财(cái)联(lián)社4月(yuè)28日讯（记者 吴雨其）随着公募基金2023年一季报披露完成，多位(wèi)知名基金经理大幅调(diào)仓换(huàn)股的动向和投资(zī)方向也浮出水(shuǐ)面(miàn)。

　　其(qí)中，张坤大(dà)幅加仓中国海洋石油，刘彦春则加仓海康威(wēi)视(shì)、美的集团、腾(téng)讯控(kòng)股(gǔ)，谢治宇布(bù)局(jú)AI板块，加仓海康威视、晶晨股份、中际旭创、澜起科技、中国(guó)移动、腾讯控股、赛腾(téng)股份(fèn)、星环(huán)科(kē)技-U，常处于风口浪尖的(de)葛兰，也开始(shǐ)布局人(rén)工智能，加仓同花顺(shùn)、金山办公、寒武纪(jì)-U等概(gài)念股。

　　在人工智能大行其道的首季(jì)，包括谢(xiè)治宇、周(zhōu)蔚文(wén)、葛(gé)兰(lán)等顶(dǐng)流开始追逐AI，另一(yī)面，一(yī)些专注长期(qī)成长价值的基金经理仍(réng)坚(jiān)守新能源，如(rú)曾经的公募(mù)冠军刘格(gé)菘。

　　有(yǒu)人追逐成了风

　　2023年一季度，是人工智能的盛典(diǎn)。面(miàn)对火出天际(jì)的AI赛道，究(jiū)竟(jìng)是应该与其共舞，还是不为所(suǒ)动继(jì)续坚守(shǒu)“初心”？

　　观(guān)察一季报的调仓换股，可见(jiàn)越(yuè)来(凉风席席的是什么意思，凉风席席是成语吗lái)越多的基(jī)金经(jīng)理选择(zé)了(le)前者。“不买AI就(jiù)是(shì)等死，追买AI可能是(shì)找死，横(héng)竖都是死，不如搏一把再(zài)死，也许富贵险中求呢”，是行业心态(tài)的生动(dòng)写照。

　　光(guāng)大证券(quàn)统计数(shù)据也(yě)证明(míng)了这(zhè)一点(diǎn)，公募(mù)基金一季度大幅(fú)加(jiā)仓TMT板块(kuài)中(zhōng)的计(jì)算机和(hé)通信行业。截(jié)至2023年3月31日，主动(dòng)偏股基金(jīn)重仓股在TMT板(bǎn)块配置市值4707亿元，一季度大幅提升1163亿元(yuán)。

　　包括一直深(shēn)耕医疗的葛兰在内(nèi)，众多知名(míng)基金经(jīng)理布局AI。具体来看，中欧阿尔法(fǎ)混合一季度大手笔新进中(zhōng)芯国际、上海电(diàn)影，其中(zhōng)前(qián)者加仓1366.4股，还(hái)加仓腾讯(xùn)83.67万股。其所管的另一只中(zhōng)欧研究精选混合一季(jì)度(dù)新进金山办公14.37万(wàn)股(gǔ)。此外，中(zhōng)欧明睿新起点混合(hé)一季度新进中芯国际(jì)、同花顺，将寒武纪的仓位从0.46万股加(jiā)到28.53万股，金(jīn)山办公的仓位从0.09万股加到15万股。

　　从上述调仓(cāng)换股中也能看(kàn)出葛兰的人工(gōng)智(zhì)能投资(zī)方(fāng)向——从AI上游的芯片、到(dào)算力以及终端的(de)应用、办(bàn)公等。

　　窥一斑而知全豹，葛兰的(de)操(cāo)作只(zhǐ)是(shì)公募基金经理加仓AI的一个缩影。从各位知名基(jī)金经理调仓动向(xiàng)可以看出，大家都(dōu)纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的周蔚文(wén)也在(zài)一季(jì)报中也提到，随着ChatGPT的横(héng)空(kōng)出(chū)世(shì)，海外(wài)大模型以及(jí)相关人(rén)工智能的产业趋势受到市场(chǎng)关注，并(bìng)很快扩散(sàn)到国内产(chǎn)业(yè)界，市场聚焦于上游算力、传输和下游(yóu)运用，在经济复苏相(xiāng)对(duì)温(wēn)和的情景下，计算机、通讯(xùn)、传媒、电(diàn)子行业(yè)受(shòu)到(dào)各方资金的追捧，涨幅遥遥领先。

　　从十(shí)大重(zhòng)仓股来(lái)看，万达电影新(xīn)入(rù)他所管理的中欧新趋势十大(dà)重仓股，中欧(ōu)洞见(jiàn)一(yī)年持有则加仓了立讯精(jīng)密(mì)、腾(téng)讯控(kòng)股(gǔ)等个股；中欧明睿新常态(tài)则加(jiā)仓(cāng)深信服等(děng)。

　　再如谢(xiè)治宇(yǔ)，海康(kāng)威视、澜起科技、中际(jì)旭创、晶晨(chén)股份等(děng)AI热(rè)股均为新(xīn)晋兴全合润重仓股。

