近(jìn)日，有焦化企(qǐ)业发告知函称，因亏损(sǔn)严重，对于钢企提降50元/吨的行(xíng)为暂不(bù)接(jiē)受。

　　记者注意到，从今年4月1日起，焦炭开启首轮降(jiàng)价，并(bìng)正式进入降价(jià)通道(dào)，5月(yuè)17日，河北部分钢厂开启焦(jiāo)炭(tàn)第8轮(lún)提降(jiàng)，降幅(fú)50元(yuán)/吨，要求(qiú)18日0时起执(zhí)行，而后(hòu)山东主流钢(gāng)厂跟进(jìn)。截至(zhì)目(mù)前(qián)，焦炭已有815个工作日是多长时间 15个工作日包括周六周日吗轮降(jiàng)价落地(dì)，港口准一级湿熄焦平(píng)仓价累计下调670元/吨(dūn)，跌幅(fú)达24.7％。同期，焦炭期(qī)货2309合约(yuē)下跌404.5元/吨，跌幅15.3％。

　　宝城期货(huò)煤焦(jiāo)研究员阮(ruǎn)俊涛认为，近两个(gè)月来(lái)，焦(jiāo)炭期货的下(xià)跌是宏观(guān)、产业(yè)等多因素共同(tóng)作用(yòng)的结果。首先，宏观层面(miàn)，3月(yuè)上旬美国(guó)硅谷银行暴雷，多数大宗商品价格(gé)下跌，同时国内宏观强预期(qī)在经过1—2月的反复发酵后，市(shì)场对今年的定性逐渐(jiàn)转向“弱复苏”，这也(yě)使得黑(hēi)色系商品交易需求利多的信(xìn)心不足。其次，产(chǎn)业层面，今年煤(méi)焦最大产业利空来(lái)自焦煤(méi)的进口，3月份澳洲(zhōu)焦(jiāo)煤近2年来(lái)首次(cì)通关，并于4月进一步改善(shàn)。蒙煤、俄煤3月(yuè)份的进口量(liàng)也出现较大增长。根据海关(guān)总署(shǔ)统计，今年3月我国共计进口(kǒu)炼焦烟(yān)煤964.7万吨，同比增(zēng)156.4％，占3月焦煤总(zǒng)供(gōng)应的17.5％，去年同期仅为(wèi)7.8％。同时，该进口量也几乎(hū)是(shì)近10年来的最高水平，仅次于2020年1月的981.3万吨。进口焦(jiāo)煤的大量释放削弱了国内煤企的议价能力，焦炭(tàn)成本支撑坍(tān)塌，驱动(dòng)焦炭期(qī)货下行。最后，4月以来，在铁水(shuǐ)产(chǎn)量不(bù)断走高的同时，黑色终端需(xū)求(qiú)表现一般，国家统计局公布(bù)的房屋新开工(gōng)、施(shī)工面(miàn)积同(tóng)比大幅回落，继而(ér)引发了市场对煤、焦、钢产业链的负(fù)反馈担忧。综上所(suǒ)述，焦炭成(chéng)本端、需求端均(jūn)有明显利(lì)空驱动，叠加宏观支撑不(bù)足(zú)，多因素共振带动焦炭(tàn)期货(huò)主力合约持续下行。

　　“焦(jiāo)炭价格此轮下(xià)跌，并不是自身的供需矛盾驱动，而是受焦煤的拖累。焦煤因(yīn)国内产(chǎn)量(liàng)稳增(zēng)和进口量大增，供需关系逐步向(xiàng)宽(kuān)松转变，致使煤价(jià)自年初(chū)就开(kāi)始呈偏弱走势(shì)运行。其间，受内蒙古地(dì)区煤矿事(shì)故(gù)影响(xiǎng)，煤价经历短暂反弹后开始加(jiā)速回落。另外(wài)，下游钢(gāng)材需求表(biǎo)现不及预期，钢价承压回调致(zhì)使(shǐ)钢(gāng)厂(chǎng)利润收缩，遂通过调降焦价将需求压(yā)力向原材(cái)料端(duān)传(chuán)导。因此，在(zài)失去成本支撑、下游施压的双(shuāng)重作用(yòng)下，焦价持续(xù)下跌。”中钢(gāng)期(qī)货煤焦(jiāo)研究员(yuán)冯(féng)艳(yàn)成说。

　　记者从受访人士处获悉，本(běn)周焦煤(méi)价格率(lǜ)先出现触底反(fǎn)弹，而焦(jiāo)价连跌8轮后，个别地(dì)区焦企出现(xiàn)亏损(sǔn)。同(tóng)时，近(jìn)期焦(jiāo)炭期价的反弹给出升(shēng)水现货空间，买现(xiàn)卖期套利需求增加对现货市场信心有所提(tí)振，刺激焦企有(yǒu)提涨(zhǎng)意愿，但短期(qī)全面(miàn)提涨并成(chéng)功落地(dì)的概率较小，主(zhǔ)要原因(yīn)是目前焦企整体盈利(lì)情(qíng)况(kuàng)尚可，焦(jiāo)炭主产区山西省焦企平均吨焦盈利接近140元，而下(xià)游钢材需求并未(wèi)出现明显(xiǎn)好转(zhuǎn)，钢厂整体盈(yíng)利情况一般，对焦炭则保持(chí)按需采购节(jié)奏。

