中国(guó)金融行业加速对外开放，外资券(quàn)商们(men)的(de)2022年过得如何？

　　近日，外资控股券商2022年(nián)的“成绩单”陆续公布：9家外(wài)资控股(gǔ)券(quàn)商中，仅有4家(jiā)在2022年取得盈利，另外5家均出(chū)现亏损。

　　其中，在(zài)2019年获批成立的摩根大通证券2022年业绩(jì)突飞猛(měng)进(jìn)，当年净利润达到2.63亿(yì)元，领先各家“洋券商”。相比之下，与(yǔ)摩(mó)根(gēn)大通证(zhèng)券(quàn)同期获批的野(yě)村东方国(guó)际(jì)证券2022年亏(kuī)损达到2.25亿(yì)元，业绩分化加剧。

　　另外(wài)，今年(nián)3月瑞信、瑞银(yín)“官(guān)宣(xuān)”合并，两家(jiā)国际金融(róng)巨头均在国内(nèi)拥有外资控股券商牌照。其中，瑞信证券2022年亏损达2.55亿元，而(ér)瑞银(yín)证(zhèng)券则(zé)大赚(zhuàn)2.24亿(yì)元。后续两家外资控股券商面临的“一参一控”问题(tí)如何解决，仍是业内关注(zhù)重点。

　　过去几年里，“财富管理转型”成为行(xíng)业热(rè)词。而(ér)透视(shì)各(gè)家(jiā)外资券商在2022年(nián)的(de)“打法”来看，依(yī)托于各自股东(dōng)资(zī)源禀赋、深入财(cái)富管理成为其(qí)在(zài)中国展业的首要方向(xiàng)。

　　来看详情——

　　9家外资控股(gǔ)券商半数亏损(sǔn)<蓝宝石的寓意是什么/p>

　　对于(yú)国内各家证券公司来说(shuō)，除了(le)面临行(xíng)业“二八分(fēn)化(huà)”的激烈态势，来自“洋券(quàn)商”们的市场竞争也同(tóng)样带(dài)来压力。

　　日前，中证协公(gōng)布各家券商2022年年报/财(cái)务(wù)数据(jù)，9家(jiā)外资控股券商纷纷晒出(chū)2022年成(chéng)绩单。

　　在2022年的“券商小年”，受制于市场行情、成立时间、牌照资质等(děng)问题，9家共有(yǒu)5家出现亏损，分别为瑞信(xìn)证(zhèng)券（-2.54亿元）、野(yě)村东方(fāng)国际证券（-2.25亿元(yuán)）、大和(hé)证券(quàn)（-8266.01万元）、星(xīng)展证券（-8274.58万元）和汇丰前海(hǎi)证券(quàn)（-5223.54万元）。

　　具体来(lái)看，瑞信证(zhèng)券(quàn)2022年实现营(yíng)业收(shōu)入2.89亿元，同比下(xià)降41.91％；实现净(jìng)亏损2.55亿元，由盈转(zhuǎn)亏。野村东方(fāng)国际(jì)证券则延续自成立(lì)以来的亏损状态：2022年(nián)实现营业收入1.1亿(yì)元，同比下降38.14％；净亏(kuī)损2.25亿元，较上(shàng)年同期(qī)的8491万(wàn)元亏损幅度继续扩大。

　　在2022年因获(huò)得外资股东增持而(ér)成(chéng)为外资(zī)控股(gǔ)券商的汇丰(fēng)前海证券，业绩较上年出(chū)现(xiàn)明显进步，但仍然录得亏损(sǔn)：2022年(nián)实现营业收入(rù)5.04亿元，同比增长54.78％；实现净亏(kuī)润5223.54万元，上年同期为亏损1.59亿元(yuán)。

　　另外，大和证(zhèng)券和星展证券均于2020年获得证(zhèng)监会批文，分别于2020年底、2021年(nián)初完成工商登记(jì)，正式展业时间不(bù)长。星展(zhǎn)证券2022年(nián)实现营业收(shōu)入(rù)8633.25万元，同比增(zēng)长76.71％；亏损8274.58万元(yuán)，较上(shàng)年同期有(yǒu)所收窄(zhǎi)。大(dà)和证券2022年实现(xiàn)营业(yè)收入4773.93万元，同(tóng)比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅(fú)进一步扩大。

　　就亏损原(yuán)因(yīn)而言(yán)，2022年受市场影(yǐng)响，证券行业营(yíng)业收入普遍下降，外资控股券(quàn)商也难以幸免(miǎn)。且新公司建(jiàn)设成(chéng)本、业务(wù)费用、员工薪(xīn)酬等支出过高，在展(zhǎn)业初期容易导致亏损的产(chǎn)生(shēng)。

