AI板块成为2023年最火爆的板块，吸引人全市(shì)场(chǎng)的(de)目光。

　　随之而来的是，不仅不(bù)少上(shàng)市公司宣布试水人工(gōng)智能、基金经理开始(shǐ)布局AI概(gài)念，也有基(jī)金公司尝试(shì)以AI试水投资者关系管理，更(gèng)有基金经理尝试用AI撰写季报！

　　引起市场关注(zhù)的(de)是(shì)，此次公募(mù)基金2023年一季(jì)度报中，无论是(shì)成长派、还是价(jià)值派，众(zhòng)多基金(jīn)经理均(jūn)谈(tán)及(jí)对AI投资机(jī)遇。各(gè)大派别基金经理均认可AI所带来的(de)颠覆性影响，并看好其中(zhōng)长(zhǎng)期投(tóu)资(zī)价值，但(dàn)是对于短期人工(gōng)智能(néng)极致行(xíng)情(qíng)演绎下，也有基金经理对(duì)AI保留(liú)了(le)一份(fèn)清醒。

　　基金经理试水(shuǐ)

　　部分季报(bào)用取AI撰写

　　4月(yuè)21日，嘉实文体(tǐ)娱乐公布(bù)2023年一季报，引人关注的是，季(jì)报中部分内容使用了AI撰写。

　　季(jì)报中明确写道(dào)，这段(duàn)AI生成的内容阐述了人工智能对各个行业的改变，比如医疗、教育、工(gōng)业(yè)生产(chǎn)、环境保护和可(kě)持续发展，以(yǐ)及新能源开发和利用等领域。文中表示，人(rén)工智能领域(yù)的(de)快速发展为全球带来(lái)无数(shù)机(jī)遇和挑战，将极大地影(yǐng)响(xiǎng)我们的生活(huó)方式和社会发展，为确保AI技术(shù)的健康、可持续发展，需(xū)要建立完善的(de)法律(lǜ)法规和伦理准则，以保(bǎo)护个人隐私、确保数据安全(quán)并防止滥用。在(zài)应对挑战的同时，也应抓住(zhù)人工智能带来的机(jī)遇，共同推动这一领域的(de)创(chuàng)新和发展(zhǎn)。

　　嘉实文体娱乐基金经理王贵重(zhòng)在季(jì)报中也(yě)明确表(biǎo)示，产业方向上(shàng)，我们坚(jiān)定的看好人(rén)工(gōng)智能对各个行业的改(gǎi)变。他还专门谈及，一季度进行(xíng)了一(yī)定比例的调仓，方向上主要是受益于人工智能的(de)计(jì)算机(jī)和传媒(méi)互联网行业。数字(zì)化的(de)核心逻辑是提高(gāo)效率，而高质量发展的核(hé)心在于效率的提升。

　　在谈到具体TMT行业的(de)观点(diǎn)时，他针对半(bàn)导体、数字化、互联网平台等提出自己想法。说到数字化时，表示其本质是利用技术的手段，提升组(zǔ)织信息计算、存储、传播的效(xiào)率，这是一个长(zhǎng)期向上的(de)类消费(fèi)行(xíng)业，在美国(guó)是一个和(hé)互联(lián)网行(xíng)业一样大规模的产业(yè)。在中国，依然处于产(chǎn)业的早期(qī)，但是我(wǒ)们可以看到疫情背景下，大家越来(lái)越意识到(dào)数字(zì)化的重要性。而此轮数字化将会和人工智能深度融合，也会给中国公司带来发展(zhǎn)的机会。目前整个板块的估值都(dōu)到(dào)了历史最低的水平。

　　此次(cì)是基金(jīn)经理首(shǒu)次利用人工智能完成(chéng)季报，也显(xiǎn)示出(chū)人工智能(néng)确(què)实开(kāi)始方方面面开始影响我们的生活、工作等，是一个历史性大浪潮。此前(qián)，也有基(jī)金公司积极拥抱AI，如鹏华基金投资者(zhě)教育基地宣(xuān)布(bù)成(chéng)为百度文心(xīn)一(yī)言(yán)首批生态合作伙伴，鹏华基(jī)金投教基地也将通过百(bǎi)度智能云(yún)接入文心一言能力，致力于创新投资者关系管理新模式，提升客(kè)户投资体(tǐ)验(yàn)感。

　　价值派、成长派

　　都积极布局AI领域

　　随着人工智能成(chéng)为一季(jì)度(dù)市(shì)场热点，不(bù)少基金经(jīng)理选择了(le)积(jī)极(jí)参与布局，其中(zhōng)，除了科(kē)技成长派(pài)基金经理，也不乏价值投(tóu)资派(pài)基(jī)金经理。

