随(suí)着(zhe)一季报披露完(wán)毕，有着“专业买手”之称的公募FOF最新持仓随之出炉。

　　Wind数据统计显(xiǎn)示，华商新趋(qū)势优选(xuǎn)、易方达科(kē)瑞、易(yì)方(fāng)达供(gōng)给改(gǎi)革三只基(jī)金(jīn)是全(quán)市场公募(mù)FOF一季度持有(yǒu)只数最多的权益(yì)基(jī)金，相比去年四季度(dù)，易方达供给改革取代融通健康产业，新进FOF“最爱”权益基金前(qián)三名。

　　从调仓变动上(shàng)看，部(bù)分公募FOF继续超配权益资产，并(bìng)偏向成长风格(gé)基金，有的对阶(jiē)段性涨(zhǎng)幅过快的行业(yè)做了减(jiǎn)仓，增加了部分业绩(jì)和估值匹(pǐ)配合(hé)理的行(xíng)业(yè)。

　　谈及后市(shì)，多位FOF基金经理认为，中期维持对权益(yì)资产的乐观，国(guó)内(nèi)宏(hóng)观经济处于底部向上修复的状(zhuàng)态，且市(shì)场估值(zhí)压(yā)力仍(réng)较小，战略上(shàng)将推动(dòng) A 股的上涨(zhǎng)。结构上主要关注以下条(tiáo)潜在盈利主线：TMT、复苏（消费、投资）以(yǐ)及美债利率定价资产估值修复(fù)等。

　　华(huá)1039违章代码是什么意思 1039违章代码扣分吗商新趋势优选、易方达科瑞、易方达供给改(gǎi)革

　　最(zuì)受公募FOF青睐(lài)

　　随(suí)着公募基金旗下(xià)一(yī)季(jì)报(bào)披露，FOF基金(jīn)经理(lǐ)新一(yī)季的基金配置清单(dān)也重磅出(chū)炉。

　　Wind数据显(xiǎn)示，华商新趋势(shì)优选在(zài)一季度末获26只(zhǐ)公(gōng)募FOF重仓买入，从数量(liàng)上看(kàn)，是目前(qián)公募FOF买入数量最多(duō)的权(quán)益基金，这也是(shì)华商新趋势优选第二个季度坐上公募(mù)基(jī)金“团(tuán)购”榜(bǎng)首，去年末是与(yǔ)融通(tōng)健(jiàn)康(kāng)产业(yè)并列首位。在此之前，则(zé)由海富(fù)通改革驱动连续第五(wǔ)个季度霸榜。

　　具体来看，平(píng)安盈(yíng)禧均衡配置1年持有、平安(ān)养老2035、富(fù)国智优精选3个月持有等基金(jīn)在(zài)一(yī)季度均重(zhòng)点配(pèi)置华商新趋势优选(xuǎn)基(jī)金，其中更(gèng)有(yǒu)包(bāo)括平安(ān)盈(yíng)禧均(jūn)衡配置1年持(chí)有(yǒu)、平(píng)安养老2035、富国智优精选3个月持有、嘉(jiā)实养老2050五年、嘉(jiā)实养老(lǎo)2040五年等基金将华(huá)商新趋势优(yōu)选作为前三(sān)大(dà)重(zhòng)仓基金(jīn)。

　　不过，从持仓数(shù)量(liàng)上看，一(yī)季度末公募FOF合计持有华商新趋势优(yōu)选(xuǎn)基金份(fèn)额(é)4995.19万份(fèn)，相(xiāng)比去(qù)年末增(zēng)持(chí)了17.62万份(fèn)，持(chí)有华商新(xīn)趋(qū)势优选的FOF基(jī)金数量则相(xiāng)比去年末增加了(le)5只。

　　据相关资料介绍(shào)，华商新趋势优选基金成立于(yú)2015年5月14日(rì)，基金经理周(zhōu)海栋过往长期(qī)以成长风格(gé)著称，截止今(jīn)年(nián)一(yī)季度(dù)末(mò)，成立以来收益(yì)率(lǜ)达(dá)到355.53％，过去(qù)五年(nián)收益308.35％，业绩(jì)排名同类基金第(dì)一。