　　与国内大型券(quàn)商相(xiāng)比，外资控(kòng)股券(quàn)商仍呈现(xiàn)“本小利薄”的(de)情况，自营业(yè)务(wù)影响有(yǒu)限，因此影响2021年业(yè)绩(jì)的主要还是(shì)经(jīng)纪、投行等传统(tǒng)业务(wù)。

　　例如，瑞信证券在2022年年报(bào)中表示(shì)，其当年(nián)投行业务手续(xù)费及佣金净(jìng)收入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业(yè)务为1.06亿元(yuán)，同比下降46.44％。而营业支出则有增(zēng)无减，业务及管理费从上年的4.27亿元增长到(dào)5.38亿元。“赚少(shǎo)花(huā)多”，导致(zhì)业绩出现大额亏损。

　　摩(mó)根大通证券大赚2.6亿(yì)

　　当然(rán)，也有“外来的和尚(shàng)”念好(hǎo)了(le)中国市场这(zhè)本经。

　　具体来看，2022年共(gòng)有4家(jiā)外资控股券商实现盈利(lì)，分别为摩根大通证券（2.63亿元）、瑞(ruì)银(yín)证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万(wàn)元）和摩根士丹利(lì)证(zhèng)券（1931.48万元 ）。其(qí)中，摩(mó)根大通证(zhèng)券(quàn)和(hé)瑞银证券均实现了营收、净(jìng)利润的双增长(zhǎng)。

　　摩根(gēn)大(dà)通证券(quàn)2022年实现(xiàn)营业收(shōu)入8.84亿元(yuán)，同(tóng)比增长39.44％；实现净利(lì)润2.63亿元，同(tóng)比增长264.94％，这一业(yè)绩水(shuǐ)平在2022年的(de)“券业(yè)小年”可(kě)算(suàn)是相当亮眼。

　　从(cóng)员(yuán)工规(guī)模来看，截至2022年底，摩根大通(tōng)证券共有员工210人(rén)，数(shù)量在(zài)行业内排名下游(yóu)，但其业绩已跻身(shēn)行业中游水平，而这只(zhǐ)是摩根大通(tōng)证券(quàn)展业(yè)的第三个(gè)完整(zhěng)会(huì)计年度(dù)。

　　公开信(xìn)息显示，摩根大通证券于2019年(nián)3月获得证监会批(pī)复，成(chéng)立合资证券公司(sī)。彼时由摩(mó)根大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股权(quán)，外高(gāo)桥集团(tuán)、珠(zhū)海迈(mài)兰德(dé)等5家内资股东持有另外(wài)49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受让其他5家内资(zī)股东所持(chí)股权，成为摩根大通证券唯一股东。

　　财务报(bào)表显示，摩(mó)根大通证(zhèng)券2022年经纪业务(wù)大爆发，实(shí)现手续(xù)费(fèi)净收入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根大(dà)通证券表示，其证(zhèng)券经纪业(yè)务团队成立已逾三年，2022年(nián)业务开展和运作(zuò)取得进一步进展，新客户开发(fā)稳步(bù)推进(jìn)。摩根(gēn)大通证券充分利用全球(qiú)化的平台优势(shì)，整合集团资源(yuán)，持续关注并开拓传统QFII投(tóu)资者以及新取得QFII牌(pái)照的合格境外(wài)机构投资者，目(mù)标客群机构投资(zī)者队伍(wǔ)逐年壮(zhuàng)大(dà)。

　　瑞(ruì)银、瑞信突发合(hé)并(bìng)

　　“一参(cān)一控(kòng)”下或将取(qǔ)舍

　　除摩根大蓝宝石的寓意是什么通证券外，瑞银证券在(zài)2022年也取得(dé)了较(jiào)好的业(yè)绩表(biǎo)现：当期实现营(yíng)业(yè)收入11.79亿元(yuán)，同比增(zēng)长11.81％；净利润2.24亿元(yuán)，同(tóng)比增长52.89％。

　　瑞(ruì)银证券是进入中国(guó)时间最(zuì)早(zǎo)的一批(pī)合(hé)资(zī)券商(shāng)之一(yī)，早在(zài)2007年(nián)就(jiù)已(yǐ)在国内(nèi)展业。2022年3月，瑞(ruì)士(shì)银(yín)行受(shòu)让(ràng)两家内资(zī)股东分别(bié)持有的14.01％、1.99％股权(quán)，持股比例(lì)提升至67％。截至2022年年底(dǐ)，瑞银证券共有正式员工(gōng)383人。