　　从上述嘉实(shí)文体娱乐一季报(bào)可以看出，该基(jī)金一(yī)季度进行了一定比例的调仓，方向上(shàng)主要(yào)是受(shòu)益于(yú)人工智能的计(jì)算机和传媒互(hù)联网(wǎng)行业。前十(shí)大重仓股中，除了海康威视、金山办公，其(qí)余神州泰岳、吉(jí)比(bǐ)特等8只个股均为一季度新进。

　　嘉实(shí)文体(tǐ)娱乐(lè)一季报(bào)前十(shí)大重仓股

　　嘉实大(dà)科技(jì)研究总监、嘉实文体(tǐ)娱乐基金(jīn)经(jīng)理王贵(guì)重表示，产业方向(xiàng)上，坚定看好人工智能对各个(gè)行(xíng)业的改变。

　　“我们长期聚焦的三大需求(qiú)就是能源、信(xìn)息、生命。从而衍生出看好的5大方向(xiàng)，半(bàn)导体、数字化、新能源、互联网平(píng)台、创新药。我们认为，各个细分行业的beta收敛之后，竞争(zhēng)力(lì)会重新成为最重要的增长要素(sù)。另(lìng)外，我(wǒ)们依然旗(qí)帜(zhì)鲜明的看好港股的机会，特别是软件和(hé)互(hù)联网领域的机会。”王贵重表(biǎo)示。

　　实际上(shàng)，除了(le)王贵重(zhòng)，在嘉实基金科(kē)技成长团队中，有(yǒu)不少基金(jīn)经理明确(què)看好人(rén)工智(zhì)能带来的投资机遇。

　　比如，嘉(jiā)实成长增强基(jī)金经(jīng)理陈涛在(zài)去年下(xià)半年(nián)开始增(zēng)持软件(jiàn)，当时基(jī)本处于估值、机构持仓的历(lì)史底部的位(wèi)置。他认为，行业(yè)在信创、数(shù)字化(huà)、智能化等长(zhǎng)期需求刺(cì)激下将迎来3年以上的景气周(zhōu)期，也是为数(shù)不多(duō)处于(yú)成长前(qián)期(qī)、对标国(guó)际也还有(yǒu)巨大成长空间的板块，长期坚定看好。

　　“这(zhè)一轮(lún)AI浪(làng)潮将拉(lā)开新一轮科技创新周期的序幕，带来以十年为维(wéi)度的(de)产业变革机会(huì)，同时配合2023年一(yī)季度的复苏和(hé)业(yè)绩修复，以软件计算机为代表的科技板块内(nèi)会持续(xù)有个(gè)股投(tóu)资机(jī)会(huì)。”李涛表(biǎo)示(shì)。

　　此(cǐ)外，嘉(jiā)实股(gǔ)票投研CIO、嘉实新(xīn)能(néng)源(yuán)新材料(liào)基金经理姚志鹏等(děng)也表示(shì)，未来，毫(háo)无疑问人工(gōng)智能和可再生能源(yuán)将构成未来社会的基石。在当下，随(suí)着经(jīng)济的(de)企稳(wěn)和新人工智能浪潮的(de)进入，未来新的产业机会将(jiāng)进入新一轮的(de)爆发期(qī)。

　　谢治宇(yǔ)也是(shì)积(jī)极的(de)一派。他在一季报(bào)中表示，随着ChatGPT取得(dé)突破性的进展，由AI芯(xīn)片、服务器、光模块等(děng)子版(bǎn)块(kuài)带动的人工智能、中(zhōng)字头的“中特估”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应用端中游(yóu)戏、影视等板(bǎn)块也实现较大幅度(dù)上涨。

　　一(yī)季度，他所管理(lǐ)的基金维持了(le)较高仓位(wèi)，对人(rén)工智能相关产业链进(jìn)行挖掘，对(duì)有长期竞争力、应用空间广阔的硬件和软件公司进行(xíng)精选和布局。海康威视(shì)、澜起(qǐ)科技、中际(jì)旭创(chuàng)、晶(jīng)晨股份新入(rù)兴全合润前(qián)十(shí)大重仓股(gǔ)名单，立(lì)讯精密、鹏(péng)鼎(dǐng)控股(gǔ)、芒果(guǒ)超(chāo)媒、普洛药业退(tuì)出。其中，澜起科技、中际旭创，是(shì)2022年年末的(de)0持仓(cāng)，直接买到了(le)十大重仓股。兴全合(hé)宜的重(zhòng)仓股上，也体(tǐ)现(xiàn)了对人工(gōng)智(zhì)能相关产业(yè)链(liàn)的挖掘。澜起科技、晶晨股份进入十大重仓股。

