美国银行业危机持续！

　　危机升级(jí)，美地区(qū)银行大跌

　　美东时间5月(yuè)4日(rì)，媒体称(chēng)，阿(ā)莱恩(ēn)斯西部银(yín)行（WAL）在考(kǎo)虑若干选(xuǎn)项(xiàng)，其(qí)中包括资产出售(shòu)，可(kě)能出售(shòu)所(suǒ)有业务(wù)或部分业务(wù)。该行已(yǐ)经为此聘(pìn)请(qǐng)多家顾(gù)问。

　　这是继西太平洋(yáng)合众银行（PACW）之后又一家(jiā)地(dì)区银行传出考(kǎo)虑可能出售(shòu)的(de)消息。本周三(sān)美股盘(pán)后，因媒体称(chēng)该行(xíng)考虑包(bāo)括出售(shòu)在(zài)内的战略选择，但(dàn)鲜有感兴趣的潜在买(mǎi)家，此后收跌逾4％的该行(xíng)股(gǔ)价盘后跳水，跌幅接近50％。

　　周四，西太平(píng)洋合众银(yín)行发布(bù)声明确认(rèn)了周(zhōu)三(sān)的媒(méi)体消息，称在和(hé)多位潜在的投资者商(shāng)谈，还表示，其核(hé)心存(cún)款(kuǎn)3月以(yǐ)来已经增(zēng)长，在第(dì)一共(gòng)和(hé)银行被(bèi)出售后，该行并未经历(lì)超出正常水(shuǐ)平的存款(kuǎn)流失。

　　但西太平洋合众银(yín)行(xíng)股价继续暴跌，周四早盘曾跌超60％。阿莱恩斯西(xī)部(bù)银行（WAL）也(yě)跌超(chāo)60％，盘中至少熔(róng)断暂(zàn)停(tíng)交易九次。

　　阿莱恩斯(sī)西部银行此后(hòu)表示(shì)，关于该行磋商出售资产等战略选(xuǎn)项的媒(méi)体报道“绝对(duì)失实”。此后，该行股价(jià)跌(diē)幅收窄到40％以内。西太(tài)平洋(yáng)合(hé)众银行跌幅(fú)收窄到50％以内。

　　另(lìng)一家(jiā)让地区银行危(wēi)机火上浇(jiāo)油的第一(yī)地平线银行(xíng)（FHN）早(zǎo)盘跌幅曾(céng)超过40％。

　　截至美(měi)股收盘(pán)，道琼斯指(zhǐ)数下跌286.30点(diǎn)，跌幅0.86％，报33127.94点；标普(pǔ)500指(zhǐ)数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯(sī)达(dá)克综合指数下跌58.93点，跌(diē)幅0.49％，报11966.40点。地区性银行股重挫，KBW银行指(zhǐ)数收跌3.8％，西太平洋合众银行收跌50％，阿莱(lái)恩斯西部(bù)银(yín)行收跌(diē)38％，第一地平线银行收跌33％。

　　当地时间5月4日，美(měi)国参(cān)议院银行委员会就近期大型银行倒闭事件举行听证会(huì)。会上，银(yín)行监管专家(jiā)表示，管理不善是导致破产的(de)主要原因(yīn)。美国(guó)商(shāng)会副主席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证会(huì)上表示(shì)，硅谷银行、签名银行和第一共和银行有非常独特的商业模式，硅谷银行专注(zhù)于资(zī)本密集型的(de)科技以及生物医学初(chū)创企业(yè)；第一(yī)共和(hé)银行集中(zhōng)于财(cái)富管理；而(ér)签名(míng)银(yín)行(xíng)则有(yǒu)大(dà)量的数字资产风(fēng)险。在听证(zhèng)会上，专(zhuān)家们明确(què)将(jiāng)最近银(yín)行倒(dào)闭(bì)潮归咎于行政管理不善，同(tóng)时他们担心银行倒闭会将美国经济(jì)拖入衰退。专家和议员们也(yě)表示，美(měi)联(lián)储存在监管失误。

