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　　金(jīn)融界4月28日消息 为(wèi)规(guī)范(fàn)开展内(nèi)地与香港利率互换市场(chǎng)互(hù)联(lián)互通合作相关业务，保护境内外投(tóu)资者合(hé)法(fǎ)权益，维护(hù)利率互换市场(chǎng)秩序，中国人民(mín)银(yín)行制定了《内地与香港(gǎng)利率互换市场(chǎng)互联互通合作管理暂行办(bàn)法》，现(xiàn)予以公布，自2023年4月28日起施行。

　　中国人民(mín)银行有关部门负责人(rén)表示，未来中国人民(mín)银行将根据市场发展情(qíng)况，适时增加投资品种(zhǒng)，调(diào)整交易(yì)和清算(suàn)额度，优化交易清算(suàn)安(ān)排，为境外投资者提供更(gèng)加便利(lì)高效(xiào)的风险管理工具。另外，两(liǎng)地监(jiān)管当局将结合各方面(miàn)情况(kuàng)，在风(fēng)险可(kě)控、对等互(hù)利的原则(zé)下，适时研究扩展(zhǎn)至“南向互换(huàn)通”。

　　以下为中国(guó)人(rén)民(mín)银行(xíng)有(yǒu)关部(bù)门负责(zé)人就(jiù)《内地与香港利率(lǜ)互换市场(chǎng)互联(lián)互通(tōng)合作管理(lǐ)暂行办法》答记者问

　　一、符合(hé)中国人(rén)民银行要(yào)求的境外(wài)投(tóu)资者包括哪些(xiē)？

　　答：符(fú)合《中国人民(mín)银行关(guān)于境外央行、国(guó)际金(jīn)融(róng)组织、主权财富基金运用人民币投资银(yín)行间市场(chǎng)有关(guān)事(shì)宜的通知》（银发〔2015〕220号(hào)）、《中国人民银行关(guān)于进一步做好(hǎo)境外(wài)机构投资者投资银行间债券市场有关事(shì)宜的(de)公告》（中国人民银行公告〔2016〕第(dì)3号）和《内地与(yǔ)香港债券市场互联互通(tōng)合作(zuò)管理暂行(xíng)办法》（中国(guó)人(rén)民银行令(lìng)〔2017〕第(dì)1号）等文(wén)件(jiàn)要求、完(wán)成(chéng)银(yín)行间债券市场准入备案的境外投资(zī)者等，可根据《内地与香(xiāng)港利率(lǜ)互换市场互(hù)联互通合作管理(lǐ)暂行(xíng)办法》（以下简称《办法》）相关(guān)规定参与“北向互换通”。

　　二、“北向互换通”境内(nèi)外投(tóu)资者(zhě)可以签署的协议范(fàn)围(wéi)是什么(me)？

　　答：根据(jù)《办(bàn)法》，境(jìng)内外(wài)投资者开展“北(běi)向互换(huàn)通(tōng)”交易(yì)前可以与(yǔ)交易(yì)对手方签署经中国人民银行认可的衍生品主(zhǔ)协议或其他(tā)协议(yì)，包括NAFMII、ISDA主协议以及中央清算衍生品执行协(xié)议（CDEA协议）等衍生品协议(yì)。境(jìng)内投资者(zhě)应当将是否签署(shǔ)协议(yì)、签署协议类(lèi)型等事项向中国外汇交易(yì)中心备案(àn)。目前，中国银行(xíng)间市场(chǎng)交(jiāo)易(yì)商协会正在研究制定“互换通”衍生品协议，待其(qí)正(zhèng)式发布后也可供(gōng)境(jìng)内(nèi)外投(tóu)资者选择签(qiān)署。

　　三(sān)、“北(běi)向互(hù)换通”境(jìng)外(wài)投资(zī)者的(de)投资范(fàn)围是什么？

　　答：“北向互换(huàn)通”境外投资者现(xiàn)阶(jiē)段可在银行间市场开展符合(hé)集中清(qīng)算要求的人民币利率互(hù)换交(jiāo)易。

　　四、《办法(fǎ)》中认可的境外电子交(jiāo)易平台、境内电子交易(yì)平台包括(kuò)哪(nǎ)些？境(jìng)外(wài)投资者(zhě)的对手方、交(jiāo)易模式(shì)有哪些要求(qiú)？

　　答(dá)：目前(qián)“北向互换通”下受认可的境(jìng)外电子交易平台包(bāo)括TradeWeb、Bloomberg，未(wèi)来可(kě)应市场需求加入其(qí)他受认(rèn)可的电子交易平台，受认(rèn)可(kě)的境内电子交(jiāo)易(yì)平台为中国外(wài)汇交易中心。