　　Wind数据显(xiǎn)示，共有25只公募FOF三季度重(zhòng)仓持有易方达(dá)科(kē)瑞，合计持有份(fèn)额(é)1.74亿份，相比去年末持有的FOF基金只数(shù)增(zēng)加(jiā)了6只(zhǐ)，环比减持(chí)8437.61万份。据悉，易方达(dá)科瑞基金经理(lǐ)杨嘉(jiā)文擅长逆势投(tóu)资，关注估值被错杀的个股，对于基本面(miàn)坚固或出(chū)现好转信(xìn)号的公司(sī)敢(gǎn)于重仓买入。

　　易方(fāng)达(dá)供给改革(gé)在一(yī)季度(dù)新进公募(mù)FOF买入只(zhǐ)数榜(bǎng)前三。Wind数据(jù)显示，共(gòng)有20只公(gōng)募FOF三(sān)季度重仓持有易方(fāng)达供给改革，合(hé)计持有份(fèn)额(é)1.90亿份，相(xiāng)比去(qù)年底持(chí)有的FOF基金(jīn)只(zhǐ)数增(zēng)加了(le)13只，环比增持了1.29亿份(fèn)。据悉，易方达供给改革(gé)基金经(jīng)理杨宗昌是化(huà)学博士，有过多年化工研究经验，他坚(jiān)持在熟悉的(de)行业内把握投资(zī)机(jī)会，并通过(guò)努(nǔ)力不断扩(kuò)大能力(lì)圈，目前行(xíng)业(yè)配置更趋均衡(héng)。

　　从(cóng)增持榜单来看，据(jù)Wind数据统计，被(bèi)动指数基(jī)金(jīn)增持(chí)前三“花落(luò)华泰柏(bǎi)瑞中证光(guāng)伏产业(yè)ETF、广发(fā)中证全(quán)指信息技术ETF、华夏恒生科技ETF；灵(líng)活配置混合基金中，汇添富(fù)科技创新、易方(fāng)达(dá)供给改革、易方达(dá)新(xīn)兴成(chéng)长位列增(zēng)持份额(é)前三；偏股混合基金增持前三则(zé)被易方达(dá)信息产业、财通资管健康产业(yè)、中欧碳中和占(zhàn)据；股票(piào)基金增持前三分别为中欧信息(xī)产业(yè)、汇添富外(wài)延(yán)增长主题、华(huá)夏智胜先锋；平衡基(jī)金增持前(qián)三则是交银定期(qī)支(zhī)付双息平衡、摩根双核平衡(héng)、易方达(dá)平(píng)稳增长；偏债混合基金(jīn)增持前三依次为易方(fāng)达安盈回报、安(ān)信民稳增长、创金合信鑫祺。

　　权(quán)益(yì)仓位偏向成长(zhǎng)风格(gé)

　　减持涨幅过高行业配置比例

　　一(yī)季(jì)度A股市(shì)场整体表现相(xiāng)对较好，但行(xíng)业分化较大。受益于数字(zì)经济政策的提振与人工智(zhì)能主(zhǔ)题的不断发酵，科技板(bǎn)块涨幅较大；而(ér)地产和(hé)新能源等板(bǎn)块(kuài)表现较(jiào)弱(ruò)。从(cóng)一季度(dù)披露的情况上看，部(bù)分FOF基(jī)金经理继续超(chāo)配权(quán)益仓位，并向成长(zhǎng)风格(gé)偏移，也有部分FOF基金经理在一季度末对涨幅过高(gāo)行业基金进行了减仓， 增(zēng)加了部分业绩和(hé)估值匹配合(hé)理的行(xíng)业。

