财联社(shè)4月30日讯（编(biān)辑 笠晨）碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)迎(yíng)来一(yī)波久违的反(fǎn)弹(dàn)，据上海钢联发布数(shù)据显示，4月28日电池级(jí)碳(tàn)酸(suān)锂涨5000元/吨，均价报18.9万(wàn)元(yuán)/吨，继上周五开始止跌企稳四个交易(yì)日后价(jià)格连续两日上涨(zhǎng)。暖(nuǎn)意也提前传(chuán)导到(dào)A股，锂矿股本(běn)周(zhōu)三表(biǎo)现强势，融捷股份(fèn)一度涨停，雅化集团(tuán)和(hé)永兴材料最高涨超9％、中矿资源和盛新锂能一度涨(zhǎng)超7％、赣锋锂业和天齐锂涨业盘中(zhōng)均涨超5％。

　　碳酸锂(lǐ)反弹的原因之一是上(shàng)海车展有望带动(dòng)购车需求预期(qī)的提振。乘(chéng)联会秘书(shū)长崔(cuī)东树表示，上海车展将让消费(fèi)者感受到汽车消费的火热，提升消费(fèi)信心，也提振士气(qì)。国泰君安(ān)表示，此前车企(qǐ)大幅(fú)降价导致消费(fèi)者(zhě)对电动车(chē)的观望心态有(yǒu)望逐渐(jiàn)改善，市场开(kāi)始预期5月需(xū)求(qiú)回暖(nuǎn)。

　　有电池企业人士(shì)提到，目前磷酸铁锂电(diàn)池的价格已(yǐ)经逐渐稳定，且在谈价策略上(shàng)以企稳为(wèi)主，不(bù)太可能进行降价。但未来，止跌信号能否(fǒu)持(chí)续稳定(dìng)，受多方因(yīn)素影响。有(yǒu)产业人士分析称，乐观来看，国(guó)内(nèi)动力电池厂商清库存工作(zuò)或到5月完结，届时(shí)电(diàn)池厂商库存水平有望(wàng)逐步恢复至健康水平，并带动上游材料采(cǎi)购(gòu)，进而对碳酸锂(lǐ)价格起到支撑作(zuò)用。

　　据鑫椤资讯近日调查的情况看，一些电池龙头企业(yè)5月份的排产预计(jì)将环比(bǐ)增长20-30％，一(yī)些中小企业由(yóu)于(yú)前期基(jī)数(shù)较(jiào)低，环比(bǐ)增幅(fú)更是(shì)高达50％以上。其中，亿纬(wěi)锂能在(zài)4月(yuè)26日的(de)业绩说明会(huì)上表示(shì)，5月(yuè)杏花代表十二生肖里的哪个动物呢，杏花是指十二生肖中什么动物份开始会全面恢复生产，排产相比(bǐ)一季度会有(yǒu)明显的提升。由此可见(jiàn)，碳酸锂市场需求回暖已(yǐ)是大势所(suǒ)趋(qū)。

　　另有观(guān)点认为，此次碳酸锂(lǐ)价格属于阶段(duàn)性反弹还是底部反转，目(mù)前仍难以判断。“一(yī)方面需(xū)要观察下游库存状(zhuàng)况，另(lìng)一方面还需要(yào)看终端需求(qiú)是否真正回暖，”华(huá)南一家主流锂盐厂商(shāng)内(nèi)部人士此前对(duì)财(cái)联社记者(zhě)表示。该人(rén)士表示，电(diàn)池厂商实际上从(cóng)去(qù)年四季(jì)度开始便启动(dòng)大规模(mó)去(qù)库存举措(cuò)，这一举措在(zài)一季(jì)度实际上(shàng)已经有所(suǒ)反映。