　　部分焦化企业(yè)开始提涨(zhǎng)，能(néng)否提涨成功？冯艳成认为，提涨的是(shì)内蒙古某焦企，国内焦(jiāo)企生(shēng)产成本和焦化利润(rùn)会因为地区(qū)、设备区别(bié)而存在很大差异。相对(duì)而(ér)言，内(nèi)蒙古(gǔ)非主流焦化企业的(de)副产(chǎn)品较少，整体产线的经济性一般，对降价的(de)承受能力偏低，也因此率先开始提涨，不(bù)过对整体市场(chǎng)影响有限。

　　阮俊涛也认为，在焦企未出现(xiàn)大幅亏(kuī)损或需求明(míng)显增(zēng)加(jiā)的情况下(xià)，焦价(jià)提涨难度较大。

　　记者了解(jiě)到，5月下半月以来钢厂检修减产节(jié)奏放缓，个(gè)别(bié)地区钢厂(chǎng)计(jì)划复产，日均铁水产量尚保持在偏高水平，这意味(wèi)着煤(méi)焦刚(gāng)性(xìng)需求较好，但钢厂(chǎng)持续(xù)采取低(dī)原(yuán)料(liào)库存策(cè)略，致(zhì)使目前煤(méi)矿(kuàng)、洗煤厂端焦煤库存(cún)以及焦(jiāo)企端(duān)焦炭(tàn)库存均(jūn)处于往(wǎng)年同期(qī)高(gāo)位(wèi)，钢厂端焦(jiāo)煤、焦炭库存则处于较低水平，煤焦近(jìn)期供(gōng)应也有适当的(de)减量(liàng)，以(yǐ)缓解自身高(gāo)库存(cún)的压(yā)力。基于此种库存(cún)格局，煤焦的议价主动权仍掌握在钢厂端。

　　现货提涨，期货(huò)为何反而大跌呢？阮俊涛(tāo)认为，近(jìn)期由于国内外(wài)焦煤价格倒(dào)挂，贸易商进口积极性较低(dī)，导致焦煤供应短(duǎn)期内有收缩趋势，不过焦企(qǐ)也处于主动(dòng)限产状态，焦煤供需矛盾(dùn)并不突出。焦炭本周(zhōu)供减(jiǎn)需增，基本(běn)面边际改善，但钢联公布的铁水日(rì)产量依(yī)然维持接近240万(wàn)吨的水平，在终端需(xū)求表现一般的背景下，焦炭(tàn)需求(qiú)仍有转弱预(yù)期(qī)。中(zhōng)长(zhǎng)期来看，考虑粗钢平控要求，今年全年焦煤供需格(gé)局大(dà)概率仍(réng)将明显(xiǎn)宽松，且(qiě)蒙煤实际生产成本较低，三季度蒙煤中长协重新定价后，预计进(jìn)口量会得(dé)到(dào)改善(shàn)。因(yīn)此，虽然焦煤现货价格因蒙煤减量而有(yǒu)所企(qǐ)稳，但(dàn)期货(huò)市场氛围仍难(nán)言乐(lè)观，导致期货和现货(huò)短暂劈(pī)叉。

　　“从价格表现上看，前期煤焦跌幅明显大(dà)于板块内其他品(pǐn)种，估值相对偏低，这(zhè)也使得(dé)继续杀估值的(de)驱动明显减弱，而估值(zhí)修复配合近期焦(jiāo)煤进口减量、钢厂复产等消息(xī)，刺(cì)激煤焦价(jià)格出现反弹，但考虑到(dào)目前钢材需求依然乏力，钢厂复产将会再(zài)次加重(z15个工作日是多长时间 15个工作日包括周六周日吗hòng)其(qí)供需压(yā)力，需求负反馈仍将会向(xiàng)原材料端(duān)传导，对煤焦价格形成压力。”冯艳成说(shuō)，短(duǎn)期煤(méi)焦(jiāo)交易逻辑(jí)变(biàn)化较快，价格波动剧烈，预计仍将以(yǐ)底部区(qū)间振荡(dàng)走势为主；中长期来(lái)看，煤(méi)焦供需趋于宽松(sōng)的预期未变，在估值回(huí)升后仍(réng)将是板块内空配最佳品种。

　　对于(yú)煤焦(jiāo)后市，阮俊涛认为，目前(qián)煤焦有(yǒu)三条主线：一(yī)是焦煤供应(yīng)宽松，并给焦炭带来成本端压力；二(èr)是终(zhōng)端(duān)需求存疑，负反馈(kuì)风险并未化解；三是海外衰退预期如何演(yǎn)绎(yì)。目前来看，焦煤供应宽松是大概(gài)率事件，且4月地产数据(jù)表现依然一般，负反馈以(yǐ)及粗钢平控都是压低铁水产量的可能因素，因此(cǐ)煤焦即便出现超跌反(fǎn)弹，中长期来看(kàn)也(yě)是易跌难涨。

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