　　长(zhǎng)期业绩领(lǐng)先的兴全安(ān)泰平衡养老FOF基金经理林国怀(huái)在一季报中表示(shì)，本季度基金(jīn)主要(yào)进行(xíng)以下操作：1、持续维持权益资(zī)产的(de)仓位略高于权益(yì)配置(zhì)中枢；2、逐步提升组(zǔ)合中成长型(xíng)基(jī)金的配置(zhì)比(bǐ)例，同时适度降低价值型基金的配置比(bǐ)例(lì)；3、逢高(gāo)减持(chí)部(bù)分转债品种，增加其他确定(dìng)性较高的绝对(duì)收益或相对(duì)收益基金(jīn)品种；4、继(jì)续根据既定(dìng)的(de)策略(lüè)参与股票定增、大宗交易等投资机会，减(jiǎn)持解禁的股票。

　　组(zǔ)合风格上，目前权益(yì)部分依(yī)然保(bǎo)持略超配价值风格，但偏(piān)离(lí)幅度已(yǐ)显著(zhù)下降，保持(chí)一贯的“略偏左侧”和(hé)“适度均衡”的配置策略，通(tōng)过积极挖掘市场上相对收(shōu)益(yì)和(hé)绝对收益(yì)的投资机会不断增厚(hòu)组合收(shōu)益，通(tōng)过“多资产、多策略”的方式来(lái)平(píng)滑组合波(bō)动(dòng)，努力将该基金呈现为“相对稳(wěn)定的‘贝塔’和相对(duì)确定的‘阿尔法’特征”。

　　从(cóng)一季度持仓上看，富国城镇发展(zhǎn)、博(bó)时标(biāo)普500ETF新进兴全安泰前十大重(zhòng)仓基金，富国信用(yòng)债、万(wàn)家安弘淡出(chū)前(qián)十(shí)大之列。

　　“在年初的(de)时候，基金经(jīng)理对全(quán)年市场(chǎng)的主线判断不是很(hěn)清(qīng)晰，因(yīn)此组(zǔ)合整体上除(chú)了向小市值成长风格有一定偏(piān)离外，其他方面没有明显的偏离，整体上比较均(jūn)衡。随着(zhe)近期政(zhèng)策方(fāng)向的明朗，基金经理对今年全(quán)年股票(piào)市场的主要方向(xiàng)逐渐有了较明确(què)的判断，在操作上(shàng)，本(běn)基金在(zài) 1 季度，逐渐(jiàn)增加了低估值价(jià)值(zhí)风格基金(jīn)和股票，以及与数(shù)字经济相(xiāng)关的(de)基金和股票，未来(lái)计划视(shì)相(xiāng)关板块的(de)估值(zhí)水(shuǐ)平(píng)变化做(zuò)动态(tài)调整。”华夏(xià)养老2045三年基金经理许(xǔ)利(lì)明表示。

　　中(zhōn1039违章代码是什么意思 1039违章代码扣分吗g)欧预见养老2035三年(nián)今年一(yī)季度的(de)主要(yào)持(chí)仓仍然坚持长(zhǎng)期资产(chǎn)配(pèi)置策(cè)略，但继续对部(bù)分主动权益基金进行了分散和优化，在(zài)一季度(dù)股票市场整体小幅(fú)上涨(zhǎng)但行业之间分化巨大的市场(chǎng)中，基于对长(zhǎng)期基本(běn)面(miàn)、行业景气(qì)度、估值、性价比等(děng)的(de)判断，对(duì)行业(yè)风格的持仓结构进行了小幅(fú)调整，减持部(bù)分涨幅较高的行业基金，增持部分短期表(biǎo)现较(jiào)差的行业(yè)基金(jīn)。

　　年内表现领先的平安养老2045一季(jì)报中(zhōng)表(biǎo)示，报告(gào)期内(nèi)，基金整体保持(chí)中枢附近的权益仓位，但内部(bù)结构有所调整。债券方面，适当增加固收(shōu)仓位的弹性，其他(tā)以现金管理(lǐ)为主(zhǔ)；权(quán)益方面，基(jī)于不(bù)同(tóng)板块的基本面和估值性价比，略加仓港股基金，减仓美股基金，A 股减仓 TMT 持仓兑现(xiàn)部分收益。整体而言，通过动(dòng)态再平衡，保持组合(hé)处(ch1039违章代码是什么意思 1039违章代码扣分吗ù)于(yú)稳健均衡状(zhuàng)态，重点关注一季报超(chāo)预(yù)期的方向。

