AI板块成为2023年最火爆的板块，吸引人全市场的目光。

　　随之(zhī)而(ér)来的是，不仅不少上市公司(sī)宣布试水人工智能、基金(jīn)经(jīng)理开始布局(jú)AI概念，也有基金(jīn)公司尝试(shì)以AI试水投资者关系管理(lǐ)，更有基金经理尝试用AI撰写季报！

　　引起市场(chǎng)关注的(de)是(shì)，此次公(gōng)募基金2023年一季(jì)度报(bào)中，无论是成长派、还是价(jià)值派，众多基(jī)金经理均谈(tán)及对(duì)AI投资机遇。各(gè)大派(pài)别基金经理均认可AI所带来的颠(diān)覆性影响(xiǎng)，并看好其(qí)中长期投(tóu)资价值，但是对于(yú)短期人工智能极致行(xíng)情演(yǎn)绎下，也(yě)有基金经理对AI保(bǎo)留了一份清醒。

　　基金经理试(shì)水

　　部分(fēn)季报用(yòng)取AI撰(zhuàn)写

　　4月21日，嘉实文体(tǐ)娱乐公布2023年(nián)一(yī)季报(bào)，引人关(guān)注的是，季报中部分内容使用了(le)AI撰(zhuàn)写(xiě)。

　　季报中明确写道，这段AI生成的内容阐述(shù)了人工(gōng)智能对(duì)各个行业的改(gǎi)变，比(bǐ)如医疗、教育、工业(yè)生产、环境保(bǎo)护(hù)和(hé)可持续发(fā)展，以及新能(néng)源开(kāi)发和利用等领域。文中表示，人工(gōng)智能(néng)领域(yù)的快速发展为全球带来无数机(jī)遇和挑(tiāo)战，将极大地(dì)影响我们的生活(huó)方式和社会(huì)发(fā)展(zhǎn)，为(wèi)确保AI技术(shù)的健康、可持续发展(zhǎn)，需要(yào)建立完善的法律法规和伦理准则，以保护个人(rén)隐私、确保(bǎo)数据安全并防止滥用(yòng)。在应(yīng)对挑战的同时，也应抓住人工智能带来的机遇，共(gòng)同推(tuī)动(dòng)这一领域的创新(xīn)和(hé)发展。

　　嘉实文体娱乐基(jī)金经(jīng)理王(wáng)贵重在季报(bào)中也明确表示，产(chǎn)业(yè)方向上，我(wǒ)们坚(jiān)定的(de)看好(hǎo)人工(gōng)智能对各个行业的(de)改变。他还专门谈(tán)及，一季度进行了一定比例的调仓，方(fāng)向上主(zhǔ)要(yào)是(shì)受益(yì)于(yú)人工智能的(de)计(jì)算(suàn)机和传媒互(hù)联网行业。数(shù)字化的(de)核心逻辑是(shì)提高效率，而高质(zhì)量发展(zhǎn)的(de)核心在于效率的提升(shēng)。

　　在谈到(dào)具体TMT行业的观(guān)点时，他针对半(bàn)导体、数字化、互联网平台等提出自己想法。说到数字化(huà)时(shí)，表(biǎo)示其本质(zhì)是利(lì)用(yòng)技(jì)术的手段，提升组(zǔ)织信息计算(suàn)、存储、传播的效率，这(zhè)是一个长期向(xiàng)上的类消费行业，在(zài)美国是(shì)一个和互联(lián)网行业(yè)一(yī)样大规模的产业。在中国，依然处于产(chǎn)业(yè)的(de)早期，但是(shì)我们可以看到疫情背景下，大(dà)家越来越意识到数字化的重要性。而(ér)此(cǐ)轮数字(zì)化将会(huì)和人工智能深度融合，也(yě)会给中国公司带来发展的机(jī)会(huì)。目(mù)前整个(gè)板块(kuài)的(de)估值都到了历(lì)史(shǐ)最低(dī)的(de)水平。

　　此次是(shì)基金经(jīng)理首次利用(yòng)人工智能完成(chéng)季报，也显示出(chū)人工智能(néng)确实开始方方面面开(kāi)始影响我们(men)的(de)生(shēng)活、工作等，是一个历(lì)史性大浪潮。此前，也有基金公司(sī)积极拥抱AI，如鹏华基金投(tóu)资者(zhě)教育基(jī)地宣布成(chéng)为(wèi)百度文心一(yī)言首批生态(tài)合(hé)作伙(huǒ)伴，鹏(péng)华(huá)基金投教(jiào)基(jī)地也(yě)将(jiāng)通(tōng)过百(bǎi)度(dù)智能云接(jiē)入(rù)文心一言能力，致(zhì)力于创新投资者关(guān)系管理新模式，提升(shēng)客户投资体验感。

