衰退近在(zài)咫尺？

　　美国一季度(dù)GDP增速超预(yù)期放缓，通胀意(yì)外反(fǎn)弹

　　4月27日周四(sì)，美国商(shāng)务(wù)部(bù)经济分(fēn)析局公布数据显示，美国一季度(dù)实际GDP年(nián)化季环(huán)比初值为(wèi)1.1％，不(bù)仅较前值的2.6％大幅放缓，为连续两个季度(dù)放缓，且远不及预期1.9％。值得一(yī)提(tí)的是，疫情爆发之前的10年里，美国每年(nián)的GDP增速约为2.2％。

　　支撑(chēng)实(shí)际GDP增长的项目主要有消(xiāo)费者支出、出口(kǒu)、联邦政府、州和(hé)地方(fāng)政府支出以及(jí)非住宅(zhái)固定投资，拖累项主(zhǔ)要包括进(jìn)口、私人(rén)库存投资和(hé)住宅固定投资。经(jīng)济分析(xī)局表(biǎo)示，一季度GDP增速较去年第四季度放(fàng)缓的主要(yào)原因(yīn)是私人库(kù)存投资回落以(yǐ)及非住宅固定投资放缓。

　　具(jù)体来看，美国经济最大的(de)组(zǔ)成部分(fēn)——占(zhàn)据GDP约68％的个人消费支出环比(bǐ)增速(sù)为3.7％，高于前一季度(dù)的1.0％。

　　从贡献(xiàn)上看，个人消(xiāo)费支出使GDP增长了2.48％，高于前一(yī)季(jì)度的0.7％；

　　固定投资一(yī)季度(dù)拖累GDP下滑0.07％，虽(suī)较前一季度的0.68％有所放缓，但为连(lián)续第四个季度拖累GDP，另(lìng)外，住宅投(tóu)资连续(xù)第八个(gè)季度拖累GDP增长，但程度较小。最大(dà)的拖累(lèi)项是私(sī)人(rén)库存(cún)的变化(huà)，拖(tuō)累GDP下滑2.26％，且为(wèi)新冠疫情以来的(de)最大纪录。

　　一季(jì)度，经济(jì)增(zēng)速大幅放缓(huǎn)的同时，通(tōng)胀(zhàng)再次升温。美联储高度关注的(de)通胀指标——美国个人消(xiāo)费支出（PCE）物(wù)价指数，一季(jì)度年(nián)化(huà)季环比(bǐ)初为3.7％，虽然略低于预期4.3％，但高(gāo)于前值的(de)1％。

　　剔除食品和能源的核心PCE物(wù)价指数环(huán)比上升4.9％，高于前(qián)值4.4％和(hé)预期4.7％。值得一提的(de)是，这是核心PCE连续第五次(cì)“击败”市场预期(qī)。

　　突发！“扣押一艘美国(guó)船(chuán)只”

　　当(dāng)地时间4月27日(rì)，伊朗军队发表声明(míng)称，扣押了(le)一艘悬挂马绍尔群岛旗帜的美国船只。

　　声明(míng)表示，由于一艘不明船只与一艘伊朗船(chuán)只在(zài)印度洋北部发生事(shì)故，导致伊朗船只上的2人死亡(wáng)，数人受伤，不明(míng)船(chuán)只的行为违反了国际法。在伊(yī)朗船只(zhǐ)向海上监视(shì)和救援(yuán)中心发送请(qǐng)求后，伊(yī)朗海(hǎi)军立(lì)即开(kāi)始拦截并(bìng)识别该未知船(chuán)只(zhǐ)。在伊朗海军驱逐舰的拦截行(xíng)动中(zhōng)，不明船(chuán)只(zhǐ)的(de)自(zì)动全球定位(wèi)发送系(xì)统(tǒng)被关闭并频繁改变航线。在伊朗司法当局的许可下(xià)，海军出动直升机扣押了该船只，并将其运至(zhì)伊朗领海。

　　声明指出，上(shàng)述的不明船只属于(yú)美(měi)国，挂着马(mǎ)绍(shào)尔群岛的(de)旗帜航行。

　　据法新社消息称(chēng)，美国海军表(biǎo)示，伊朗(lǎng)伊斯兰革命卫队海军27日在阿曼湾扣押了(le)一艘油(yóu)轮，美方要求立即释(shì)放(fàng)这艘油轮(lún)。报道称(chēng)，美国海军驻巴林的第五舰队在(zài)一(yī)份声明中称，一艘悬挂马绍(shào)尔(ěr)群岛旗帜的(de)油轮，在阿曼湾过境国际(jì)水域时被(bèi)伊朗(lǎng)伊斯兰革命卫队海军(jūn)扣押。

