分析人(rén)士称，《暂行规定》施(shī)行后(hòu)，预(yù)计全市场货币(bì)市场(chǎng)基金(jīn)数量上将有一(yī)定出(chū)清(qīng)，对基金管理人的产(chǎn)品体(tǐ)系结构布局(jú)、调整也提出了要求(qiú)。

　　5月16日，《重要货币市场基金监管暂行规定》（下称《暂行规定(dìng)》）正式实施，从风险管理、人员及系统配置、投资比例、交易行为、规模控(kòng)制(zhì)、申(shēn)赎管理等多方面(miàn)对重要货(huò)币(bì)市(shì)场基金的基(jī)金(jīn)管(guǎn)理人提出了更为严格审慎(shèn)的要求。

　　业(yè)内人士指出(chū)， 《暂行(xíng)规定》将提(tí)高货币(bì)基金的(de)风险管(guǎn)理能力和透明(míng)度，降低(dī)投资风险(xiǎn)。但是，可能会对部分追(zhuī)求高收益的投(tóu)资者造成一定(dìng)影响(xiǎng)。此外(wài)，预计全(quán)市场货币市场基(jī)金数量(liàng)上将(jiāng)有一(yī)定出清，对基(jī)金管理人的产品体系(xì)结构(gòu)布局、调整也提出了要求。

　　哪些基金被纳入

　　《暂行规定(dìng)》指出，重要货币市(shì)场(chǎng)基金是指(zhǐ)因(yīn)基金资(zī)产规模较大或(huò)者投资者人数(shù)较多(duō)、与其(qí)他金融机构(gòu)一般来讲涨潮和落潮的主要原因是什么，涨潮和落潮的主要原因是什么引力或者金融产品关(guān)联性较强，如发生重大(dà)风险，可(kě)能对资本(běn)市(shì)场和(hé)金融体系产生重大(dà)不(bù)利(lì)影响的货币市(shì)场(chǎng)基金(jīn)。

　　哪(nǎ)些(xiē)基金会被纳入(rù)评估(gū)范围？

　　根据《暂(zàn)行规定》，货币市场基(jī)金(jīn)满足下列任一条件的，基金管理人应当在10个工作日内(nèi)主动向中国证监会报告(gào)：基金资产净值连续(xù)20个交(jiāo)易日超(chāo)过2000亿(yì)元；基(jī)金份额持有(yǒu)人数量连续20个交(jiāo)易日超(chāo)过(guò)5000万个；中国证监会认定的符合重要货币(bì)市场(chǎng)基金特征的其他条(tiáo)件(jiàn)。

　　东方财富Choice数(shù)据显示，截(jié)至(zhì)2023年一(yī)季度末，市场上共有天弘余额宝(bǎo)货币、易方达易理财货币A、建信(xìn)嘉(jiā)薪(xīn)宝货币A三只基金规模(mó)超过2000亿元。其中，天(tiān)弘余额宝货(huò)币规模最大，达6871.71亿(yì)元(yuán)。

　　从基金份(fèn)额持有人户数来看，截(jié)至(zhì)2022年末(mò)，天弘余额宝货(huò)币持有人达7.44亿户，居于(yú)首位(wèi)。

　　有业(yè)内人士(shì)对记者表示，《暂行(xíng)规定》实施后，对于规模超过(guò)2000亿(yì)元或者投(tóu)资者数(shù)量(liàng)大(dà)于5000万(wàn)个(gè)的货币(bì)市场基金，监管要求更加严格，基(jī)金(jīn一般来讲涨潮和落潮的主要原因是什么，涨潮和落潮的主要原因是什么引力)管理(lǐ)人(rén)需要增强抗风(fēng)险能(néng)力，并明确风(fēng)险防控与处置机制。这将促使(shǐ)基金公司更加注重风(fēng)险管理和产品合规性，提高产(chǎn)品的透(tòu)明度和稳定性(xìng)，从而保护投资者的(de)利益。

