编者按

　　本周，2023年一季(jì)报公募基金披露落幕，基(jī)金经理的调仓路(lù)线被完整(zhěng)曝光。首季行情变化以春节为轴，节后市场(chǎng)热(rè)点从复苏线逐渐发(fā)散到中特估(gū)、人工(gōng)智能(néng)、机械制造等多(duō)个领域，尤其(qí)是AI的(de)里程(chéng)碑(bēi)式(shì)突破带火(huǒ)了科技(jì)一众赛道，这(zhè)让一季度公募(mù)仓位(wèi)顺势而(ér)为(wèi)变化明显。

　　在国(guó)内的公募(mù)基金中(zhōng)，科技(jì)成(chéng)长(zhǎng)阵营(yíng)中的旗手(shǒu)之一冯明远，目(mù)前在管的(de)产(chǎn)品从10只(zhǐ)缩(suō)减到(dào)6只，虽然开年迄今业绩较为一般，但是(shì)在管规(guī)模仍维(wéi)持在230亿元的水平(píng)线上(shàng)。从(cóng)第一季(jì)度的(de)调仓来(lái)看(kàn)，在他的(de)成名(míng)作信澳新能源产业最(zuì)新季报中，保留了上(shàng)一季度的七只重仓，同时用中伟股(gǔ)份(fèn)、华阳(yáng)集团和祥鑫(xīn)科(kē)技(jì)替(tì)换了比亚(yà)迪、斯(sī)莱克(kè)和(hé)保隆科(kē)技，可以看(kàn)出其坚(jiān)守新(xīn)能源的大框架，在细分(fēn)赛道中不(bù)断寻(xún)找性(xìng)价(jià)比更优的领(lǐng)域。

　　对比看“常青树”老(lǎo)将朱少醒，一季报中他仅仅调换了两处标(biāo)的(de)，用(yòng)金域(yù)医学和蓝(lán)晓(xiǎo)科技替换了药明康德和(hé)瑞丰(fēng)新材，特别(bié)是合成树脂板(bǎn)块的蓝晓科(kē)技成(chéng)为年内大(dà)黑马，股(gǔ)价迄今上涨超过30％，同时他保持了对喝酒吃药(yào)大类赛道(dào)中龙头(tóu)的持续青(qīng)睐，茅台持股量与上季持平稳居首位。而他(tā)也一如(rú)既(jì)往地表示(shì)，会在优质的股票里寻找价值，去(qù)翻更多(duō)的石头。众(zhòng)所周知，三大白酒龙头是多位顶(dǐng)流的(de)最爱，“酒神”之一的刘彦(yàn)春在其成(chéng)名作景顺长(zhǎng)城新兴成长中，前(qián)三(sān)大重仓(cāng)就依次是茅(máo)台、泸州老窖、五粮液，足见(jiàn)其白酒(jiǔ)信仰(yǎng)之深。

　　整体(tǐ)来(lái)看，消费(fèi)和(hé)新能(néng)源(yuán)在公募基金组(zǔ)合配置中(zhōng)的压舱石地位依(yī)然稳固(gù)，同时中特(tè)估、芯(xīn)片、软件(jiàn)、机械制造成(chéng)进攻热(rè)点，公募在经历去年的整体业绩低谷后(hòu)，今年(nián)竭力寻求组合的α。值得关注的是，公募名(míng)将们对因ChatGPT引(yǐn)发的TMT快(kuài)速(sù)走红也有(yǒu)冷(lěng)思(sī)考(kǎo)。“AI产业的发展(zhǎn)不(bù)会一蹴(cù)而就，中间也必然(rán)会有曲折，包括数据(jù)隐(yǐn)私、伦理等潜在风险，可能造成板块后续波动(dòng)。目(mù)前TMT板块的交(jiāo)易(yì)占(zhàn)比已(yǐ)经(jīng)超过了40％。交易(yì)占(zhàn)比创新高(gāo)代(dài)表了主(zhǔ)线行情(qíng)确立(lì)，但我们(men)认为太阳(yáng)底下没有新鲜事，过(guò)度的热情在某个阶(jiē)段也(yě)总会(huì)消(xiāo)退。”李(lǐ)晓星(xīng)反(fǎn)思(sī)。

　　张坤加仓(cāng)茅台(tái)

　　李晓(xiǎo)星增配次高端白酒

　　朱少醒加(jiā)仓爱尔(ěr)眼科(kē)