　　不过进入4月中旬(xún)以后，相关电池厂商提到，目(mù)前库存已恢(huī)复至健康水平，此(cǐ)前暂(zàn)停的产线(xiàn)也已经逐渐(jiàn)复产。特别是针对磷酸铁锂电(diàn)池库存，有(yǒu)业内人士直言，相关库(kù)存基(jī)本出清，后续将根(gēn)据(jù)公司规划(huà)，逐步(bù)进行补货。作为锂电产业的风向标，宁德时(shí)代一(yī)季(jì)度报告显示，其(qí)库存金额(é)已从年初的766.7亿(yì)元下(xià)降到(dào)640.6亿元，环(huán)比(bǐ)下降16.5％。从(cóng)绝对金(jīn)额来看，宁德(dé)时(shí)代的库存已(yǐ)经(jīng)退回到(dào)2022年第一季度的水平。材料价(jià)格(gé)和库存水平，两项关键的指标也构成(chéng)锂电产业走向(xiàng)的关键，随(suí)价(jià)格(gé)企稳(wěn)以及库存水平恢(huī)复(fù)健康，将带(dài)动锂电产业恢复稳定。

　　▌市(shì)场激辩未(wèi)来锂盐价格走(zǒu)向 最乐观者(zhě)预判涨回25万元/吨 最(zuì)悲观(guān)者全年(nián)看跌至10万以(yǐ)下

　　碳酸锂(lǐ)价格在不到半年时(shí)间跌(diē)去超过2/3，也引起了(le)市(shì)场热议。就(jiù)在26日召开的中国汽车动(dòng)力电池产业创新联盟(méng)2023年度大会(huì)上(shàng)，中(zhōng)国汽(qì)车(chē)工业协会常(cháng)务(wù)副会长付炳锋指出，国内(nèi)动力(lì)电池行(xíng)业仍然存在一些问题，包括(kuò)电池产业(yè)链分工，价值链分配(pèi)问题。“原材料短期(qī)大(dà)幅下降也不是正常(cháng)的现象(xiàng)，”他直言。在他看来(lái)，原材料适当涨价是正常现象(xiàng)，行业要以之(zhī)前(qián)大幅涨价为教训(xùn)，保证(zhèng)价值链的合(hé)理(lǐ)分(fēn)配，避免大起大落。

　　据财联社不完全梳理，这些(xiē)业内(nèi)人士和分析师近期对锂盐价格未来走势(shì)进行预判并(bìng)阐(chǎn)述具(jù)体逻辑，汇总如下：

　　以(yǐ)碳酸(suān)锂价(jià)格反弹为信号，一系列的数据验证(zhèng)锂(lǐ)电产(chǎn)业(yè)拐点或已经(jīng)到来。分析人士指(zhǐ)出，此(cǐ)前锂(lǐ)电产业进入调整(zhěng)阵痛期，主要在于(yú)下游车市短期(qī)需求下(xià)滑，叠(dié)加(jiā)中游扩产迅速(sù)从而在需求表现上提前透(tòu)支(zhī)碳酸锂的未来增长空(kōng)间。进而导致，碳酸(suān)锂价格(gé)持续下跌，中游电池厂商集体进入(rù)清库存阶(jiē)段(duàn)。从上游材料价格变化(huà)来看，近期碳酸(suān)锂价格率先实(shí)现反弹。更值(zhí)得注意的是，在锂电产业链，包括六氟磷酸锂(lǐ)、人(rén)造石墨、极片粉等系(xì)列材料价格也出现企稳甚至反(fǎn)弹的局(jú)面。