　　国信(xìn)证券指出，《暂(zàn)行规(guī)定》与资管(guǎn)新规(guī)一脉(mài)相承(chéng)，都是(shì)为(wèi)了提(tí)升资管机构的风险管理能力(lì)，实(shí)现风险分(fēn)散化，防(fáng)止风险过度(dù)集(jí)中(zhōng)、对金(jīn)融安全产生不利影响。在提升风控水平的前(qián)提下(xià)，引导高收益产品打破(pò)刚兑，高安全(quán)产品收益率(lǜ)回(huí)落至与其风险相匹(pǐ)配的合理水(shuǐ)平。随(suí)着资(zī)管(guǎn)新(xīn)规的逐步落地，回归本源的主动(dòng)类资管产品迎来发(fā)展良机，财富管理行业百花齐放。

　　明(míng)确附加监管要(yào)求

　　《暂行规定》明确了重要货币市场(chǎng)基金的(de)附加(jiā)监(jiān)管要求(qiú)，指出基金管理(lǐ)人应当遵循长期稳健的经(jīng)营和(hé)投资理念，确保自身投资研(yán)究、人员配备、系(xì)统运(yùn)营、客户服务、风险管理与危(wēi)机应(yīng)对(duì)一般来讲涨潮和落潮的主要原因是什么，涨潮和落潮的主要原因是什么引力等(děng)方(fāng)面的(de)能力水平(píng)与重(zhòng)要货币市场基(jī)金管(guǎn)理(lǐ)规模相(xiāng)匹配，不得盲目(mù)扩(kuò)张(zhāng)基金规(guī)模。

　　值得(dé)注意的是，重要货币市场基金的(de)基(jī)金经理(lǐ)不得少于(yú)2人(rén)。在薪酬(chóu)考核(hé)方面，基金(jīn)管(guǎn)理人的高级管理人员、基金(jīn)经理等相关人员的考核评价(jià)、薪酬激(jī)励(lì)等(děng)不得(dé)直接或者间接与重要货(huò)币市(shì)场基金的规模相挂钩(gōu)。

　　在(zài)重要货币市(shì)场基金(jīn)的投资运(yùn)作指标方(fāng)面，也需要满足(zú)多项要求。例如，持有(yǒu)一家公司发行的证(zhèng)券市值不得超过基金资(zī)产净值的5％；投资于具(jù)有基金托管人资格的同一商业银行发行的金(jīn)融工具(jù)占基金资(zī)产(chǎn)净值的比例不得超过(guò)15％；主(zhǔ)动投资(zī)于流动性(xìng)受(shòu)限资产的(de)规(guī)模合计不得超过基金资(zī)产净值的 5％；投(tóu)资组合的平(píng)均剩余期限不得超过90天(tiān)；投资组合(hé)的杠杆比例不得超(chāo)过(guò)110％。

　　货(huò)币市(shì)场基金交(jiāo)易行(xíng)为管理方面，《暂行规定》指出，审慎确认(rèn)大额申购申(shēn)请，避免出现(xiàn)接受单一投(tóu)资者申购申请后(hòu)导(dǎo)致(zhì)其持有份额超过基金(jīn)总份额5％的情况。

　　而在(zài)风(fēng)险(xiǎn)准备金方面， 基金管理人、基(jī)金托管(guǎn)人每(měi)月从(cóng)重要货币市场基金的管理费、托(tuō)管费中计(jì)提的风险准备金比(bǐ)例不(bù)得低于(yú)20％。