　　鲍(bào)威尔受骗(piàn)！俄(é)媒曝(pù)光与(yǔ)冒牌(pái)乌(wū)克兰(lán)总统“友好”通话，美联储回(huí)应未(wèi)泄密

　　俄(é)罗斯媒(méi)体曝(pù)光的视频显示，美联储主(zhǔ)席鲍威尔(ěr)被骗了。

　　俄罗斯国家(jiā)电视台新近(jìn)发布的视频显示(shì)，鲍(bào)威尔与两名冒(mào)充(chōng)乌(wū)克(kè)兰总统泽连斯基的(de)俄罗(luó)斯人通(tōng)了电(diàn)话。鲍威尔误认为对方是泽连斯基，回答了从(cóng)通胀前景到(dào)俄罗斯央行等主题(tí)的(de)一系列问题。

　　美联(lián)储的(de)一名发言人美(měi)东时(shí)间4月(yuè)27日周四确认，鲍威尔有(yǒu)过通话，称此事发生(shēng)在今年1月，否认存在泄密(mì)问题，其表示：

　　“鲍威尔主席(xí)1月(yuè)参加(jiā)了(le)一次(cì)谈话，对方谎报(bào)自己是(shì)乌克兰总统。这是(shì)一(yī)次友好的谈话，是我们(men)在这个充满挑战的(de)时(shí)刻(kè)支(zhī)持乌克兰人(rén)民的(de)背景(jǐng)下(xià)进行。没有谈到敏感和机密的信(xìn)息(xī)。”

　　美联储认为(wèi)，曝(pù)光的视频似乎经过编辑，无法确嫦娥五号发射时间地点在哪 嫦娥五号还在工作吗认准(zhǔn)确性。上述发(fā)言人还说，通话事(shì)件已报交有关(guān)执(zhí)法部门，出于对他们(men)工作的(de)尊重，美联储(chǔ)不会进(jìn)一步置评。

　　媒体(tǐ)评论(lùn)称，这(zhè)番言论(lùn)看(kàn)似四平八(bā)稳(wěn)、无(wú)伤大雅，但事实就是(shì)，骗子能(néng)通(tōng)过(guò)恶作(zuò)剧的电话(huà)接触到鲍威尔，这种(zhǒng)事实可能会导致美(měi)联储的安全性遭(zāo)到质疑。对(duì)鲍威尔受(shòu)骗的担忧(yōu)主要是基于美联储(chǔ)作为主要央行的影响(xiǎng)力。

　　有媒(méi)体(tǐ)指(zhǐ)出(chū)，鲍威尔等央(yāng)行(xíng)高官的言论通(tōng)常受到投资者(zhě)和商界人士的密切关注，有时会引发股(gǔ)市波(bō)动。而且，美联储(chǔ)官员同他(tā)人的私下会面时(shí)常引发(fā)争议，因为外(wài)界认(rèn)为，联储官员(yuán)的言论可能让(ràng)在场(chǎng)的人掌握先(xiān)机。

　　外界注(zhù)意到，这次让鲍威尔上当的两(liǎng)人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非(fēi)无(wú)名之辈。有媒体(tǐ)指出，两人这些年不(bù)止一(yī)次成功(gōng)骗取(qǔ)国(guó)外政客和他们通(tōng)话，而且(qiě)通常将将通话视频(pín)公之于众，就是为(wèi)了恶(è)搞西方国家的(de)决策(cè)者。

　　据两人(rén)公布的视频，两人(rén)曾假(jiǎ)扮(bàn)乌克兰前(qián)总(zǒng)统波罗(luó)申科和德国前(qián)总理(lǐ)默克尔通话，默克尔当时觉得(dé)可疑，但(dàn)没有在对(duì)话中直接问他们是不(bù)是冒牌货。今年早些时候，他(tā)们还曾假(jiǎ)冒泽连(lián)斯基，和欧洲央行行长拉加德通话。

　　原油基本面未变 关(guān)注宏观层面不确定(dìng)性(xìng)

　　近日来，在宏观风险蔓延下，国内外油价(jià)出现(xiàn)大幅回(huí)落。4月26日晚间(jiān)，国(guó)际油价出现大跌，基本跌回OPEC减产前(qián)的(de)价格。周四，内盘SC原油主(zhǔ)力合约大(dà)跌5.26％，截(jié)至下(xià)午收盘报收526.1元/桶；外(wài)盘油价则出现小幅上涨，布伦特原油(yóu)交投(tóu)在78.3美元/桶附近，WTI原油交(jiāo)投在74.7美元/桶附近，涨幅均不到1％。