　　据外媒援引知情(qíng)人士周(zhōu)四报道，美国联邦和州政府官员正在评估近几天银行股大幅波动背后存在(zài)“市场操纵”的可能(néng)性，白宫方面(miàn)也表(biǎo)示将(jiāng)监控“健康银(yín)行面(miàn)临的做空压力”。美股地区银行股(gǔ)本周(zhōu)大幅下跌，西太平洋合众(zhòng)银行累跌近70％。根据(jù)分析公司Ortex的数据，做空(kōng)者仅在周四就通过做空某些地(dì)区银行获利3.789亿(yì)美元。消息(xī)人士称(chēng)，鉴于地区银(yín)行基(jī)本面强(qiáng)劲且资本充足(zú)，近几日，做(zuò)空活动(dòng)增加和(hé)股市波动已(yǐ)引(yǐn)起官员及监管机构越来(lái)越多的关注。

　　据盖洛普民调显示，在美(měi)国银(yín)行体系动(dòng)荡之际，近一半(bàn)的(de)美(měi)国人(rén)担(dān)心(xīn)他(tā)们在(zài)银行(xíng)或其他(tā)金融机构账户上的钱的安全。总(zǒng)共(gòng)有48％的美国(guó)成(chéng)年人表示(shì)他们担心自己的钱，其中(zhōng)19％的人(rén)为“非常”担心，29％的人为“比较”担心。这些最新数据与2008年雷曼兄(xiōng)弟破产后不久的数(shù)据相似。当(dāng)时有(yǒu)45％的美国成(chéng)年人表示，他们(men)非常或(huò)中度担心自己资金的安(ān)全。尽(jǐn)管盖洛普并未在银(yín)行业较(jiào)为平静的(de)时期测量过这一(yī)数据(jù)，但2008年12月的数据显示，在危机得(dé)到解决后(hòu)，人们对存款安全(quán)的担忧略有减(jiǎn)少，这表明(míng)对存款安全的高度担忧可能并非美国(guó)人的常态。

　　俄罗斯两处(chù)石油化工厂遭无人机袭谨以此文是什么意思，谨以此文用在哪里击

　　据塔(tǎ)斯社报(bào)道，当地时间5月4日凌晨，位于(yú)俄罗斯罗斯托(tuō)夫(fū)州的诺(nuò)沃沙赫金斯基石化厂遭到(dào)一(yī)架无人机袭击，并引发了(le)火灾。据介绍，一(yī)架无人机(jī)撞击了该(gāi)工厂的在(zài)建厂房间连廊(láng)，随后发生爆炸并(bìng)引发火(huǒ)灾。

　　塔斯社当(dāng)天还报道称(chēng)，另一处位于(yú)俄罗(luó)斯(sī)克拉(lā)斯(sī)诺达尔边疆区的伊里斯基炼油厂也(yě)遭(zāo)无(wú)人机(jī)袭(xí)击，导致一储油罐发(fā)生火(huǒ)灾，总过火面(miàn)积为400平方(fāng)米。

　　两起事件中均没有造(zào)成人员伤亡，火灾目(mù)前都已被(bèi)扑灭(miè)。

　　欧洲(zhōu)央(yāng)行宣(xuān)布加息(xī)25个基点

　　当地时间(jiān)5月4日(rì)，欧洲央(yāng)行召(zhào)开货币政策会议，决定将欧元区三大关键利率均上调25个基点。主要再(zài)融(róng)资利率、边际(jì)借贷利率和存款机制利率从本月10日起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央(yāng)行(xíng)自去(qù)年7月以来已连(lián)续7次上(shàng)调关键(jiàn)利率(lǜ)，以期阻止通(tōng)胀。不过专家预计，要将通(tōng)胀率降至2％的目(mù)标还需要(yào)数年时间。

