金融界5月23日 万(wàn)物皆周期,周期(qī)皆供需！

　　日前，六(liù)年一个周(zhōu)期轮回(huí)的白(bái)糖期货正在迎来疯(fēng)狂时刻(kè)。五一假(jiǎ)期之(zhī)前(qián)的最后一个(gè)交(jiāo)易日，在郑州商品交易所交易的白糖主力期货(huò)合约(yuē)收盘成功(gōng)站(zhàn)上7000元(yuán)/吨(dūn)关(guān)口。

　　让人遗憾的是，如此(cǐ)关键(jiàn)的信息湮(yān)没在五(wǔ)一假期的兴(xīng)奋与快乐(lè)之中，并未(wèi)引起市场关注。直至昨日（5月22日），白糖(táng)主力合约收盘站上7100/吨关口，市场(chǎng)资金虎躯一震(zhèn)，恍然(rán)醒悟。

　　5月(yuè)23日，白(bái)糖主(zhǔ)力合约盘中继续狂飙，盘中一度打破7200元/吨(dūn)关口(kǒu)，创下7202元/吨的高点。

　　六年一次的(de)白糖周期

　　而(ér)上一次白糖主力期货合约打破7000元/吨大关还是6年半前。

　　2016年11月28日(rì)，彼时的白糖主力合约正在上演(yǎn)最(zuì)后的(de)末日疯狂，一天之(zhī)内，白(bái)糖主力合约连破7000元(yuán)/吨、7100元/吨、7200元/吨三个关键点位，收盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随即第二天（11月(yuè)29日(rì)），白糖主(zhǔ)力合约(yuē)盘中就创(chuàng)下7314元/吨的周期高点，随(suí)即白糖(táng)期货开(kāi)始一路(lù)狂(kuáng)跌(diē)，直至2019年(nián)年初才(cái)勉强止住颓势(shì)。

　　真的注意的是，从白糖主力合约(yuē)价格(gé)看，2006年初、2011中、2016年(nián)末、2023年春大(dà)约六年一次(cì)的白糖(táng)周期十分(fēn)准时(shí)，从未缺席过。而形成这种(zhǒng)周期的(de)原(yuán)因与白糖期(qī)货的种植周期有关(guān)，一般甘(gān)蔗的每三年一个种植周期，这(zhè)从根本(běn)决定(dìng)了白糖周期到(dào)来。

　　此(cǐ)轮白糖周(zhōu)期已经渐入高潮

　　目前，此轮白糖(táng)周期已经渐入高潮，据生意社显示，截至(zhì)5月22日(rì)，白糖现货市场价(jià)格报(bào)6962元/吨，较去年底(dǐ)涨幅约20%。与历史对比来看，白糖(táng)价(jià)格已经创下2018年(nián)以来的新高(gāo)。

　　国内白糖(táng)供给(gěi)方面(miàn)，减(jiǎn)产是(shì)大概率事件。

　　中国糖业(yè)协会发布的全(quán)国食(shí)糖(táng)产销数据显示，2022年/2023年(nián)制糖期截(jié)至今年(nián)4月底，甜菜糖厂已全部(bù)停机(jī)，甘蔗糖厂除云南省有3家尚(shàng)在(zài)生产外，其他省(区)糖厂已全(quán)部(bù)收榨。

　　广发证券认为，22/23年(nián)白糖(táng)生产季(jì)逐步进入尾(wěi)声，除云南地区外(wài)，广西等主(zhǔ)产区陆续收榨。由于广西前期(qī)受不(bù)利天气影响，甘蔗单产降幅高于预(yù)期，22/23榨(zhà)季国内糖产量(liàng)延(yán)续下滑(huá)趋势(shì)。数学中e等于多少，高中数学中e等于多少an style='color: #ff0000; line-height: 24px;'>数学中e等于多少，高中数学中e等于多少>

　　据农业农村部预测，22/23榨(zhà)季(jì)全国食糖产量约933万吨(dūn)，同比下(xià)降2.4%，其(qí)中广西白糖产量约530万吨，同(tóng)比(bǐ)减(jiǎn)少约(yuē)80万吨。考虑(lǜ)国内白糖需求(qiú)量约1450-1500万吨(dūn)，简单(dān)估(gū)算(suàn)供需缺口(kǒu)超过(guò)500万吨。

　　短时间增产(chǎn)对白(bái)糖来说(shuō)并不现(xiàn)实，由于国内糖料作物种植面积增长(zhǎng)有限，国(guó)内糖料作物产量也增长缓慢且有(yǒu)限(xiàn)，我国食(shí)糖产量整体保(bǎo)持(chí)平稳，年(nián)产量在(zài)1000万吨(dūn)左右。目前国(guó)内食糖消费量每年在1500万吨左右，缺口(kǒu)部分通过进口糖补充。

　　但是，国(guó)际市场供需(xū)情况(kuàng)也不容乐观(guān)。

　　据消费日(rì)报报(bào)道(dào)，联合(hé)国粮食及农业组(zǔ)织（粮农组织）发布的(de)报告显示，4月国际食品价格指数(shù)出(chū)现1年以来(lái)的(de)首次回升，食(shí)糖(táng)、肉类及大米的世界报价上涨。粮农(nóng)组(zǔ)织(zhī)食(shí)糖价(jià)格指数4月(yuè)环比上涨17.6%，创2011年10月(yuè)以(yǐ)来(lái)的(de)新高。

　　白糖全球主(zhǔ)要(yào)生(shēng)产国和地(dì)区(qū)包括(kuò)巴西、印度、欧盟(méng)、泰国、中国、美国、墨(mò)西哥、俄罗斯、巴基斯坦和澳(ào)大利亚等，其中前十位食糖产量(liàng)约占全球总产量的76%；前四大(dà)出口国分(fēn)别是(shì)巴西、泰国、澳大利亚和印度，整体(tǐ)贸易量(liàng)占全(quán)球比重超(chāo)过67%。

　　但是作为(wèi)全球主要产(chǎn)糖国之一(yī)，印度正面临甘(gān)蔗产量下降危(wēi)机，加上政府实施的出口限制，世界各地的糖价可能会(huì)进一步飙升。

　　A股市(shì)场闻风而动

　　A股市场也是闻风而动，5月(yuè)22日，两大白糖龙头股中粮糖业、南宁糖业双双涨停(tíng)。5月23日，南宁糖业(yè)继(jì)续大(dà)涨，收盘大(dà)涨(zhǎng)超4%。截至目(mù)前，今(jīn)年(nián)以来，中粮(liáng)糖(táng)业累计(jì)上涨(zhǎng)幅度超(chāo)过30%，南宁糖(táng)业年内涨幅超过(guò)40%。

　　至于(yú)白糖(táng)主(zhǔ)力合(hé)约(yuē)是(shì)否会重(zhòng)蹈(dǎo)覆(fù)辙，还是继续挑战极限，市场将会给出(chū)答案。

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