“非(fēi)农之夜(yè)”不平(píng)静！

　　6月2日(rì)，美国劳工部数据(jù)显示，美国(guó)5月非农新增就(jiù)业33.9万(wàn)人，几乎是估计中(zhōng)值(zhí)19.5万的两倍，为2023年1月以来最大增幅。5月(yuè)失业(yè)率(lǜ)为3.7％，高(gāo)于(yú)前值3.4％和预期3.5％，创(chuàng)下2022年10月以(yǐ)来新高。

　　非农(nóng)就(jiù)业数据公布(bù)后(hòu)，美国(guó)国债价格(gé)盘中跳水，收(shōu)益(yì)率(lǜ)拉升，对利率前(qián)景更敏感的两年期(qī)美(měi)债收(shōu)益率日内升幅扩大到10个(gè)基点(diǎn)以上(shàng)；美元指数(shù)迅(xùn)速转涨(zhǎng)，摆脱(tuō)两周低位(wèi)。互换合约定(dìng)价显示，投资者预期的美(měi)联储(chǔ)7月(yuè)加息几率(lǜ)增加，预计未来两次(cì)会议(yì)期间将加息(xī)25个(gè)基点，6月加息的几率不到(dào)50％。

　　三大美(měi)国股指集(jí)体高开，早(zǎo)盘均曾涨超1％，午盘刷新日高(gāo)时，道琼斯工业平均指数涨超740点(diǎn)、涨超2.2％，标(biāo)普500指(zhǐ)数涨近1.7％，纳斯达克(kè)综(zōng)合指数涨近1.2％。 最(zuì)终，三大(dà)指(zhǐ)数(shù)连续两日(rì)集体收涨。

　　道指收涨701.19点，涨(zhǎng)幅2.12％，创去年11月30日鲍威尔讲话(huà)暗(àn)示12月放缓加息当天(tiān)以来最大收盘(pán)涨幅 报(bào)33762.76点，创5月1日以来(lái)收盘新高。标普收涨1.45％，创5月5日苹果一(yī)季报公布次日以来最大涨幅，报(bào)4282.37点(diǎn)，纳指收涨1.07％，报13240.77点，和标(biāo)普均创去年4月以来收盘新(xīn)高。

　　国(guó)际(jì)原油(yóu)盘中涨近(jìn)3％，美油继续脱离两个月低谷(gǔ)，但未能抹平全周跌(diē)幅，和布(bù)油均(jūn)三周来首(shǒu)次累跌，市场焦点转向本周末的OPEC+会议。黄金在美元和美(měi)债收(shōu)益率(lǜ)反弹的打击下持续下行，创两周(zhōu)多来最差单日表现(xiàn)。

　　东证(zhèng)衍生品研(yán)究院分析师徐颖(yǐng)表示，就5月新增就业人数(shù)而言(yán)，美(měi)国劳动力市场(chǎng)存在(zài)韧(rèn)性。可以(yǐ)看到，5月美国非(fēi)农新增就业33.9万人，好于市场预期(qī)的19万(wàn)人，同(tóng)时4月非(fēi)农(nóng)从25.3万上修至25.4万，3月非农(nóng)从(cóng)16.5万上修至21.7万，4月和(hé)3月合计上修9.3万人(rén)，2023年至(zhì)今平(píng)均每月新增就业(yè)31.4万。

　　具体(tǐ)来(lái)看，5月新增(zēng)就业主要(yào)集(jí)中(zhōng)在教育与(yǔ)医(yī)疗（+9.7万(wàn)）、休闲与酒(jiǔ)店（+4.8万）、专业及商业服务（+6.4万），以及政府部门(mén)（+5.6万(wàn)），信息行业(yè)就业人数(shù)减(jiǎn)少，私人服务行业整体表(biǎo)现好于4月，生产部门就业稳(wěn)定，建筑业表现亮眼(yǎn)，与近期房(fáng)地产市场的反弹一(yī)致，建筑业新增就业2.5万人(rén)，制造业(yè)中非耐用品(pǐn)生产连续(xù)三个月就(jiù)业人数减少，与制造业目前持续收缩(suō)的状态(tài)吻合。同时(shí)她指出，5月(yuè)非农就业(yè)报告也显(xiǎn)示出就(jiù)业(yè)市(shì)场(chǎng)边际降温的更多(duō)迹(jì)象，5月失业(yè)人数增加(jiā)44万(wàn)至640万(wàn)，失业率从3.4％回升至3.7％，高于市(shì)场预期的3.5％。后续随着各(gè)行业裁员(yuán)人数的增加，失业(yè)率(lǜ)预计会继续回(huí)升，但3.5％的失(shī)业(yè)率水平(píng)基本是60年代以(yǐ)来的最低(dī)水平(píng)，在(zài)失业率回(huí)升至4％之前，预计还(hái)不会引(yǐn)发市场和官方的明(míng)显担忧。