　　WTI原油盘中暴(bào)跌(diē)

　　近日，受经(jīng)济(jì)衰退(tuì)担忧压(yā)制(zhì)，外盘原油大幅下跌。受外盘原油大幅走低带(dài)动，内盘原油(yóu)“五一”假期后跳空(kōng)低开(kāi)，较假期(qī)前低开43.7元/桶。昨(zuó)日凌晨，美(měi)联(lián)储如期加息25个基点至5.00％—5.25％区间，为连(lián)续第10次加息，本轮已累(lèi)计加息500个基点，这一(yī)区(qū)间仅略低于2008年大衰(shuāi)退前的利率峰值(zhí)。

　　截至周四收盘，WTI原油期货(huò)6月合约(yuē)微跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中(zhōng)一度跌超7％，触(chù)及(jí)63.64美(měi)元(yuán)/桶的日低，为2021年12月以来的最(zuì)低水平；ICE布伦特原油7月合约上涨(zhǎng)0.17美元/桶，报(bào)72.50美(měi)元/桶，跌(diē)幅0.24％。

　　市场人(rén)士纷(fēn)纷(fēn)表示，近期原油暴跌主要受到宏观避险情绪(xù)的影响，原油市场(chǎng)自身基本面变化不大。

　　“近期原油的走势更多(duō)体现的是(shì)金融属性。一方面，美(měi)联(lián)储如期加(jiā)息(xī)25个基点，市场对连续(xù)加息对经济造成影(yǐng)响的(de)担(dān)忧(yōu)加剧；另(lìng)一方面，近(jìn)期美(měi)国再度出现破产银行(xíng)，造(zào)成美(měi)国股市(shì)下滑，原油作为大宗商(shāng)品代(dài)表受到一定冲击(jī)。”齐盛期(qī)货能源化(huà)工组组(zǔ)长于芃森说。

　　齐盛期货原油分析(xī)师高健告诉(sù)期(qī)货日报记者，近期(qī)海外宏(hóng)观(guān)集中(zhōng)避(bì)险，主要(yào)还是与美国银行危机事件有关。另外，美国债务上(shàng)限问题仍未解决，市场担心该(gāi)问题是另一个(gè)“雷”。美(měi)国白宫(gōng)对(duì)此发布(bù)的一(yī)份评估(gū)文件警(jǐng)告称，如果不提高债务上限，美国经(jīng)济将面临严重后果，在三种预期情(qíng)形下，美(měi)国经济都(dōu)将进(jìn)入(rù)衰退期。

　　“宏(hóng)观层面再次进入集(jí)中避(bì)险状态，对股市和商(shāng)品等风险资产带来短期情绪(xù)冲击。”高健分析称，目前美国银行问题再次出现(xiàn)，叠加债(zhài)务上限临期风险，宏观层面(miàn)的不确定性较大(dà)，主要风险(xiǎn)在于当前的宏观避(bì)险情(qíng)绪(xù)是否有可(kě)能演(yǎn)化(huà)成(chéng)趋势，即VIX指数是否会由(yóu)日度(dù)级别演(yǎn)变成周度级别(bié)的拉升(shēng)行情。如(rú)果这种情况(kuàng)出现(xiàn)，风险资产将(jiāng)会(huì)出现类(lèi)似(shì)于(yú)2008年和2020年的走势。近期市场(chǎng)的关注点集中在宏观情绪指标的跟踪(zōng)上，重点(diǎn)观察美股(gǔ)和(hé)VIX指数的(de)进一步(bù)动向，侧重留意(yì)避(bì)险情绪蔓延的风(fēng)险。