　　为便利境外投资者(zhě)开展人民币利率互换交易(yì)，“北向互换通”参照“债券通”相(xiāng)关安排，由境(jìng)内投资者（即“互换通”报(bào)价商）与境外投资者(zhě)进(jìn)行交易(yì)，“互换通”报价(jià)商名单可在中(zhōng)国(guó)外汇交(jiāo)易中心网站上查询。

　　“北向互换通”交易在境内电(diàn)子交(jiāo)易平台达成(chéng)，交易一经达(dá)成(chéng)即视为交易已确认。境外投资者(zhě)可(kě)通过中国人民银行认可(kě)的境外电(diàn)子交(jiāo)易平台与境内电子交(jiāo)易平台(tái)的连接，向境内电子交(jiāo)易平台发送交易指令(lìng)，与“互(hù)换通”报价(jià)商(shāng)达成交易。

　　学跆拳道考级国家认可吗知乎，学跆拳道考级国家认可吗女生五(wǔ)、中国人(rén)民(mín)银(yín)行认可的(de)境内清算机构和香港证监会认(rèn)可的境(jìng)外清算机构包括哪(nǎ)些机(jī)构？

　　答(dá)：目(mù)前，中(zhōng)国人民(mín)银行认可的境内清算机构(gòu)为(wèi)银(yín)行间市场清算所股(gǔ)份(fèn)有限公(gōng)司（以下简称上海清算所），香港(gǎng)证监会认可的(de)境外清算机构(gòu)为香港(gǎng)交易所旗下(xià)香港(gǎng)场外结算(suàn)有限(xiàn)公司（以下简称场外结(jié)算(suàn)公司）。

　　六(liù)、境外投资者(zhě)开展集中清算(suàn)的(de)主(zhǔ)要流(liú)程(chéng)是？

　　答：境(jìng)外投资者需(xū)要申请获得场外(wài)结算公司(sī)清算会员(yuán)资格或作为清算客户委托场外(wài)结(jié)算公司综合清(qīng)算(suàn)会员代理清算，并(bìng)与场外结算公司综合清算会(huì)员(yuán)签订客户(hù)清算协议。交(jiāo)易达成后，境(jìng)内外清(qīng)算机构对交易进行(xíng)风控检(jiǎn)查，对于(yú)符(fú)合集中清算要求的交(jiāo)易及(jí)时纳入集中清(qīng)算。境外机构通过场外结(jié)算公司或其综合清算会员完(wán)成保证金及资金结(jié)算(suàn)。

　　七、“互换(huàn)通(tōng)”下，境内外清算(suàn)机构如何(hé)进行衍生品交易的(de)合约替代？

　　答(dá)：合约替代是指清算机构作为中(zhōng)央对手(shǒu)方(fāng)针对已成交的交易充当(dāng)买方的卖方和卖方的买方的一种法(fǎ)律安排(pái)，并据此与买方和卖方建立两(liǎng)个(gè)新合(hé)约，以清偿(cháng)买卖双方(fāng)之间的初始债务。“北向互换通”业务中，境外(wài)与境内参与者达成的交易在经过上海清算所与场外结算公司(sī)的集中清算审核后，上海清算(suàn)所与场外结(jié)算公司(sī)于当日(rì)将交易进行合(hé)约替代(dài)，进入集中清算，生(shēng)成(chéng)为三(sān)个独立的新合(hé)约，分(fēn)别为境(jìng)外参与者与场外结(jié)算公司、场外结算公司与(yǔ)上(shàng)海清算(suàn)所(suǒ)、上海清算所与(yǔ)境内(nèi)参与(yǔ)者之间的合约。境外(wài)与境(jìng)内参与(yǔ)者之间将不再存在合同关系。对于未纳入集(jí)中清算的交(jiāo)易，依照成(chéng)交双方约定(dìng)的处置方式进行处置(zhì)。

　　八、“互换(huàn)通”业务场(chǎng)景下的(de)跨(kuà)境资金流(liú)动(dòng)如何管理？

　　答(dá)：在“互换通(tōng)”业务场(chǎng)景下，上海清(qīng)算所(suǒ)与(yǔ)场外结算(suàn)公司(sī)之间的跨(kuà)境(jìng)资金(jīn)结算主要通(tōng)过人民币跨境支付系统办理。同时，场外结算公司(sī)可在境内银行开立人民币基本存(cún)款(kuǎn)账户和人民币“互换通”结算专用存款账户（NRA账户），作为(wèi)极端情况(kuàng)下(xià)应(yīng)急结(jié)算安排。NRA账(zhàng)户(hù)收支范围包括：“互换通”交易结算资金(jīn)、因“互换通”交(jiāo)易结(jié)算需要在应急情(qíng)况(kuàng)下(xià)所融入资金的本息和费用以(yǐ)及符(fú)合(hé)中国人民银行(xíng)规定的其(qí)他收入(rù)支出等。