　　易(yì)方达汇诚养老1季度(dù)适(shì)度降低(dī)了深度价值和(hé)价(jià)值质(zhì)量等偏价值策略的基金的超配比(bǐ)例(lì)，继续超配偏(piān)小盘风(fēng)格的基金，适度增加了偏成(chéng)长策(cè)略的基金的(de)配置比(bǐ)例。在行业(yè)方面，TMT等(děng)科技行业经历(lì)过去几年的大(dà)幅调整(zhěng)，处于“三低”类资产（景气周期低位、低估值(zhí)、低拥(yōng)挤度(dù)）的(de)范畴，1季度逐步(bù)加仓了偏科(kē)技成长策略基金的配置比例。不过仍然选择那(nà)些能够(gòu)长期(qī)拿得住的基金(jīn)，很少去追逐那(nà)些短期大幅度(dù)上涨(zhǎng)的、最(zuì)亮眼的科(kē)技基金(jīn)。在(zài)不(bù)同地域的投资方面，在市场大(dà)幅反弹(dàn)后，小(xiǎo)幅降低了港股基金的配置比(bǐ)例。

　　2023年，嘉实2040五年权益类(lèi)资产年度(dù)目标配置比例(lì)为70％。截至(zhì)一(yī)季度末，基金的权益(yì)类资(zī)产(chǎn)实际配置比例为71％，相(xiāng)对年(nián)度目标配置比例战术型标配，对阶段性涨幅过快(kuài)的行业做了(le)减仓，增加了(le)部分业绩和估值匹(pǐ)配合(hé)理(lǐ)的行业(yè)。

　　富国智优精选3个(gè)月持有一季(jì)度操(cāo)作上围绕经(jīng)济增长(zhǎng)和政策支持方向(xiàng)作为(wèi)调整配(pèi)置(zhì)主要方向，组合主要提高了中小盘(pán)暴露、加(jiā)大对于业(yè)绩预期增速较高(gāo)板块的配置，并通(tōng)过优选选股(gǔ)alpha较高、稳定(dìng)性较好的标的实现配置(zhì)。

　　基于对(duì)PMI、中长期信(xìn)贷(dài)和消费者信(xìn)心等方面(miàn)的观(guān)察，鹏华养老2045将组(zǔ)合权(quán)益资产维持(chí)超配状态，结构(gòu)上均衡配置于：受益于顺周期(qī)低估值的金融周期板块(kuài)、受益于社会经(jīng)济活动(dòng)趋于正常(cháng)的(de)消费(fèi)医药板块，以及受益(yì)于产业周期见底(dǐ)及国产替代(dài)的科技制(zhì)造板块上。

　　权益市(shì)场仍将有所作为

　　关(guān)注确(què)定(dìng)性(xìng)和(hé)未来发展方向的机会

　　目前A股市场行(xíng)至3300点附(fù)近，未来市场(chǎng)存在哪些风险和机会？如何(hé)寻找投资主线？FOF基金经理们也(yě)在一(yī)季报中(zhōng)提到了对当下的思(sī)考。

　　南方基金鲁炳良认为，展(zhǎn)望后市，随着(zhe)经(jīng)济数据真空期的度(dù)过(guò)，国内大(dà)类资产复苏(sū)预期进入验(yàn)证阶(jiē)段(duàn)。中(zhōng)期维持对权益资产的乐观，国内宏(hóng)观经济处(chù)于底部(bù)向(xiàng)上修复的状态，且市场估值压力仍(réng)较小，战略(lüè)上(shàng)将(jiāng)推动 A 股的上涨。结构上主要(yào)关注以下条潜在(zài)盈利主(zhǔ)线(xiàn)：TMT、复苏（消费(fèi)、投资）以及美债利率定价资(zī)产估值修(xiū)复(fù)。从确定(dìng)性和未来(lái)发展方(fāng)向角度(dù)出发，关注 TMT 中信息安全、数(shù)字经济和新技术领域。大(dà)复(fù)苏中在大(dà)消费板块内重(zhòng)点关(guān)注航空(kōng)出行供需格(gé)局和(hé)票价弹(dàn)性带来的潜在超预期机会。投资(zī)端关注地产(chǎn)链(liàn)以及一带一(yī)路带动下的(de)部(bù)分细分(fēn)领域配置机(jī)会。