　　4月，美国Markit制(zhì)造业PMI终值50.2，预期(qī)50.4，前值50.4；服(fú)务(wù)业PMI终值(zhí)53.6，预期(qī)53.7，前(qián)值53.7；综(zōng)合PMI终值(zhí)53.4，预期(qī)53.5，前(qián)值53.5。海(hǎi)证期货能(néng)化(huà)分(fēn)析(xī)师郑梦琦(qí)表示，美国制造(zào)业、服务业以及(jí)综(zōng)合PMI均低于预期，显(xiǎn)示在利(lì)率上升和通胀(zhàng)居(jū)高不下的情况下，美国经济难以获得(dé)动能(néng)。叠加美国就(jiù)业(yè)市场招聘(pìn)步伐放缓，劳动(dòng)力(lì)市场逐渐降温，经济面临的(de)风险正在(zài)上(shàng)升。而在(zài)此次(cì)美联储议息会议(yì)上，鲍威(wēi)尔发言偏鹰派，称美联(lián)储(chǔ)致力于实现2％的(de)通胀目标，是(shì)否停止加息取(qǔ)决于(yú)数(shù)据。美联(lián)储将从(cóng)通胀、就(jiù)业、市场风险三方面探(tàn)索货币(bì)政(zhèng)策路(lù)径，如果6月初之前高利率带来(lái)的(de)风险事件进(jìn)一步扩大，美联储(chǔ)或(huò)将终止当前紧缩政(zhèng)策，回(huí)归(guī)宽(kuān)松。目前市场的(de)关注点(diǎn)在于美联储是否会在接下来(lái)的议息会议中暂停加息(xī)，以及降息(xī)开启的时间和(hé)节奏(zòu)。

　　值得注意的(de)是，近期原油盘面连续(xù)大跌的情况与3月中旬的走势(shì)类似，甚至(zhì)驱动上(shàng)也有较高的相似性。高健表示，共同点是在(zài)银行业危机的背(bèi)景下(xià)，宏观避(bì)险情(qíng)绪升温引发盘面快速下跌(diē)。不同点有(yǒu)两个：一(yī)是此次宏观避险(xiǎn)还有一(yī)部分债(zhài)务上(shàng)限的加成；二(èr)是当(dāng)前原油基本面状态要好于3月(yuè)。综合来看(kàn)，3月(yuè)中旬原油(yóu)盘(pán)面(miàn)的走势，对此轮原(yuán)油(yóu)大跌有较(jiào)高的(de)参(cān)考性。3月(yuè)下旬(xún)原(yuán)油(yóu)止跌回升，驱动(dòng)因素是VIX指数短(duǎn)线高位(wèi)筑顶后回(huí)落，盘面上(shàng)的表现(xiàn)是连(lián)续收(shōu)出长下影线。因此，近期(qī)原油盘面(miàn)也要重点留意是否会重现以上(shàng)两点变化。

　　于(yú)芃森(sēn)分析称，从基本面(miàn)看，短期原(yuán)油尚不具(jù)备(bèi)持续(xù)大(dà)幅下滑的基础。本周美(měi)国(guó)EIA原油库存减(jiǎn)少约505万桶，已经(jīng)连续五周出(chū)现大幅减少，而美国(guó)即将进(jìn)入夏季(jì)用(yòng)油高(gāo)峰，市(shì)场预期需求(qiú)将会(huì)逐步增加。OPEC+自5月1日起进入“自(zì)愿(yuàn)减产”状态，以沙特为首的中东产(chǎn)油国为稳定油价进行着(zhe)各(gè)种努力，虽然实(shí)际(jì)落地情况仍需观察(chá)，但整(zhěng)体上市场再度进入供(gōng)小于需状态。

　　展望后市，郑梦琦(qí)表示，随(suí)着超卖情绪的逐(zhú)步释放，原油供给端(duān)尤其是OPEC+或(huò)将挺价，短期油价(jià)仍以弱势振(zhèn)荡为主，价格的突破(pò)上(shàng)行仍需其他利多因(yīn)素(sù)指引。

