北京时间5月7日，备受关(guān)注的巴菲特股东大会在奥(ào)马哈如期落下帷幕，93岁(suì)的巴菲特(tè)和他的(de)老搭(dā)档芒格在(zài)5个(gè)半小时(shí)的提问环节中，回答(dá)了投资人(rén)的(de)47个(gè)问(wèn)题。

　　现场(chǎng)云集了来自全球各地的投(tóu)资者。“来自中国的投资者(zhě)是最多(duō)的，据说达到1万人。”5月6日，前海开源基金(jīn)首席基金学(xué)家杨德(dé)龙(lóng)如(rú)此分享自己(jǐ)在股(gǔ)东大(dà)会的现(xiàn)场见闻。

　　往(wǎng)届大会(huì)上，巴(bā)菲特都会谈(tán)到中国经(jīng)济，今年也不例外。

　　“中(zhōng)美两国都具有竞争力，都能达成繁(fán)荣(róng)发(fā)展的前景。中国(guó)将会成(chéng)为更好的国家，美国也可以如(rú)此。”巴菲特说道。此(cǐ)前，他也曾多次公开(kāi)表示十分看好中国市(shì)场(chǎng)。

　　巴菲特也曾(céng)围(wéi)绕中国公司进行过投资部署，不过投(tóu)资对(duì)象均(jūn)为中国公司的(de)H股(gǔ)。根据公开资(zī)料，巴菲特(tè)曾曾投资中国(guó)石(shí)油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩(jì)”不俗，收益率达到了10倍甚至30倍以上(shàng)。

　　在今(jīn)年2月16日召开的Daily Journal（每(měi)日(rì)期刊）年度(dù)股东大会上(shàng)，作为董事(shì)长的芒格也曾(céng)表示(shì)，“投(tóu)资人去投(tóu)资中(zhōng)国是没有问题(tí)的。相较于投资美国而言(yán)，投资中国可以让你用便宜的价格买到一些更(gèng)好的公(gōng)司，而这即便有一些不确定因素的影响(xiǎng)，也是值得的。”

　　那么，按照巴菲特的投资标(biāo)准，A股哪些股票可能会(huì)得到他的青(qīng)睐？

　　时代财经根据巴菲(fēi)特(tè)提出的“净资产收益率不低于20％而(ér)且能稳定增长”的(de)最低标准，加上其投(tóu)资特点，对(duì)A股5167家上(shàng)市公司(sī)进行了(le)梳理，选出了相对符合巴菲特投(tóu)资逻(luó)辑的18只股票。

　　18只(zhǐ)股票中，消费仍(réng)占据三分(fēn)之一，其(qí)中酒企表现尤(yóu)为出色(sè)；而从(cóng)近3年的(de)净资产收益率来看，医疗行(xíng)业无疑是“最(zuì)大赢家”。

　　医疗(liáo)行业成“最大赢家”

　　此次选(xuǎn)股，时(shí)代(dài)财经(jīng)首先考虑(lǜ)净资(zī)产收益(yì)率(lǜ)指标，且(qiě)出于对公(gōng)司的(de)价值判断而不(bù)是价格判断(duàn)，选择的(de)是加权(quán)平均(jūn)（年化）净(jìng)资(zī)产收益率。

　　近5年（2018年-2022年(nián)），这一指标达到巴(bā)菲(fēi)特“20％”标准的A股(gǔ)上市公司(sī)共有100家。

　　以过去3年的净资产(chǎn)收益率来看，排名第一的分别为博拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和(hé)安旭生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医(yī)药生物行业公司。

　　其次(cì)，时代财经参考了上市公司(sī)最新(xīn)（截至5月(yuè)5日）滚动(dòng)市盈率（TTM），并通过(guò)与(yǔ)其所属(shǔ)行业算(suàn)术(shù)平均值(zhí)进行对比，又从100家公司中挑选出了估值(zhí)相对行业平(píng)均值偏低的(de)67家公司。

　　最(zuì)后(hòu)，时代财经通过(guò)巴(bā)菲特的持仓变动发现，巴(bā)菲特一如既(jì)往偏爱(ài)快消领域，同(tóng)时也在(zài)重金(jīn)押注能(néng)源领域，如西方石油、雪佛龙。