　　“公募一哥”张坤目前在管两只A股基金(jīn)、两(liǎng)只(zhǐ)QDII基金。《红(hóng)周刊(kān)》统计了其最(zuì)新公布的两(liǎng)只A股基金一季报，在管理(lǐ)时间更长的(de)易(yì)方达蓝筹精选混(hùn)合中，3月31日时前五大重仓的占比均超过了9.5％接近顶配(pèi)，这其中除去腾(téng)讯外全部为(wèi)白酒，不(bù)过除去加仓茅台外，张坤减持了五粮液、泸(lú)州老窖、洋河股(gǔ)份。相似的一幕也出现在他管理的易方达(dá)优质企业(yè)三年上。

　　该(gāi)基金的一季报显示(shì)，仅(jǐn)是前(qián)五大(dà)的(de)重仓次序有所(suǒ)不(bù)同，而实(shí)际(jì)上腾(téng)讯和茅台同以占比9.93％并列第一(yī)位。同时(shí)， 除(chú)去加仓(cāng)茅台(tái)外，张坤(kūn)也是(shì)小幅减持了另外三大白酒标的。再看另外的半壁重仓股，港交所(suǒ)、美团、伊(yī)利、招(zhāo)行均是持续上榜的老面(miàn)孔，惟(wéi)一的变化是(shì)他(tā)用中国海洋石油替换了上(shàng)一(yī)季(jì)的药明生物。

　　张坤在季报中也对调仓思路有所阐述：“基金在(zài)一季度股票(piào)仓位基本稳定(dìng)，对结构进行了调整(zhěng)，增(zēng)加了(le)消费等(děng)行业的配(pèi)置，降低(dī)了金融(róng)等行业的配置。个股方(fāng)面，我们仍然持有商业模式出色(sè)、行(xíng)业(yè)格(gé)局清晰(xī)、竞争力强(qiáng)的优质公司。”

　　无独有偶，银华基金(jīn)的(de)明(míng)星基金经(jīng)理李晓星，在和(hé)张萍(píng)合(hé)管(guǎn)的(de)银华盛世最新(xīn)季报(bào)十大重仓中，持有7只白酒股。对(duì)比上一季(jì)度仅有三大白酒(jiǔ)龙(lóng)头(tóu)和古井贡(gòng)酒(jiǔ)来看，这(zhè)一季其新进重(zhòng)仓了山西汾(fén)酒、顺鑫农业(yè)和(hé)舍(shě)得酒业。

　　由此推(tuī)断(duàn)，其思路可能(néng)是(shì)想利(lì)用次高端和地产酒来增(zēng)加组合的进攻弹性。同时，其重仓(cāng)的另三只(zhǐ)非白(bái)酒标的为爱美客、安(ān)井食品(pǐn)、海(hǎi)大(dà)集团，而这三者在(zài)上(shàng)一季度就是前(qián)十中(zhōng)的标的。

　　对此(cǐ)，李晓星在季报(bào)中强调：“复苏仍然是主线，进入二季度，改善(shàn)弹(dàn)性会(huì)加大(dà)。方(fāng)向上，最看好餐饮相关(guān)链条，白酒、啤酒、速冻、烘培、调味品(pǐn)等供应链(liàn)，餐饮的恢复(fù)是确定的(de)；其次，看好线(xiàn)下场(chǎng)景(jǐng)恢复后，需(xū)求相对刚性(xìng)的医美(měi)以(yǐ)及消(xiāo)费医(yī)疗板块。”

　　对比来(lái)看，公募老(lǎo)将朱(zhū)少醒这一季(jì)将“喝(hē)酒(jiǔ)吃药”的(de)主打思路体现得淋漓尽致。白酒方(fāng)面，贵州茅(máo)台(tái)依(yī)然是他的最爱，不(bù)过他(tā)对于(yú)另一重(zhòng)仓五粮液(yè)有所减持；医药方面(miàn)，他(tā)对重仓表(biǎo)现得是有所(suǒ)取(qǔ)舍(shě)：首先(xiān)，他选择加仓了“眼茅”爱尔(ěr)眼(yǎn)科，该(gāi)股升至十(shí)大重(zhòng)仓股的第五位；其次(cì)，他选择小(xiǎo)幅(fú)减持(chí)了创新药龙头迈(mài)瑞医疗；此外(wài)，他用金域(yù)医学替换了(le)CXO龙头的药(yào)明康德，而(ér)新进重仓的(de)前者年内目前涨幅在10％一(yī)线(xiàn)。