　　高(gāo)健也(yě)认为，目前原油还是(shì)振荡(dàng)格局，价格向(xiàng)下(xià)逼(bī)近年内低点，短线观察前低的支撑力度。未来能否驱(qū)动原油破位向下(xià)，主要看避险(xiǎn)情绪的持(chí)续蔓延情况(kuàng)，特别是VIX指数能否出现周(zhōu)线级(jí)别(bié)的(de)行(xíng)情。除此之(zhī)外，原油暂时看(kàn)不到实质(zhì)性(xìng)大利空。

　　在于芃森(sēn)看来，美联储年(nián)内加息基本全(quán)部(bù)落地(dì)，后(hòu)期将不再存在加息对大谨以此文是什么意思，谨以此文用在哪里宗商品(pǐn)压制(zhì)的预期，情(qíng)绪上将有一定缓(huǎn)和。但美联(lián)储连续(xù)大(dà)幅(fú)加(jiā)息后对市场的影响仍需一段时(shí)间观察，情绪的底部可(kě)能已(yǐ)经出现，但市(shì)场的底(dǐ)部仍需(xū)要(yào)观察。基本面上，市场对经济衰退的担忧仍未结(jié)束，需求会下降(jiàng)多(duō)少(shǎo)也尚未有明确的定论，但用(yòng)油旺季即将到(dào)来，短期(qī)内将会支撑油价。“综合来看(kàn)，目前原油阶(jiē)段性底(dǐ)部(bù)或已出现(xiàn)，将进(jìn)入一段(duàn)时间的振荡。”

　　成本(běn)端拖累沥青大(dà)幅下(xià)行(xíng)

　　受原油下跌拖累，沥青期货假(jiǎ)期(qī)后(hòu)首个(gè)交易日(rì)大幅下行，BU2307合约最大(dà)跌(diē)幅超4％。

　　据郑梦琦(qí)介绍，相较(jiào)原油而(ér)言(yán)，沥青(qīng)走势偏强。美国将与(yǔ)委内(nèi)瑞拉石油有关的交易许可证延长至7月20日(rì)，稀释沥(lì)青(qīng)分流至欧洲和美国的问题依然存在，沥(lì)青原料供(gōng)应(yīng)减少，稀释沥青贴水上涨(zhǎng)，从而减缓了(le)成本端(duān)原油价格下(xià)跌带来的冲(chōng)击。

　　“4月沥(lì)青供应持续高位，对比往年同期数据，供(gōng)应提前(qián)发力，叠加终端需求未有明显回暖，沥青基本面(miàn)有(yǒu)所走弱。”中信建(jiàn)投期货能化分析(xī)师董丹丹表示，进入5月，沥青供应端总计划排产量为285.0万吨(dūn)，环(huán)比下降3.19％，同(tóng)比增加57.5％，同比增幅明(míng)显(xiǎn)，但原(yuán)料通关情况对沥青(qīng)生产供应造成(chéng)阶段性扰动，部(bù)分无(wú)配(pèi)额炼厂沥青生产或受影响。

　　截至(zhì)5月4日当(dāng)周，国内沥(lì)青产(chǎn)能利(lì)用率为32.1％，环比(bǐ)下降3.4个百分点；样本装置检修量(liàng)为77.71万吨，环比增加(jiā)11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元和广西东油恢复沥青生产，华北部分地炼维持停产状态(tài)。

　　“整(zhěng)体(tǐ)来看，一(yī)季(jì)度受(shòu)沥青生(shēng)产(chǎn)利(lì)润较好影(yǐng)响，国内沥青装置(zhì)开工率持(chí)续回升，尽管(guǎn)近(jìn)期随着(zhe)利(lì)润的压缩(suō)，沥青装置(zhì)检修增加，但当(dāng)前沥青供应(yīng)仍处于相对偏高水平。”金信期(qī)货能化分析师(shī)汤(tāng)剑林(lín)称，由于沥青利润(rùn)压缩限制生产积极性，叠加(jiā)原料稀(xī)释沥青短缺的问题(tí)持续，5月份国内(nèi)沥青(qīng)供(gōng)应存在收缩预期，后(hòu)续关(guān)注国内炼厂排产(chǎn)计(jì)划。