　　与此同时，巴菲特多次减仓银行股(gǔ)，包(bāo)括2006年入手的合(hé)众银行和2010年入手的纽约梅隆(lóng)银行，分别减(jiǎn)持约90％和(hé)60％，甚至在(zài)2022年一季度清仓持有33年的百年老行——富国银(yín)行(xíng)。但巴菲特对(duì)金融领域的持仓仍有一定比(bǐ)重。

　　因而，时代财经(jīng)又(yòu)进行了行业筛选，还对海天味业等这类之前商品信誉(yù)受过不(bù)良(liáng)影(yǐng)响(xiǎng)的公(gōng)司进(jìn)行了剔除。最(zuì)终，“淘”出了(le)18家相对符合巴(bā)菲(fēi)特标准的公司。

　　数据来源：Wind、中证(zhèng)指数官网。时(shí)代财(cái)经制(zhì)图

　　如上表(biǎo)所示，这18家公司涉及吃、喝、穿、用(yòng)多个领域(yù)，其中饮(yǐn)料(liào)行业约有5家，占比近三分之一(yī)。而在近五年内，酒(jiǔ)企(qǐ)表现出色，净利润复合(hé)年增长率均在22％以上，其中泸州老窖(jiào)（000568.SZ）成绩最亮(liàng)眼，5年净利润复合年增长率高达32.29％。

　　绩优股多在饮料界，明星家电(diàn)潜力大

　　实际上，在(zài)A股市场(chǎng)上，有不少行(xíng)业龙头(tóu)股五年ROE超(chāo)20％且净(jìng)资产收(shōu)益(yì)率(lǜ)为正，达(dá)到巴(bā)菲特关注的最(zuì)低标准，如(rú)贵州(zhōu)茅(máo)台（600519.SH）。但(dàn)是(shì)目前这些企业(yè)的TTM高于其(qí)所属行业(yè)滚动市盈率，所以(yǐ)或还(hái)需要(yào)等待入场时机。

　　时代财经筛(shāi)选出(chū)的18家公(gōng)司中，家用电器行业公司上榜(bǎng)不少。其中，有专做(zuò)厨卫电(diàn)器的浙江美(měi)大（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊(pō)尔（002032.SZ）、以及(jí)“插(chā)座(zuò)大王(wáng)”公牛(niú)集团（603195.SH），不过相比(bǐ)起酒企(qǐ)，上述(shù)三家企业的5年净利润复(fù)合年增(zēng)长(zhǎng)率表现(xiàn)略(lüè)显逊色，分别(bié)为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司(sī)与(yǔ)行业市盈率之(zhī)差来看，差距最(zuì)大的是主营集成(chéng)电路(lù)设(shè)计的中(zhōng)颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻数字营销(xiāo)的三人(rén)行（605168.SH）和主(zhǔ)推露露杏仁露的承德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而差距最小的是公牛集团（603195.SH），公司最新市盈(yíng)率(lǜ)为27.19倍，与行业最新市盈(yíng)率仅差(chà)0.72倍(bèi)。

　　从区间股(gǔ)价涨(zhǎng)跌幅(fú)来看，2018年1月2日至2023年(nián)5月5日，仅有可川科(kē)技（603052.SH）、浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌(diē)，跌(diē)幅在(zài)21.4％-55.3％之间，其余企(qǐ)业股(gǔ)价均有(yǒu)上涨(zhǎng)。其中，区间(jiān)涨(zhǎng)幅前三名仍是酒(jiǔ)企(qǐ)，分别是重庆啤(pí)酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三(sān)家公司分别在(学跆拳道考级国家认可吗知乎，学跆拳道考级国家认可吗女生 #ff0000; line-height: 24px;'>学跆拳道考级国家认可吗知乎，学跆拳道考级国家认可吗女生zài)1997年、2014年及1994年登陆(lù)A股(gǔ)。

　　2019年，时代财经(jīng)也曾筛选出相对(duì)符合巴菲特(tè)投资逻辑的22只(zhǐ)股票，承德露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼(bǐ)时便(biàn)已上(shàng)榜。

　　而上述(shù)两家(jiā)公司自(zì)2018年以来(lái)，股(gǔ)价涨幅分别为(wèi)22.81％和(hé)37.9％，跑赢上证指数的0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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