5月12日(rì)晚间，根据美国证(zhèng)券交易(yì)委员(yuán)会（SEC）披露(lù)，国内(nèi)千亿私(sī)募(mù)景(jǐng)林资产递交了(le)截至2023年3月31日的第(dì)一(yī)季度持仓报告（13F）。

　　景林资产是国内管理超(chāo)千亿元人民币的对冲基金机构，亦是(shì)内地少有的(de)进行大手笔持有(yǒu)美(měi)股的买方(fāng)机构之(zhī)一，景林的动(dòng)向受到(dào)了市(shì)场广泛的关注(zhù)。

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　　千亿私募景林资产(chǎn)持仓曝光

　　报告期内，景林资产(chǎn)整体持仓规模小(xiǎo)幅提升至17.29亿美元，折合人民币120.2亿元(yuán)，相(xiāng)较(jiào)于(yú)2022年四季度的16.29亿美元规模，环比增幅(fú)6.14％。

　　数据显(xiǎn)示，截止(zhǐ)2023年一季度(dù)末，景(jǐng)林资产在美股市场持有34家上市公司的股(gǔ)票(piào)。其中，前十大持仓标(biāo)的在总(zǒng)市值中的(de)占比下降到77.89％，上季度这一数据为82.33％。

　　一季度，景林共建仓(cāng)5只股票，分别为英伟(wěi)达、谷歌、爱奇艺、好未来(lái)、booking。清仓和减持方面，景林(lín)资产一季度前五(wǔ)大卖(mài)出标的包括：京东(dōng)、满(mǎn)帮(bāng)、贝壳、韬光养晦避其锋芒什么意思，避其锋芒下一句怎么说雾芯(xīn)科(kē)技、拼多多(duō)。

　　景林资产美股(gǔ)持仓(cāng)前十大重仓(cāng)股分别(bié)为(wèi)：拼多多、新东(dōng)方、网易、META PLATFORMS、中通快(kuài)递、英伟达、微软、BOSS直聘(pìn)、360数科。

　　景林美(měi)股头号(hào)重仓股依旧是拼多多，与上季(jì)度对比，景林资(zī)产(chǎn)减仓了133.85万股，较上季度持仓(cāng)数量(liàng)下降24％。

　　此前(qián)，景林(lín)连续(xù)三个季度增持拼多多。2022年二季(jì)度增(zēng)持拼多多24.02万股，三季度(dù)增持(chí)123.39万(wàn)股，四季度则增持(chí)233.75万(wàn)股，一次比一次(cì)猛。拼(pīn)多多也不负众望(wàng)，从股(gǔ)价表现看，拼多(duō)多去年二、三、四(sì)季度分别上(shàng)涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的上涨势头在今年2月初便戛(jiá)然而止了，景林资产在此前“越跌越买(mǎi)”的策略奏效后，或许在股价“掉头”之际进行了止盈操作(zuò)。？？？

　　此(cǐ)外，一季度景林新建仓(cāng)的英伟(wěi)达，空降前十(shí)大重仓股第(dì)七位，一(yī)口气买入32.53万股，一(yī)季度末持仓市值为0.9亿(yì)元。截止至5月12日，今年以来英伟达累计上涨93.98％。？？？

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　　积极布局教育(yù)股，与高毅“唱反调”

　　一季(jì)度(dù)，景林资产(chǎn)在(zài)美股的操作中，最为(wèi)亮(liàng)眼(yǎn)的当属重点加仓教育股。

　　数(shù)据(jù)显示，截至(zhì)今年(nián)一(yī)季度(dù)末(mò)，景(jǐng)林(lín)资(zī)产(chǎn)持有(yǒu)新(xīn)东方430万股，环比去年底加仓368.8万股，期(qī)末持股市值超(chāo)1.6亿美元(yuán)，一跃成为(wèi)景林(lín)资产的第二(èr)大(dà)重仓股。与此同时(shí)，景林资(zī)产一季(jì)度还建仓了好(hǎo)未来，期末持股(gǔ)数量达(dá)224.6万股(gǔ)。

　　今年(nián)以来，上述两只教(jiào)育个股股价均(jūn)处于震(zhèn)荡态势，并无太(tài)多亮眼表现。

　　景林资产认为，从全行业来看，不同(tóng)年龄层的用户对(duì)“教(jiào)育”的需求(qiú)依(yī)然旺(wàng)盛，除了应对考试(shì)，还包括开拓眼界、增(zēng)长(zhǎng)知(zhī)识、潜力挖掘(jué)、提升综合能力等。双减政策(cè)推行(xíng)之后(hòu)，目前行业政策(cè)环境趋(qū)于稳(wěn)定，但过(guò)程中(zhōng)很多公司退出离开(kāi)，使得行业竞争格局趋缓，对于存量公司有(yǒu)利。

　　“从行(xíng)业龙头公(gōng)司本身来说，凭借多年积(jī)累的口碑和(hé)公信力(lì)，品牌的护(hù)城河依(yī)然很深。个(gè)别头部企业在K9学科之(zhī)外的教育领域业务基础扎实(shí)，原有的(de)留学(xué)等业务(wù)恢复增(zēng)长(zhǎng)，同时(shí)素质教育(yù)、直(zhí)播电商业务等新业务成为新的增长驱(qū)动(dòng)力。且公司的利润(rùn)和现金流稳中(zhōng)转好，同时账上(shàng)资金充足，当时的(de)估值下有(yǒu)足够的安全边际。在过去几个季度的财报(bào)中，我们看到了相关的积(jī)极信号(hào)。”景林资产表示。