　　财务报表显示，瑞(ruì)银证券2022年投行(xíng)业务进步明(míng)显(xiǎn)，当期实现(xiàn)手续费净收入1.95亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)418％。瑞银证(zhèng)券表示，其(qí)在2022年完成了(le)创业板(bǎn)注册制(zhì)改革(gé)后的IPO保荐(jiàn)项目，积极筹备并参与了沪深交易所互联互(hù)通全球存托凭证业务等。

　　值得(dé)关注的是，今年3月，百年大(dà)行瑞(ruì)士信贷被竞争(zhēng)对手瑞银收(shōu)购(gòu)。瑞信(xìn)集团和(hé)瑞银集团股份公司（UBS Group）于2023年(nián)3月19日正式宣(xuān)布达成合并(bìng)协(xié)议(yì)，瑞士(shì)联邦财政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞士金融市场监督管理局（FINMA）介入(rù)了(le)此项交(jiāo)易。

　　上(shàng)月瑞银发(fā)布一季报时(shí)表示，对(duì)瑞信(xìn)的收购交(jiāo)易预计在(zài)6月(yuè)底前完成。不言而喻(yù)的是，集团(tuán)层面的合并对两(liǎng)家(jiā)外(wài)资控股(gǔ)券商在中(zhōng)国展业情况，也将造成(chéng)一定影响。

　　基于此，审计所普华(huá)永道(dào)对瑞信(xìn)证券(quàn)出具了带强调事项段的无保(bǎo)留意见审计报(bào)告：2023年3月19日，瑞信集团(tuán)与瑞银集团股份公司之(zhī)间达成协议和合并计(jì)划，截止报告日，上述协议和合(hé)并计划的完成日尚不明确(què)。瑞(ruì)信证券作(zuò)为瑞信(xìn)集团股份有(yǒu)限公(gōng)司下属(shǔ)控股子公司，未来的运营和财务(wù)业绩受到上述合并可能产生的(de)影响亦不明(míng)确(què)，该(gāi)事项(xiàng)表明存(cún)在可能导致对(duì)公司持(chí)续经(jīng)营能(néng)力产生(shēng)重大疑虑的重(zhòng)大不(bù)确(què)定性。

　　瑞信(xìn)证券前(qián)身为成立(lì)于2008年的(de)瑞信方正(zhèng)证券，系(xì)证监会修订《外商(shāng)参股证券公司设立规则》后首家获批的合(hé)资证券公司。2020年4月(yuè)，证监会核准(zhǔn)瑞信向(xiàng)瑞信方正(zhèng)证券增资2.89亿元获得(dé)控股权（51％），2021年6月瑞信方(fāng)正更(gèng)名为瑞(ruì)信证(zhèng)券（中(zhōng)国）。

　　2022年9月，方(fāng)正证(zhèng)券公告称，拟以(yǐ)11.4亿元的对价转让(ràng)瑞(ruì)信证券49％股(gǔ)权。在该笔(bǐ)交(jiāo)易完成后，瑞信将全资持有瑞信证券。但突如其(qí)来的瑞信、瑞银合并，使(shǐ)得瑞银证券和瑞(ruì)信证券(quàn)将受同一股东控制。

　　根据《证(zhèng)券公司(sī)股(gǔ)权管理(lǐ)规定》，证(zhèng)券公(gōng)司(sī)股(gǔ)东以及股东的控(kòng)股股(gǔ)东、实际控制人参(cān)股证券公司的数量不得超(chāo)过2家，其中控制证券公司的数量不(bù)得超过1家。在面临“一参一(yī)控”的限(xiàn)制下，瑞银证券和(hé)瑞信证券(quàn)的牌(pái)照或将面临“一去(qù)一留(liú)”的局面。

　　深入财富(fù)管理破局

　　过去几年里，“财富(fù)管(guǎn)理转型”成为行业热词。而透视各(gè)家外资券商(shāng)在(zài)2022年的“打法”不(bù)难发(fā)现，依(yī)托于(yú)各自(zì)资(zī)源禀赋深入财富(fù)管蓝宝石的寓意是什么理(lǐ)成为其(qí)在中(zhōng)国展业的首要方(fāng)向。