　　众所(suǒ)周知(zhī)，金域医学去年作为核酸检测机构，业(yè)绩相当亮眼；而在后疫情时代，公(gōng)司(sī)主营回归本(běn)源后依(yī)然(rán)亮点众多，作为第三方医学检验及病理诊断服务(wù)商，金域医(yī)学近(jìn)日率先推(tuī)出国内首个国家(jiā)药(yào)品(pǐn)监督管理(lǐ)局（NMPA）获批的膀胱癌(ái)基因(yīn)甲基化检(jiǎn)测项目，再次领跑同业。

　　冯(féng)明远(yuǎn)专注(zhù)赛道细分机(jī)会

　　陆(lù)彬混搭新能源TMT

　　刘(liú)格菘仍“恋战”光(guāng)伏储能

　　除去上周(zhōu)率先交卷(juǎn)主打产业链上游的施成外，本周一众新能(néng)源高手中(zhōng)的顶流(liú)冯明远所管产(chǎn)品一季报全部披露，截至4月19日收(shōu)盘，目前(qián)他所管理的(de)6只产品(pǐn)维持年内(nèi)小幅正收益。当(dāng)前冯明远在管(guǎn)基(jī)金(jīn)中，任(rèn)职(zhí)管理最长的就是代表作新能(néng)源产业(yè)股票(piào)。从(cóng)被调出的三只(zhǐ)产品(pǐn)看，其中斯莱克的主营与新(xīn)能(néng)源(yuán)产业链关(guān)系(xì)不大。

　　而在新进重仓(cāng)的三只标的(de)中，占(zhàn)比相对最高(gāo)的就是非传统(tǒng)新(xīn)能源产业赛道(dào)龙(lóng)头中伟股份，这(zhè)家主(zhǔ)营锂电池正极体研(yán)发的(de)公司(sī)，主要产品是三(sān)元前驱体和四(sì)氧化三钴，从近期(qī)发(fā)布的(de)年(nián)度业绩快报来看，公(gōng)司的主营与净利润(rùn)均实现50％以上(shàng)的逆势增长(zhǎng)。而(ér)据《红周(zhōu)刊》对其季报(bào)的全面梳(shū)理，在(zài)信(xìn)澳研究优选中还(hái)出现了(le)一只新的(de)重仓股银邦股份，这(zhè)也(yě)是一家(jiā)高科技公司，主营(yíng)业务中有分布式(shì)光伏发电系统。

　　在(zài)季报总结中，他表示：“本基金的(de)投资主要(yào)聚焦(jiāo)在新能源、科技、高端制造等新兴产业领域(yù)，细分板块(kuài)的整(zhěng)体走(zǒu)势与市场趋同，导致本基金的净值也出现小(xiǎo)幅震荡。对于二季度，展望TMT板块部(bù)分公司加入AI或数字经济等热(rè)门概念的创新，以及(jí)半(bàn)导体和制(zhì)造业正经(jīng)历触底反弹的(de)复(fù)苏，市场整体会逐(zhú)步回暖，产生一定(dìng)正面效应。我们会继(jì)续在新(xīn)能源、科(kē)技(jì)、高端制造等(děng)主要(yào)赛道耕耘，深(shēn)挖基(jī)本面扎实的优质个股(gǔ)，自下而(ér)上挖(wā)掘投资机会。”

　　相比成(chéng)名多时的冯明(míng)远，2020年股基状元(yuán)陆彬则是在新能源大(dà)潮中快速走红(hóng)的类型。天天基金网显示，早在(zài)去(qù)年(nián)底时他就已(yǐ)经(jīng)是“双(shuāng)二百”的基金(jīn)经理了(le)，而(ér)他在管的(de)7只(zhǐ)基金(jīn)今年(nián)同(tóng)时段几乎全线飘红，特别是动态策略混合年内涨幅超过10％一枝独秀(xiù)。

　　以他在管的汇丰晋信低碳先锋股票为例，最新的基金一季(jì)报显示，其重(zhòng)仓的新(xīn)能源产业链中股票依然(rán)为上(shàng)季的7只(zhǐ)，它们分别是宁德(dé)时代、亿(yì)纬锂能(néng)、天齐(qí)锂(lǐ)业、赣锋锂业、比(bǐ)亚迪、雅化集团(tuán)、华友钴(gǔ)业，虽然上述标(biāo)的年(nián)初至今表现一般。但他此前(qián)曾公开表示，看到了新能源类似2019年的(de)投(tóu)资机会。