　　价值派、成长派

　　都积极布局AI领域(yù)

　　随着人工智能成(chéng)为一季度市场热点，不少基金经理选择了积极(jí)参与布局(jú)，其中，除了科技(jì)成(chéng)长(zhǎng)派(pài)基金经理，也不乏价值(zhí)投(tóu)资派基金(jīn)经(jīng)理。

　　从(cóng)上述嘉实(shí)文体(tǐ)娱乐一季报(bào)可以看出，该基金一季度进行了(le)一(yī)定比(bǐ)例的调仓(cāng)，方向上主要是(shì)受益于人工智能的计(jì)算机(jī)和传媒互(hù)联网行(xíng)业。前十(shí)大重仓股中，除了海康威视(shì)、金山办公，其余神州泰岳(yuè)、吉比特等8只个(gè)股均(jūn)为一季(jì)度新进。

　　嘉实文体娱(yú)乐一季报前十大重仓(cāng)股

　　嘉实大科(kē)技研究总监、嘉实文体(tǐ)娱乐基金经理王贵重表示，产(chǎn)业(yè)方向上，坚定看(kàn)好人工智能(néng)对(duì)各个行业的(de)改变(biàn)。

　　“我们(men)长期聚焦的三大(dà)需(xū)求就是能源、信息、生命。从而衍生出(chū)看(kàn)好的5大(dà)方向，半导体(tǐ)、数字化、新能源、互联(lián)网平(píng)台、创新药(yào)。我们认为(wèi)，各个细(xì)分(fēn)行(xíng)业的(de)beta收(shōu)敛之后(hòu)，竞争力会重新成为最重要的增长(zhǎng)要素。另(lìng)外，我们依然旗帜(zhì)鲜明(míng)的看好港股(gǔ)的机会，特别是软件(jiàn)和互(hù)联网领域的机(jī)会。”王贵重表示。

　　实际上，除了王贵(guì)重，在嘉实基金(jīn)科技成长团队中，有不少基金经理明确看好(hǎo)人工智(zhì)能带来的投资机遇。

　　比(bǐ)如，嘉实成长(zhǎng)增强基金经理陈涛在去年下半年(nián)开始增(zēng)持软(ruǎn)件(jiàn)，当时基本处于估值、机(jī)构持仓的历史底部(bù)的位置(zhì)。他认为，行(xíng)业在信(xìn)创、数字(zì)化、智(zhì)能化等长期需求(qiú)刺激下将迎来3年以上(shàng)的(de)景气(qì)周期，也是(shì)为(wèi)数不多处于成长前(qián)期、对(duì)标(biāo)国际也还有巨大成长(zhǎng)空间(jiān)的板块，长(zhǎng)期(qī)坚定看好。

　　“这一轮AI浪潮将拉(lā)开新一轮科技(jì)创新周期的(de)序幕(mù)，带(dài)来(lái)以(yǐ)十(shí)年为(wèi)维度的产(chǎn)业变(biàn)革机会(huì)，同时配合2023年一季度(dù)的(de)复苏和(hé)业绩修复，以软件计算机为代表的科技板块内(nèi)会持(chí)续(xù)有(yǒu)个股投资机会。”李涛表示。

　　此外，嘉实股票(piào)投研CIO、嘉实新(xīn)能源新材(cái)料(liào)基金经理姚志鹏等也表示，未来，毫无疑问(wèn)人(rén)工(gōng)智(zhì)能(néng)和可再生能源将(jiāng)构成未来社会(huì)的基石。在当(dāng)下，随着经济的企稳和新人工(gōng)智能浪潮的进入，未来新的(de)产业机会将进(jìn)入新一(yī)轮的爆发期。

　　谢治宇也是积极的一派。他(tā)在一季报中表示(shì)，随着ChatGPT取得突破性的进展，由(yóu)AI芯片、服(fú)务器、光(guāng)模(mó)块等子版块带动的(de)人(rén)工智能、中字(zì)头的“中特估”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应用端(duān)中游(yóu)戏、影视等(děng)板块(kuài)也实(shí)现较大幅度上涨。