　　此外，劳动参与(yǔ)率稳定(dìng)在62.6％，4月职位(wèi)空缺数量回升，就业市场供需矛(máo)盾仍在，但随着需求降(jiàng)温(wēn)，已经有所缓解，体现为工(gōng)资(zī)上(shàng)涨(zhǎng)压力开始降(jiàng)温，5月工资(zī)增速环比回落至0.3％符合市场预期，同比降至4.3％，低于市场预期，工资对通胀的助推作用缓解后，核心(xīn)通胀(zhàng)压力减弱，美联(lián)储(chǔ)进一步加(jiā)息的(de)必要性降低(dī)。

　　她表示，美(měi)联储6月利(lì)率(lǜ)会议“按兵不(bù)动”是大概率事件，还需要关(guān)注后(hòu)续公布的5月美国(guó)通胀(zhàng)数据，当前的就业(yè)市场(chǎng)状态可以(yǐ)支撑在通胀压力(lì)较(jiào)大时继续(xù)加(jiā)息。美联储利(lì)率会(huì)议落地前，市场(chǎng)步入振荡盘整(zhěng)状态，预计(jì)美元指数在105附近偏强(qiáng)运行，随着美国政府债务上限问(wèn)题落地，美债收益率风险偏向上行，预计国际金(jīn)价在1950美元/盎司附近(jìn)筑底(dǐ)。

　　又有变(biàn)数？欧佩克+可能会进一步减产

　　据消息(xī)人士声称，在(zài)周日(rì)（6月4日(rì)）的部(bù)长级会议上，欧佩克+可能(néng)会宣布进一(yī)步(bù)减产(chǎn)，以提振(zhèn)原(yuán)油价(jià)格。

　　据悉，可能的选项之一是额外减产约100万桶/日。而此前有报道称，欧(ōu)佩(pèi)克(kè)+不(bù)太(tài)可(kě)能在会议上决定(dìng)进一(yī)步削减石油产(chǎn)能(néng)。

　　虚虚实(shí)实的消息意(yì)味着更(gèng)多(duō)的不(bù)确定性，结果仍然不明朗。眼下(xià)欧佩克+面(miàn)临诸多挑战，不仅(jǐn)成(chéng)员国之(zhī)间相互(hù)争吵，美国、加拿大(dà)和(hé)巴(bā)西等(děng)国家还在蚕(cán)食该集团的市场(chǎng)份(fèn)额，这也让分析师(shī)们左(zuǒ)右为难。

　　随着经济前景的恶化，欧佩克+成员国(guó)在4月份承诺，从(cóng)5月份开始自愿减(jiǎn)产，不过这些行(xíng)动(dòng)都未能止(zhǐ)住(zhù)油价的下跌(diē)势头。

　　上周，沙特能源大臣威胁要(yào)进一步(bù)减(jiǎn)产，他告诫(jiè)投机者要“当心”。两(liǎng)天后，俄罗(luó)斯副总理(lǐ)诺瓦克则与(yǔ)沙特能源大臣唱了反调，这位俄罗(luó)斯官员表示，他(tā)认为欧佩克+本周末不可能减产，布伦特油价(jià)可(kě)能(néng)会在年底前自行回升至(zhì)每(měi)桶80美元。

　　数据和(hé)分析公司(sī)OANDA的高级市场分(fēn)析(xī)师Edward Moya表示：“没有人想在(zài)欧佩克+会(huì)议之(zhī)前做空(kōng)原油，交易员(yuán)永远(yuǎn)不应(yīng)该低(dī)估沙特在欧佩克+会议(yì)期(qī)间采取行动的可能(néng)。”

