今年(nián)1月，美(měi)国政府债(zhài)务余(yú)额(é)又(yòu)一次触及(jí)法定上限，这标志着美国(guó)再(zài)度陷入债务违约的风险(xiǎn)之中。

　　美(měi)国(guó)财政部长耶(yé)伦(lún)已经多次警(jǐng)告称，如果国会不尽早采取行(xíng)动暂停或提高债务(wù)上限，美国政府最早可(kě)能6月1日出现(xiàn)债务违约——而(ér)这将对全球经济和金融产(chǎn)生(shēng)“灾难性影响”。

　　美国面临(lín)债务违(wéi)约风(fēng)险、两党就提高债务上限进行争斗，这些画面在近些年似乎频(pín)频上演。那么，引(yǐn)发这一危机(jī)的根本——美(měi)国债务和债务上限究竟(jìng)是怎么回事？美国债(zhài)务(wù)为(wèi)何不断(duàn)滚雪(xuě)球般扩大？美国(guó)又为(wèi)何要人为地给(gěi)债务设(shè)定上限？

　　美国债务为何不断逼(bī)近上限？

　　要讨(tǎo)论债务上限，我们(men)需要先了解美(měi)国政府的债(zhài)务(wù)从何而(ér)来，以及其为何(hé)频频逼近上(shàng)限。

　　自(zì)18世纪以(yǐ)来(lái)，美国政府在绝大(dà)部分(fēn)时期都处(chù)于财政赤字状态，即政府支(zhī)出在多数总统任期(qī)内都高于(yú)其(qí)财政收(shōu)入。因此，美国政府(fǔ)举债成了惯例，而政府(fǔ)债务规模也一直随着政府赤(chì)字的规(guī)模而增长。

　　美国(guó)政府债务(wù)在(zài)近年疯(fēng)狂飙(biāo)升

　　近(jìn)年来，美国债务规模更(gèng)是(shì)大幅增长。这(zhè)一方面是(shì)由于新冠疫情以及阿富汗、伊拉克战(zhàn)争使得(dé)美国(guó)政府背(bèi)负(fù)了庞大支出压力(lì)，另一方面，还(hái)因为美国人口老(lǎo)龄化(huà)导(dǎo)致政府医疗(liáo)支(zhī)出(chū)不断上升，拜登政府推出的(de)大规(guī)模基(jī)建(jiàn)政策导致财政支出大(dà)增(zēng)等(děng)。

　　与此同时，美国政府的税收收(shōu)入并没有跟(gēn)上(shàng)支(zhī)出的步伐，尤其是(shì)在(zài)小(xiǎo)布什(shén)政府(fǔ)和特朗普政府批(pī)准(zhǔn)了(le)减税(shuì)政策(cè)之(zhī)后，税收压力更是与日俱增(zēng)。

　　在收入和支(zhī)出此消彼长(zhǎng)的(de)双重压力下，美国的赤字(zì)规模近年(nián)来如(rú)滚雪球一般扩大，债务规模也就(jiù)因此不断攀升，在(zài)近年来(lái)频频逼(bī)近债(zhài)务(wù)上(shàng)限也(yě)就(jiù)不足为奇(qí)了。

　　美国(guó)政(zhèng)府债务占(zhàn)GDP的比重(zhòng)

　　美国(guó)债务为何会(huì)有上限(xiàn)？

　　而(ér)美国(guó)政府(fǔ)债务上限的(de)出现，则最早可以追溯到(dào)上世纪(jì)初(chū)的第一次世(shì)界(jiè)大战。

　　在一战之前，美国(guó)并没有明确的“债务上限”，那时(shí)候(hòu)只要白(bái)宫要发债借(jiè)钱(qián)，美国国会(huì)基本照(zhào)单全批(pī)。

　　但(dàn)在1917年，由于(yú)一战使得美(měi)国政府开(kāi)支愈繁，债务规(guī)模越来越大，引发部分美国议(yì)员提出(chū)的反对（也有一些议(yì)员是为了反对美国参战），美国国会便通过《第二(èr)自由债券法案》，首次对联邦债务进行(xíng)限额规定，以此来限制政府发债的(de)规模。

　　1939年，由于(yú)预计美国将加入第二次世(shì)界大战，美国国会通过《公共(gòng)债务法案》，实质上正式确立了对美(měi)国政(zhèng)府债务总额的限制。随(suí)后，美(měi)国国会又对其进行了修订(dìng)，以(yǐ)更改上限金额。从此，提高债务上(shàng)限就或多或少地(dì)成为了国会的(de)惯例。