　　需求方面，汤剑林(lín)表示，目前刚(gāng)需仍处(chù)于季节性淡季，南(nán)方开始进入雨季，需求回升(shēng)偏(piān)慢，北(běi)方需求仍(réng)没有(yǒu)较好(hǎo)的(de)表(biǎo)现。从下游行业(yè)的开工率看，道路需求表现偏弱，防水需(xū)求表现稍好但占(zhàn)比(bǐ)较小，整体(tǐ)需求一般。5月份基建(jiàn)乐观预期(qī)仍在，且随着气温(wēn)的回升，道路施(shī)工项目逐(zhú)渐(jiàn)启动，预计需求会继续回升。

　　展望后市，他(tā)认为，近期沥青价格波动(dòng)的主要逻辑在于成本端原油，短期供需端矛盾并不突(tū)出。OPEC+挺(tǐng)价(jià)难抵海外(wài)风险事件以及衰退预期的(de)压力，预(yù)计原油仍维持弱势运(yùn)行。在此背景下，沥青价(jià)格也难有较强的表现，短期仍跟随原(yuán)油(yóu)偏弱运行(xíng)。

　　董丹丹认为，当下(xià)沥青(qīng)估值处(chù)于偏低位，炼(liàn)厂生(shēng)产成本(běn)下移，沥青综合加工利润或将有所增长。另外，沥(lì)青总体库存(cún)持续(xù)累积，但仍处历史偏低水平，加之(zhī)天气转暖，下游终端具(jù)备(bèi)施工条件，刚需逐渐回暖。短期(qī)沥青期(qī)价弱势振(zhèn)荡，建议逢低做多裂(liè)解价差，中(zhōng)长期需(xū)关注(zhù)沥青原料(liào)供应政策(cè)问题。

　　PTA偏弱(ruò)格(gé)局难改(gǎi)

　　节(jié)后首(shǒu)个交易日(rì)，聚酯(zhǐ)链(liàn)跌幅也很明显(xiǎn)，PTA盘(pán)面大(dà)幅(fú)下挫，主力合约(yuē)收盘(pán)大幅下跌(diē)4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假期前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假期前降3.3％。成本端让(ràng)利下(xià)，PTA加工差突破670元(yuán)/吨，处(chù)于高位。

　　“假期前PTA价格下跌(diē)是(shì)PX调油(yóu)需求不及预期(qī)、PX海外开工率(lǜ)上(shàng)升(shēng)以及聚酯开工(gōng)率下降对PTA的负反馈造(zào)成的。而假期期间(jiān)宏观事件的扰动加(jiā)大(dà)了成本端的(de)跌幅，从而拖累PTA价格(gé)。”物(wù)产中大期货研究院能化(huà)组组长(zhǎng)谢(xiè)雯告诉记者，由于(yú)PTA期货跌幅扩大，现货市(shì)场基差(chà)偏强，聚(jù)酯(zhǐ)工厂买盘增(zēng)加。而且，因(yīn)PX价格下跌，PTA加工(gōng)费改善；PTA价(jià)格(gé)下跌，长丝、短纤现金(jīn)流明显回升，聚酯开工率改(gǎi)善(shàn)，需求(qiú)负反馈有所缓解。

