自(zì)4月下旬(xún)高点回(huí)调(diào)接近13％，科创板再迎巨资抄(chāo)底。

　　据(jù)Wind数据统计，截(jié)止(zhǐ)5月23日，最(zuì)近一个(gè)月(yuè)时间，场内资金在科(kē)创板投资上采取“越跌越(yuè)买”的操(cāo)作，主要(yào)跟踪科创(chuàng)板及其关联指数的ETF产品(pǐn)合(hé)计“吸金”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸(xī)金”高达169亿元，位居全市场股票(piào)ETF资金净(jìng)流入榜首。

　　除了科创板之(zhī)外，半(bàn)导体(tǐ)相关ETF也持续吸引(yǐn)场内资金的目光。场内11只跟踪半导体及芯片(piàn)指数的ETF合计资金净流(liú)入超过202亿元。3只半导体相关(guān)ETF更是(shì)“霸榜”最近一(yī)个月全市场行业ETF资金净(jìng)流(liú)入榜单前三名。

　　在业内人士看(kàn)来，场内资金不(bù)断借(jiè)道ETF基金加速布局科创板、半导体板块，体(tǐ)现(xiàn)出市场对上述(shù)板块投资(zī)价值的认可。经过前期调整，这两大板块(kuài)性价(jià)比也在逐渐提升。

　　科创板ETF最近(jìn)一个月“吸金”超256亿元

　　作为场(chǎng)内(nèi)资(zī)金(jīn)配(pèi)置的工(gōng)具性产(chǎn)品(pǐn)，ETF市(shì)场一直有着逆势投资的特征，最近(jìn)一(yī)个月，随着科创板的回调，相关ETF也(yě)成为资金追逐的(de)对象。

　　据Wind数据统计(jì)，截止5月23日，最(zuì)近(jìn)一个月(yuè)时间，主要跟踪(zōng)科(kē)创(chuàng)板及其关联指数(shù)的ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸金”更(gèng)是高达169亿元，位(wèi)居全(quán)市场ETF资金净(jìng)流入(rù)榜首，除此之外，易(yì)方达科创50ETF资金净流(liú)入也超(chāo)过30亿(yì)元(yuán)，嘉实科创芯片ETF、工银瑞信(xìn)科创ETF两只(zhǐ)基金资金净流入也均在10亿元之上。

　　今(jīn)年(nián)以来，场内资(zī)金持续(xù)流(liú)入科创板相关ETF，华夏科创50ETF规模从(cóng)年初仅500亿元出(chū)头涨至目前的606.24亿元(yuán)，规模位居(jū)股票ETF第二(èr)名(míng)，仅次(cì)于华泰(tài)柏(bǎi)瑞沪深(shēn)300ETF。

　　在易方达基金(jīn)看来，电子、计算机等科(kē)创板的核心权重行业(yè)持续获得资(zī)金青睐(lài)，一方(fāng)面(miàn)源于一季度以ChatGPT为代表的AI产(chǎn)业成为市场(chǎng)关注(zhù)焦点，另一方面随着半导(dǎo)体下行(xíng)周期(qī)拐点临近，业绩边际改善的预期吸引资金切换赛道(dào)。

　　从科创板的(de)核心(xīn)板块业绩变化来看，电(diàn)子、计算机和通信板(bǎn)块的2023维多利亚的秘密什么档次，维多利亚的秘密算什么档次年盈(yíng)利(lì)和(hé)收入预期增速(sù)保持(chí)在(zài)较高水平，相(xiāng)比过去明显改善，与此同时新能源板(bǎn)块的增速依然稳(wěn)健(jiàn)，凸显出科创板整体较高的盈利质(zhì)量。

　　易方达基金(jīn)进(jìn)一步(bù)分析指(zhǐ)出，整体来看，科创50作为成长性(xìng)宽基，今年一(yī)季度的(de)利润增(zēng)速相对较(jiào)高，配置吸(xī)引力显现。从(cóng)未来的一(yī)致(zhì)预期净利润增速来(lái)看，科创(chuàng)50相比(bǐ)其他宽基指数仍有(yǒu)优势，配(pèi)置性价(jià)比较高(gāo)，反(fǎn)映出(chū)较好的(de)基(jī)本面。

　　从(cóng)估值(zhí)水平来看(kàn)，科(kē)创50仍(réng)处(chù)于历史较低水平(píng)，同(tóng)时盈利估值(zhí)匹配度依(yī)然较优。截至2023年(nián)4月27日，科创50指数(shù)估值(zhí)的PE（TTM）为44.10，处(chù)于过去三年估值分(fēn)位数32.97％。

　　国(guó)泰科创(chuàng)板基金经理(lǐ)姜英(yīng)也看好今年(nián)以来科创板走(zǒu)势(shì)。“从(cóng)板块整体估值性价比(bǐ)以及对(duì)未(wèi)来(lái)产业的反应程度，都是优于主板。”