　　国(guó)信证券指出，《暂行规定》是金融(róng)防风险的重要(yào)举措。部(bù)分货币市(shì)场基金规模较大、投资(zī)者数(shù)量较(jiào)多，具有“牵一发而(ér)动全身(shēn)”的重要影响，当出现风险(xiǎn)事件时，可能(néng)会对金融市(shì)场的流(liú)动(dòng)性(xìng)安全产(chǎn)生冲击。《暂行(xíng)规定》无论是从考核机制(zhì)，还(hái)是从(cóng)投(tóu)资比例、久期、可变现资产(chǎn)的(de)限制，都是(shì)为了更(gèng)高(gāo)流动性(xìng)考虑，重要(yào)货币市场基(jī)金(jīn)防范流动性风险的(de)能力将进(jìn)一步提升，将有效防止出现2016年(nián)部分货币市(shì)场基(jī)金类(lèi)似的(de)流(liú)动性风险事(shì)件。

　　制定风(fēng)险应对预案(àn)

　　在重要货(huò)币(bì)市场基金(jīn)的风险(xiǎn)防控和监督管理机(jī)制方面，《暂(zàn)行规定》也做(zuò)出了明确的规(guī)定(dìng)。

　　《暂行规定(dìng)》指出，基金(jīn)管理人应当(dāng)综合(hé)评估重(zhòng)要货币(bì)市场基金各类风险的成(chéng)因、表现(xiàn)及影响，会同(tóng)相关市场(chǎng)主体共同制定合理有效的风(fēng)险(xiǎn)应对(duì)预案。风(fēng)险应对预案(àn)应当报中国证监会备案(àn)，中国证监会对风险应对预(yù)案的有效性、合理性、可(kě)行性等进行评估(gū)。

　　重要货币市场基金发(fā)生重(zhòng)大风险的，由中国证(zhèng)监会牵头相关部(bù)门成立风险处(chù)置(zhì)小组，督促(cù)基(jī)金管理人及相关市场(chǎng)主体依据风险应对预案等对重要货(huò)币市场基金实施风险处置。

　　那么，《暂(zàn)行规定》的实施对于投资者有什(shén)么影(yǐng)响？

　　有业(yè)内人士对(duì)记者表示，《暂(zàn)行规定》将(jiāng)提(tí)高货币基金的风险(xiǎn)管(guǎn)理能力和透明度(dù)，降低投(tóu)资(zī)风险。但是，可(kě)能(néng)会对部分投资者造成一定影响，例如可能(néng)会(huì)对(duì)一些追求高(gāo)收益(yì)的(de)投资者造成一(yī)定冲击。此外，新规(guī)可能会导致(zhì)一些(xiē)货币基金规(guī)模(mó)较小(xiǎo)的(de)产品退出市(shì)场，投资者需(xū)要注意(yì)选择合(hé)适(shì)的产品。

　　“《暂行(xíng)规定》有利于保(bǎo)护(hù)低(dī)风险偏(piān)好的投(tóu)资者。相(xiāng)对(duì)于其他资管产品，货币(bì)市场基金具(jù)有着投资者数(shù)量庞大，风险(xiǎn)偏好较(jiào)低的特点(diǎn)。部分规模较大(dà)的货(huò)币规模基(jī)金如出(chū)现风险(xiǎn)事件，或将对社(shè)会稳定产生(shēng)不利影(yǐng)响(xiǎng)。《暂行规定(dìng)》提(tí)升了(le)重要货币市场基金的资产安全(quán)要求，有(yǒu)利于保(bǎo)护投资者利益。”国信证券表示(shì)。

　　财信证(zhèng)券(quàn)指出，《暂行规(guī)定》施(shī)行(xíng)后，货币市场(chǎng)基(jī)金的规范化、标准化、投资(zī)分散(sàn)化、安全(quán)化(huà)程度将有(yǒu)提升，未(wèi)来是否在(zài)公布的(de)重(zhòng)点货(huò)币基金(jīn)名录内，可能是投资者选择(zé)考量的(de)潜在(zài)背书因素之一。预计(jì)全市场货币市场基金(jīn)数量上(shàng)将有一定(dìng)出清，对基金管(guǎn)理人的产品体系结(jié)构布局、调整(zhěng)也(yě)提出了要求。

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