随着公募基金2023年(nián)一季报披露拉(lā)开帷幕，多位知名基金经理(lǐ)调仓换股以及对后市看(kàn)法跃然纸上。

　　银华基金李晓星在一季(jì)报中表示(shì)，看好半导体、电动车(chē)、风光电储、军工等领域投资机会(huì)。他认为AI 产业的发展不会一蹴(cù)而就，中间(jiān)也必然会有曲折，包括数据隐私、伦理等(děng)潜在风险(xiǎn)，可(kě)能造成(chéng)板块后续(xù)波动。投(tóu)资机会(huì)上，“卖水人”硬件先行的算力(lì)产业链，以及 AI 为用户赋能(néng)的垂直类应用(yòng)场景值得(dé)关注。

　　信达澳亚基金冯明远一季(jì)报中表示，二季度(dù)，随(suí)着(zhe) TMT 板块部分公司加入 AI 或数字经济等热门概(gài)念(niàn)的创(chuàng)新，以及半导体(tǐ)和制造业正经历触底反弹的(de)复苏，市场整体会逐步(bù)回暖，产生(shēng)一定正面效应。会继续在新 能(néng)源、科技(jì)、高(gāo)端(duān)制造等主(zhǔ)要(yào)赛道耕耘，深挖基本面扎实(shí)的优(yōu)质个股，自下而上挖掘投资机会(huì)。

　　此外，今日，中泰资管姜(jiāng)诚、中(zhōng)信(xìn)保(bǎo)诚基金王睿等人也(yě)发布了一季报，均谈到了(le)自己对AI领域(yù)的密切关(guān)注，但观点略有不同。

225是多大码的鞋子女，225是多大码的鞋子　　“果(guǒ)链”龙(lóng)头新(xīn)进成(chén225是多大码的鞋子女，225是多大码的鞋子g)为(wèi)第一(yī)大(dà)重仓股

　　李晓(xiǎo)星一(yī)季(jì)度大幅调(diào)入AI相(xiāng)关概念(niàn)股

　　一季报数(shù)据(jù)显(xiǎn)示，从银华基金李(lǐ)晓星在管的10只基金来(lái)看，整体基金仓(cāng)位维(wéi)持在90％左右。

　　其中，银华中(zhōng)小盘(pán)精(jīng)选、银华(huá)盛(shèng)世精选A、银(yín)华(huá)大盘(pán)定(dìng)开、银华(huá)丰享一年持有、银华心选一(yī)年(nián)持有A 在(zài)今年(nián)一季度小(xiǎo)幅减仓(cāng)，其中，减(jiǎn)仓幅度(dù)最大的是银华心选一年持有(yǒu)A，较去年(nián)底下降(jiàng)了4.65个百分点。

　　而银华心诚A、银华(huá)心怡A、银(yín)华心佳(jiā)两年持(chí)有(yǒu)期、银(yín)华心(xīn)享一年持有、银华心兴三年持(chí)有A 则在一季(jì)度小幅(fú)加仓，其中(zhōng)，加仓(cāng)幅度最大的是银(yín)华(huá)心兴三(sān)年(nián)持有A，较(jiào)去年底(dǐ)加仓了2.30个百分点(diǎn)。

　　一季度，李(lǐ)晓星旗(qí)下基金产品(pǐn)大(dà)幅提高了港(gǎng)股仓位(wèi)，比如银华(huá)心(xīn)佳两年持有期港股仓位从去年底14.38％上(shàng)升到一季(jì)度29.55％，银华心(xīn)兴三年(nián)持有A港股仓位从(cóng)去年底14.93％上升到一季度29.58％。

　　持仓方面，以李晓星代(dài)表作银华中(zhōng)小盘为例，前(qián)十(shí)大重仓股(gǔ)变(biàn)动较大(dà)。今年一季度，立讯(xùn)精(jīng)密(mì)、金(jīn)山办公(gōng)、用友网络、中(zhōng)科创达、中微(wēi)公司、星环科(kē)技-U “新进(jìn)”前十大。其中，“果链”龙头立讯精密成为(wèi)第一大重仓股，截(jié)至一(yī)季报，该(gāi)基金持有立讯精(jīng)密826.3万股，持有市(shì)值约2.5亿元。一(yī)季(jì)度(dù)，该(gāi)基金还增持(chí)了精测电子，较去年(nián)底增加(jiā)了16倍，目前持有市(shì)值约1.61亿元，新晋成为第7大重仓股。值得注意的是(shì)，上(shàng)述(shù)“进(jìn)新(xīn)”个(gè)股大多数是(shì)AI相关概念股。