　　他也表示，随着ChatGPT取(qǔ)得了突(tū)破性的进展，由AI芯片(piàn)、服务器、光模块等子板块(kuài)带动的人工智能(néng)、中字头的(de)“中(zhōng)特估”、半(bàn)导体等(děng)板块涨幅(fú)较(jiào)大，在GPT应用(yòng)端中游(yóu)戏、影视等板块也(yě)实现较大幅(fú)度上涨。

　　值得注(zhù)意的(de)是(shì)，此前招商(shāng)证(zhèng)券研报称(chēng)，从历史上来(lái)看(kàn)，30％是(shì)主动偏股公(gōng)募(mù)基金大类(lèi)行业配(pèi)置比例一个很(hěn)重要的临界值(zhí)，往往预示着某个板块进(jìn)入过热阶段。截至2023年一季度末，主(zhǔ)动偏(piān)股公募基金对TMT配(pèi)比明显提(tí)升至20.26％，但与临(lín)界值尚(shàng)存安全距离。从这点(diǎn)看，基(jī)金经(jīng)理对于TMT来说仍称(chēng)不上“抱团”，仍(réng)有基金经理并未上车(chē)。

　　有人守(shǒu)候成了景(jǐng)

　　在“追风(fēng)”的另一(yī)面，仍有一部分仍坚守新能源，也有一(yī)部(bù)分试图低位捡(jiǎn)拾新能源筹码。

　　如曾经的公募状(zhuàng)元刘格菘。据了解(jiě)，广发基金成长团队对新(xīn)能(néng)源的钟爱业内(nèi)闻(wén)名，最新(xīn)披露的一季报中(zhōng)也(yě)证实了他们(men)的“坚守初心(xīn)”。

　　当年的冠军基金(jīn)广发双擎升级，从其十大重仓股(gǔ)来(lái)看，前(qián)五大重(zhòng)仓(cāng)股的占(zhàn)比均超过了(le)8.5％，分(fēn)别是晶澳科(kē)技(jì)、阳光电(diàn)源(yuán)、亿纬锂能(néng)、隆基绿(lǜ)能，圣(shèng)邦股份，均属于新能源概(gài)念股。除此之外(wài)，他还仍(réng)加仓了天合(hé)光能、荣(róng)盛石化等个(gè)股(gǔ)，且新(xīn)晋晶科(kē)能源为十大(dà)重仓股。

　　刘(liú)格菘在一季报(bào)表达(dá)了仍对新能源(yuán)保(bǎo)持(chí)信心(xīn)，“我(wǒ)们对本产品(pǐn)重(zhòng)点持仓的光伏、储(chǔ)能、新能源车方(fāng)向(xiàng)保持(chí)相对(duì)乐(lè)观(guān)，投(tóu)资中相信(xìn)基本面(miàn)优(yōu)秀和增量价值积累的公司。经过(guò)调整，行业估值水平已在历(lì)史低位(wèi)，产业链的(de)变(biàn)化在市场定价(jià)中(zhōng)未被充分(fēn)认知和体现(xiàn)。”

　　再(zài)如傅鹏博，其管理的(de)睿远(yuǎn)成(chéng)长价值混合前十(shí)大重仓股分别为中国移(yí)动、宁德时(shí)代、三安光(guāng)电、通威(wēi)股份、万(wàn)华化学、广(guǎng)汇(huì)能(néng)源、东方雨虹(hóng)、立讯(xùn)精密、三(sān)诺生物、新(xīn)宙邦(bāng)。对(duì)比去年年底(dǐ)该基(jī)金(jīn)增持了宁德时代、通(tōng)威股份(fèn)、万华(huá)化学、广汇能源、东方(fāng)雨虹。值得(dé)关(guān)注的是，加仓幅度最(zuì)多的是光(guāng)伏龙头(tóu)通威股份，为60％。

　　李晓星所管的银华心(xīn)怡(yí)混合(hé)也加(jiā)仓(cāng)了新能源(yuán)，如晶科能源、锦浪科技、东方电缆等。他表示，“我(wǒ)们曾(céng)经提到(dào)了新能源板块的一些风险点(diǎn)，这(zhè)些风(fēng)险点(diǎn)在经过大半年的消化后，在这个估(gū)值分(fēn)位以(yǐ)及股(gǔ)价(jià)位置(zhì)下(xià)，我们(men)认为新能(néng)源板(bǎn)块(kuài)的风险因素已经充分(fēn)释放，目前(qián)这个(gè)时(shí)间(jiān)段，新能源非常具有吸引力。在一季度我们对(duì)于(yú)电(diàn)动车、光(guāng)伏、储能、海风(fēng)的一些标的(de)，都增(zēng)加了(le)一些仓位(wèi)。”

　　对于人(rén)工智能，他(tā)认为(wèi)，“太阳底下没有新鲜事，过度(dù)的热(rè)情(qíng)在某个阶段总(zǒng)会消退。”