　　而在季报(bào)中，他表示：“从中长期维(wéi)度看(kàn)，新能(néng)源产(chǎn)业还具备较(jiào)长(zhǎng)的(de)生命周(zhōu)期，不少(shǎo)细分(fēn)板块还能维(wéi)持较长时间的高速增长，而经过市场(chǎng)的(de)调(diào)整，我们看到(dào)行业中的优(yōu)质公(gōng)司对(duì)应2025年的盈(yíng)利中(zhōng)枢(shū)在当前市(shì)值(zhí)的(de)投资价(jià)值。或许，新(xīn)能源行(xíng)业的(de)终(zhōng)局如大部分制造业一样(yàng)是一个竞争充分、利(lì)润(rùn)极度压缩(suō)的市场(chǎng)，但(dàn)在发展过程中不(bù)少公司一定有一段(duàn)精彩的旅程。”

　　相比前两位，2019年(nián)状(zhuàng)元刘(liú)格(gé)菘今年业绩开局不(bù)顺，最新数据显示目(mù)前在(zài)管产品年内回撤全部超过了10％，以他(tā)的代表(biǎo)作之(zhī)一的广发小盘成长来看，基金(jīn)一季报表明他的(de)重仓行业配置思(sī)路(lù)依然首选新能(néng)源。

　　对比分析其基(jī)金相关产品(pǐn)的2022年四季报和一季(jì)报，《红周刊》发现他所持有的是(shì)完全(quán)一致的10只(zhǐ)股票，虽然(rán)第一大重(zhòng)仓股依然是(shì)半导体公司圣邦(bāng)股份，但是整体新能源(yuán)的地(dì)位似乎进一步稳(wěn)固，比(bǐ)如晶(jīng)澳科技从第三升至第二位(wèi)，隆(lóng)基绿能从第六升至(zhì)第四位。同(tóng)时极为(wèi)罕见的情况是(shì)，如(rú)果按照保留(liú)小数(shù)两位来(lái)统计，竟然所有10只(zhǐ)标的股持仓(cāng)量与上一季(jì)度保持一(yī)致(zhì)。

　　就此，刘格菘在基(jī)金季报中(zhōng)表示：“报告(gào)期内，基金的持仓结(jié)构并没有进行大幅度的调(diào)整，依然围绕(rào)已经建立全球比较优势的高端制造(zào)产业链布(bù)局。我(wǒ)们对重点持仓(cāng)的光(guāng)伏、储(chǔ)能、新能源车(chē)方向保持相对乐观，投资(zī)中相信基本面优秀和(hé)增量(liàng)价值(zhí)积累的公司。经过调整，行业(yè)估值水平已在历史低位(wèi)，产业(yè)链的变化(huà)在市(shì)场定价中未被充分认知和(hé)体现。”

　　鲍无可加仓中(zhōng)国移动

　　姜诚精准(zhǔn)布局中国铁建

　　余广(guǎng)新进(jìn)重仓海(hǎi)油(yóu)、移(yí)动

　　除去高举“PB—ROE大(dà)旗”的丘栋荣外，中泰资管的姜诚是近几(jǐ)年出镜相(xiāng)对较多的基金(jīn)经理，而(ér)他的(de)业绩特别从去年迄(qì)今颇为抗打。2023年年初以(yǐ)来(lái)，在他所管理的8只基金中，除去刚(gāng)满两个月的中泰元和(hé)价(jià)值精选不纳入(rù)统计外，其余7只基(jī)金均(jūn)实现(xiàn)了正收益(yì)，特别是兴诚价值一(yī)年持有(yǒu)的收益率接近了14％，同时(shí)还有两只基金净值增长也超过了10％。

　　具体以(yǐ)兴诚价值一(yī)年(nián)为例，对比基(jī)金四季报和今年一季度(dù)可以看出，姜(jiāng)诚实际上(shàng)只是微调了(le)一个席位，而新调进来的中国铁建恰好(hǎo)就是(shì)中字(zì)头中的典(diǎn)型代表(biǎo)公司，该股从年初至今(jīn)上涨超过了40％。由此(cǐ)，该基金(jīn)所重仓(cāng)的中(zhōng)字头(tóu)公司达到了四家(jiā)。而从相(xiāng)关标的的(de)年内(nèi)涨跌(diē)幅来看，表(biǎo)现最好的是游戏股吉比特，最新该股年内上涨达到了(le)66％。