　　兴全合(hé)润一季报前十(shí)大重仓股

　　莫(mò)海波的万(wàn)家品质生活在一季度也进行了调仓换股，提高(gāo)TMT行(xíng)业结(jié)构占比，减(jiǎn)持地产、军工比例，目前主要持仓(cāng)TMT、农林牧渔、军工为(wèi)前三(sān)大持仓，产品(pǐn)总仓位90％以上。

　　具体来看，科大(dà)讯飞、三六零、金山办公(gōng)、中科曙光(guāng)等4个TMT股(gǔ)票进入(rù)前十大重仓(cāng)股(gǔ)之列(liè)，招商(shāng)蛇口、保利发展(zhǎn)退出十大(dà)重仓股。

　　兴全(quán)合润一季报前十大重仓股

　　对(duì)于(yú)调仓TMT行业(yè)的原(yuán)因，莫(mò)海波(bō)表(biǎo)示(shì)，主要(yào)是基(jī)于(yú)对未来2年(nián)数字经济的看好。随着人口(kǒu)老(lǎo)龄化与经济(jì)发展模(mó)式转(zhuǎn)变，数据成为(wèi)新的生产要素，高质量(liàng)发展的核心在于(yú)全要素生产(chǎn)率(lǜ)的提升，充分(fēn)利(lì)用好(hǎo)云计算、大数(shù)据、人工智能等底层技术，2023、2024年是(shì)AI+元(yuán)年，AI具有较(jiào)好的产业逻辑，通过(guò)信息技(jì)术全方位赋能传(chuán)统行业(yè)，从(cóng)生产和(hé)服务端全面提(tí)升效率。

　　“数字经济(jì)涵盖底层的通信网络、算力(lì)、算法，以及多样化的(de)行(xíng)业应用等，这(zhè)是一个(gè)系统性(xìng)工(gōng)程(chéng)，产业(yè)空间较大、持(chí)续(xù)时间较(jiào)长(zhǎng)，是(shì)未来具有成长性的行业之一(yī)。”莫海波表(biǎo)示。

　　此外，建信基金权(quán)益投资(zī)部总(zǒng)经理(lǐ)陶灿管理的(de)基金也重点(diǎn)布局了TMT或人工智能相关板块。比如，建信智(zhì)能生(shēng)活在一季(jì)度继续调整了行业配置，降低(dī)了(le)制造业、大金融地产(chǎn)行业的配(pèi)置，增加(jiā)了消费、TMT 板块的配置，特别是重点(diǎn)布局(jú)了人工智能技术(shù)创新带来(lái)的(de)相关产业趋(qū)势机会。

　　保留(liú)一份清醒

　　分歧声音开始显现

　　不过，在人工智能极致行情(qíng)演绎下，也有基(jī)金经理(lǐ)对AI保留了(le)一份清醒。

　　泓德臻远回报基(jī)金(jīn)经理秦毅虽(suī)然在一季(jì)报中(zhōng)表(biǎo)达了对人(rén)工智能的重视，但一季度并未(wèi)加入(rù)对于(yú)AI领域的布局(jú)阵营(yíng)。

　　他表示，过去一个季度中，以TMT为代表(biǎo)的科技板(bǎn)块(kuài)走(zǒu)出了轰轰(hōng)烈烈的行情，以ChatGPT为代表(biǎo)的人工(gōng)智能(néng)成(chéng)为了主线。ChatGPT3.0的发布代表着(zhe)大模型(xíng)路线(xiàn)的成功，这一成功比之前几次的(de)如(rú)AlphaGo等更(gèng)具(jù)现实意义，因(yīn)为本次的(de)人工(gōng)智能(néng)的应用领(lǐng)域(yù)得到了(le)极大的拓展，模型具备了强大的通用性(xìng)。这属于科技史上的一次(cì)重大创新，未(wèi)来多个行业将极(jí)大受益于(yú)这一技术的应用和普及(jí)。未来我们(men)应该更加重(zhòng)视(shì)这一领域(yù)的研究和投资。

　　泓德臻(zhēn)远回报一(yī)季度前十大重仓(cāng)股

　　坚持低估值价值投资理念的丘栋荣在一季报(bào)中也(yě)提到了对(duì)AI的看(kàn)好，但他的基金持仓中也(yě)鲜(xiān)少见到对(duì)相关板块的布局。他表示，除(chú)复(fù)合国家安全(quán)自主可控和产业趋势外，今年市(shì)场高度关注的以ChatGPT为代表的大模型(xíng)技术，有望(wàng)开启新(xīn)一轮的科技创新周期，深(shēn)入和广泛应用，将对IT产业产生(shēng)更大、更持(chí)久的需求拉动，因此(cǐ)，计算机、电(diàn)子等偏成长行(xíng)业的部分成长股是未来关注的方向之一(yī)。