　　“ 2023 年，我们看好科创板的表现，经过了三年的估值回(huí)归，很多公司的估(gū)值(zhí)与成长匹配，买入并持(chí)有可(kě)以享受行业和公司的长期成长。”华南一位基金经理更(gèng)是直言。

　　3只半导(dǎo)体ETF位居行业(yè)ETF资金(jīn)净流(liú)入前三名

　　最近一段时间(jiān)，半导体行(xíng)业风声不(bù)断。

　　5月23日(rì)，日本经(jīng)济产(chǎn)业省公布外汇法法令(lìng)修(xiū)正案，将先进芯(xīn)片制(zhì)造设备等(děng)23个品类追(zhuī)加列入出口管理的(de)管制对象，上述(shù)修正案在经(jīng)过2个月的公告期后(hòu)，并(bìng)将(jiāng)于7月开始(shǐ)实施。受益于(yú)国产(chǎn)替代加速(sù)的预期，半导体(tǐ)板块成为(wèi)5月24日(rì)A股(gǔ)市场少数逆势飘(piāo)红的(de)板块之一(yī)。

　　而在(zài)ETF市场上，随着前段时间半导体板(bǎn)块回调，资金也在加速抄底这一(yī)板块(kuài)。

　　Wind数据统计显示，场内11只跟踪半导体或是芯片(piàn)指数的ETF合计资金(jīn)净流入(rù)超过202亿元(yuán)。其中，国(guó)联安半(bàn)导(dǎo)体ETF“吸金”72.82亿元，华夏芯片ETF、国泰芯(xīn)片ETF资金净流入也分别达到46.29亿元(yuán)、43.28亿元。上(shàng)述3只半导(dǎo)体相关(guān)ETF更(gèng)是“霸榜(bǎng)”最近一个(gè)月(yuè)行业ETF资金(jīn)净(jìng)流入(rù)前三名(míng)。

　　展望(wàng)未来半导体行业走势，国泰基(jī)金认为，存(cún)储芯(xīn)片(piàn)自2022年(nián)四(sì)季度(dù)至2023年一季度(dù)价格(gé)持续下探之后(hòu)，当前阶(jiē)段或已接近行业底部。

　　存储芯片(piàn)行业周期(qī)相较于其他半(bàn)导体产业(yè)链环(huán)节，具(jù)备较强的大宗商品属性，国际龙(lóng)头会(huì)在(zài)下游(yóu)新兴需求(qiú)诞生时，提升自身(shēn)产能(néng)。而当扩产落地时，行业进入供(gōng)过于求周(zhōu)期，各厂商则(zé)会通过降价(jià)进行库存去化。供给与需求的错(cuò)配使得存储行业(yè)具(jù)有较(jiào)强的周期性。

　　国(guó)泰基金(jīn)称，回顾历(lì)史上存(cún)储芯(xīn)片的周期走势，结合2022年四季度行(xíng)业龙头(tóu)营收数据，营收增速(sù)为-44％。存储芯片当前处于(yú)筑底阶段，下半(bàn)年有望(wàng)迎来存储芯片行业周期的(de)反弹机遇。

　　随(suí)着下游GPT-4大(dà)模型为代表的人工智能新兴需求爆(bào)发，对于算力以及存储的(de)爆发性需(xū)求由产业链(liàn)下游传导到上游，促进(jìn)上游(yóu)芯片厂商提升自身产量(liàng)。叠(dié)加近(jìn)两个(gè)季度量价持续下探(tàn)的(de)周期(qī)性磨底(dǐ)，芯片板块有望在今(jīn)年下半年迎(yíng)来反弹。

　　不过，国泰基金提醒，投资者需要警惕(tì)国(guó)际局势以及通胀带来的负(fù)面影响。

　　创金合(hé)信芯片产业基金经理刘扬则表示，硬科技(jì)的投资(zī)机会需要看(kàn)到真正的(de)业绩触底、拐(guǎi)点出现(xiàn)，以及一些(xiē)真正的创新落地。预计半导体(tǐ)和(hé)消费(fèi)电(diàn)子(zi)大概率在二季度及二季度以后触底，当行业周(zhōu)期(qī)触底，科技(jì)创新蓄(xù)能才能(néng)真正地释放出来，下半年硬(yìng)科技的投资机会(huì)更多。

　　鹏华国证(zhèng)半(bàn)导(dǎo)体芯片ETF基金经理罗英宇也(yě)倾(qīng)向判断，半导体产业链正(zhèng)处于供给侧收(shōu)缩匹配(pèi)需求端，进一步压缩产业链(liàn)库存的时(shí)期，价格下(xià)行(xíng)压力逐步减轻(qīng)，行业有(yǒu)望迎来(lái)库存(cún)加速出清，营收(shōu)和(hé)利润(rùn)迎来(lái)拐点。

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