　　在历(lì)史上(shàng)，美国债务上(shàng)限总共提高了100多次。尤(yóu)其是自(zì)1960年以来，美国(guó)两为什么复兴号很少人买党已(yǐ)经提高了(le)78次(cì)债务上限(xiàn)，平(píng)均每(měi)9个(gè)月就会提(tí)高一次——其中共和党总统执政期(qī)间曾(céng)提高49次，民(mín)主党(dǎng)总(zǒng)统执政(zhèng)期间共提高29次。

　　进入21世(shì)纪(jì)以来，美国债务上限(xiàn)的上调幅度进一步加大，在(zài)最近(jìn)几届总统任期内更是(shì)如(rú)此：在(zài)奥巴马任期内，美国最(zuì)新债(zhài)务上限(xiàn)为18万(wàn)亿美(měi)元（2015年），到了特朗普任(rèn)内，这个(gè)数字提高至(zhì)22万亿美元（2019年3月）。此后在新(xīn)冠疫情期间，美国国会暂停了债务(wù)上限，以暂(zàn)时取(qǔ)消(xiāo)美国(guó)政府(fǔ)的支出限制(zhì)，这(zhè)导致美国政府(fǔ)债务(wù)疯(fēng)狂飙(biāo)升至27万亿(yì)美元。

　　美(měi)国近几届政府大(dà)幅上调债务上限

　　直到2021年，美国国(guó)会最新一(yī)次(cì)提(tí)高债务上限，美国债务上限(xiàn)已经(jīng)提高至(zhì)现在的31.4万(wàn)亿美元，相(xiāng)较(jiào)于1917年最初(chū)的(de)债务上限115亿美元，已经足足增长了(le)超过2700倍。

　　为什么美国不能(néng)取消债务上限？

　　本(běn)质上来说(shuō)，“债务上(shàng)限”是美国国会(huì)为联邦(bāng)政(zhèng)府设定的举债(zhài)的(de)最高额度，一旦触及这条“红线”，意味着美国财政部借款授权用尽，除非国(guó)会调高(gāo)债务上限，否(fǒu)则(zé)白宫无权(quán)继续(xù)举债。

　　那么，也许有人(rén)会疑惑(huò)，美国政府为什么(me)要“自我限制”，不能直(zhí)接取消(xiāo)掉债(zhài)务上限呢？

　　的确，债(zhài)务(wù)上限会对美国政府造(zào)成限制，使其(qí)不能随心所以的举(jǔ)债，但从理论上来说，这(zhè)一(yī)限制也(yě)同时对其美(měi)国政府的债(zhài)务信用提供了(le)保证。

　　这是(shì)因(yīn)为，美国作为(wèi)手握美元(yuán)霸权(quán)的(de)超级大(dà)国，本(běn)身并不(bù)受到发行(xíng)美(měi)钞的外在约束。如(rú)果美国政府开支(zhī)无度、过度举(jǔ)债，将会导致美(měi)元贬值(zhí)、通胀失控，那么其(qí)债权信用将受到(dào)损害，原有债(zhài)权人权益也会遭受稀释。

　　因此，只(zhǐ)有通过(guò)“债务上限”这(zhè)一(yī)内(nèi)控举措，才能维(wéi)持美国政府的偿(cháng)付信(xìn)用，保证美元霸权地(dì)位。换(huàn)句话来说，“债务上限(xiàn)”理论(lùn)上也相当于是美方(fāng)对(duì)债权(quán)人的一种信用宣示。

　　中国和(hé)日本是美国债券的最大海外“债主(zhǔ)”

　　为什(shén)么(me)这次(cì)债务上(shàng)限难以提高了？

　　那么，在过去被频频上调的美国债务上限，为什么在现(xiàn)在会陷入(rù)无法上调(diào)的僵局(jú)呢？

　　按照规定，美(měi)国政府想要提(tí)高(gāo)美(měi)国债务上限(xiàn)，往往需要(yào)美国国会两院的(de)通(tōng)过(guò)。在此前(qián)的历(lì)史中，提(tí)高债(zhài)务上限在国会(huì)中(zhōng)绝大多数(shù)时(shí)候类似于(yú)一个“走过场”的周期性(xìng)任务，两党并不会对此进行过于激烈的博弈。

　　但近年来，随着美国党(dǎng)派分歧不断扩大，债务上限(xiàn)问题逐步沦为两党的政治(zhì)武器，被在(zài)野党(dǎng)用(yòng)作了与执政(zhèng)党讨价还价的(de)砝码。尤其是在当下(xià)美国两党分别占据两院多(duō)数席位的(de)分(fēn)裂背景下(xià)，这一(yī)斗争(zhēng)就显得尤为(wèi)激烈。