　　而(ér)宁德(dé)时(shí)代、晶澳科(kē)技、德业股份、晶科能源、海光信息、复旦(dàn)微电、锦浪(làng)科技则退出前十大。

　　减持方面，今年(nián)一季度，该基金减持(chí)紫光国微、华海清科，分别(bié)较去年底减少(shǎo)10.36 ％、17.76 ％，截至(zhì)一季报，该基(jī)金(jīn)分(fēn)别持有紫光(guāng)国微、华海(hǎi)清科189.3万(wàn)股(gǔ)、63.1万(wàn)，对应持(chí)有(yǒu)市值2.10亿元(yuán)、2亿元，位列第二(èr)、四大重仓股。

　　在一季报中(zhōng)，李晓星再(zài)次(cì)用“千字小作文(wén)”表达(dá)了(le)自己对(duì)市场的看(kàn)法，基金君为大家做了些重点摘要。

　　李晓(xiǎo)星在一季报(bào)中表示(shì)，对于今(jīn)年(nián)国内的宏观判断依然(rán)是(shì)经济整体稳健(jiàn)复苏，产(chǎn)业结构调(diào)整继续(xù)升级，居(jū)民(mín)消(xiāo)费信心逐渐恢复(fù)；我(wǒ)们(men)判断由于国(guó)家自身(shēn)实力的不断增强，国(guó)际伙伴跟我们的利益(yì)共同点变多，国际(jì)形势相(xiāng)对(duì)之前会趋暖，国际贸易会(huì)逐(zhú)渐触底回(huí)升。

　　一季度市场(chǎng)最火(huǒ)热的(de)方(fāng)向(xiàng)是(shì) ChatGPT 引(yǐn)爆的人工智能(néng)板(bǎn)块，ChatGPT 是继 PC、互联网(wǎng)之后又一革命性(xìng)的技术，现象(xiàng)级应(yīng)用推出后(hòu)，国内外各巨头加(jiā)速入局(jú)。需要关(guān)注的是，AI 产(chǎn)业的发展不会一蹴(cù)而(ér)就(jiù)，中间也必然会有曲折，包括(kuò)数(shù)据隐私、伦(lún)理等潜在风(fēng)险，可能(néng)造成板块(kuài)后(hòu)续波(bō)动。投资机会上，“卖水人”硬件先(xiān)行的(de)算(suàn)力(lì)产(chǎn)业链，以(yǐ)及 AI 为用户赋能的垂直类应(yīng)用场景值得(dé)关注。

　　半导体方面，我们维持看好国产替代方(fāng)向，集中在(zài)半导体设备(bèi)、材料、零部件环节，中长期(qī) 看，伴随(suí)国产供应商(shāng)积极验(yàn)证导(dǎo)入(rù)，国(guó)内晶圆产线建(jiàn)设将再度提速(sù)。在景气复(fù)苏(sū)方向，我们(men)的(de)看 法边(biān)际转向(xiàng)积极，全球半(bàn)导体(tǐ)下行周期接近尾声，经历了过(guò)去几(jǐ)个季度的(de)去库(kù)存(cún)，有望在今年下 半年重启上行周期，向上(shàng)弹(dàn)性取决(jué)于下游需求恢复(fù)的力(lì)度，数据中心有(yǒu)望率先回暖，其次是(shì)汽车、 消(xiāo)费(fèi)电(diàn)子，关(guān)注相(xiāng)关左侧(cè)布局机会。

　　新(xīn)能源板块是(shì)一季度(dù)被市场(chǎng)抛(pāo)弃较多的板块(kuài)，交易占比和估值已经处于历史偏低的位置(zhì)。只(zhǐ)是市场对于上涨(zhǎng)的标的(de)更多地关注利(lì)好(hǎo)，对于下(xià)跌的(de)板(bǎn)块更(gèng)多地关注利空。我们总体认为现在(zài)市场对于新(xīn)能源板块的担忧讨论，更多是(shì)对于一个下跌(diē)板(bǎn)块的应激(jī)式反应(yīng)。在去年的中报中，我(wǒ)们曾经提(tí)到了新能源板块的一些风险点(diǎn)，这些风险点在(zài)经过大半年的消化后(hòu)，在(zài)这个(gè)估值(zhí)分位以及股价(jià)位置下，我们(men)认为新能源(yuán)板块的风险因(yīn)素已经充分释放，目前这个时间段，具(jù)有较强吸引(yǐn)力(lì)。

　　此外，李晓星(xīng)还看好电动车、风光电储(chǔ)、军工等领域(yù)投(tóu)资机(jī)会。

　　璞泰来仍是第(dì)一大重仓股

　　冯明远继续加仓(cāng)新能源相关个(gè)股(gǔ)