　　伊拉克石(shí)油部(bù)长Hayan Abdel-Ghani最新表示，欧佩克+希望维持石油市(shì)场(chǎng)稳定，我们将(jiāng)毫(háo)不犹豫(yù)地做出任何决定，以使市场更加平(píng)衡(héng)。他似(shì)乎支持进一(yī)步减产。

　　Rapidan Energy Group的分析师认为，进一步减产的可能性为40％。他们(men)写道(dào)：“各国石油部长们决心避免(miǎn)重蹈(dǎo)2008年的覆(fù)辙(zhé)，当时全(quán)球经济和金(jīn)融(róng)稳定突然崩溃，导致原油价格在六(liù)个月内从(cóng)逾140美元跌至35美元。”

　　泽(zé)连斯基(jī)：俄乌冲突期(qī)间，乌克(kè)兰不会成为(wèi)北约成员(yuán)！

　　当地(dì)时(shí)间6月2日，乌克兰总统泽连斯(sī)基在与爱沙尼亚(yà)总(zǒng)统(tǒng)的联合(hé)新闻发布会上表示，在俄(é)乌冲(chōng)突进行(xíng)期间(jiān)，乌克(kè)兰不(bù)会成为(wèi)北(běi)约成员(yuán)。泽连(lián)斯基说，不(bù)是(shì)因(yīn)为(wèi)不(bù)想，而是因为目前很难。乌克兰只是希望(wàng)北约合作伙伴(bàn)听到声音，这一点非常重要。

　　同(tóng)时，他指出，乌克兰在(zài)成(chéng)为北约成(chéng)员国之前需要更多安全(quán)保(bǎo)障，乌克兰需要把这些(xiē)保障都写在纸(zhǐ)上，直到(dào)乌克(kè)兰能(néng)真(zhēn)正获得(dé)安全(quán)保证，有资格成为北约成(chéng)员。

　　据(jù)参考消息援(yuán)引俄新社莫斯(sī)科5月31日(rì)报道，英国《金(jīn)融时报》援(yuán)引知情人士的话报(bào)道称，乌克兰总(zǒng)统泽(zé)连斯基向北约各国(guó)领导人明(míng)确表(biǎo)示，除(chú)非(fēi)向基辅提(tí)供(gōng)加入北约的路线图，否则他将(jiāng)不会(huì)出(chū)席7月举(jǔ)行的维尔纽斯峰会。此外，泽连斯基6月(yuè)1日在访问摩尔多瓦时表示，乌克兰已(yǐ)经做好了加入(rù)北(běi)约的准(zhǔn)备，基辅正在等待北(běi)约接(jiē)纳乌(wū)克兰。

　　对乌克兰近(jìn)期加入北(běi)约一事，法国、德国等北约国家(jiā)持(chí)反对意见。

　　德国国(guó)外长贝尔伯(bó)克当地时间6月1日在奥(ào)斯陆参(cān)加北约外长会期间(jiān)表示，德国不(bù)认为北约应该(gāi)在近(jìn)期内接纳乌克兰(lán)。此外，包括法国在内的其他一些北约成员国也不希望乌克(kè)兰(lán)迅(xùn)速成为北(běi)约(yuē)成(chéng)员国，而只是希望为(wèi)乌克兰提供安全保(bǎo)障(zhàng)。

　　进(jìn)入6月，在(zài)宏观(guān)市文言文许行原文及翻译注释，文言文许行原文及翻译及注释(shì)场情绪回暖影(yǐng)响下，大宗商品市(shì)场(chǎng)出(chū)现普涨(zhǎng)行情。从海外宏(hóng)观层(céng)面来看，美国债务上限危机“闹剧”落幕(mù)，美国参议院(yuàn)通(tōng)过债务上(shàng)限法案，暂(zàn)时取消了(le)政(zhèng)府31.4万亿美(měi)元的债务(wù)上限，避免了可能(néng)出现的美国有史(shǐ)以来(lái)首次违约，使(shǐ)得市(shì)场避险情绪消(xiāo)退。同时在美联储本月会议(yì)或暂(zàn)停加(jiā)息的(de)预期推动下(xià)，美元指数回落至(zhì)一(yī)周(zhōu)低点(diǎn)，对风险资产(chǎn)的压(yā)制减(jiǎn)弱。