　　而(ér)在季报(bào)中，他不仅谈到了坚(jiān)守的价值(zhí)投资，同时也谈到了今年大热的AI：“在海量(liàng)信息中，我们需(xū)要(yào)重(zhòng)点关注长期(qī)因素(sù)，淡化(huà)短期因素。人工智(zhì)能的发(fā)展是一个长期因素，我(wǒ)们还没有足够(gòu)的把握去(qù)捕(bǔ)捉到它带来(lái)的投资机会，但可以尽量回避它(tā)带来(lái)的伤害(hài)。以尽可能低的(de)价格买尽可能好的资产是我们的投资目标。好资产的(de)标准是活得久、站得牢、竞争优(yōu)势维(wéi)持得长、平(píng)均(jūn)净资(zī)产收益(yì)率高，以及在好的公司治理加持下(xià)能够把长期利(lì)润转化为诱人分红(hóng)。”

　　首季接受过(guò)《红周刊》专访的鲍(bào)无可，其投资风格同为公(gōng)募中少数的深度价值。天天基(jī)金(jīn)网(wǎng)显示，2023年年(nián)初以来，他所管理的(de)基(jī)金全线飘红，6只产品年内(nèi)净(jìng)值增长率全部超过了10％。以他任职回报最高的景顺(shùn)长城能源基建为例，能(néng)够清晰地看到其偏爱高估息和(hé)低估值类(lèi)股票的(de)痕迹。

　　一季报显示，鲍无可当(dāng)季加仓中国移动大(dà)约15万(wàn)股，从(cóng)而使(shǐ)该股从上一季的第(dì)三重(zhòng)仓升至(zhì)第二重仓，不过中国(guó)电信却退出了(le)前一季的(de)前十。同时他加仓了川投能源、紫金矿业、华能水电，新近重仓了铜(tóng)陵有色和神(shén)火股(gǔ)份，表明了其对这一类资(zī)源股格外垂(chuí)青。此外，他对于小众的(de)中南传媒(méi)和凤凰传媒依然持(chí)续青(qīng)睐(lài)。

　　在基金(jīn)季(jì)报中，他表示(shì)基金仓位基本稳定，主要增加(jiā)了有(yǒu)色行业配置(zhì)。“当下是AI发(fā)展初期，中国企(qǐ)业处(chù)于落后位(wèi)置，无论(lùn)是AI核心模(mó)型的(de)研发、新型商业(yè)模式的迭(dié)代以(yǐ)及底层芯片制造，我们都(dōu)希望国(guó)内企业能在不远的将(jiāng)来迎(yíng)头赶上(shàng)。近期而言尽管我们(men)认为AI非常重(zhòng)要，但当(dāng)前A股市场基本(běn)上(shàng)是(shì)基(jī)于美股映射在(zài)炒作(zuò)相关题材，对于(yú)这样的行情，需(xū)要对其可持(chí)续性保持(chí)审慎态(tài)度。”他直言不讳。

　　而同在(zài)景顺长城的基金经理余广是2012年的公(gōng)募状元，目(mù)前(qián)其(qí)担任基金经(jīng)理也(yě)接近了13年。当前(qián)，其在管的产(chǎn)品(pǐn)为4只，它(tā)们分(fēn)别是核心竞争力(lì)、核心招景混合、核心中景一年、核心(xīn)优选一(yī)年，从今年的表现来看，虽然所管产品涨幅不(bù)大，但也(yě)整齐划(huà)一地(dì)实现了正(zhèng)收益。

　　以任职回报翻四倍的核心竞(jìng)争力为例，第一(yī)季(jì)度他在前(qián)十中调仓(cāng)了(le)四(sì)个席位，其中(zhōng)新进的公司半(bàn)数(shù)为中(zhōng)字头，它们就是中(zhōng)国海油和中国移动，与(yǔ)它(tā)们携(xié)手进入的(de)还有安徽(huī)合力和紫金矿业(yè)。而这样的调整立(lì)竿见影，除(chú)去两只(zhǐ)中字头外，后两者年(nián)内的涨幅(fú)也是超过了(le)30％。此外，当(dāng)季被其提拔朱子家训是谁写的 朱子家训的作者是谁(bá)为第一重仓(cāng)的电动车龙(lóng)头爱玛(mǎ)科技，年内迄今(jīn)的涨幅也是接近30％一线。