　　一季度，他所管理的基(jī)金维持了较高仓位(wèi)，对人(rén)工智能(néng)相关产业链进行(xíng)挖掘，对有长(zhǎng)期(qī)竞(jìng)争(zhēng)力(lì)、应用空间广(guǎng)阔(kuò)的(de)硬件(jiàn)和软(ruǎn)件公司(sī)进行精选和布(bù)局。海康威视、澜起科技、中(zhōng)际旭创、晶晨(chén)股份新入兴全合润前十(shí)大(dà)重仓(cāng)股名单，立讯精密、鹏(péng)鼎控股、芒果超媒、普洛(luò)药业退出。其(qí)中，澜起科技、中(zhōng)际(jì)旭创，是2022年(nián)年末的0持仓，直接买到了十大(dà)重仓股。兴全合宜的重仓股上，也体现了对人工智能(néng)相关产业链的挖掘(jué)。澜(lán)起科技、晶晨股份(fèn)进入十大重仓股(gǔ)。

　　兴全合润一季报前十大重仓股

　　莫海波的万家品(pǐn)质生活在一季度也进行了调仓换股，提高TMT行(xíng)业结构占比，减持(chí)地产、军工(gōng)比例，目前主要持仓(cāng)TMT、农林牧渔、军工为前三大持仓，产品总仓位90％以上。

　　具(jù)体来看，科(kē)大讯飞、三六零、金山办公、中科(kē)曙光(guāng)等4个TMT股票进(jìn)入(rù)前十大重仓股之列，招商蛇口、保利发(fā)展退出十大(dà)重仓股。

　　兴全合润一季(jì)报前十大重仓股

　　对于调仓TMT行业的(de)原因，莫海(hǎi)波表示，主(zhǔ)要是基(jī)于对未来2年(nián)数(shù)字经济的(de)看好。随(suí)着(zhe)人口老龄化与经济发展模式转(zhuǎn)变，数(shù)据成为新的生产要素，高质量发(fā)展的核心在于全要(yào)素(sù)生产率的提升，充分利(lì)用好云(yún)计(jì)算、大数据、人工智(zhì)能等底层技(jì)术(shù)，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好的产业逻辑(jí)，通过信(xìn)息技(jì)术(shù)全方位赋能传统(tǒng)行业，从生产(chǎn)和服务端全(quán)面提升效率(lǜ)。

　　“数字经济涵盖底层(céng)的通信网络、算力、算法，以及多样化的行(xíng)业应用等(děng)，这是一个系(xì)统性(xìng)工程，产业空间(jiān)较大、持续(xù)时间(jiān)较长，是未来具有成长性的行业之(zhī)一。”莫海波(bō)表(biǎo)示。

　　此外，建信基金(jīn)权益投资(zī)部(bù)总经理陶灿管理(lǐ)的(de)基金也重(zhòng)点布局了TMT或人工智能(néng)相关板块。比如，建信智能生活在一季度继续调(diào)整了行业配置，降(jiàng)低了制造业(yè)、大金融地(dì)产行业的配置(zhì)，增(zēng)加了消费、TMT 板(bǎn)块的配置(zhì)，特别是重(zhòng)点布(bù)局(jú)了(le)人工智能技术创新带(dài)来的相关产(chǎn)业趋势机会。

　　保(bǎo)留(liú)一份清醒

　　分歧声音(yīn)开始(shǐ)显(xiǎn)现

　　不(bù)过，在(zài)人(rén)工智能极致行情(qíng)演(yǎn)绎下，也有基金经理对AI保留(liú)了(le)一(yī)份清醒。

　　泓德臻远(yuǎn)回(huí)报基金经理秦(qín)毅(yì)虽然在一(yī)季报中表(biǎo)达了对人工智能的重(zhòng)视，但一季度并(bìng)未加入(rù)对于AI领域(yù)的布局(jú)阵营。

　　他表示，过(guò)去一个季度中，以TMT为代表的科技(jì)板块走出了轰轰烈烈的行情，以ChatGPT为代表的人工智能成为了主线。ChatGPT3.0的发布代表着大模型(xíng)路线的成功，这(zhè)一成功比之前(qián)几次的(de)如AlphaGo等更具现实意义(yì)，因(yīn)为本(běn)次(cì)的人工智能的应(yīng)用(yòng)领域得到了极大(dà)的(de)拓展，模型具(jù)备了(le)强(qiáng)大的通用性。这(zhè)属于科技史上的一次重(zhòng)大创新，未来多个行(xíng)业将新手适合用散粉还是粉饼，全球公认最好用的10大散粉极大受益于这一技术的应用和普(pǔ)及。未来我们应该更(gèng)加重视这一(yī)领域的研究和投(tóu)资。

