用友(yǒu)网络（600588）的3.0-II转型(xíng)，即云服务转型第二阶段进展明显不佳。

　　2023年一季度，用友(yǒu)网络净亏损3.97亿元，创(chuàng)公司2001年5月(yuè)上市以来(lái)单季最大亏损；2022年净利润2.19亿(yì)元，同比下降69％，是(shì)2020年以来连续第三年净利下滑。与此(cǐ)对应的是，2020年(nián)以来(lái)公司股(gǔ)价持(chí)续(xù)大跌。

　　这与用友网络3.0-I转型阶段(duàn)营收、净利同步大增、股价大涨的同向共(gòng)振，大(dà)相迥异。

　　目前(qián)，用友网络股价为21.61元，市值(zhí)741.9亿元(yuán)。

　　上市23年来单季(jì)最大亏损(sǔn)

　　净利连续三年下滑

　　用友网(wǎng)络4月28日晚间(jiān)发布2023年(nián)第一季(jì)度报告，一(y中国现在有多少士兵军人，目前中国有多少士兵ī)季度实(shí)现营业收(shōu)入14.75亿元，同比(bǐ)增长15.3％；归属(shǔ)于上市(shì)公司股东的净亏损3.97亿元，创该公司(sī)2001年5月上市以(yǐ)来单季最大亏(kuī)损(sǔn)。

　　此前，用友网络发布的年报显示(shì)，2022年公司营收92.62亿元(yuán)，仅微增3.69％；归(guī)母净利润2.19亿元，同(tóng)比(bǐ)下降69％。这(zhè)是在2019年创下净利(lì)11.8亿元的历(lì)史最高(gāo)点之后(hòu)，用友(yǒu)网络连续第三年净(jìng)利下滑。

　　从股价来看，在2020年7月创下历(lì)史新(xīn)高之后，用友网络股价就总体上呈下降趋(qū)势。

　　2022年定增53亿

　　葛卫东等投资者被(bèi)套(tào)

　　在(zài)2022年股(gǔ)价(jià)大跌(diē)前，用友网络在股(gǔ)价相(xiāng)对高点进(jìn)行了定增融资(zī)。此次定增吸引了不少(shǎo)机构参与，包括高毅、葛(gé)卫东等知名(míng)机构和投资者。

　　2022年1月(yuè)，用友(yǒu)网络(luò)披露(lù)定增结果，增发数量(liàng)约1.7亿股，每股(gǔ)价格为31.95元，定增募资约53亿元。当时，在定(dìng)增市场颇为活跃的私募大佬葛(gé)卫(wèi)东，也参与了定(dìng)增(zēng)，投入资金(jīn)约2亿(yì)元(yuán)。

　　但在定增结束(shù)之(zhī)后(hòu)，用友(yǒu)网络发布的(de)2021年业绩明(míng)显不及市场预期，2021年(nián)净利(lì)润为7.078亿(yì)元，同比(bǐ)下28.18％。

　　此后(hòu)，用(yòng)友网络(luò)的(de)2022年各(gè)季(jì)度业绩更(gèng)是连(lián)续(xù)爆雷：一季报净利润-3.932亿元，同比下降2931.14％；半年(nián)报(bào)净利润-2.558亿元，同比下降218.93％；三季报净(jìng)利润-5.395亿元，同(tóng)比下降525％。

　　在此背景下，用友网络的股(gǔ)价从2022年2月37元(yuán)的(de)高点，最低跌至2022年9月的16.28元，跌幅近六(liù)成(chéng)。而葛(gé)卫东的(de)总(zǒng)持股数(shù)，也从2022年一季度(dù)的7626万股(gǔ)，到(dào)2022年三季度末(mò)退出前(qián)十(shí)大(dà)股(gǔ)东，在此期间，其(qí)减持数量至少(shǎo)有4100万股。其(qí)定(dìng)增投资也惨遭被套。

　　2022年以来，用友(yǒu)网络股(gǔ)价大跌。

　　云(yún)服务转型第二阶段(duàn)道(dào)阻且长

　　在(zài)用友网络(luò)的(de)发展历(lì)史上，其1.0阶段是通过(guò)财务软(ruǎn)件(jiàn)服务(wù)企(qǐ)业的(de)会计电算化，2.0阶段是通过ERP软(ruǎn)件服(fú)务企业(yè)的信息化，现在的3.0阶段是服务企业的数(shù)智化。