　　对此，他在季报中(zhōng)的总结(jié)与“中特估(gū)”基(jī)本吻合：“基金坚持自下而(ér)上，看(kàn)重(zhòng)公司基本面，注重(zhòng)公(gōng)司的核心竞争力(lì)、高品质、长期发展，以合理(lǐ)或偏(piān)低的估值水(shuǐ)平买入持有。在(zài)经(jīng)济复(fù)苏和(hé)企(qǐ)业盈利修复的预(yù)期下，我们较为(wèi)看好(hǎo)今年的权益市场，特(tè)别(bié)是前期调整较为充分，估值较为低(dī)估(gū)的多行业的龙头公司。”

　　郑巍山重仓股多只翻倍

　　胡宜(yí)斌新进重仓(cāng)寒(hán)武纪

　　黄兴亮(liàng)布(bù)局中微公司

　　与蔡(cài)嵩松(sōng)同(tóng)期(qī)成名的郑巍山今年业绩优异，特(tè)别是其去年3月接手的银(yín)河(hé)智联主题(tí)净值快(kuài)速拉(lā)升(shēng)，截至本周四的年(nián)内(nèi)涨(zhǎng)幅(fú)已(yǐ)经超过45％，这一水(shuǐ)平甚至(zhì)超过了他(tā)的(de)成名作银河创新成长(zhǎng)。从郑巍在管基金的当季重仓行业风格来看，除(chú)去银河和美生活(huó)还有较强的新能源属性(xìng)外，其余产(chǎn)品几乎一边倒地(dì)偏(piān)向(xiàng)了(le)TMT领(lǐng)域(yù)。

　　就(jiù)以(yǐ)智(zhì)联主题为例(lì)分析，最新的十大重仓股除去用友网络和海康(kāng)威视外，年内(nèi)最新的(de)涨幅全部超过了30％，特(tè)别(bié)是海光信息(xī)、中(zhōng)科(kē)曙光、卓易信息、大华股(gǔ)份均已实现了涨幅(fú)翻(fān)番，而这四只标(biāo)的(de)均是第一季度新近重(zhòng)仓的公司。同时，郑巍山所保留的上一季重仓股仅有(yǒu)金山办公和国网(wǎng)通信。对(duì)比来看被调出的标的，中国长城、中望软件、中国软件等明(míng)显(xiǎn)涨幅(fú)稍逊一筹。

　　有(yǒu)趣(qù)的(de)是，郑(zhèng)巍山在季报(bào)总(zǒng)结中仅仅是(shì)寥寥数语：“本基金严(yán)格执行基金合同的配置范围(wéi)，切(qiè)合主题，主要围(wéi)绕智慧智(zhì)联(lián)、信息技术(shù)等(děng)的(de)概念范畴展开。一(yī)季度智联主题继续增加了软件服(fú)务、信息技术的(de)配置(zhì)比例(lì)。围(wéi)绕数字(zì)经济和(hé)新的信息技术应用展开投(tóu)资。二季度，将会继续(xù)围绕(rào)信息(xī)技术(shù)、数(shù)字经济的范畴展开投(tóu)资(zī)。”

　　当年与(yǔ)这两位一度遭遇非(fēi)议人物同(tóng)期成名(míng)的(de)还有(yǒu)华安胡宜斌，作为当年公司力捧(pěng)的三位基金经理中最年轻(qīng)者，他(tā)可谓是少(shǎo)年得志，但(dàn)后(hòu)来所管产品几经(jīng)浮沉，好在今年卷土重(zhòng)来。天(tiān)天(tiān)基(jī)金网数据显示，年内他所管理的(de)7只(zhǐ)基金全部(bù)涨幅超过20％，其中表现最好的还(hái)是(shì)他的成名作华安媒(méi)体(tǐ)互联网混合。

　　具体聚焦该(gāi)基(jī)金(jīn)，我们发现(xiàn)他所保留的上(shàng)一个季度(dù)重仓股只有王府井和华大九天，而(ér)将剩余(yú)的八(bā)个(gè)席位全(quán)部更换。从(cóng)最新的标(biāo)的来看，这其中就有近期大火(huǒ)的芯片新贵寒武纪。从新进(jìn)重仓标(biāo)的年内表(biǎo)现来看，其中中文在线的(de)年(nián)内涨幅已(yǐ)经超过了180％，值得买、浙数文化、美亚(yà)柏科等标(biāo)的年内涨幅也(yě)是超过了50％。对比来看，他所(suǒ)剔除的(de)锦江酒(jiǔ)店(diàn)、首(shǒu)旅酒(jiǔ)店、中国(guó)平安等公司，目前年内至今(jīn)仍然(rán)体现为股价下跌。