　　此外，作为“互(hù)换通”业务风控方案的一部分，上海清算(suàn)所与场外结(jié)算公司将针(zhēn)对双方清(qīng)算所之间的风险敞口建立(lì)“互换通”资(zī)源池安排。双方向(xiàng)“互换通”资源池(chí)缴纳担保品(pǐn)，该(gāi)资(zī)源池独立于(yú)每(měi)一中(zhōng)央对手方(fāng)从各自(zì)清算参(cān)与者收(shōu)取(qǔ)和追缴的(de)保证金、清算基金之外，不用于任(rèn)何会员机(jī)构的违约损失(shī)分摊(tān)。上海清算所向资源(yuán)池(chí)缴纳的资金存放在以场(chǎng)外(wài)结算(suàn)公(gōng)司(sī)名(míng)义于境外开立的“互换通”专(zhuān)用(yòng)账户，场外结算公司向资源池缴(jiǎo)纳的(de)资金存放在以上海清算所名义于境内开立的“互换通(tōng)”专用人民币(bì)/外币(bì)账(zhàng)户(hù)，相关账户内资(zī)金可(kě)豁免(miǎn)跨境债(zhài)权债务登记(jì)及额度管理要求(qiú)。场外结(jié)算(suàn)公司与上海清算(suàn)所每日基于双(shuāng)方清算(suàn)所(suǒ)之间的风险(xiǎn)敞口(kǒu)计(jì)算“互换(huàn)通”资源(yuán)池要求，并(bìng)通过(guò)境内外(wài)存管银(yín)行办理人(rén)民币(bì)或外币资金的跨境(jìng)划转。

　　有汇报责任的机构应当及时履行(xíng)报(bào)送义务。上海清算所和境内(nèi)资源池(chí)存管(guǎn)银(yín)行应当(dāng)向人(rén)民币跨境收付信息管理(lǐ)系统（RCPMIS）报(bào)送(sòng)跨(kuà)境人民(mín)币收支信息；被撤销(xiāo)的交易(yì)如(rú)涉(shè)及双边(biān)结算补偿金的，相关境内结算银(yín)行应(yīng)当进行跨境人民(mín)币收支信息报送。上海(hǎi)清算所(suǒ)、境内投资者等相关主体应当按照规定履行国际收支统计申(shēn)报义务(wù)，原则上(shàng)“互换通”交易和资源池业(yè)务由上(shàng)海清算所(suǒ)集(jí)中进行国际收支统计(jì)申报，补(bǔ)偿金等不(bù)经(jīng)由上海清(qīng)算所(suǒ)清算(suàn)的交易或资金收付，由境内(nèi)投资者(zhě)等相(xiāng)关主体进行国际(jì)收支统计申报。

　　九、如何理(lǐ)解“北(běi)向互换(huàn)通(tōng)”实行额度(dù)管理？

　　答：为确保市(shì)场平稳运行，“北向互(hù)换(huàn)通”充(chōng)分考虑境外投资者投资银行(xíng)间债券(quàn)市场(chǎng)的情况，初期(qī)全市场每(měi)日交易净限额为200亿元(yuán)人民币（即全部(bù)境外投(tóu)资者通(tōng)过(guò)“北向互换通”开展利率互换交易在轧差后的(de)名义本金(jīn)净额每日(rì)不超过200亿元(yuán)人民币），清(qīng)算(suàn)限(xiàn)额为40亿(yì)元(yuán)人民(mín)币（即上海清算所与场外结算(suàn)公司之(zhī)间(jiān)净头(tóu)寸(cùn)对(duì)应的“互换(huàn)通(tōng)”资源(yuán)池风(fēng)险(xiǎn)敞口上(shàng)限为40亿元人(rén)民(mín)币(bì)）。未来，可根(gēn)据市场发(fā)展情况适时调整额度，并(bìng)对(duì)外公布。