　　值得一(yī)提的是，高毅资产(chǎn)对于教育领(lǐng)域也颇(pǒ)为看好，但是标的选择似(shì)乎(hū)与景林资产存(cún)在分歧。

　　美国证券交易委员会公(gōng)开资(zī)料显示，截至今年一季(jì)度末，高毅(yì)资(zī)产(chǎn)持有新东方24.4万(wàn)股，相比(bǐ)于去年(nián)底减仓超10万股(gǔ)，减仓比(bǐ)例接(jiē)近三成。而一季度高(gāo)毅(yì)资产大(dà)举买入近156万股好未(wèi)来，相(xiāng)比于(yú)去年底增持幅度达112％。

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　　但斌深夜难眠，炮轰市场(chǎng)投机之风(fēng)

　　自五一节过后(hòu)，传媒、游(yóu)戏板(bǎn)块成为资金炒作(zuò)AI的重(zhòng)点方向，中特估支线也由暗(àn)转明，晋升(shēng)市(shì)场第(dì)二大(dà)主(zhǔ)线。

　　可好景不长，本周中特估仅热闹了一两(liǎng)天，随后(hòu)便开始持续下跌，传媒、游戏板(bǎn)块更是大(dà)幅杀(shā)跌，高位(wèi)股接连跳水。

　　（本文内容为客(kè)观数据(jù)信息罗列，不构成任何(hé)投资建议）

　　此前(qián)连续(xù)24个交易日成交(jiāo)额超万亿元阶(jiē)段纪录，在本周(zhōu)遭遇(yù)终结。周三时，市场成(chéng)交量尚且(qiě)保持在1.2万亿水平，周四便陡然跌破万亿，5月(yuè)11日和5月(yuè)12日成交额连续两日萎缩，分别为(wèi)8973.19亿元和(hé)8495.91亿元，沪深两市陷入缩(suō)量震荡阶(jiē)段。

　　面对市场的急剧(jù)降(jiàng)温，市场观(guān)点(diǎn)认为，主要原因(yīn)是(shì)5月11日晚间发布(bù)的金融(róng)数据(jù)大幅低(dī)于预期。

　　据国盛证券，4月新(xīn)增(zēng)信贷7188亿元，虽然同(tóng)比多增(zēng)734亿(yì)元，但是考虑到去年4月基(jī)数的异常，因而与往(wǎng)年相比，今年4月信贷则是明显跌落，而今年4月信贷低于(yú)2021年同期(qī)7512亿元(yuán)。居(jū)民贷款回落再度成(chéng)为信贷(dài)回(huí)落的主要原因。而企(qǐ)业中(zhōng)长期贷款继续(xù)保持同比(bǐ)多(duō)增，4月同比(bǐ)多增4017亿元至6669亿元。信(xìn)贷下滑带动社融增速回落，4月(yuè)新(xīn)增社融(róng)1.22万(wàn)亿，与2021年4月相比，今(jīn)年4月同(tóng)比(bǐ)少增6370亿元。

　　署名光大证券的点评称，4月下旬票据利率先下后上，并不(bù)意味着贷款(kuǎn)好转了，主要因为今年国股行NIM和营(yíng)收压力很大，一直在(zài)压降票据等低效资产，对分行收票额度控制很(hěn)严(yán)。4月(yuè)前两(liǎng)旬已经收了很多票，后(hòu)面改(gǎi)用其他贷款来冲。5月(yuè)上旬票据(jù)已经(jīng)快要接近零利(lì)率了，信贷再(zài)度(dù)出现深度负(fù)增(zēng)长，这是(shì)4月信贷斜率过(guò)于陡峭化(huà)产生的后果，5月份的贷款可能仍然不太乐观。

　　在这种(zhǒng)背景(jǐng)之下(xià)，市场要想好起(qǐ)来(lái)，必(bì)然要让大家看到宽信(xìn)用的(de)信号出现(xiàn)，而这(zhè)可能还需要一(yī)定(dìng)的时间。

　　当前(qián)市场存量资金(jīn)博弈的(de)背景不改(gǎi)，而(ér)两大主线人(rén)工智能和中特估，今年已然(rán)累计(jì)不小的(de)涨幅。中特估这边，本月(yuè)还有多只央(yāng)企ETF等待进场，而人(rén)工智能这边，在未有增量资金进场的情况之下，再想继(jì)续向上，压力不小。

　　本周(zhōu)大跌之后，但斌更是(shì)罕(hǎn)见的在深夜抒发(fā)感想。大谈公募(mù)基金经理(lǐ)的难处(chù)，在业绩(jì)和(hé)投资(zī)信(xìn)仰之(zhī)间(jiān)无法两全(quán)。紧接(jiē)着，炮轰当下市(shì)场投(tóu)机之风大盛(shèng)，认为当下市场(chǎng)交易机制应要(yào)有所改(gǎi)变。

　　相信，这不仅仅(jǐn)只是但总一个人的心声。

　　今(jīn)年以来，市场看(kàn)着红红火火，但很多投(tóu)资者都(dōu)是(韬光养晦避其锋芒什么意思，避其锋芒下一句怎么说shì)“买在3000点，套在3400点”。公募基(jī)金经理更是有苦难言，市(shì)场上大热的(de)人工智能，游(yóu)资炒作的“星辰大海”，根本不(bù)符合(hé)他(tā)们的机构审美。直白点说(shuō)，市(shì)场根本就是绕着公募(mù)持(chí)仓在涨。

　　大家(jiā)都是有苦难言.......

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