　　至于(yú)大幅调仓原因，他表示：“当(dāng)下我(wǒ)国(guó)仍处经济结构(gòu)转型时期，我们(men)相信未来科技创新和消费升级仍(réng)将成为经济(jì)总量增长核心(xīn)驱动(dòng)力，围绕产业创新、尖端技术突破、新材料、新能(néng)源(yuán)、新消费等(děng)领域仍将诞生大量(liàng)投资机会，在策略上，我们(men)已将(jiāng)挖掘、发现和配(pèi)置(zhì)基金合(hé)同主题范围内的科技创新(xīn)和受(shòu)益于国民经济持续(xù)增长的消费及原(yuán)材料(liào)放在前所未有(yǒu)高度。”

　　而(ér)当年一并成名的万家基金(jīn)名将黄(huáng)兴亮，2023年一季度同样强势回(huí)归。天(tiān)天(tiān)基(jī)金网(wǎng)数据显示，他(tā)目前在管(guǎn)的基(jī)金年内除去QDII外，涨幅全部(bù)超(chāo)过了10％。特别是万家科技创新迄今的年内涨幅超过了25％，具体来分析他的成名作万家行业优选。

　　基金一季报显示，黄兴亮(liàng)仅仅是做出了一处朱子家训是谁写的 朱子家训的作者是谁调整，也(yě)就(jiù)是用中(zhōng)微公司替代了四(sì)季(jì)度末的兆易创新(xīn)。但就是这只新(xīn)进(jìn)标(biāo)的，目前年内(nèi)的涨幅(fú)已经超过90％，与保留重仓中年内涨幅超过(guò)70％的金山办公(gōng)交(jiāo)相(xiāng)辉映(yìng)。对于当季度的调仓(cāng)，黄兴亮表(biǎo)示：“本基金增(zēng)持了机器视觉和医(yī)疗器械行业的部分个股，相应地(dì)略(lüè)微降低了半导体行业的持仓。截(jié)至季度末，基(jī)金(jīn)持仓仍(réng)以计(jì)算机(jī)软件(jiàn)和半导体(tǐ)行业(yè)为主，总体风格偏成长。”

　　邹曦超限重(zhòng)仓恒立液压

　　陈良栋布局消费电子“半壁(bì)江(jiāng)山”

　　从基金一季报(bào)来看，这些相对低调的领域也开始越发受(shòu)到明星基金经理们(men)的追捧，比如融通(tōng)基金的(de)明星基金经理邹曦，这位任职已经逼近15年半(bàn)的(de)老将善战周期，目前在公司仍(réng)然(rán)管理6只基金产品，其代表作(zuò)是2012年开始管理(lǐ)、迄(qì)今任(rèn)职回报超过180％的融通行业景气。

　　从新出炉的季报来看，在上一季度没有单(dān)一(yī)标的持仓(cāng)比例超限后，这一季度头三大重仓股竟然全部超过10％的比例上限，它们(men)分别(bié)是恒(héng)立液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇(shé)口(kǒu)（10.12％）。再叠(dié)加考虑后面重仓中的(de)汇川技术和安徽合力，虽然去年(nián)下半年(nián)以来重仓中(zhōng)就没有了三一重工，但实际(jì)上(shàng)在当季的重仓行(xíng)业(yè)中(zhōng)，机械制造是(shì)仅次于房地产的第二行业。

　　对于调(diào)仓的思路，他在季报中就(jiù)表示：“本季(jì)度增(zēng)加了工程机械、家居(jū)、顺周期装备、医药等(děng)行(xíng)业的配置。目前组(zǔ)合配置偏(piān)向(xiàng)周期价值，同时保持了科(kē)技、消费板块的适度(dù)配(pèi)置。组合结构(gòu)主要围绕国内经济稳增长的主线展(zhǎn)开，相关配(pèi)置集中在优质房地产股、地产产业链，以及顺周期装备(bèi)等板块。”此外(wài)，虽(suī)然未(wèi)进(jìn)重仓股(gǔ)前十(shí)，但朱少醒对(duì)机械制造的兴趣也(yě)越来越浓，例如兰(lán)石重装年报的十大流通(tōng)股股(gǔ)东中，富国(guó)天(tiān)惠新(xīn)进上榜排(pái)名(míng)第六位。