　　光大期货能源化工分析(xī)师(shī)杜冰沁在接受期货日报记(jì)者采(cǎi)访时表示，昨天白天(tiān)，内盘SC原油基(jī)本跟随昨晚外盘(pán)出现(xiàn)大幅下挫，但(dàn)外盘原油有所企(qǐ)稳(wěn)，或为超跌后的情绪修复(fù)。

　　谈及为何(hé)内盘(pán)表现弱于外(wài)盘，海通期货能(néng)源化工(gōng)研究中心负责人杨安表(biǎo)示，一方面(miàn)是由于近期油轮运费回落，运输成(chéng)本(běn)下(xià)降，让内外盘价(jià)差(chà)有所走弱。另(lìng)一方面是(shì)当前国内即(jí)将迎来五一假期，而(ér)目前国际市场(chǎng)宏(hóng)观风险具有(yǒu)很大(dà)不确定性，恰逢油价大幅回调之际，市(shì)场避险情绪(xù)高涨，国(guó)内(nèi)投资者担忧情绪更为(wèi)明显(xiǎn)，也使得内盘原油跌幅(fú)超过(guò)外盘。

　　从近(jìn)期来看(kàn)，杨安(ān)告诉(sù)记者(zhě)，美国银(yín)行业危机风波(bō)再起，叠加美国债务压力及经济衰退风险可能削弱欧美能源需求，风(fēng)险资产面临(lín)较大压力，从而(ér)推动(dòng)本(běn)周油价油(yóu)价下跌。而原油作为金融属性最强的(de)大宗商品，在此前(qián)3月份就曾因银(yín)行业危机(jī)出现暴跌，此(cǐ)次(cì)美国银(yín)行业(yè)风险再次升温继(jì)续(xù)引发市场恐慌，原油的下跌带有明显的情绪化特(tè)征。

　　光(guāng)大(dà)期货能源化(huà)工分析师杜冰沁也表示，近日宏观情(qíng)绪(xù)导致油(yóu)价再(zài)度承压。随(suí)着(zhe)美(měi)联储加息会议的临(lín)近，美(měi)国第(dì)一(yī)共和银行的财报和股价表现或(huò)显示银行业危机仍未结束，叠加欧美经济数据表现仍然欠佳，美国消费者信心本月降至去年7月以来(lái)的最低(dī)水(shuǐ)平，市场(chǎng)对于美联(lián)储加(jiā)息和(hé)海外经济衰退的担忧持续升温，

　　展望(wàng)后市，近期主导原(yuán)油市场走(zǒu)势的宏(hóng)观(guān)风险何时(shí)会消散？在杨安看来，目前来看，美国银行(xíng)业(yè)危机(jī)风(fēng)险(xiǎn)在未来一段时间内仍将不时困扰市场。另外，5月4日美(měi)联储(chǔ)议(yì)息(xī)会议将再迎来加息窗口，对(duì)此投资者也高度关注美联储利率政策的变化，宏(hóng)观层面(miàn)的不确定性(xìng)成为影(yǐng)响(xiǎng)整个金融市场的主要因素，这是投资者需要注意的风险所在。

　　“进入5月，美联储即(jí)将公布加息决议，市场对(duì)美(měi)联储加(jiā)息(xī)25个BP的(de)概率预测在80％以(yǐ)上，并且(qiě)由于近期(qī)美(měi)联储官员表态偏(piān)鹰(yīng)，对于后续何时停止(zhǐ)加息仍有分歧。欧洲央行将(jiāng)于5月4日举(jǔ)行货(huò)币政策会(huì)议，基于当前欧元区的高通胀水平，预计欧洲央行和英国(guó)央行也将维持加息政策，因此市场对于海外经济(jì)衰退带来需求下(xià)行的担忧加剧。”杜冰沁说。

　　不过，从当(dāng)前来看(kàn)原油市(shì)场基本面表现尚可，整体供需局势并未大幅(fú)恶化。杜冰沁分析认为，即将到(dào)来的(de)五一长假和美国夏(xià)季出行(xíng)旺(wàng)季(jì)预计对于(yú)需求会有一定(dìng)支撑，预(yù)计近期国际(jì)油(yóu)价(jià)仍将(jiāng)面临宏观情绪和基本面的博弈。

　　申万(wàn)期货(huò)能化分析师董超也表(biǎo)示，后市原油供需逻辑不会改变，5月OPEC+的减(jiǎn)产会对(duì)油价尤其是亚洲地(dì)区的油(yóu)价带来极大影(yǐng)响；此外美国原油活(huó)跃钻井(jǐng)平台已经连续半年维持低(dī)位，1230万桶/日的(de)产量(liàng)将越来越难以持续，后续(xù)的减产(chǎn)将很快到来(lái)；此外在(zài)5月美联(lián)储加息后，宏观面的悲观情绪或将逐步消退，后期原油市场将(jiāng)转入对供应面的减产逻辑中(zhōng)。