　　一季报(bào)数(shù)据显示，信达澳(ào)亚(yà)基(jī)金冯(féng)明(míng)远在管的6只基金平均仓(cāng)位为92.27％，其中，信澳(ào)研究优选A的股(gǔ)票仓位从去年底75.82％上(shàng)升到今年(nián)一季度末87.68％，信澳新(xīn)能源产业、信澳(ào)科技(jì)创新一(yī)年定开A、信澳星奕A则不同(tóng)程(chéng)度小幅(fú)减仓。

　　从持仓情况(kuàng)来看(kàn)，以(yǐ)冯明(míng)远(yuǎn)的(de)代表作信澳新能(néng)源产业为例，该基金(jīn)一季度增持璞(pú)泰来，较去年末加仓25.92％，目前持有(yǒu)股数876.4万(wàn)股，持有(yǒu)市值(zhí)为4.37亿元，仍位列第一大重仓股。

　　此(cǐ)外，还增持了科达利、中伟(wěi)股份(fèn)、宁德(dé)时代(dài)、东阳光、华阳集团、祥鑫(xīn)科(kē)技，其中，增持幅度最大(dà)的是中伟股份，今年(nián)一季度较去年底增(zēng)持了129.40％，目前(qián)持有(yǒu)市值2.16亿元(yuán)，为例(lì)第(dì)5大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)。

　　其中，中伟(wěi)股份、华阳集团、祥鑫(xīn)科技为“新进”前十(shí)大个股(gǔ)，斯(sī)莱克(kè)、保隆科技、比亚迪则退(tuì)出前十大(dà)之(zhī)列。

　　一季度，该(gāi)基(jī)金(jīn)对爱柯迪、天齐锂业、赣锋(fēng)锂业进行不(bù)同程度(dù)减持(chí)，其(qí)中，减持幅度最大的是天齐(qí)锂业(yè)，今年一季度较去年底减(jiǎn)持了24.23％，目前(qián)持有市值2.19亿元，为例第4大(dà)重仓股(gǔ)。

　　冯明远(yuǎn)在(zài)一季报中(zhōng)表(biǎo)示，2023 年一季度 A 股市(shì)场经历了疫(yì)情复苏后(hòu)的调整修复，经济先(xiān)是在大家“强复苏”的(de)预期 中趋于明显的回(huí)暖(nuǎn)，但基于“强预期，弱(ruò)现实(shí)”的担忧，随后(hòu)又出(chū)现了显著的回调(diào)，从而总体呈 现出震荡趋势(shì)。本基金的投(tóu)资主(zhǔ)要聚(jù)焦在(zài)新能源(yuán)、科技、高端(duān)制造(zào)等(děng)新兴(xīng)产业领域，细(xì)分板块的整体走势与(yǔ)市场趋(qū)同，导致本基金的净值也出(chū)现小幅(fú)震荡。

　　展(zhǎn)望(wàng)二季度，随着 TMT 板(bǎn)块部分公司(sī)加入 AI 或数(shù)字经(jīng)济等热门(mén)概念(niàn)的创新，以及半导(dǎo)体 和(hé)制造业正经历触底反弹的复(fù)苏，市场(chǎng)整体会逐步回暖(nuǎn)，产生一定正(zhèng)面效应。我们会(huì)继续在新 能源、科技、高端(duān)制(zhì)造(zào)等(děng)主要赛(sài)道耕耘，深挖(wā)基本(běn)面(miàn)扎(zhā)实的优质个股(gǔ)，自下而上挖掘(jué)投资机(jī)会。

　　谨慎乐观(guān)看(kàn)待人(rén)工智能

　　今(jīn)日，中信保(bǎo)诚基金旗下多位基金经理也(yě)发(fā)布(bù)了一季报。其(qí)中，中信保诚基金权益投(tóu)资(zī)部总监王(wáng)睿在一季报中表(biǎo)示(shì)，宏观经济目前处在一个温(wēn)和(hé)复苏的通道，在(zài)海外加息进入尾声后(hòu)，社会流动性(xìng)将相对(duì)宽松，宏(hóng)观及货(huò)币环境(jìng)有利(lì)于权益市场行情(qíng)的开展，二季度指数仍有可能(néng)会是震荡上行的态势。

　　一季度，王睿减表示持了部(bù)分短期达到目(mù)标价的相(xiāng)关品种，并根(gēn)据收益率预期的(de)变化调整了一部分科技持仓。具(jù)体来看，以其代表作中(zhōng)信保(bǎo)诚创新成长为(wèi)例(lì)，该基金在一季(jì)度(dù)增持了晶盛机电、TCL中环、当升(shēng)科技、中航光电等个股(gǔ)，人福医药(yào)“新进”前十(shí)大。

