5月12日晚间，江(jiāng)铃(líng)汽车公(gōng)告(gào)宣布，公司在2021年5月(yuè)即公开挂牌的江(jiāng)铃(líng)重(zhòng)型汽(qì)车(chē)有限公司（江铃重汽）100％股(gǔ)权转让交易终止，而此前约(yuē)定的交(jiāo)易对方(fāng)为(wèi)Volvo Lastvagnar Aktiebolag（沃尔沃卡车）。

　　江铃重汽是江铃汽车在2012年以(yǐ)2.7亿元价格接手(shǒu)的资产，不过原计划在(zài)重卡行业(yè)“大展拳脚(jiǎo)”的江铃汽车却因此(cǐ)背上了包袱。江铃重汽(qì)在8年间(jiān)亏损(sǔn)额度超过20亿元。而(ér)且江铃汽车(chē)此前为转让铺(pù)路(lù)，还曾现金(jīn)为江铃重卡“输血(xuè)”11.42亿元(yuán)。

　　不过，此次交易终止，也意味着江铃汽车前后(hòu)耗(hào)了两年的“瘦(shòu)身”行动依旧以失败告终。

　　审批未在约定(dìng)时(shí)间完成

　　这笔交易要(yào)追(zhuī)溯到两(liǎng)年(nián)前(qián)。在(zài)2021年5月7日，江(jiāng)铃(líng)汽(qì)车(chē)曾披露，拟以不低(dī)于(yú)7.64亿(yì)元的(de)价格，通(tōng)过山西(xī)省产权交(jiāo)易市(shì)场公开挂牌方式，出售全资子公司江铃重汽(qì)100％的股权。

　　当时(shí)，江(jiāng)铃重汽对接盘方(fāng)开出了要求：1、世界500强企业(yè)，2020年度在全球生产销售(shòu)重型卡(kǎ)车(chē)超过(guò)12万辆；2、公司盈利，并(bìng)在2018-2020年经审计合并报表(biǎo)净利(lì)润率超过5％。

　　3个月后(hòu)，谜底揭晓。上述股权挂牌公告期于2021年8月9日期限届满(mǎn)，交易股权出售征集到一名意向(xiàng)受(shòu)让方，符合(hé)上述要求的沃尔沃(wò)卡车成了接(jiē)盘侠。

　　而(ér)且，沃尔沃卡车(chē)也按照(zhào)相关交易规则支付(fù)了(le)保(bǎo)证金。2021年8月23日，双方(fāng)经(jīng)协商一致，就(jiù)出售交(jiāo)易股权签署了(le)《关于江铃重(zhòng)型汽车有限公司100％股权的(de)股权转让协议》，确(què)定就(jiù)目标股权支付(fù)的(de)基准价款为人(rén)民币约7.81亿(yì)元。

　　不过，江铃汽(qì)车5月12日(rì)公(gōng)告称，该笔交易需要(yào)获得国资管理有权单位的批准，但由于交易所(suǒ)需的政府(fǔ)审批事项未(wèi)能(néng)在约(yuē)定的时间内(nèi)完成，项目双方(fāng)经协商一致(zhì)，同意终(zhōng)止(zhǐ)交易。

　　这笔交易前后耗时(shí)长达2年(nián)之久，但最终仍以失败告终。需要提(tí)及(jí)的(de)是，江铃重汽命(mìng)运颇(pǒ)为坎坷(kě)，此次交易已经是其历史上第三次转手。

　　成为(wèi)“财务(wù)黑洞”

　　资料显示，江铃重汽(qì)前身是山西(xī)省汽车(chē)工(gōng)业集团。作为(wèi)一(yī)家老牌国营(yíng)企业，该公司主(zhǔ)要组装生产重型卡(kǎ)车与(yǔ)货车，但由于经(jīng)营不善陷(xiàn)入(rù)发展困境，在(zài)2007年第一(yī)次被重组(zǔ)。中(zhōng)国兵器装(zhuāng)备(bèi)集团及中国长安(ān)汽车集团有限(xiàn)公司(sī)，将太原重(zhòng)汽重组(zǔ)为太原长(zhǎng)安重汽，作(zuò)为长(zhǎng)安汽车进入(rù)重卡领域的跳板。

　　但(dàn)最终(zhōng)太原重汽没(méi)能被(bèi)盘活。太原(yuán)重汽2011年的亏损已(yǐ)达1.4亿元，2012上半年的总销(xiāo)量为439辆。到2012年第一季度，太原重汽(qì)的净资产仅为2.5亿元，已难以(yǐ)实现正(zhèng)常运(yùn)转。

　　不过，江铃汽车却对太原(yuán)重汽产生了兴趣，该公司在2012年7月以不(bù)超过2.7亿元(yuán)的价格，从长安手(shǒu)中(zhōng)接手(shǒu)太原长安重汽(qì)的全部股(gǔ)权，并于2013年1月(yuè)将其更名为江铃重汽。

