智能的盛典(diǎn)。面对(duì)火出天际的AI赛道，究(jiū)竟是应该与其共舞，还是不为所动继续坚守“初心”？

　　观察一(yī)季(jì)报的调(diào)仓换股，可(kě)见越来越多的基金经理选择了前者。“不(bù)买AI就(jiù)是等死，追买AI可能是找死，横竖都是死(sǐ)，不如搏一把再死，也许富贵险中求呢”，是行业心态的(de)生动写(xiě)照。

　　光(guāng)大证券统计数据也证明了这一(yī)点，公募基金一(yī)季度大幅加仓TMT板块(kuài)中的计(jì)算机和(hé)通信(xìn)行业(yè)。截至(zhì)2023年3月31日，主动(dòng)偏股基(jī)金(jīn)重仓股在TMT板块配置市值4707亿(yì)元，一(yī)季度大幅提升1163亿(yì)元。

　　包(bāo)括(kuò)一直深(shēn)耕(gēng)医(yī)疗的葛兰在内，众多本来无一物何处惹尘埃什么意思爱情，本来无一物,何处惹尘埃什么意思类似的诗句知名基金经理(lǐ)布(bù)局AI。具体来看(kàn)，中欧阿尔法混合一季度(dù)大(dà)手笔新进中芯(xīn)国(guó)际、上(shàng)海电影，其中(zhōng)前者(zhě)加仓1366.4股，还加仓腾讯(xùn)83.67万股。其所管的另(lìng)一(yī)只中欧(ōu)研究精(jīng)选混(hùn)合一(yī)季(jì)度新进金山办公14.37万股。此外，中欧明睿新起点混(hùn)合(hé)一季(jì)度(dù)新进中(zhōng)芯国(guó)际(jì)、同花顺(shùn)，将寒武(wǔ)纪的仓位(wèi)从0.46万(wàn)股加到28.53万股，金山办(bàn)公的仓位从(cóng)0.09万股(gǔ)加到15万股。

　　从上述调仓换股(gǔ)中也能看出葛兰的人工智能投资方向(xiàng)——从AI上游的芯(xīn)片、到算(suàn)力(lì)以及终端的应用、办公等。

　　窥一斑而知全豹，葛(gé)兰的操(cāo)作只是公募基金经理加仓(cāng)AI的(de)一(yī)个缩影。从各位知名基(jī)金经理调(diào)仓动向可(kě)以看出(chū)，大家都纷纷“搬家(jiā)”到了TMT。

　　同样为中(zhōng)欧(ōu)“顶梁柱(zhù)”的周蔚文也在(zài)一季报中也(yě)提到，随着ChatGPT的(de)横空出(chū)世，海外大模型以及相关(guān)人工智能的产业趋(qū)势受到市场关注，并很快扩散(sàn)到国内(nèi)产业界，市场聚焦于上游(yóu)算力、传输和下游运用(yòng)，在经济复苏相对(duì)温和的情景下，计算机、通讯、传媒、电(diàn)子行业受(shòu)到各方(fāng)资金(jīn)的追(zhuī)捧，涨幅(fú)遥遥领(lǐng)先。

　　从十大重仓(cāng)股(gǔ)来看，万达电影新入他所管理的中欧新趋势(shì)十大重仓股，中欧(ōu)洞见一年持有则加仓了立讯精密、腾(téng)讯控股等个股；中(zhōng)欧明睿新常态则加(jiā)仓深信服等。

　　再如谢治(zhì)宇，海康威视(shì)、澜起科技、中际旭创、晶(jīng)晨股份等AI热股均为新晋兴全合(hé)润重仓股(gǔ)。

　　他也表示(shì)，随着ChatGPT取(qǔ)得了(le)突破性的进(jìn)展，由AI芯片、服务(wù)器、光模块等子板块(kuài)带动的人工(gōng)智(zhì)能、中字(zì)头的(de)“中特(tè)估”、半导体等板块(kuài)涨(zhǎng)幅较大，在(zài)GPT应用端中游(yóu)戏(xì)、影(yǐng)视等板块也实现较大幅度上涨。

　　值得注(zhù)意的是，此前招商(shāng)证券研报称，从历史上来看，30％是主动(dòng)偏股公(gōng)募基金大类行业配置比例一个很重要的临界(jiè)值，往(wǎng)往预示着某个板块(kuài)进入过热阶段。截(jié)至2023年一季度末，主动(dòng)偏股公募基金对TMT配比明显提升至20.26％，但与临界值尚存安全距(jù)离。从(cóng)这点(diǎn)看，基金经理对于TMT来说仍称不上“抱(bào)团”，仍(réng)有基金经理并未上车。