　　事实上，PX供需偏紧的格局将慢慢发生改变，PX与石脑(nǎo)油价差进入(rù)压缩阶(jiē)段。董丹(dān)丹表示(shì)，3—4月(yuè)PX处于检修高峰，开工率大(dà)幅下滑，5月(yuè)PX检修装(zhuāng)置(zhì)将逐步重启，全亚洲PX的开(kāi)工率(lǜ)将(jiāng)从4月(yuè)中下旬的低点65％升至73％，国内(nèi)开工率将提升10个百分(fēn)点。同时(shí)，全(quán)球汽油裂解价差(chà)开始回落，芳烃调油需求也不再有增量(liàng)。PX与石脑油价差在4月时高达470美元/吨(dūn)，盈(yíng)亏平衡线为250美元/吨，考虑到年(nián)内有三套(tào)共计(jì)820万吨(dūn)新装置(zhì)（产能占国内(nèi)比重(zhòng)为20％）投产(chǎn)，PX估值(zhí)将有一个向下压缩的过程。

　　“值得注意的是，虽然5月新(xīn)疆中泰、恒力石化等有检修计划，但由(yóu)于高加(jiā)工差下装置开工(gōng)较(jiào)为积极，实际检修力度有待观察。而且，亚东(dōng)石化和英力士重启(qǐ)提负，桐昆新产能释放(fàng)，供应(yīng)有小幅增加(jiā)预(yù)期(qī)，叠加聚酯负荷降至84.3％附近，PTA社会库存从(cóng)180万吨回(huí)升至(zhì)198万(wàn)吨附(fù)近，预计5月(yuè)供需依然偏松。”福(fú)能期货(huò)能化分析师唐(táng)咏(yǒng)琦说(shuō)。

　　唐咏琦还(hái)表(biǎo)示，目前来看调油驱动稍显(xiǎn)不足，美国汽油库存(cún)进入(rù)4月后去化(huà)力(lì)度放缓，甚(shèn)至出现小幅累积，而且从年(nián)初开始，韩国(guó)就有甲(jiǎ)苯、二甲苯(běn)、PX运往(wǎng)美国(guó)，存在提前(qián)备货行(xíng)为。同时，PXN维持在440美元/吨的(de)偏高(gāo)水平，有助于(yú)带动部(bù)分装置开工，且随着集中(zhōng)检修将进入尾声，预计5月底(dǐ)负荷(hé)或升(shēng)至74％附近，PX供应(yīng)将(jiāng)有所(suǒ)恢复。

　　展望后市，谢雯分析称，由于亚洲多套PX装置检(jiǎn)修(xiū)期结束，PX开(kāi)工率回升明显，而国(guó)内部分PX装置负荷(hé)处于(yú)上升状态，5月PX货源可能趋于宽松(sōng)。同时，调油需求(qiú)不及预期，当(dāng)前(qián)美湾(wān)芳烃库(kù)存(cún)较(jiào)高，需求饱和，抑制芳烃美亚价(jià)差(chà)进(jìn)一步扩大，PX价格或有所承(chéng)压(yā)。PTA在(zài)成本拖累下(xià)价格走势偏弱。后(hòu)续需关注原(yuán)油价格企稳情况及调油逻辑在(zài)汽油需求(qiú)旺季是否实质发生。若(ruò)原油价格(gé)企稳、调油(yóu)需求(qiú)再起，在(zài)聚酯(zhǐ)开工率有改善预(yù)期的前提下，PTA有望出现阶(jiē)段(duàn)性反弹。

　　董丹丹认为，原油下(xià)跌(diē)和聚酯端开(kāi)工下滑(huá)的(de)利空可能会慢慢发生改变，例如5月4日国(guó)内开盘后油价已经企稳，5月4日(rì)当周聚酯下(xià)游的织造、加弹开工率也(yě)出现了周度(dù)回升的(de)态(tài)势。最大的利空因(yīn)素在于PX与石脑油价差的(de)压缩(suō)，目前两者价(jià)差仍(réng)高达435美元/吨，PX供应增加(jiā)将导(dǎo)致趋(qū)势延续。从价格走势看(kàn)，也很可能演绎出PX、PTA近月(yuè)合约(yuē)跌(diē)势开始加快，PTA2309合约跌(diē)势减缓的走势。

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