　　“我(wǒ)们(men)认为，5月份油价上下区(qū)间将更(gèng)为模糊，在美(měi)国储备政策难以(yǐ)改动的情况下，底(dǐ)部支(zhī)撑力度变弱。但从供求(qiú)关(guān)系(xì)上，OPEC+的减产以及美国产量(liàng)的(de)下滑将有助于油价的(de)稳定。”董(dǒng)超表示，预计(jì)5月油价(jià)整体即将维持区间振荡，振荡幅度(dù)预计将更宽，受宏观及(jí)基本面风(fēng)险波动的影(yǐng)响也会更大。

　　在杨安看(kàn)来(lái)，周三公布的EIA报告显示(shì)原油超预期降库，且(qiě)美国汽油需(xū)求较上期大幅(fú)增长，在(zài)OPEC+减产的主动预期管理下(xià)，预(yù)计今年年内剩余时(shí)段(duàn)供应紧张将是(shì)原油市场(chǎng)主基调，当然全球经济面临衰退风险及欧美市场需(xū)求疲弱也会在(zài)一定(dìng)程度上抵消供应紧张给市(shì)场带来的担忧。总(zǒng)体来看，当(dāng)前油(yóu)价(jià)处在宏观利(lì)空与(yǔ)供应(yīng)紧张局面形成对峙的复杂局(jú)面(miàn)下，短期内担(dān)忧情绪主(zhǔ)导(dǎo)油价回落(luò)，中长期来看油价或继(jì)续大区间振荡。

　　高硫燃料(liào)油(yóu)供需偏紧

　　昨(zuó)日，因原油大幅下挫，成本下降导致相关性较强(qiáng)的(de)高硫燃料(liào)油、低(dī)硫燃(rán)料油、沥青等品种也(yě)出现较大跌(diē)幅(fú)。截(jié)至(zhì)昨天下午收盘，燃料油、低硫燃料(liào)油和沥青分(fēn)别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰(bīng)沁告诉记者(zhě)，近期高、低硫(liú)燃料油的下(xià)挫主要还是受到油价(jià)影响，自(zì)身基本(běn)面表(biǎo)现尚可，其中高硫燃料油供需偏紧，低硫燃料油供需相对偏弱。

　　“具体来看，高(gāo)硫燃料油市场整体(tǐ)供(gōng)应(yīng)持(chí)续偏紧。供(gōng)给端方(fāng)面，随着(zhe)发电旺季的临近，本月从(cóng)中东进口到新加(jiā)坡的高硫燃料油降至(zhì)历史低点，环比下(xià)降三(sān)分之二，但同(tóng)时(shí)本月俄(é)罗斯高(gāo)硫燃料油流(liú)入量(liàng)有所上升，抵消了一部分(fēn)中东出口的下(x嫦娥五号发射时间地点在哪 嫦娥五号还在工作吗ià)滑；需求(qiú)端方面(miàn)，中(zhōng)东(dōng)南亚公(gōng)用(yòng)事业发电(diàn)需求的增长以及稳定的船(chuán)燃加注活动都将对亚洲高(gāo)硫燃料油市场形成良好的支撑(chēng)。”杜冰沁说。

　　低(dī)硫燃(rán)料油(yóu)方面(miàn)，杜冰(bīng)沁表示，此前科威特炼厂计划外检修导致部分船货延期，目前5月的装船已经延迟(chí)至6月，虽然(rán)检(jiǎn)修的装置正在逐(zhú)渐(jiàn)重启，但由于开斋节整体(tǐ)进程较慢(màn)，预计原定本月底恢复的时间会有(yǒu)所推后，对于亚洲低硫燃料油市场供(gōng)应的收(shōu)紧也将延长(zhǎng)，但同时低硫(liú)需求端表现(xiàn)也较为(wèi)平淡。

　　“总体来看，高、低燃料(liào)油在基本面的支(zhī)撑下，预计(jì)后市走势或较原油更为抗跌，如若(ruò)原油企稳反弹，燃料(liào)油整体回升空间或更显著。”杜冰(bīng)沁(qìn)说。

　　杨安表示，短(duǎn)期内原(yuán)油系(xì)品种(zhǒng)波(bō)动将(jiāng)主要受到原(yuán)油价格的影响(xiǎng)，不(bù)过基(jī)本面(miàn)差异还是(shì)会让各品种表现有强弱(ruò)之(zhī)分，具(jù)体(tǐ)来看，需求(qiú)即将迎来(lái)旺季(jì)的高硫(liú)燃(rán)料油整(zhěng)体表现将强于(yú)低硫(liú)燃料油。

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