　　有人守候成(chéng)了景

　　在“追(zhuī)风”的另(lìng)一面(miàn)，仍(réng)有(yǒu)一部分仍坚守新能源，也有(yǒu)一部分试图低位捡(jiǎn)拾新(xīn)能(néng)源筹(chóu)码(mǎ)。

　　如(rú)曾经的公募状(zhuàng)元刘格菘。据了解(jiě)，广发基金成长团队对新能(néng)源的钟爱业内闻名，最新(xīn)披(pī)露(lù)的一季报(bào)中也证实了(le)他们的“坚守(shǒu)初心”。

　　当(dāng)年的冠军基金广发(fā)双擎升级，从(cóng)其十大重(zhòng)仓股来看，前五(wǔ)大重仓股的占比均超(chāo)过了8.5％，分别是晶(jīng)澳科技、阳光电(diàn)源、亿纬锂能、隆基(jī)绿(lǜ)能，圣邦股(gǔ)份，均属于新能源概念股。除此之外，他还(hái)仍(réng)加(jiā)仓(cāng)了(le)天合光能、荣盛石(shí)化等个股，且新晋晶科能源为十大重仓股。

　　刘格菘在一季报表达了仍对新能源(yuán)保持信心，“我们(men)对本(běn)产(chǎn)品重(zhòng)点持(chí)仓的光伏、储能、新能(néng)源车方(fāng)向保持相对(duì)乐(lè)观(guān)，投(tóu)资中(zhōng)相信基本(běn)面优秀和增量价值积累的公司(sī)。经过调(diào)整，行业估(gū)值水平已在历史低位，产(chǎn)业链的变化在(zài)市(shì)场定价中未(wèi)被(bèi)充分认知和体现。”

　　再如(rú)傅鹏博，其(qí)管理的睿(ruì)远成长价值混合前十(shí)大重仓股分别为中(zhōng)国移动、宁德时代、三安光电、通(tōng)威股份、万(wàn)华化学、广汇能(néng)源、东(dōng)方雨(yǔ)虹、立讯精密(mì)、三诺生物、新宙邦。对(duì)比(bǐ)去(qù)年(nián)年底该基金增持了宁德时(shí)代、通威股(gǔ)份、万(wàn)华化学、广汇能源、东方雨虹。值得关注的(de)是，加仓幅(fú)度最多的是光(guāng)伏龙头通威股份，为60％。

　　李晓星所管的银(yín)华心怡混合(hé)也加(jiā)仓了新能源，如(rú)晶科能源、锦浪科技、东方(fāng)电缆等。他表示(shì)，“我(wǒ)们曾经提(tí)到(dào)了新能(néng)源板块的一些风险点(diǎn)，这些(xiē)风险(xiǎn)点在经(jīng)过大半年的消化后，在这个估值(zhí)分(fēn)位以及股价位置下，我(wǒ)们认为新能源板块的风险(xiǎn)因素已经充分释放，目前这个时间段，新能源(yuán)非常具有(yǒu)吸引力。在一季(jì)度我(wǒ)们(men)对于电动车、光伏、储能、海风的(de)一些标的(de)，都增(zēng)加了一些仓(cāng)位。”

　　对于人工智能，他认(rèn)为，“太阳底下(xià)没有(yǒu)新鲜(xiān)事，过度的热(rè)情在(zài)某个阶段(duàn)总会消(xiāo)退。”

　　实际上，许多基(jī)金经(jīng)理在AI的“大风”之下，并(bìng)没(méi)有选(xuǎn)择“押注”TMT。

　　万家基金(jīn)经(jīng)理章恒在接受财联社记者采访时提到，他曾重点关注过TMT板块，但并(bìng)不(bù)喜(xǐ)欢去追逐风口，他选(xuǎn)择会(huì)在全市场做行业轮动(dòng)，在操(cāo)作上绝对不是(shì)去捕捉(zhuō)每(měi)个(gè)时期(qī)的“最靓的仔”。“对于自己看好(hǎo)的行业，你重仓(cāng)押进去(qù)，不确定性(xìng)来的时候，无论是基金经理个人还(hái)是投资者(zhě)，其实都(dōu)是无(wú)法(fǎ)承受的(de)。所以，任何(hé)一(yī)个行业，即(jí)使(shǐ)你(nǐ)再(zài)看好，也要(yào)控制持有比例，分(fēn)散风险。”他表示(shì)。