　　而长城基金(jīn)的明星基金经理陈良(liáng)栋，其在圈内以善战高端(duān)制造板(bǎn)块(kuài)闻名，目前他在(zài)公司(sī)所管理的(de)产品数达到(dào)了6只(zhǐ)，尤其是他参与管理的长城科(kē)创板两年定(dìng)开(kāi)业绩亮(liàng)眼(yǎn)，最新(xīn)年内涨幅超过18％。

　　以陈良栋独自管理(lǐ)时间最长的长城新(xīn)兴产业为例，可(kě)以(yǐ)看(kàn)到一(yī)季(jì)度与众不同的一(yī)点是，消(xiāo)费电(diàn)子赛道(dào)股票在(zài)其中占据(jù)明显的数量优势。具(jù)体说来，虽然在基金十大重仓中不见耳熟能详(xiáng)的(de)龙头立讯(xùn)精密，但大体包(bāo)括(kuò)华测导航、东山精密(mì)、电(diàn)连技术(shù)、和而泰(tài)、科大讯飞(fēi)都(dōu)能被划入到消(xiāo)费电子的大范畴中，也(yě)就是说其占据了十大重(zhòng)仓中的半(bàn)边天。

　　他解释了看好的原因(yīn)：“预期今(jīn)年(nián)下半年或(huò)明(míng)年，消费(fèi)电子会有(yǒu)一个触底回升的过(guò)程。如果叠加在(zài)汽车产业链上(shàng)的布局(jú)，我判断(duàn)可能对收入利润拉动(dòng)更大。消(xiāo)费电子的复(fù)苏可能只(zhǐ)是一个周期的因素(sù)。”而种(zhǒng)种因素(sù)显示，目前该(gāi)板块去库存可能也进入到尾声阶段，接下来苹果(guǒ)新(xīn)品(pǐn)推出或(huò)是行业(yè)复苏契(qì)机。

　　而在高端制造(zào)这一领域中(zhōng)，还有不可(kě)忽视的(de)一环(huán)就是军工装备。同时作为成长股(gǔ)三大主阵营“新(xīn)半军”中的(de)重(zhòng)要一级，军工(gōng)虽然很难(nán)有(yǒu)持续性的表(biǎo)现(xiàn)，但也隔三差五会有亮眼(yǎn)的(de)输出(chū)，而华夏的少壮派基金(jīn)经理(lǐ)万方方，是圈内少(shǎo)数同时管理两(liǎng)只军工主题的基金经理。

　　以万(wàn)方方管理时间最长的军工安全混(hùn)合为例，实际上一季度他仅在十(shí)大重仓(cāng)股中做出了(le)一(yī)处调整，也(yě)就是用昊(hào)华科技替代了上一季的新雷能。从整体10只标的所(suǒ)属细分来看，明(míng)显中航系(xì)乃(nǎi)至航空航(háng)天赛(sài)道占(zhàn)据优势。而这一思路在他管理(lǐ)的高端装备龙(lóng)头乃至全市场基金中(zhōng)都体(tǐ)现得颇为明(míng)显。进一(yī)步对照两只军工主(zhǔ)题产品，《红周(zhōu)刊》发现重(zhòng)叠的公司有(yǒu)八家，惟二(èr)的区别是高端装备(bèi)龙头中用(yòng)复(fù)旦微电(diàn)和西部超(chāo)导替代了前者中的钢(gāng)研高纳和昊华科(kē)技。

　　他在季报(bào)中的阐述(shù)思(sī)路清晰：“着重探究(jiū)未来两年(nián)确定性(xìng)的产业趋势(shì)和高(gāo)增长的细分赛(sài)道(dào)，组合(hé)构建从2023年全年维(wéi)度(dù)在高确定性的航空发动机赛(sài)道(dào)、景气度弹性潜力较(jiào)高(gāo)的航天导弹产(chǎn)业链、航空装(zhuāng)备平台型企业(yè)以及技术禀赋和(hé)壁垒高(gāo)筑的新材料领(lǐng)域重(zhòng)点(diǎn)投入。”

　　（本文已(yǐ)刊(kān)发于4月22日(rì)《红周刊》，文中(zhōng)提及个股仅(jǐn)为举例分析(xī)，不做买(mǎi)卖推荐。）

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