　　例(lì)如，野村东方(fāng)国际(jì)证(zhèng)券表示，2022年其财(cái)富管(guǎn)理业务在原有(yǒu)“大宗交易”、“市值托(tuō)管”、“SMA（单(dān)一资产管理账户）”等业(yè)务持续推进的基础上，新增了特色投资咨询(xún)服务(wù)（如(rú)ESG行业咨询）、上(shàng)市公司大宗减持服务、集(jí)团间跨境业务联动等多(duō)种业务模式，通(tōng)过服务(wù)手段的(de)增(zēng)加及优化，为客户(hù)提(tí)供(gōng)多维度、一(yī)站式的综合性金(jīn)融解决方案。

　　后续，野(yě)村(cūn)东方国际(jì)证券(quàn)财富管理(lǐ)业务将(jiāng)定位(wèi)于“中国(guó)高端财(cái)富人群”，从产品配(pèi)置、人员建设、中后台支持以及集团跨境(jìng)合作四个方面入手，打造以产品为中心的(de)业(yè)务(wù)核(hé)心竞(jìng)争力，持续为中国(guó)投资者(zhě)提供具有野(yě)村集(jí)团特(tè)色的高质量(liàng)财富管理服务。

　　在完成高盛(shèng)集团全资持股备案(àn)后，高盛高华在2021年底与北京高(gāo)华(huá)签订《业务转让协议》，受(shòu)让北(běi)京高华的所有业(yè)务(wù)。2022年5月，高(gāo)盛高(gāo)华获证监会核发新增证券经纪、证(zhèng)券投资咨询、证券自营及代销金融产品(pǐn)业务的业(yè)务许可。2023年2月，高盛高华与北(běi)京高华(huá)完成(chéng)业务(wù)迁移工作(zuò)。

　　高盛高华表示，其将持续以(yǐ)资产配置(zhì)为核(hé)心进行(xíng)新产品和(hé)服务的(de)研发(fā)工(gōng)作，进一(yī)步赋(fù)能部门(mén)为(wèi)在岸客户提(tí)供(gōng)财富管理综(zōng)合解(jiě)决(jué)方案，丰富客户产品种(zhǒng)类选择，开展境内(nèi)私人财(cái)富管理平台未来(lái)战略规划，并进一步拓展境内(nèi)产(chǎn)品平台。

　　与(yǔ)此同(tóng)时，高盛(shèng)高华将持续推进私(sī)募股(gǔ)权基金管理(lǐ)人（PEWFOE）的设(shè)立工作，持续代销第(dì)三方金融产品并推进跨境投资新(xīn)产品的研发，为客(kè)户(hù)提供(gōng)直(zhí)接(jiē)对接境(jìng)外(wài)资(zī)本市(shì)场的机(jī)会。

　　另外(wài)，依(yī)托于(yú)外资股东打造私人财富管理业务(wù)，这(zhè)在具(jù)备外资银行股东背景的券(quàn)商中(zhōng)较为多见。例如(rú)，汇丰前海(hǎi)证券表(biǎo)示，其于2022年4月正式成立私(sī)人(rén)财富管理部，负责(zé)公司高净值(zhí)个人客户综合财富管理业务(wù)的运作。私人财(cái)富管理部以(yǐ)汇丰前(qián)海证券为平台，依托汇丰(fēng)环球私人银行(xíng)，致力为(wèi)高净值和超高(gāo)净值(zhí)客(kè)户(hù)及其家族提供专业、多元(yuán)及定制化(huà)的资产配置(zhì)服务(wù)，为客户实现(xiàn)其投资(zī)目(mù)标。

　　瑞银证券则(zé)另辟蹊径(jìng)，推出(chū)家族信(xìn)托资讯业(yè)务，与(yǔ)4家国内头(tóu)部信托公(gōng)司达(dá)成战略(lüè)合作。同(tóng)时，瑞银证券在2022年(nián)重启(qǐ)深圳分公司财(cái)富管理(lǐ)业务，依托(tuō)国家对(duì)粤港澳大湾区的新政(zhèng)举措，致力(lì)于发展财富(fù)管理大湾区(qū)业(yè)务。

　　瑞银证券表(biǎo)示，其财富(fù)管理(lǐ)部秉持着(zhe)为客户进行全方位资产配置和满足(zú)客户全(quán)生(shēng)命周(zhōu)期财富(fù)管理的理念，进一步完(wán)善投(tóu)资解决方案和财富规(guī)划方面的业(yè)务，一方面积极扩充(chōng)现(xiàn)有架(jià)上策略(lüè)，精选上架多支产品为客(kè)户在同一(yī)策略下(xià)提供差异化选择及多元化的(de)投资方(fāng)案(àn)。