　　交银(yín)施罗德基金(jīn)的王崇(chóng)一季报(bào)表示暂时(shí)无法(fǎ)预测(cè)其兑现节(jié)奏和时(shí)间，短期(qī)内(nèi)也很难在A股找(zhǎo)到明显(xiǎn)的(de)受益标的(de)，就没有(yǒu)参与。不过他也认为这些股票(piào)的估值体系还在合理接受(shòu)范围内。

　　极(jí)致(zhì)行情下，AI还能“爱(ài)”吗？

　　上述分析可知，今(jīn)年一季度仍有(yǒu)不少基金经理重仓“押(yā)注”AI。在这种(zhǒng)极致行情下，AI板(bǎn)块的(de)未来走势将如何？

　　一部分市场人士仍(réng)看好(hǎo)AI。

　　国海策略目前(qián)仍维持(chí)TMT为全年市场(chǎng)主线的判断(duàn)，相关领域如AI芯片、服务器以及光模块等细分(fēn)赛(sài)道将陆续迎来基本面的确认，中微观(guān)层面上尚有空间(jiān)，估(gū)值(zhí)修复尚未结束，个股上是找机会的格局。

　　中(zhōng)金公司研报(bào)指(zhǐ)出，年初至今市(shì)场(chǎng)对(duì)AI关注度持续高企，上一轮行情催化主要集中于(yú)大模型(xíng)的突破进展；而(ér)4月以(yǐ)来(lái)，我们观察到(dào)各个(gè)领域的应用厂(chǎng)商(shāng)正加速AI融合应用(yòng)产品的研发和发布，其中办公场景进展相(xiāng)对较快，我们预(yù)计(jì)5月之后将进入(rù)AI应用的加速(sù)繁荣(róng)阶(jiē)段。我们持续看多AI，并在应用、算力、模型三层中建议投资(zī)者优先关(guān)注应用(yòng)层投(tóu)资机遇(yù)。

　　百亿(yì)私募大佬董承非也看好相关板块，他(tā)认为，2011年(nián)之前是周期的时(shí)代，2011年之后是消费的时代，但未来10年，最牛的资产是科技。他坦言，自己目前重仓半(bàn)导体板(bǎn)块(kuài)。

　　不(bù)过另一部(bù)分(fēn)市场人士(shì)也指(zhǐ)出，AI后续或有波动或调整。

　　中信建投证(zhèng)券策略首席分析师陈果，在(zài)A股二季(jì)度投资策(cè)略会上提(tí)到“今年大概(gài)率还是(shì)一个(gè)偏(piān)成(chéng)长风格占优，尤其是很多(duō)科(kē)技股在过(guò)去几年(nián)其(qí)实没(méi)有太多(duō)的表现。以前我们讲茅指数(shù)、宁组合，其实(shí)TMT板块有很长时间没有太多表现。今(jīn)年要(yào)推动(dòng)数字(zì)经济，今(jīn)年半导体周期要见底，本身今年科技股的机(jī)会(huì)是可以本来无一物何处惹尘埃什么意思爱情，本来无一物,何处惹尘埃什么意思类似的诗句(yǐ)期待的(de)”。

　　不过，他(tā)也提醒道(dào)，“TMT应该没有(yǒu)走完，但二季度可能会有一(yī)些波(bō)动。AI现(xiàn)在(zài)还是主题投(tóu)资阶段(duàn)不(bù)太(tài)适合大多数(shù)的(de)投资者，不(bù)适合在这个位置上去追。”

　　广发证券研报中(zhōng)判(pàn)断，本(běn)轮AI板块已进入第一轮调整期，但对标2013年(nián)“移(yí)动互联(lián)网+”行情节奏，预计本(běn)轮后续调整时长与幅度有限(xiàn)。对(duì)于下一阶段“AI+”行情，建议逢低布局有望率先(xiān)实现业绩兑现的环节(jié)，即满足“自(zì)身产业周期(qī)向上+AI加持(chí)下的业绩增厚机遇”的(de)领域(yù)，比如，电子、计算(suàn)机、传(chuán)媒、通信。

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