　　摩根锦程积极成(chéng)长养老目标五年基金经(jīng)理杜习杰、吴(wú)春(chūn)杰表示，对(duì)于(yú)国内(nèi)权益来讲，当前历史估值分位、相对债券(quàn)资产(chǎn)的估值处均(jūn)在具备吸引力的水平，为(wèi)长期投资提供一定安全边际。年内经济(jì)修复是确定性的，节(jié)奏(zòu)与幅度上虽(suī)有分歧，但(dàn)政策仍有相机抉择加码(mǎ)托底的空间。结构上，维持此前判断，关注受(shòu)益(yì)于稳内需政(zhèng)策加(jiā)码的领域，包括(kuò)地产链、政府(fǔ)支(zhī)出或补贴可能(néng)增(zēng)加的(de)基(jī)建、信创、自(zì)主(zhǔ)可控等领域，TMT相关板块涨(zhǎng)幅超预期，有ChatGPT主题催(cuī)化的(de)成份，对(duì)交易情绪的(de)过热持(chí)谨(jǐn)慎的(de)态度，后续会持续关注新技术(shù)对经济各个领域(yù)的(de)影响；对消(xiāo)费服(fú)务业来讲，去年博弈情绪已较浓(nóng)，二季度市场对其关注度(dù)有(yǒu)望随着节日(rì)出行、消(xiāo)费数据改(gǎi)善而增(zēng)加。

　　景顺长城(chéng)养(yǎng)老目标2035三年持有基金经理薛显(xiǎn)志、江虹(hóng)表示，权益市场来看，当前中国经(jīng)济处于(yú)复(fù)苏早期，2月以来市(shì)场的下跌属于“放(fàng)开(kāi)交易”、春季(jì)躁动(dòng)后的正常回(huí)调。复盘(pán)历(lì)史上的复苏周期，权益方面均能有所作(zuò)为(wèi)，基本面的总体改善能激活(huó)市场的生态，市场会不(bù)断寻找基本面改善的(de)诸多细(xì)分方(fāng)向。结构方(fāng)面，市场一季度已找出“中特+”、数字(zì)经(jīng)济两(liǎng)条主线。4月份开始(shǐ)，估计市场会围绕各行业受益(yì)改善幅度，不断挖掘(jué)一季报超预期、全年(nián)指引(yǐn)较好的(de)细(xì)分方(fāng)向(xiàng)。同时，因处于复苏(sū)阶段，顺周(zhōu)期方向也会存在机会。

　　鹏华基金孙博(bó)斐表示，未来持续(xù)关(guān)注以(yǐ)下三个方向：一是(shì)顺周期(qī)低估(gū)值(zhí)板块具备长期投资价值，此外，关注央国企(qǐ)改革能否带(dài)来相关行业、企业基本面的(de)改善，并打(dǎ)开(kāi)估值提升的空间(jiān)。

　　二是消费医药板块的(de)场景复(fù)苏逻辑较为确定，比较而言，医药板块的(de)估(gū)值性价比更高。三(sān)是科技制(zhì)造板块，特别(bié)是国产替(tì)代的关键环节，是长期(qī)关注的方向。短(duǎn)周期(qī)来看，半导体行业可能在(zài)下半年(nián)周期见底，计算机(jī)行业的景气度相较于去(qù)年也是(shì)大幅(fú)改善。而人(rén)工智能等(děng)技术的(de)突破，有(yǒu)可能(néng)打(dǎ)开(kāi)科技板(bǎn)块的(de)成长空间。

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