　　王(wáng)睿(ruì)在(zài)一季报中表示(shì)，对于人工智能这(zhè)一非常宏大(dà)的命题(tí)，他目前(qián)持谨慎(shèn)乐观的态度。首先(xiān)我们相信这是(shì)一项会对(duì)目前的生产和生活方式带来重(zhòng)大变化的技术变革，值得我(wǒ)们投入非常多的精(jīng)力去跟踪(zōng)和研(yán)究。但另一(yī)方面，我们目前还无(wú)法相对准确的(de)评(píng)估这项(xiàng)技术革(gé)命(mìng)给具体公司和行业格(gé)局带来的影响(xiǎng)，也不能给出大部分公司一个相对清(qīng)晰的定(dìng)价，因此我们一季度暂时还(hái)没(méi)有明显增加相关(guān)的(de)持仓。后(hòu)续(xù)我们会紧密(mì)跟(gēn)踪。一季度我们持仓较多的电动(dòng)车和(hé)光伏表现(xiàn)不佳(jiā)，受到了(le)一些短期(qī)因(yīn)素(sù)的(de)干扰，投资(zī)者的信(xìn)心出现了(le)波动。投资者(zhě)预期变化导致部分(fēn)个股出现了较大回调，目(mù)前行(xíng)业整体估值水平(píng)处(chù)于历(lì)史较低位置，而这两个行业未来的发展方向还是(shì)相对比较确定的(de)。

　　中泰资管姜(jiāng)诚：

　　投资，永远没(méi)有(yǒu)躺(tǎng)平的一天(tiān)

　　今日，中(zhōng)泰(tài)资(zī)管基(jī)金经理姜诚也发(fā)布了一(yī)季报在一季(jì)报中，姜诚(chéng)表示，一(yī)季(jì)度的市(shì)场走势再(zài)次(cì)佐证了一(yī)个道理，即市场是(shì)难以预测的。迄今(jīn)为止(zhǐ)，表现最(zuì)好(hǎo)的(de)是AI相关板块，AI或许是科(kē)技发展进程中最重要的事件之一(yī)，但要搞清楚它(tā)对投资有哪些影响却很难。利润在产业链(liàn)不同(tóng)环节(jié)之间将如(rú)何分配(pèi)？ 市场(chǎng)当前认(rèn)为的受益环节是否能如愿(yuàn)受益(yì)？它的“智(zhì)能”水平达到了什(shén)么程度(dù)以及渗透(tòu)率将多快提升(shēng)？都是很容易让人兴奋、可细(xì)说起来又让人不明就(jiù)里(lǐ)的难题。谈(tán)资和投资之间，隔着(zhe)一(yī)道鸿沟。

　　价(jià)值投资的基本(běn)原理告诉我(wǒ)们，价(jià)值(zhí)会随着时间增长，而非随(suí)着(zhe)利润(rùn)波动。所(suǒ)以在海量(liàng)信息中(zhōng)，我们需(xū)要重点关注长(zhǎng)期因素，淡化短期因素。人(rén)工智能(néng)的(de)发展(zhǎn)是(shì)一个(gè)长期因素，我(wǒ)们(men)还没有足够(gòu)的把握去(qù)捕(bǔ)捉到(dào)它(tā)带来的投资(zī)机会，但可以(yǐ)尽量回避它带来的(de)伤害。以尽可能低的价格买(mǎi)尽可(kě)能好的资(zī)产，是我(wǒ)们的投资目(mù)标(biāo)。好(hǎo)资(zī)产的(de)标准是(shì)活得久、 站得牢、竞争优势维持得长、平均净资(zī)产收益率高，以(yǐ)及在(zài)好的公司治理(lǐ)加持(chí)下能够把(bǎ)长(zhǎng)期(qī)利润转化为诱人(rén)分红。所以，我们会一如既往，不去猜测和追逐市场(chǎng)热点。

　　具体持仓方面，以姜诚代表作(zuò)中泰星元价值(zhí)优选A代表(biǎo)作为例，该(gāi)基金在一季度减(jiǎn)持了(le)中国建筑(zhù)、太阳纸业、华(huá)鲁恒升、苏(sū)泊尔、海螺水泥、美(měi)的(de)集团(tuán)，增(zēng)持了工商银行(xíng)、建(jiàn)发股份(fèn)、招商银行、扬农化工。

　　过去的一个季(jì)度，姜诚表(biǎo)示，自己(jǐ)的组合没有(yǒu)大的变化，是(shì)因为长期观点没(méi)有大的(de)变化。对中(zhōng)国(guó)经济(jì)的(de)长期乐观，结合当(dāng)前市场提(tí)供的较(jiào)低(dī)估值水平，让我们可以(yǐ)在热(rè)点不断切(qiè)换的市场中保持平和。但投资是一项苦差(chà)事，需要随时准(zhǔn)备证伪自(zì)己的观点，需要保持(chí)学习(xí)，永(yǒng)远没有躺平(píng)的(de)一(yī)天。

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