华(huá)尔街(jiē)真是风云(yún)诡谲。

　　曾(céng)发(fā)百页(yè)报告做(zuò)空印度首富阿达尼集团（Adani Group）而引起轩然大波的美(měi)国新兴做(zuò)空机构兴登堡研究（Hindenburg Research LLC）再(zài)度出击，此(cǐ)次(cì)矛头对准(zhǔn)的是“华尔街之(zhī)狼”、著(zhù)名亿万富(fù)翁投资(zī)者卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报(bào)告一出，伊坎旗下控股公司伊(yī)坎企(qǐ)业（Icahn Enterprises LP，IEP）股(gǔ)价美东时间5月2日(rì)周二收(shōu)盘暴(bào)跌(diē)19.95％，创(chuàng)有史(shǐ)以来最大(dà)单日跌(diē)幅，市值(zhí)蒸发40多亿美元。

　　而伊坎个人身价，也一(yī)夜蒸发29亿(yì)美元(yuán)（约200亿人民(mín)币）。根据福(fú)布斯榜(bǎng)单(dān)显示，截至收稿，伊坎个(gè)人身(shēn)价(jià)为147亿美元，排名世界(jiè)富(fù)豪榜第123位(wèi)。

　　（来(lái)源：Forbes）

　　兴登(dēng)堡(bǎo)研究：

　　伊坎(kǎn)企业经济结构(gòu) “类似(shì)庞氏(shì)骗(piàn)局”

　　兴(xīng)登堡(bǎo)研究(jiū)在报(bào)告中指出(chū)，伊坎企业（IEP）正在运营(yíng) “类似庞氏骗(piàn)局” 的经济结构(gòu)。

　　兴登堡研究表示，IEP利(lì)用来(lái)自新投资(zī)者(zhě)的资金向(xiàng)老投资者支付股息。报(bào)告指(zhǐ)出，简(jiǎn)而(ér)言之，伊坎一直(zhí)在使用从新投资者(zhě)那里获(huò)得的(de)资金向(xiàng)老(lǎo)投资者支付股息。“这种类似庞氏骗(piàn)局的经济结构只有在(zài)新(xīn)资金愿意(yì)冒着成(chéng)为最后一批'持有资金的风险(xiǎn)的情况下才是可(kě)持续的”，报告说(shuō)道。

　　兴登堡研究还在(zài)报告(gào)中称(chēng)，IEP的56亿美元年终净资产价值(zhí)被(bèi)夸大了至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体(tǐ)地，兴登堡(bǎo)研究在(zài)报告中表示，IEP那些孤独的人啊夜晚是否还回家是什么歌，那些孤独的人啊夜晚是否还回家是什么歌曲的股票被高(gāo)估了75％以上，“IEP的交易价格比(bǐ)上次报(bào)告(gào)的(de)资产净值高(gāo)出218％，远远高(gāo)于(yú)所有可比公司。”

　　报告指(zhǐ)出，另一方面，伊坎企(qǐ)业(yè)的同行(xíng)，如(rú)丹(dān)·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比(bǐ)尔·阿克曼（Bill Ackman）的潘兴广场控股(gǔ)公(gōng)司(sī)，其交易价格均低(dī)于各自的(de)资产净(jìng)值。资产净值是衡量基金业绩的(de)关(guān)键指标，衡量基(jī)金所(suǒ)持(chí)证券的市场价值。

　　兴(xīng)登堡(bǎo)认为，推动IEP股票泡沫的是其15.8％的股息收益率(lǜ)，这是迄今为(wèi)止(zhǐ)美国大(dà)型股公司中(zhōng)最高的。兴登堡指责伊坎以股票而(ér)不是现金的(de)形式发放股(gǔ)息，并让(ràng)伊坎企业出售新股(gǔ)，以满足(zú)股(gǔ)东的(de)支出，从而(ér)抬高了股息收益率。

　　兴登堡的报告还(hái)举例(lì)称，IEP在2022年12月将其Automotive Parts的(de)价(jià)值定为3.81亿美元，但一个(gè)月后(hòu)，该(gāi)部门的一家重要子(zi)公司(sī)申(shēn)请(qǐng)破产。

　　兴登堡(bǎo)还指责唯一一家(jiā)跟(gēn)踪伊(yī)坎企业的大(dà)型(xíng)投行Jefferies（杰富瑞）与伊坎(kǎn)之间的(de)关(guān)系密切。报告称，杰(jié)富瑞在(zài)其研究中假设(shè)，即使(shǐ)在(zài)最(zuì)坏的情况那些孤独的人啊夜晚是否还回家是什么歌，那些孤独的人啊夜晚是否还回家是什么歌曲下(xià)，伊坎的股息也将(jiāng)永久支付，同(tóng)时(shí)还从安排IEP股(gǔ)票发售中获利。

　　伊坎反击：

　　兴(xīng)登堡的报(bào)告“自以为是(shì)”

　　这份做空报告对伊坎来说(shuō)是一个重大挑战。他(tā)也在报告刊登(dēng)的几小时(shí)后发声反击。

　　伊(yī)坎在(zài)一份声(shēng)明(míng)中(zhōng)表示，兴登堡“自以为(wèi)是”的报(bào)告旨在(zài)以牺牲IEP长期股东的(de)利益为代价获取利润。伊坎表示：“我(wǒ)们坚(jiān)持公开披(pī)露(lù)的(de)信息，我(wǒ)们相(xiāng)信，从(cóng)长期(qī)来看，IEP的业绩将会像以往一样不言自明(míng)。”