　　外资券商队(duì)伍不(bù)断扩大

　　随着中国(guó)资本(běn)市场对外开放的力度不断(duàn)加大，各外(wài)资金融机构加速了(le)在境(jìng)内(nèi)设立控股券商的(de)进(jìn)程。

　　今年(nián)1月，渣打证券获(huò)批(pī)准(zhǔn)设立，公(gōng)司注册(cè)地为(wèi)北京市，注册(cè)资本为人民币10.5亿元，业务(wù)范围包(bāo)括证券经纪、证券(quàn)自营(yíng)、证券承销、证券(quàn)资产管理（限于(yú)从事(shì)资产(chǎn)证券化业务）。

　　值得(dé)关注的是，渣打证券是首家新设的外商独(dú)资证券公司。就监管批复信(xìn)息来看，渣打证(zhèng)券由渣(zhā)打银(yín)行（香港(gǎng)）有限(xiàn)公(gōng)司(sī)全资设立(lì)，出资(zī)额(é)10.5亿元(yuán)人民(mín)币。

　　算上渣打(dǎ)证(zhèng)券在(zài)内，目前国内(nèi)的外资控股(gǔ)券商数量已达到(dào)10家。其中(zhōng)，摩根大通证券(quàn)（中国）、高盛高华证券、渣打证券均(jūn)为(wèi)外商独资(zī)券商。从数量上来看，外资控股券商已成(chéng)为(wèi)市场(chǎng)上不容忽视的“新(xīn)势力”。

　　此(cǐ)外，目前还有数家外资券商的设立(lì)申请静待审批(pī)。截至5月5日，花旗(qí)证(zhèng)券、法巴证券、日兴证券、青岛意才证券等(děng)多(duō)家外资券商的(de)设(shè)立申请仍处于证监会(huì)审批阶段。其中，法巴证券和青岛意(yì)才证券已(yǐ)获第一次(cì)意见(jiàn)反馈。

　　今年(nián)3月底(dǐ)，证(zhèng)监会主(zhǔ)席易会(huì)满等先后在京会(huì)见美国桥(qiáo)水(shuǐ)基(jī)金(jīn)、法国东方汇(huì)理、日本大(dà)和(hé)证券、英国汇(huì)丰、加(jiā)拿大宏利金融、新加(jiā)坡淡马锡(xī)、德国安联保险、意(yì)大利(lì)联(lián)合圣保罗银行、美(měi)国景顺和高盛等国际金(jīn)融机构负责(zé)人。

　　来访的国际金融(róng)机构负责人普遍表示，此次来华亲身感受到中(zhōng)国(guó)经(jīng)济的(de)强大韧性、潜力和活(huó)力，坚(jiān)定看好(hǎo)中国经济和中国资本市(shì)场发(fā)展前景。近年来中国资(zī)本市场对(duì)外开放稳(wěn)步推进，为国际(jì)金融机构和全球投资者(zhě)带来了实实在在的机(jī)遇。各金融(róng)机构高度重视中国市场，将继(jì)续与中国(guó)深化(huà)合作，积极拓展在华业务(wù)和投资，期待(dài)实现互利共赢。

　　面对来自外资券商的(de)市场竞争，国内(nèi)券商也纷纷(fēn)感受到(dào)了挑战和机遇。例如(rú)，华(huá)西证(zhèng)券即在2022年年(nián)报中表示，外(wài)资机构来(lái)华展(zhǎn)业(yè)便利度不断提升(shēng)，经营范(fàn)围和监管(guǎn)要求(qiú)实现(xiàn)国(guó)民待遇，外资(zī)券商、资产管理机构等加速布局，全力(lì)抢滩(tān)中国(guó)证券市场(chǎng)，对(duì)本土证(zhèng)券公司既带来了国际(jì)金融(róng)机构全面参与中(zhōng)国资本市(shì)场竞争(zhēng)所形成的冲(chōng)击(jī)，也带(dài)来了通过与国际金融(róng)机构直接合作促进业务发展、提升(shēng)管理水(shuǐ)平的机(jī)遇。

　　西部证券也表示，当前证券行业集(jí)中度稳中有升，头部券商竞争优(yōu)势更(gèng)趋(qū)明显，业务多(duō)元(yuán)化发展趋(qū)势初步形成，金融科技对行业发展理念的变革(gé)和重塑(sù)不断深化，外(wài)资券(quàn)商市场冲击(jī)将(jiāng)逐渐显(xiǎn)现，证券行业(yè)竞争新格局正加速演(yǎn)变。

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