　　泓德臻(zhēn)远回(huí)报一季(jì)度前十大(dà)重仓股

　　坚持(chí)低估(gū)值价(jià)值投资理(lǐ)念的丘栋(dòng)荣在一季报中也提到(dào)了对(duì)AI的(de)看好，但他的基金持仓中也(yě)鲜少见到对相关板块的布局。他表示，除(chú)复合国家安全自(zì)主可控和产业趋(qū)势外，今(jīn)年(nián)市场(chǎng)高(gāo)度关(guān)注的以(yǐ)ChatGPT为(wèi)代新手适合用散粉还是粉饼，全球公认最好用的10大散粉表(biǎo)的大模型(xíng)技术，有望开启新一(yī)轮的科技(jì)创新(xīn)周期，深入和广(guǎng)泛应用，将对(duì)IT产业产(chǎn)生更大、更持久(jiǔ)的(de)需求(qiú)拉动，因此，计算机、电(diàn)子(zi)等偏成(chéng)长行业的部分成长股是未(wèi)来(lái)关(guān)注的方(fāng)向(xiàng)之一。

　　中庚(gēng)价值领航一季度前(qián)十大重(zhòng)仓股:

　　嘉实品质发现基(jī)金经(jīng)理蔡(cài)丞丰表示，他注意(yì)到市场在追逐(zhú)ChatGPT热(rè)点资产时抛(pāo)弃(qì)了(le)新能源板块的非(fēi)理性行(xíng)为，就如同(tóng)去年三季度半导体及医药板块的抛售(shòu)，反而造就(jiù)了(le)难得的机会。“我们这时反而应该加大对(duì)能源(yuán)板块机(jī)会的挖掘。”

　　嘉实优势成长基金经理孟夏虽然也认为，AI是不亚于互联网级别的技术要素革命(mìng)，或许我们(men)已经站在新一轮(lún)科技(jì)浪(làng)潮带来(lái)的全球繁荣的开端。作为成长投资者，会积极学习和拥抱(bào)，非(fēi)常庆幸有生之年能(néng)看到AGI通用人工智能的雏(chú)形。但她同时表示，也会努力在火(huǒ)热的行情(qíng)面前保留一份清醒，大(dà)胆(dǎn)假(jiǎ)设、小心求证，仔细甄别(bié)真正能够兑(duì)现(xiàn)长期业绩的投资机(jī)会(huì)。

　　李晓星的看法也颇为谨慎，他表示，AI产业的发展不会一(yī)蹴(cù)而就(jiù)，中间也必然会(huì)有曲折(zhé)，包(bāo)括数(shù)据隐私、伦(lún)理等潜在风(fēng)险，可能(néng)造成板块后(hòu)续波(bō)动(dòng)。正因为此，他在去年(nián)三四季度布局了不(bù)少人(rén)工智(zhì)能相(xiāng)关的标(biāo)的，在一季(jì)度对(duì)TMT板块有所减仓，现在(zài)的配置大概率少于市场平均水(shuǐ)平。

　　“目前(qián)TMT板块的交易(yì)占比已经超过(guò)了(le)40％。当然(rán)市场中有不少声音说(shuō)这次不一(yī)样，交易占比(bǐ)创新高(gāo)代(dài)表了主线行情(qíng)的确立，但我们还(hái)是认(rèn)为太阳底(dǐ)下没有新鲜事，过(guò)度的(de)热(rè)情在(zài)某个(gè)阶段总会(huì)消退。”李晓星在(zài)银(yín)华心怡一季报中表示。

　　“一季度的(de)市(shì)场走势(shì)再次佐证了一个(gè)道理(lǐ)，即市场是(shì)难(nán)以预测的。迄今为(wèi)止，表现最好的是(shì)AI相关板块，这在今年初是想象不到的。就(jiù)好比去年初(chū)我们想象不到俄乌冲(chōng)突，和后来(lái)的疫(yì)情。”中泰资管基金经理姜诚也在一季报中(zhōng)表示(shì)。

　　姜诚认为(wèi)，AI或(huò)许是科技发展进程中最(zuì)重(zhòng)要的事件(jiàn)之一，但要搞(gǎo)清楚它对(duì)投资有哪(nǎ)些影响却很难。利(lì)润在产业链不(bù)同环节之间将如(rú)何(hé)分配(pèi)？市场当前认为的受(shòu)益环节是否能(néng)如愿受益？它的“智能”水平达到了什么(me)程度，以(yǐ)及渗透率(lǜ)将多快提升？都是很(hěn)容易让人兴奋、可(kě)细说起来又(yòu)让人不明就(jiù)里的难题。谈(tán)资和投资之间，隔着一道鸿沟。

　　在姜诚看来，人(rén)工智能(néng)的发展是一个长期(qī)因(yīn)素(sù)，我们还没有足够的(de)把握去捕(bǔ)捉(zhuō)到它带来的投资机会，但可以尽(jǐn)量(liàng)回避它(tā)带来的伤害。以尽可能低的价格买(mǎi)尽可能好的资(zī)产(chǎn)，是我们的(de)投资目标。

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