　　国内方(fāng)面，中(zhōng)国5月财新PMI重返(fǎn)50上方(fāng)，好(hǎo)于(yú)预期的数据(jù)改善了市场情绪，同时(shí)市场(chǎng)也(yě)在翘首等待新一轮稳增长(zhǎng)政策的(de)出台。

　　天胶(jiāo)价格重返万二关口

　　周五，在(zài)市场情绪回暖的带动下，天然橡(xiàng)胶期货价格回(huí)升。截至收盘，天然橡胶期货主力合约站上12000元(yuán)/吨的整数关口(kǒu)。纵(zòng)观(guān)本(běn)周，沪(hù)胶(jiāo)期货主力价格表(biǎo)现振荡(dàng)微升(shēng)，周(zhōu)度收涨(zhǎng)1.05％。整体来(lái)看，本周国(guó)内天胶市场利好支撑疲软，胶价维持宽(kuān)幅振荡格局。

　　可以看到(dào)，近两个月以来，天然橡胶(jiāo)市场(chǎng)消息比较热闹，前有(yǒu)云(yún)南(nán)旱灾消息(xī)发酵，后有(yǒu)收(shōu)储传闻，然(rán)而天然(rán)橡胶期价终究支撑不力，逐(zhú)步归于平静(jìng)。从整个5月行情来看，生意社(shè)指出，5月天然橡胶行情(qíng)上半月上行，下半月(yuè)回调，全月呈倒“V形”走势。生意社商品行情分(fēn)析系统监测显示，5月沪胶持续小幅波动，12000元/吨点位轻(qīng)易被破，行情维持偏弱(ruò)振(zhèn)荡。综(zōng)合来看，5月天然橡胶盘面微涨1.04％，行情短(duǎn)期受消息提振有小幅(fú)上(shàng)行，但市场供多需少，终究无力支撑，上行态势转而向下。

　　五一假期归(guī)来(lái)，市(shì)场传言称国储今(jīn)年将收储10万吨天然橡胶新(xīn)胶，天胶(jiāo)价格应声上涨，影响(xiǎng)持续(xù)多日。直至5月月中，收储传闻叠加产区降(jiàng)雨，市场(chǎng)氛(fēn)围(wéi)再(zài)次提(tí)升(shēng)，沪胶突破12300元/吨，国产全乳现(xiàn)货(huò)胶主流(liú)报价(jià)至11880元/吨。而后该消息始终(zhōng)未得到证(zhèng)实，市场影响逐步消失匿迹(jì)。

　　可(kě)以(yǐ)看到，继(jì)此(cǐ)前云南干旱(hàn)传闻(wén)发(fā)酵后，5月(yuè)以(yǐ)收储为核心展开的新(xīn)一季(jì)交(jiāo)割品博弈仍(réng)然激烈(liè)。中(zhōng)信建投期货(huò)能化分析师童长征表示，天然橡胶此轮(lún)的(de)上涨与(yǔ)下(xià)跌，与收(shōu)储(chǔ)这一传闻息息相关。他指出，国储收储的(de)政治、战略意义大于经济(jì)意(yì)义，橡(xiàng)胶与石油(yóu)、钢铁、煤炭并(bìng)称为四大(dà)工业原料，是关系国(guó)计民生、国防安全的重要战略物资(zī)。毫无疑(yí)问的(de)是，对于全(quán)球来说，天然橡胶是严重过(guò)剩的(de)。但(dàn)要考虑到一个事实：中国的天然橡胶的自给率不足20％，高度依赖进口(kǒu)。从中国本身的天然橡胶(jiāo)来(lái)说，是供不应求的。因此，在(zài)当前诡谲多变(biàn)的国际政(zhèng)治格局中，对天然橡(xiàng)胶的储(chǔ)备其实是有(yǒu)很高的(de)必要(yào)性(xìng)。