　　十(shí)、香港结算行应当遵守(shǒu)的人民币购售(shòu)业(yè)务(wù)相关规定具(jù)体包括哪(nǎ)些文件？

　　答(dá)：目前，关于人(rén)民币购售业务的相关文件(jiàn)主要包括(kuò)：《中国人民银(yín)行关(guān)于(yú)明确跨境人(rén)民(mín)币业务相关问题的(de)通知》（银发〔2011〕145号(hào)）、《中国人民银行关于调整人民(mín)币购售(shòu)业务管理的通(tōng)知》（银发(fā)〔2013〕321号(hào)）、《中国人(rén)民银行关于拓宽人(rén)民币(bì)购(gòu)售业务范围的通知(zhī)》（银发〔2015〕250号(hào)）、《中国人民银(yín)行(xíng) 国家外汇管理局公告》（〔2015〕第40号）、《中国人民(mín)银行办公厅(tīng)关于加(jiā)强(qiáng)境外金融机构进入银行间(jiān)外汇市场(chǎng)开展人民币购售业务宏观(guān)审(shěn)慎管理有关事项的(de)通知(zhī)》（银(yín)办发〔2016〕143号(hào)）、《中国(guó)人民银行关于完(wán)善(shàn)人民(mín)币(bì)购(gòu)售业务管(guǎn)理有关(guān)问题(tí)的通知》（银发〔2018〕159号(hào)）、《关于完(wán)善(shàn)人民币购(gòu)售业务境外参加行和(hé)境外清算行进入银行间外汇市场有(yǒu)关事项的(de)公告》（中汇交(jiāo)公(gōng)告〔2018〕42号(hào)）等。

　　香港结算行在境内银(yín)行间(jiān)外汇市场平盘头寸时，沿用现有境外清算行(xíng)和境外参加行的业务(wù)模式(shì)、产(chǎn)品种类和信息报送等相关安排(pái)。根据《办法》和(hé)人民币购(gòu)售业务(wù)管理规定，香港结算行在境内银行间外汇市场平盘(pán)头寸时，应当确保与其相关(guān)的境外(wài)投(tóu)资者(zhě)在(zài)本(běn)机构(gòu)的资金(jīn)兑(duì)换是基于“北向互换通”的真实合理需求。

　　十一、如何理解(jiě)“使用外汇参与(yǔ)交易的(de)，其交易到期或不再继(jì)续参与的，原则上应当(dāng)通过(guò)香(xiāng)港结算行兑换回外汇”？

　　答：为方(fāng)便持有外(wài)汇的(de)境外投(tóu)资者通过“北向互换(huàn)通”投资内地(dì)银(yín)行间金融衍生(shēng)品(pǐn)市(shì)场，使用外汇的(de)境外投资者可在香港结算行(xíng)办(bàn)理外汇资(zī)金兑换，香港结算行由此所产生的头(tóu)寸可到境内(nèi)银(yín)行间(jiān)外汇市场平盘。初期，境外投资(zī)者(zhě)可(kě)选择一家香(xiāng)港结算行办理业务(wù)。香港结算行(xíng)为境外投资(zī)者办理外汇资(zī)金(jīn)兑换(huàn)时，应(yīng)当做(zuò)好真实性审核相关(guān)工作，确(què)保所兑换的资金(jīn)用于(yú)“北向互换通”交易。其交易到期所(suǒ)得(dé)的人民币资金，可继续投资(zī)，如用于(yú)非“北向互换通(tōng)”投(tóu)资用途，应(yīng)当通过(guò)香港结(jié)算行(xíng)兑换为外汇。

　　十二、“北向互换通(tōng)”交易(yì)报告有哪(nǎ)些要求？

　　答：境内外投资者和相关金融市场基(jī)础设(shè)施应(yīng)当向中国(guó)人民(mín)银行认可的(de)交易报(bào)告库(kù)报告“北(běi)向互换通(tōng)”交易相关数据。中国外汇交易中心是中国人(rén)民银行认可的“北(běi)向互(hù)换(huàn)通”数据的(de)交易报告库(kù)，在中国(guó)外汇交易中(zhōng)心达(dá)成的(de)“北(běi)向互换通”交(jiāo)易，境(jìng)内外投资者无需(xū)另行报(bào)告。此外，中国人民银行和相关监(jiān)管部门可以根据需要向基础设施调取与(yǔ)境外投资者投资活动(dòng)相关的数据。

　　十三、《办法》发布后，还会发布相关配套(tào)业务细则吗(ma)？

　　答：配合《办法》发布，境内电子(zi)交易平(píng)台、境内外清算机构(gòu)将制(zhì)订(dìng)配(pèi)套的(de)业务规则等文件(jiàn)并对外(wài)发布。

　　十四、“互(hù)换通”未(wèi)来有什么发展(zhǎn)计划(huà)？

　　答：未来中(zhōng)国人(rén)民银行将根据市(shì)场发展情况，适时增加投(tóu)资品种(zhǒng)，调整交(jiāo)易(yì)和清(qīng)算额度(dù)，优化交易清算(suàn)安排(pái)，为境外投资者提供更加便利高效的(de)风(fēng)险管理工具。另(lìng)外，两地(dì)监管当(dāng)局将(jiāng)结合各方面情况，在(zài)风险可(kě)控、对等互利(lì)的(de)原则下，适(shì)时研究扩展(zhǎn)至“南向(xiàng)互换通(tōng)”。

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