　　中庚价值领(lǐng)航一季度前(qián)十大重仓股:

　　嘉实品质发现基金经(jīng)理蔡丞丰表(biǎo)示(shì)，他(tā)注(zhù)意到市场在(zài)追(zhuī)逐(zhú)ChatGPT热点资产时抛弃了新能源板(bǎn)块的非理性行为，就如同去年三季度半导体(tǐ)及医药板块的(de)抛售，反而(ér)造就了难(nán)得的机会。“我们这(zhè)时(shí)反而应该(gāi)加大(dà)对能源板块机会(huì)的挖掘。”

　　嘉(jiā)实优(yōu)势成(chéng)长(zhǎng)基金(jīn)经理孟(mèng)夏虽然也认(rèn)为(wèi)，AI是不(bù)亚于互联网级(jí)别的(de)技术要素革命，或许我们已经站在(zài)新一轮(lún)科技浪(làng)潮带来(lái)的全球繁荣的开(kāi)端。作为(wèi)成(chéng)长投资者，会积极学习和拥抱，非常庆幸有生之(zhī)年能看到AGI通用人工(gōng)智能的雏形(xíng)。但(dàn)她同时表(biǎo)示(shì)，也会努(nǔ)力(lì)在火热的行情(qíng)面前保留(liú)一份清醒，大胆假设、小心求证，仔(zǎi)细甄别真正(zhèng)能够兑现(xiàn)长期业绩(jì)的投资机会。

　　李晓星的看法也(yě)颇为谨慎，他表示，AI产业的发展不会一蹴而就，中间也必然会(huì)有曲折，包括(kuò)数据隐私、伦理等(děng)潜(qián)在风险，可能造成板块后(hòu)续波动。正(zhèng)因为此，他在(zài)去(qù)年(nián)三四季度布局了不少人(rén)头发剪了后悔了大概多久能长回来，3天头发长10厘米秘诀工(gōng)智能(néng)相关(guān)的标的，在(zài)一(yī)季度对TMT板块有所减(jiǎn)仓(cāng)，现(xiàn)在的(de)配置大概率少(shǎo)于(yú)市场(chǎng)平均水平(píng)。

　　“目前TMT板块的(de)交易占比(bǐ)已经超过了(le)40％。当(dāng)然(rán)市场中(zhōng)有不少声音说(shuō)这次(cì)不(bù)一(yī)样(yàng)，交易占比创(chuàng)新高代表了(le)主线(xiàn)行情(qíng)的确立，但我们还是认为太阳底(dǐ)下没有新鲜(xiān)事，过(guò)度的热(rè)情(qíng)在某个阶段总会消退。”李晓(xiǎo)星在银华心怡一(yī)季报中表示(shì)。

　　“一季(jì)度的市场走势再次佐证了一个道理，即市场是难(nán)以预测的。迄今为止，表现最好(hǎo)的是AI相关板块，这在今(jīn)年(nián)初是想(xiǎng)象(xiàng)不(bù)到的。就(jiù)好比去年初我(wǒ)们想象不到俄乌(wū)冲(chōng)突，和后来的疫情。”中泰资(zī)管基金经理姜诚也在一季报中(zhōng)表(b头发剪了后悔了大概多久能长回来，3天头发长10厘米秘诀iǎo)示。

　　姜(jiāng)诚(chéng)认为，AI或(huò)许是(shì)科技发展进程中最重要的事(shì)件之一(yī)，但要搞清楚它对投资有哪些(xiē)影(yǐng)响却很(hěn)难。利润在产业链不同环(huán)节之间将(jiāng)如(rú)何分配？市场(chǎng)当(dāng)前(qián)认为的受益环(huán)节是(shì)否能如愿受益(yì)？它的“智能”水平达到了(le)什么程度，以及(jí)渗透率将多快(kuài)提(tí)升？都是很容易让人兴(xīng)奋、可细说起来又让(ràng)人(rén)不明(míng)就里(lǐ)的难题。谈资(zī)和投资之间，隔着一道(dào)鸿沟。

　　在姜诚看来(lái)，人工智(zhì)能的发(fā)展是一个长期因素(sù)，我们还没有足(zú)够(gòu)的把握(wò)去捕捉到(dào)它带来的投资机(jī)会，但可以(yǐ)尽量(liàng)回(huí)避它带(dài)来的(de)伤害(hài)。以尽可能低(dī)的价格(gé)买尽可能好的资产(chǎn)，是我们(men)的投(tóu)资目标。

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