　　作为(wèi)锂电产业拐点的另一关键指标，中游电池厂商的库存也已经逐(zhú)步恢复至健(jiàn)康水平。据(jù)高工锂(lǐ)电了解(jiě)，目前(qián)中游电池厂(chǎng)商库存水位回退，此前部分电池(chí)厂商暂停的生产(chǎn)线已(yǐ)经重启(qǐ)生产。在采(cǎi)购方(fāng)面，电池厂(chǎng)商和下游车(chē)企已陆续(xù)重启(qǐ)订单(dān)，带(dài)动产(chǎn)业需求回暖。从终端新能(néng)源汽车市(shì)场表(biǎo)现上看，年初的市场恐(kǒng)慌(huāng)情(qíng)绪主(zhǔ)要来自车市的需求(qiú)腰斩。但从整体(tǐ)一(yī)季度新能源汽车(chē)销量数据来看，其月销量逐步攀(pān)升并且回暖速(sù)度(dù)超过往年。随(suí)着二三季度到来(lái)，车(chē)市逐渐(jiàn)转(zhuǎn)入销售(shòu)旺季(jì)，也将(jiāng)进一步带动锂电产业中上游(yóu)的订(dìng)单需(xū)求。加上5月(yuè)份(fèn)临近(jìn)，企(qǐ)业重新(xīn)开启月(yuè)度采(cǎi)购(gòu)谈判，行业(yè)有望迎来需求订单的(de)集(jí)中爆发。

　　后续碳酸锂(lǐ)价格可能会有回涨(zhǎng)的空间(jiān)，但幅度不可能太大，最多在10％左(zuǒ)右(yòu)。业内人士表(biǎo)示，因为经历(lì)本轮碳酸锂价格(gé)的暴涨暴跌，电池(chí)厂商对于(yú)碳酸锂真实的供给情况更(gèng)加清(qīng)晰，市场预期回调(diào)下，电池厂(chǎng)商在价格谈(tán)判上会更加谨慎。同时电池厂商一(yī)体化带来的碳酸锂供(gōng)应稳(wěn)定，也将削(xuē)弱上游(yóu)锂矿厂商的议价(jià)权。电(diàn)池(chí)回收端，邦普、格林美、天奇股份(fèn)、华友钴业(yè)等企(qǐ)业持(chí)续推(tuī)进(jìn)电池回收布局，来(lái)自终端材料回收(shōu)的产能也(yě)在稳步爬坡。相关数据显示，2025年(nián)国(guó)内回(huí)收的废(fèi)旧电池的(de)总量将达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂商都已完善在锂矿端(duān)的布局，包括宁德时代的宜(yí)春锂(lǐ)矿项目，亿纬锂(lǐ)能的盐(yán)湖提(tí)锂(lǐ)项目均(jūn)进(jìn)展顺利，将进一(yī)步释放碳酸锂供给。经历过复杂的产(chǎn)业调整过程之后，整个锂电产业的运(yùn)作(zuò)模(mó)式正从“大开大(dà)合”的波(bō)浪(làng)式变得更为平滑。从原(yuán)材料到电池，再到下游车(chē)企，产业链各个环节的价格以及(jí)供(gōng)需(xū)变化也将变(biàn)得(dé)更(gèng)加平衡且(qiě)具有可(kě)预测性。

　　然而，亦有空方则(zé)认(rèn)为，当前上游库存水平(píng)依旧处于高位，虽然需求端(duān)稍有好转，但是(shì)并(bìng)不足以带动价(jià)格企稳。

　　▌锂(lǐ)价(jià)超预期下跌并不(bù)是一个下(xià)游获(huò)利、上游承压的简单故事

　　过(guò)去一(yī)段时间，碳酸锂和电池材料(liào)的(de)价(jià)格下(xià)跌过快，但这并不为业内人士所乐见。碳酸锂从2022年11月60万(wàn)元(yuán)/吨跌(diē)至当前(qián)20万元不到(dào)，价格跌(diē)去近(jìn)7成(chéng)，最直接受到冲(chōng)击的当(dāng)属锂矿(kuàng)企业。根据藏格矿业一季度(dù)数据(jù)，碳酸锂销量为534吨，相比(bǐ)于2022年四季度销量2006吨(dūn)，销(xiāo)量环(huán)比(bǐ)下滑73.4％；产量(liàng)也从(cóng)2022年第四季度的2461吨(dūn)，削减至今年一季度(dù)的(de)1783吨，环比(bǐ)下降27.5％。由于市场行情(qíng)策(cè)动(dòng)，上(shàng)游锂矿企业不断压低碳酸锂出货价格(gé)，部分锂矿企业已(yǐ)经出(chū)现主动减产的情况(kuàng)。