　　目前(qián)，美国民(mín)主党占据参(cān)议(yì)院多(duō)数(shù)，而(ér)共和党占据众议院(yuàn)多数。拜登要想提高债务(wù)上限，就需要和国会共和(hé)党人(rén)达成(chéng)一(yī)致。

　　然而，共和党人正试图利用(yòng)债务(wù)上限的最(zuì)后期(qī)限，向(xiàng)拜(bài)登总统施(shī)压(yā)，要求他(tā)先同意削减开支，再谈(tán)提(tí)高债务上限。而民主党人坚持(chí)不愿让步(bù)，认(rèn)为应无条件提高(gāo)债务上限，这就导致了当下的僵(jiāng)局。

　　拜登已经预定于美东(dōng)时间周(zhōu)二（5月16日(rì)）再(zài)度与国(guó)会(huì)领导人会(huì)面，讨论提高美国债务上限的计划(huà)。

　　但值得注意的是，如果(guǒ)拜登(dēng)和国(guó)会领袖们在周二仍无法取得突破性进展，这场危机(jī)恐怕真就要无(wú)限逼近债务违约(yuē)的“X日”了(le)——因为拜(bài)登已经计划于本(běn)周三(sān)前(qián)往日本参加G7领(lǐng)导人峰会，并将在周末访(fǎng)问巴布亚(yà)新(xīn)几内亚，并(bìng)举行美国-大洋洲国家峰(fēng)会，这(zhè)意味着接下(xià)来留(liú)给拜登和两党(dǎng)领袖谈(tán)判的时间将所(suǒ)剩(shèng)无几 。

　　2011年的危机将再次(cì)上演

　　事实上，十(shí)多年前，美国也曾上演过类似局面。

　　2011年，美(měi)国(guó)也曾面临类似严峻的违约风险：时任(rèn)美国(guó)总(zǒng)统(tǒng)奥巴马和(hé)众议院共和(hé)党(dǎng)人在谈判最后一刻(kè)，才就(jiù)债(zhài)务上限达成协(xié)议，勉强为什么复兴号很少人买避免了(le)一场(chǎng)债务违(wéi)约灾(zāi)难。奥巴(bā)马及民主党在最后(hòu)关头妥协，同(tóng)意(yì)在十年内削减9000亿美(měi)元的(de)财(cái)政(zhèng)支出。

　　但在(zài)当时，即便没有真(zhēn)正违约(yuē)而仅仅是逼近违约，这(zhè)一紧(jǐn)张局(jú)势也(yě)引(yǐn)发了全(quán)球资本市场剧烈波动，美股一度(dù)大(dà)跌(diē)，并直接(jiē)导(dǎo)致标(biāo)准普尔首次下(xià)调(diào)美国的(de)主权信用评(píng)级。这使得美国(guó)面临更高(gāo)的(de)借贷成(chéng)本(běn)——美国(guó)第(dì)二年的(de)借贷成本上升了13亿美元，并在之(zhī)后数年继续上涨，基本(běn)上抵消了当时两党(dǎng)谈(tán)判(pàn)中的一(yī)些成(chéng)本削减措施(shī)。

　　对一些(xiē)经济(jì)学家(jiā)来说(shuō)，上述(shù)的市场动荡也只是(shì)短期影响。而更(gèng)重要的是(shì)，从长期来看，财政支出削减意(yì)味(wèi)着美国多年的预算紧缩，这可能会产生(shēng)更严重(zhòng)的长期影响——比(bǐ)如(rú)拖累美国的(de)经济复苏。

　　美国左翼智库经济政策研究(jiū)所首席经济(jì)学家乔(qiáo)希·比文斯在(zài)回顾2011年债务(wù)危机时表示(shì)：

　　“在实施这些(xiē)削减措施时，我(wǒ)们(men)仍(réng)处于相当(dāng)低迷的经济中，并且正处于从大衰退中复苏的阶段。他们只是(shì)让复苏持(chí)续的时间远远(yuǎn)超过了(le)应有的时间……在(zài)接下来的六七年里，美国(guó)政府没有(yǒu)提供真正有价值的(de)公共产品和服务，因为它们（财政(zhèng)支出(chū)）被大幅削(xuē)减。”

　　而(ér)如今(jīn)这场债务上(shàng)限危(wēi)机，也被许多人看作2011 年债(zhài)务(wù)上限危机的翻版(bǎn)：美国国会面临类似(shì)的分裂局面(miàn)，美国(guó)经济也正处于(yú)类似的衰退(tuì)环境之中。即便(biàn)美国两党(dǎng)能够重演2011年的(de)戏码，在最(zuì)后关头提高债(zhài)务上限，由此带来(lái)的短期(qī)市(shì)场动荡和长期(qī)经济损害，恐怕也将再(zài)次重(zhòng)演(yǎn)。

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