金(jīn)融界5月(yuè)12日消息 国内期货市场收盘，商(shāng)品期(qī)货多数下跌(diē)，沪银大跌超5％，沪锡、液化石(shí)油气跌超4％，SC原油、纯碱跌超(chāo)3％，沪铜、PTA、苯乙烯、棕榈等跌超2％。豆系品(pǐn)种(zhǒng)大幅反弹上涨，豆(dòu)一涨(zhǎng)超3％，豆(dòu)二、豆粕(pò)涨近2％。

　　光大(dà)期货：白银深跌(diē)，贵(guì)金属做多(duō)逻辑变了？

　　白银跟随(suí)大宗商品跌势，价(jià)格(gé)深(shēn2016年是什么年)跌5％以上。根据(jù)昨夜公布的数据，美国4月生(shēng)产者价格指数PPI同比上涨2.3％，环比增0.2％，皆低于预期，反映出(chū)生产物资通胀压力进(jìn)一步趋(qū)缓。结合此前发(fā)布的(de)美(měi)国4月CPI数据，6月美联(lián)储大概(gài)率暂停(tíng)加(jiā)息。

　　背后逻辑来看(kàn)，一方面，此前加息结束乃(nǎi)至(zhì)降息已然成为一种共识，因此本周在美联储(chǔ)越来越多官员为鹰(yīng)派站台的情况下，预计从加息(xī)结束到降息周期开启，仍有(yǒu)近(jìn)一个季度的时间，在此期间将(jiāng)面(miàn)临经济(jì)和(hé)政(zhèng)策的不确定性，贵金属部分回吐(tǔ)前期超涨的幅度(dù)。另一(yī)方面，上周(zhōu)初请(qǐng)失业金(jīn)人(rén)数升至2021年以(yǐ)来的(de)最高(gāo)水平，劳(láo)动(dòng)力市场正在降温。同时国内社融(róng)超预期下(xià)滑，白银因工业属性偏(piān)强大幅下(xià)跌，在情绪(xù)修复之前(qián)难言(yán)企稳，后续还需(xū)关注海外(wài)衰退预期的发酵情况(kuàng)。

　　方(fāng)正中期(qī)期货：经2016年是什么年济衰退预期(qī)与有(yǒu)色金属(shǔ)走势拖(tuō)累 白银如期大幅调整

　　前期强调从(cóng)宏(hóng)观(guān)经济衰退预(yù)期角(jiǎo)度出发，有色金(jīn)属将会走(zǒu)弱，白(bái)银连续上涨(zhǎng)后会面临(lín)调整行情(qíng)，当前逐步兑现；宏观经济(jì)衰退预期将会继(jì)续影响有色金属与贵金(jīn)属(shǔ)行(xíng)情。

　　尽管美国经(jīng)济数据疲软增加(jiā)美联(lián)储政策转向宽(kuān)松(sōng)预(yù)期以及经(jīng)济风险(xiǎn)依然利好贵金属，但是美元指(zhǐ)数大(dà)幅上升使得贵金(jīn)属承压回落，而铜铝等有色金属(shǔ)大幅下行，拖累工业(yè)属(shǔ)性较强的白银走势，白银表现弱于黄金。

　　经(jīng)济衰退预期与有色(sè)金属大幅回落(luò)等因(yīn)素综合(hé)影响下，白银高(gāo)位回落，下(xià)方仍有一(yī)定(dìng)的(de)空间，首先关(guān)注24美元/盎司整(zhěng)数关(guān)口(kǒu)（5400元/千克(kè)）支撑；若有(yǒu)效跌破该位置(zhì)将会测(cè)试23美元/盎司（5250元/千克）关键支(zhī)撑；上方关(guān)注继续26美元/盎司(sī)（5800元/千克）阻力位。当前偏弱行(xíng)情仍(réng)未走(zǒu)完，建议继(jì)续等(děng)白(bái)银行情(qíng)企稳再低(dī)位做多。美欧银行业危(wēi)机(jī)引发(fā)避险需求，美联储政策收紧预期迅(xùn)速转向(xiàng)，美元美债走势偏弱，贵(guì)金属持续走(zǒu)强，当前继续关注调(diào)整(zhěng)行情；后续政策宽松(sōng)转向、经(jīng)济下行风险、银(yín)行业风险与债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)风险(xiǎn)、央行购金持(chí)续等宏观因素(sù)下，黄金将(jiāng)会(huì)不断刷(shuā)新2016年是什么年(xīn)历史新高，贵金属逢(féng)低做(zuò)多(duō)配置依然(rán)是核心建议。

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