　　江特电机(jī)4月(yuè)24日公(gōng)告(gào)，一(yī)季度营业收入7亿元，同(tóng)比(bǐ)减少48.32％；净利润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年(nián)Q1净利润环比(bǐ)下(xià)降86％，第二日股价跌停。

　　直(zhí)接生产(chǎn)、杏花代表十二生肖里的哪个动物呢，杏花是指十二生肖中什么动物售卖碳酸锂的锂盐企(qǐ)业(yè)则命运分化，大(dà)公司(sī)如天(tiān)齐锂业和赣(gàn)锋(fēng)锂(lǐ)业有(yǒu)机会在价格下(xià)降周期中获(huò)得更多(duō)市(shì)场份额，行业将(jiāng)变得更集中。这(zhè)是2016年到2018年(nián)上一轮锂价下降(jiàng)中发生过的事。而同(tóng)环节的大量中(zhōng)小企业，尤其是最近两(liǎng)年追高(gāo)入局(jú)的新公司，则面(miàn)临(lín)停产乃至破产(chǎn)。

　　乘着锂价的东风，赣锋锂(lǐ)业在(zài)去(qù)年轻松赚出了0.66个宁德时代、1.23个(gè)比亚迪。业内(nèi)人士表示，这一轮(lún)价格下降长期利好中国最(zuì)大的两个锂盐供应商(shāng)天齐锂业和赣锋锂业。它们(men)去年的净利润都超(chāo)过200亿元，比中国最大的(de)新能源车(chē)企比亚迪还多(duō)，其中天齐锂(lǐ)业净利润增长超过(guò)10倍。足(zú)够厚(hòu)的血，使他们更能承受价格(gé)下(xià)跌和(hé)可能的未来亏(kuī)损(sǔn)。这两家公司也有行(xíng)业里最优的成本。赣锋锂(lǐ)业、天齐(qí)锂(lǐ)业等公司入股(gǔ)的海外锂矿资(zī)源开采成本普(pǔ)遍(biàn)在3万(wàn)-5万元(yuán)/吨，几乎是全(quán)球最低水平(píng)。

　　但(dàn)这并不意(yì)味(wèi)着，这两家公司能以低于5万元(yuán)/吨的(de)价格采购碳酸锂，因为在锂矿国际交易中(zhōng)，即使(shǐ)拥有海外矿产(chǎn)的分销(xiāo)权或开采权，交易价格也(yě)需(xū)要通过(guò)长(zhǎng)协确定，按市价定期调整。但能获得(dé)上游更低成(chéng)本的资源，让这两家大(dà)企业更能容忍(rěn)低价，并能在上游因降价减产时(shí)保持产能供应。

　　锂(lǐ)价超预期下跌(diē)牵(qiān)动(dòng)着万(wàn)亿新能(néng)源车市场。不过锂价下降(jiàng)带来的连锁(suǒ)反应，并不是一个下游(yóu)获(huò)利，上游(yóu)承压(yā)的(de)简单故事。作(zuò)为碳酸锂的(de)下游，宁德(dé)时代理论(lùn)上会(huì)受益(yì)，但锂价的超预期下跌，使宁德时代(dài)今(jīn)年2月提(tí)出的 “锂(lǐ)矿返利” 计(jì)划(huà)沦为(wèi)鸡肋，它本想用20万元/吨的碳(tàn)酸(suān)锂价格绑(bǎng)定一些(xiē)车企的(de)三年长单。另一层(céng)影响是，宁德时代今年5月计划投(tóu)产的(de)宜春锂矿很(hěn)有(yǒu)可能一开采就亏损。

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