　　当初(chū)，江铃(líng)汽车进(jìn)入(rù)重卡领域(yù)的意图是实现(xiàn)商(shāng)用(yòng)车全覆盖。2013年，江铃汽车(chē)曾表示，最(zuì)终将建成年产10万辆重型(xíng)载货(huò)车、10万台发动机的大型重卡企业(yè)，达(dá)产后主(zhǔ)营业(yè)务将超过(guò)200亿元。

　　但(dàn)江铃由于(yú)对重(zhòng)卡市场和客户洞察(chá)不(bù)足(zú)，经营状况并不尽(jǐn)如人(rén)意。2016-2019年，江铃(líng)重(zhòng)卡的销量分别为(wèi)52辆、796辆、1516辆、1090辆，2020年1-9月(yuè)累计(jì)销量为1347辆。

　　同时期(qī)东风公司、中国重汽、一汽解(jiě)放等头部企业(yè)的单月销量，就已超过(guò)江铃重(zhòng)汽几(jǐ)年的销量总和。2020年9月之后，江铃汽车不再披(pī)露(lù)有关江铃重(zhòng)卡的销量数据(jù)。

　　销量(liàng)严(yán)重拖后腿，江(jiāng)铃重汽俨然成为“财务(wù)黑洞”。江铃汽车2020年财报数据显示，截(jié)至(zhì)2020年12月31日，江铃汽车(chē)重型汽(qì)车相关业务(wù)累计(jì)亏(kuī)损超20.33亿元。其(qí)中，2020年亏损最为严重，超5亿元。而(ér)且2021年，江铃重汽仍然呈现亏(kuī)损状态(tài)，1月净亏损为1213.7万(wàn)元。

　　截(jié)至2020年底，江铃重汽总负债为12.69亿元，总资(zī)产为(wèi)7.99亿元，处(chù)于资不抵债的状态(tài)。因此，2021年后，江(jiāng)铃重(zhòng)汽停止了所有的产销(xiāo)工(gōng)作。

　　值得一提(tí)的(de)是，在(zài)2021年初，江铃(líng)汽车还对江(jiāng)铃重(zhòng)汽进(jìn)行(xíng)了11.42亿元的现金(jīn)增资。这一举动的主(zhǔ)要目的是降低(dī)江铃(líng)重汽(qì)的资产负(fù)债率，便于(yú)吸(xī)引外(wài)部投资进入，利于江铃重(zhòng)汽(qì)进行业务重组。

　　“地主家(jiā)”也没余粮

　　实际(jì)上，江(jiāng)铃汽车自(zì)身近年来日(rì)子(zi)也不太好过。

　　从(cóng)2020年-2022年间(jiān)，江铃汽车分别实现(xiàn)营(yíng)收330.96亿元、352.21亿元和301亿(yì)元，这三年内，其实现(xiàn)归母(mǔ)净利润(rùn)分别为5.51亿元(yuán)、5.74亿元和9.15亿元。

　　表面上看，盈(yíng)利(lì)状况尚可。不过，在2021年和2022年这两年间，江铃汽(qì)车收(shōu)到的(de)政府扶持资金就达到5.16亿元和9.07亿元，这几(jǐ)乎撑起(qǐ)了其当年的净(jìng)利润。而(ér)扣除非经常性损益后(hòu)，江铃汽车(chē)在这两年(nián)的扣非归母净(jìng)利发奋还是发愤读书啊，发奋还是发愤图强润分(fēn)别为2962万元和(hé)-2.3亿(yì)元。

　　而且江(jiāng)铃汽车(chē)在这两(liǎng)年现金(jīn)流状况也(yě)不佳。在2020年，其经营(yíng)活(huó)动现金流净额还达到36.98亿(yì)元，到了2021年即降(jiàng)至发奋还是发愤读书啊，发奋还是发愤图强(zhì)17.6亿元(yuán)，而(ér)到了(le)2022年这(zhè)一科(kē)目变成(chéng)了-15.19亿元。而且今年一季(jì)度，这(zhè)一科目仍未回正，为-7.22亿(yì)元。

　　今年一季度，江铃汽(qì)车营收为75.26亿(yì)元，较上年同(tóng)期(qī)上升(shēng)4.06％，其归母净利(lì)润仅为1.83亿元(yuán)，较上年同期下降5.79％。

　　随着沃尔沃接盘告吹，江铃重汽这(zhè)一“包袱”仍然(rán)背在江铃汽车肩上。而江铃汽车此次也表示，江(jiāng)铃重汽已(yǐ)暂停生(shēng)产和销售(shòu)，当前主要(yào)开支(zhī)为员工(gōng)薪酬(chóu)和设(shè)备维护等(děng)费用(yòng)。“未来公(gōng)司仍将继续积极推进江铃(líng)重汽的重组工(gōng)作(zuò)，”江铃汽车(chē)方面(miàn)称。

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