　　“此(cǐ)前橡胶收(shōu)储传闻(wén)的收储量为10万吨，收储的对象是(shì)国产(chǎn)全乳胶（即期货(huò)交割品）。10万吨(dūn)的(de)量相(xiāng)对于整个天然橡胶(jiāo)的年产量来说非(fēi)常小，不过才占0.7％，即便对(duì)中国全(quán)年的消(xiāo)费(fèi)量来说也(yě)只(zhǐ)占1.7％。从这个角(jiǎo)度来说，对天然橡胶整体的供求(qiú)几无影响。但是如(rú)果收储(chǔ)的对象是(shì)交(jiāo)割品的话，性质就不同(tóng)了。因(yīn)为目前全年国(guó)产全(quán)乳的最大产量不(bù)过(guò)30万吨（去年仅17万吨，今年估计在(zài)20万—25万吨），那(nà)么收储的量(liàng)其(qí)实(shí)占(zhàn)到相(xiāng)当全年交割品产(chǎn)量的1/3—1/2，这是非常大的一(yī)个比例。”在童长征看来，如果国(guó)储(chǔ)轮储橡(xiàng)胶事件成立，根据交割品的(de)供求(qiú)判断影(yǐng)响，再结合历史上收储(chǔ)的影响，RU的价格有可能会更上一层楼。但(dàn)是，由于整个事件的进程会非常缓慢，价格的反应不会即刻见效(xiào)。

　　供(gōng)应旺季来袭(xí) 基本面难言(yán)乐观

　　进入(rù)6月，伴(bàn)随着物候条(tiáo)件的改(gǎi)变(biàn)，产(chǎn)区全面开割上量，橡胶供应旺季到来，然而(ér)天(tiān)胶下游需求并未有(yǒu)趋势性改(gǎi)善，胶(jiāo)价上涨(zhǎng)动能驱动(dòng)依旧缺(quē)乏。

　　国投安信期货能化分析师胡华钎告诉记者(zhě)，目前(qián)全(quán)球天然(rán)橡胶(jiāo)供应进入季节性的增(zēng)产期(qī)，中国云(yún)南天(tiān)然橡(xiàng)胶产区加速恢复开割，预(yù)计(jì)6月中(zhōng)旬全面开割，海(hǎi)南产(chǎn)区已经全面开割，海外越南天然橡胶产区也(yě)全面(miàn)开割，目前主要产胶国产区逐渐(jiàn)进入雨季，物候条件(jiàn)已经由差变好。但是由于目前(qián)天然橡胶上游(yóu)原料价格相对偏低，胶农割胶积极性不高，加工(gōng)厂利润(rùn)也偏低，工厂加工积(jī)极性也不(bù)高。

　　大(dà)地期货橡胶研(yán)究员唐逸表示(shì)，后续橡胶供应端将逐步(bù)恢复正常，产量逐渐增加。目前(qián)云南产区大面(miàn)积开割，预计(jì)后市仍有较多(duō)降(jiàng)雨，干旱(hàn)情(qíng)况已(yǐ)得到缓解。海南日收(shōu)胶量(liàng)在3500—4000吨/天，供应相对正常。泰国东北部产(chǎn)区逐步上(shàng)量，南(nán)部产出仍在低位，本周以(yǐ)及下周预计雨水较多。越南、柬埔寨(zhài)产区已大面积开割，原料数量逐步(bù)增加。同时(shí)根据历史降雨数据来(lái)看，厄(è)尔尼诺现象(xiàng)下(xià)橡胶产区降雨量虽然处于历史均值(zhí)以(yǐ)下的概率较高(gāo)，但由于季(jì)节(jié)性的因(yīn)素，降雨绝对(duì)数量仍然(rán)能够保(bǎo)证。因此，他预(yù)计后市(shì)“厄(è)尔尼诺”现象不会是引发(fā)行情上涨(zhǎng)的主要因素(sù)。

　　从需求端(duān)来(lái)看，东(dōng)证(zhèng)衍生品研究院能化高级分析师曹璐表示，目前轮(lún)胎(tāi)厂家外贸订(dìng)单量较为充足，对开工率形成(chéng)一(yī)定支撑(chēng)，加上轮胎用原(yuán)料价格处于低(dī)位，轮(lún)胎(tāi)厂家开工积极性尚(shàng)可。而内(nèi)销(xiāo)市场需求表现(xiàn)依然偏弱，各层(céng)级(jí)经(jīng)销商仍以(yǐ)消耗(hào)前(qián)期库存为主，对后市较为悲观、谨慎补货(huò)。

　　隆众资(zī)讯(xùn)最新数据显示，目前下(xià)游外贸订(dìng)单充足，加之内销订单缺货(huò)现(xiàn)象(xiàng)仍存，企业排产(chǎn)积极性不减。半钢胎样本企业产能利用率为77.43％，环(huán)比0.12％，同比 15.41％。不过(guò)全钢胎厂开工(gōng)小降，个别企(qǐ)业因内销出货压力(lì)加大，为控制成品(pǐn)库存压力，存(cún)适度降负现象，全钢胎(tāi)样本企业(yè)产能利用率为66.34％，环比-0.34％，同(tóng)比(bǐ) 8.48％。