　　实际上，许(xǔ)多基(jī)金经(jīng)理(lǐ)在AI的(de)“大风”之下，并没(méi)有选择“押注(zhù)”TMT。

　　万家基金经理(lǐ)章恒在接受财(cái)联社记(jì)者(zhě)采(cǎi)访时(shí)提到(dào)，他曾(céng)重(zhòng)点关注过TMT板块(kuài)，但并(bìng)不喜欢去(qù)追逐风口，他选(xuǎn)择会在全市场(chǎng)做行业轮动，在操作上绝对不(bù)是去(qù)捕捉每个时期的“最靓的仔”。“对(duì)于自己看好的行(xíng)业，你重仓押进去(qù)，不确定性(xìng)来的时候，无(wú)论(lùn)是基金经理个(gè)人还是投资(zī)者，其(qí)实(shí)都是无法承受的。所以(yǐ)，任(rèn)何一个行业，即(jí)使你再看(kàn)好，也(yě)要控(kòng)制持有比例(lì)，分(fēn)散风(fēng)险。”他(tā)表示。

　　交银施罗德(dé)基金的(de)王崇(chóng)一季报表(biǎo)示暂时(shí)无法(fǎ)预(yù)测其(qí)兑现节奏和时(shí)间，短期(qī)内(nèi)也很难在A股找到(dào)明显的受益标的，就没有参与(yǔ)。不过他也认为这些股票的估值(zhí)体系还(hái)在合理接受范围内。

　　极致行情下，AI还能(néng)“爱”吗(ma)？

　　上述分析可(kě)知，今(jīn)年一季度仍有不少基金经理重(zhòng)仓“押注”AI。在这种极致(zhì)行情下，AI板块(kuài)的未(wèi)来(lái)走势将如何(hé)？

　　一部分(fēn)市场人(rén)士仍看好AI。

　　国(guó)海策略(lüè)目前仍维(wéi)持TMT为全(quán)年(nián)市场主线的(de)判断，相关领域如AI芯片、服务器以(yǐ)及光(guāng)模块等细分赛道将陆续迎来(lái)基本面的(de)确认，中微观层面上(shàng)尚有空(kōng)间，估(gū)值修(xiū)复尚(shàng)未结束，个股上是找机会的(de)格局。

　　中金公司研报(bào)指出，年初至今市场对AI关注度持续(xù)高企，上一轮行情催化主(zhǔ)要集(jí)中于大(dà)模型的(de)突破进(jìn)展；而4月以来，我们观察到各个领域的应用厂商(shāng)正加速AI融合应用产品(pǐn)的研发和发(fā)布，其中办公(gōng)场景进展相对较(jiào)快，我们(men)预计(jì)5月(yuè)之后将进入AI应(yīng)用的加速繁(fán)荣阶段。我们持续看(kàn)多(duō)AI，并在应用、算力(lì)、模型三层中建议投(tóu)资(zī)者优(yōu)先(xiān)关注应用(yòng)层投资机遇。

　　百亿私募大佬(lǎo)董(dǒng)承非也看(kàn)好相关板(bǎn)块，他(tā)认为，2011年之前是周期的时代，2011年(nián)之后是消费(fèi)的时代，但未来(lái)10年，最牛的资产是(shì)科技。他坦言(yán)，自己目前重仓半导体板块。

　　不(bù)过另一部分市(shì)场(chǎng)人士也指出，AI后续或有波(bō)动或(huò)调(diào)整。

　　中信(xìn)建(jiàn)投证券策略首席分析师陈果，在A股二季度(dù)投资(zī)策略(lüè)会上提到“今年大概(gài)率还是(shì)一个偏成长风格(gé)占优，尤其是很多(duō)科(kē)技(jì)股在过去(qù)几年其实没有(yǒu)太多(duō)的表(biǎo)现(xiàn)。以前我们讲茅指(zhǐ)数(shù)、宁组合，其实TMT板块有很长时(shí)间(jiān)没有太多表现。今年(nián)要推动数(shù)字经济，今年半(bàn)导体周期要(yào)见底(dǐ)，本身今年(nián)科技股的机会是可以(yǐ)期(qī)待的”。

　　不过，他也提(tí)醒(xǐng)道，“TMT应该没有走完，但二季度可(kě)能(néng)会有一些波动凉风席席的是什么意思，凉风席席是成语吗。AI现在还(hái)是主题投资阶段不太(tài)适合大多数(shù)的投(tóu)资者，不适合(hé)在这(zhè)个(gè)位置上去追。”

　　广发(fā)证券研报中(zhōng)判断，本轮AI板块已进(jìn)入第一(yī)轮调整期，但(dàn)对(duì)标2013年“移动互联网+”行情节奏(zòu)，预计本轮(lún)后续调整时长与幅度(dù)有限(xiàn)。对(duì)于(yú)下(xià)一阶段(duàn)“AI+”行情，建议逢(féng)低布局有望率先实(shí)现业绩兑现的环节，即满足“自身产业周(zhōu)期(qī)向上+AI加持下的(de)业绩增厚机遇(yù)”的领域，比如，电(diàn)子(zi)、计算机、传(chuán)媒(méi)、通信。

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