　　伊坎表示，我们(men)仍然相(xiāng)信(xìn)激(jī)进主义是(shì)最(zuì)好的投资(zī)范例。“我过去(qù)25年的激(jī)进(jìn)主义(yì)投(tóu)资已(yǐ)经很好地证明了这(zhè)一点(diǎn)。我们(men)定期将我们的维权(quán)原则付诸(zhū)于我们的多数控股公司以及我们(men)投资部门持有的少数股权，目前在14个上市公司(sī)董事会中都有(yǒu)代表(biǎo)。此外，我们坚(jiān)信通过对(duì)冲头寸来(lái)降低风险，尤其是在我们今天所处的市(shì)场中。”

　　伊坎的公司(sī)持(chí)有他在能源(yuán)、汽车、食品包装、房地产和其他行业的各种投资。他是IEP的控股股东(dōng)，那些孤独的人啊夜晚是否还回家是什么歌，那些孤独的人啊夜晚是否还回家是什么歌曲持有85％的股份。

　　申明还(hái)指出，报告中的说法 “不会阻止IEP履行其(qí)对IEP的单位持(chí)有人和员工(gōng)的承(chéng)诺”。

　　此外(wài)，股东权益机构也坐不住了！股东权益律所Johnson Fistel发表敦促(cù)亏损的投资者就(jiù)兴(xīng)登堡(bǎo)研究做空报告伸出(chū)援(yuán)手。

　　（来(lái)源：PR Newswire）

　　做(zuò)空印度首(shǒu)富

　　兴登堡研究“一战成名”

　　回(huí)数兴登堡研究的做空(kōng)实例，最出名的莫过于今(jīn)年2月做空印度首富的阿(ā)达尼集团(tuán)了。兴登堡研(yán)究百(bǎi)页的做(zuò)空报告使得前“亚洲(zhōu)首(shǒu)富”高塔姆(mǔ)·阿达尼跌下神坛(tán)，引(yǐn)发了(le)外资纷纷(fēn)从印度(dù)股市撤离，更让印度总理莫(mò)迪受到反对派质疑(yí)。

　　根据当时(shí)美(měi)国全国公(gōng)共广播(bō)电台称(chēng)，截(jié)至2023年2月6日，阿达(dá)尼集团市(shì)值(zhí)在(zài)短(duǎn)短(duǎn)10日内蒸(zhēng)发逾1000亿美元，集团的(de)债券价格跌至垃圾(jī)债水平(píng)。阿达(dá)尼的个人净资产也(yě)缩(suō)水近500 亿美(měi)元。

　　那么，兴登堡研究究竟什么来头(tóu)？公(gōng)开资料显示，兴登堡研(yán)究公司(sī)成立于(yú)2017年，总部(bù)位于纽约市(shì)。据兴(xīng)登堡研(yán)究官网介绍，公司的主(zhǔ)要业(yè)务包括披露企业的会计造假、管理(lǐ)问(wèn)题(tí)、未公(gōng)开(kāi)关联交易、财报违规(guī)等。媒体(tǐ)统计显(xiǎn)示，从(cóng)2020年(nián)至今，兴登(dēng)堡研究公司共(gòng)对30家(jiā)公司发过难。他们雇佣金(jīn)融(róng)分析师、会计师和记(jì)者，来(lái)进行调查(chá)。

　　兴登堡(bǎo)研(yán)究的创始？为内(nèi)特(tè)·安德森（Nathan Anderson）。现年37岁的(de)安德(dé)森来自(zì)中(zhōng)产家庭，曾在(zài)康涅狄格(gé)大(dà)学学(xué)习(xí)商科(kē)。 据其Linkedin资料(liào)，大学(xué)期间，他加入(rù)了以色(sè)列(liè)的救护(hù)车急救部门，是拥有以(yǐ)色列证书的(de)救(jiù)护人员。

　　公司官网显示，“兴登堡研究”这个(gè)名字源于1937年(nián)在(zài)新泽西(xī)上(shàng)空不幸坠(zhuì)毁的飞(fēi)艇——“兴登堡”号。“我们将(jiāng)兴登堡视为完全(quán)可(kě)以避免的人(rén)为灾难(nán)的缩影，”该(gāi)公司(sī)的网站上(shàng)写(xiě)道。

　　除了此次的IEP以及(jí)阿达尼集团，兴登堡研究也曾瞄准(zhǔn)其他企(qǐ)业。2020年，兴登堡(bǎo)研究？份(fèn)69页的做空(kōng)报告，让(ràng)市值一(yī)度达到340亿美元的“卡车界特斯拉”公司Nikola的创始人被(bèi)迫辞职，美(měi)国司法部和证券(quàn)监(jiān)管机构(gòu)随后(hòu)跟进调查，Nikola的创始人(rén)最终被判(pàn)欺诈罪成(chéng)立(lì)。

　　2021年3月(yuè)，兴登(dēng)堡研究指控电动汽车制造商Lordstown Motors伪造订(dìng)单(dān)并在生产能力(lì)方面误导投(tóu)资(zī)者。该公司的市(shì)值一(yī)度超过50亿美元，如今已缩水至不到2.6亿(yì)美元，其股票在兴登堡研究做(zuò)空报告公布后(hòu)暴跌90％以上。

　　兴登堡研究还曾(céng)介入马斯克(kè)对(duì)推特的收(shōu)购案。在兴登堡研究宣布做(zuò)空推特后，推特的(de)股(gǔ)价(jià)从(cóng)49.80美元跌至37.39美元(yuán)，随后(hòu)安德森宣布(bù)关闭做空仓位。去年7月中旬，当推(tuī)特的股价位于低点(diǎn)附近时，兴登堡研究(jiū)宣布转(zhuǎn)为做空推特(tè)，推特股价随即大(dà)涨约8％。

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