　　整(zhěng)体(tǐ)来看(kàn)，胡华钎认为，目(mù)前天然橡胶(jiāo)基本面处于供需(xū)两(liǎng)弱的格局(jú)中，尤其是下游需(xū)求分(fēn)歧较大。“主要是不同的市(shì)场主体预期不同，但是整体(tǐ)来说(shuō)此(cǐ)前市场对今年的预(yù)期过高。从(cóng)下游轮胎行(xíng)业来看，今年以(yǐ)来(lái)国内(nèi)轮胎(tāi)开(kāi)工(gōng)、产量和出口同比数据(jù)文言文许行原文及翻译注释，文言文许行原文及翻译及注释还(hái)是不错(cuò)的，反映(yìng)国内实际(jì)需求并不差。但(dàn)是从汽车行(xíng)业来看，由(yóu)于(yú)汽车刺激政(zhèng)策退(tuì)出，今年(nián)国内汽车市场(chǎng)相对疲软，价格战等负面消息较(jiào)多，市(shì)场总体上偏悲观。此外，青岛地(dì)区(qū)天然(rán)橡胶现货库(kù)存(cún)持续攀(pān)升，有些(xiē)人认为是国内(nèi)需求(qiú)不行(xíng)，但是其实是进口过多(duō)导(dǎo)致的。”

　　在胡华(huá)钎看来，目前(qián)主要还(hái)是宏观面主(zhǔ)导胶价走势(shì)，一方面中(zhōng)国经济复苏(sū)进程、人民币汇(huì)率(lǜ)波动；另(lìng)一方(fāng)面(miàn)美(měi)联(lián)储加(jiā)息进程(chéng)，以及美国(guó)银(yín)行危机和美债上限问题等。看(kàn)向下半年，他认(rèn)为天然(rán)橡(xiàng)胶(jiāo)基本面仍然缺(quē)乏指引(yǐn)，只有天气和轮储(chǔ)仍有可能(néng)“掀起波澜“，而宏观面(miàn)预计比上(shàng)半年好，比如美联储加息步伐暂缓、国(guó)内经(jīng)济回(huí)暖等(děng)，因此对天然橡(xiàng)胶市(shì)场不宜过(guò)度悲观。

　　“短期市场没有明确方向，主要跟随宏观因(yīn)素波动(dòng)。”唐逸认(rèn)为，“供应端仍然是主导后(hòu)市胶价走势的主要因素，随(suí)着(zhe)各产区开割后产量逐渐增加，海外恢复(fù)速度仍然偏慢，预(yù)计干(gàn)胶(jiāo)的数量并不(bù)会少，包(bāo)括今年交割品的数量。我们(men)中期(qī)观(guān)点仍然偏空，后市(shì)预计存在下跌的(de)空间。”

　　曹璐则表示，在(zài)供给端没有天气影响的情况下，后(hòu)续主导胶价(jià)的因素主要在需求(qiú)端。从(cóng)下半年来(lái)看(kàn)，外需受海外经济衰退和汽(qì)车半导(dǎo)体短缺影响，预计难有起色。外需(xū)走弱也导致海(hǎi)外货源涌入国内，对国(guó)内现货端(duān)构成压力。内需方(fāng)面，春节(jié)前市场基于内需复苏的逻(luó)辑(jí)，已(yǐ)经出现一波(bō)反(fǎn)弹行(xíng)情(qíng)，但节后市场从交易预期开始转(zhuǎn)向交易现实，由于(yú)国内需(xū)求复苏不及(jí)预期，胶价因此持续承压运行。整(zhěng)体来看，她(tā)表(biǎo)示短期胶价基本面缺乏向上驱动，只有价(jià)格(gé)的绝对低位才能刺激有效的去库(kù)和资金再(zài)次做多的意愿。后续(xù)还需(xū)继续关注(zhù)天气(qì)端是否有扰动(dòng)因素，一旦天气(qì)出现异常状况，或(huò)将带(dài)来新的(de)阶段性(xìng)行情。（有(yǒu)删减）

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