　　具体来说，从2016年(nián)起，用友(yǒu)的(de)3.0-I战略(lüè)是(shì)转型云服务业务，引(yǐn)领中国企(qǐ)业级(jí)服务市场。在此基础上，公司(sī)2020年进入(rù)新(xīn)的战略发展阶(jiē)段（3.0-II），战略目标是构建和运营(yíng)全球领(lǐng)先的企业(yè)云服务平台。

　　2015年(nián)，用友网(wǎng)络正式发布了完全(quán)基于互联网架构的企业互联(lián)网(wǎng)开发平台。2017年以来，其云平台、财务云、人力云等云产品得到逐步发展，各领域云上线(xiàn)运营、逐步融合。

　　从(cóng)2017年开始，用友BIP经历了(le)第一个阶段(duàn)的”用(yòng)友云(yún)”面(miàn)世(shì)、云平台及(jí)领域服务快速发展，第二个阶(jiē)段(duàn)的(de)统一底座(zuò)和服务融(róng)合(hé)。2022年(nián)8月(yuè)，经过6年的规模研发和(hé)持续(xù)迭代(dài)，用友的BIP 3正式发布(bù)，用友(yǒu)云进入新的(de)发展阶段。

　　从公(gōng)司业务占(zhàn)比来看(kàn)，用(yòng)友网络云服务转型取得(dé)了较大成功中国现在有多少士兵军人，目前中国有多少士兵。

　　2022年(nián)，其云(yún)服(fú)务(wù)业务实现收入(rù)63.53亿元，同比(bǐ)增(zēng)长19.4％，占(zhàn)总营收的比(bǐ)重(zhòng)为(wèi)68.6％，较2021年提升9个百分(fēn)点，已成为公司(sī)主要收入(rù)来源并继续扩大收入占比(bǐ)。

　　但从高端(duān)市场份额(é)来看，用友却(què)还(hái)是没有(yǒu)多大突(tū)破。《2021年中(zhōng)国(guó)工业(yè)软件发展白皮书》显示，国产ERP软件整体市占率超(chāo)过(guò)70％，其中用友(yǒu)市占率达(dá)到40％。但在高端ERP市场，国(guó)产ERP软件占有率(lǜ)仅有(yǒu)25％，国外(wài)巨头SAP和Oracle占比达到53％。

　　3月20日，在市场曝(pù)出华(huá)为将在4月启(qǐ)用自己研发(fā)的MetaERP软(ruǎn)件(jiàn)之(zhī)后，用友网络股价直接跌停(tíng)。尽管华为目前(qián)仅为(wèi)自用，并不一定会(huì)面向(xiàng)外部市场(chǎng)提(tí)供高(gāo)端ERP软件，但(dàn)股价(jià)的跌停，反应出市场对用(yòng)友在高端ERP软件市场(chǎng)竞争(zhēng)力信心的严重不(bù)足(zú)，也反应了(le)其(qí)在(zài)高端市场的进展不佳。

　　具体(tǐ)到(dào)财务和股价上，在用友网(wǎng)络(luò)3.0转型(xíng)第一阶段，即2016年(nián)-2019年(nián)，在其营收逐(zhú)渐增长的同(tóng)时，净利(lì)润也(yě)在(zài)同(tóng)时(shí)逐年增长，且增幅远高于营(yíng)收(shōu)增幅。对应到股价上(shàng)，在(zài)此期间(jiān)，用(yòng)友网络股价大涨约8倍。

　　但在用友(yǒu)网(wǎng)络3.0转型的(de)第(dì)二阶段，即(jí)2020年(nián)至今(jīn)，其(qí)营收(shōu)仅仅小幅增长，几乎可以说(shuō)是踏(tà)步不(bù)前(qián)，净利润却(què)大幅下跌，股价(jià)也因此大跌，公司市值严重缩水。

　　用(yòng)友网(wǎng)络董事(shì)长王文京在2022年曾表(biǎo)示，3.0阶段，用友的市值还是有(yǒu)很(hěn)大的提升(shēng)空间。但从目前的情况来看，用友3.0的第二阶段，道(dào)阻且(qiě)长。

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