大家好，简单看一个基金经理，把新能源全部砍仓，梭哈AI了。

　　海富通(tōng)吕越超“All in”了AI

　　这个周末，市场(chǎng)都在讨(tǎo)论一个基金经理，海富通的吕(lǚ)越超(chāo)老师。

　　从其管理的(de)海富通(tōng)股票混合(hé)来看(kàn)，截至(zhì)去年年底(dǐ)，持仓基本为新(xīn)能(néng)源(yuán)板块股(gǔ)票。

　　结(jié)果到了(le)今年一季度(dù)末，已(yǐ)经(jīng)基(jī)本清仓了新能源(yuán)，梭(suō)哈AI板块。

　　除(chú)了海富通股票混合外，其他三(sān)只(zhǐ)产品也基本重(zhòng)仓(cāng)了AI板块。

　　吕越超在一季报(bào)称，在一季度的操作(zuò)中(zhōng)，本基金总体把握住了市场的节奏(zòu)变化和结构转换(huàn)，降低了新能 源板块的配置权(quán)重，较好地把握了 TMT 板块的投资(zī)机会，组(zǔ)合(hé)调(diào)整取(qǔ)得(dé)了明显的超(chāo)额(é)收(shōu)益(yì)。

　　另外，他称(chēng)，中国(guó)特色估值(zhí)体(tǐ)系所代表的传统实体行业正在被(bèi)市场一部(bù)分“聪明钱”定价(jià)，后续可(kě)能成为市场最有(yǒu)持(chí)续(xù)性的一条结构主线(xiàn)。

　　数据显示(shì)，海富通股票混(hùn)合今年以来涨了14％，其(qí)他(tā)三只产品今年(nián)以来均取得正(zhèng)收益(yì)。

　　至于Ai板(bǎn)块后市怎么(me)走？

　　中信(xìn)证券认为，AI主题板块在(zài)短期高度依赖(lài)交易，阶(jiē)段性失去靠配置(zhì)获取超额回报的特(tè)征。TMT板(bǎn)块成交占(zhàn)全(quán)市(shì)场比(bǐ)重超(chāo)40％的天数已累计(jì)达(dá)到22天，上一(yī)次出现持(chí)续成交占比超过40％的板(bǎn)块是2021年7月底的(de)电力(lì)设备及新能源，持续约28个交易日(rì)，在此(cǐ)期间新能源ETF累计收益率仅有2.5％，期(qī)间最高累计回(huí)报(bào)率为+8.8％，最低累(lèi)计回报率为-4.8％。近期TMT板(bǎn)块也呈现(xiàn)出(chū)类似特征(zhēng)，尽管(guǎn)热闹，但(dàn)不赚钱。过去两周，科创芯片(piàn)ETF、通信ETF、游戏传媒ETF分别出现过(guò)6次、6次和5次(cì)单日(rì)涨幅超(chāo)过(guò)2％的(de)行(xíng)情，最大单(dān)日涨幅分(fēn)别达(dá)到6.0％、4.2％和3.5％，但(dàn)区间跌幅达到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若(ruò)包含其他AI相关(guān)主题ETF在内，平均跌幅达到(dào)-4.5％。两周时间TMT板块(kuài)累计成交了5.41万亿元，但总市值反而减少了6717亿元，较(jiào)4月第一周降低约5.4％，是典(diǎn)型的减量博弈。

　　而招商证(zhèng)券认(rèn)为，TMT大年通(tōng)常分为(wèi)“春季躁动(dòng)”“获利回吐”“盛夏(xià)攻势”“获利(lì)了结(jié)”四波(bō)行情，春(chūn)季(jì)躁动后(hòu)往往(wǎng)会有一波明显的调整，时间(jiān)在1-2个月(yuè)，第一次见面握手是左手还是右手，与人握手是左手还是右手幅度在(zài)20％左(zuǒ)右。面对这种调整，逢(féng)低加仓是最佳策略，因为往往后续盛夏攻(gōng)势大概率创新高。如果今年在业绩披(pī)露(lù)期(qī)结束后，随着AI+/数字经济/自主可(kě)控等大产业趋势以政府(fǔ)支持力度进一步加(jiā)大、资本(běn)开(kāi)支(zhī)增(zēng)加(jiā)、订单增加和产品第一次见面握手是左手还是右手，与人握手是左手还是右手(pǐn)销量业绩的(de)改善(shàn)逐(zhú)渐被市场所确定，第一次见面握手是左手还是右手，与人握手是左手还是右手则TMT将会重回上行趋势，进入盛夏攻(gōng)势。

　　中泰证券认(rèn)为，AI等(děng)板块(kuài)或阶段性见顶，指(zhǐ)数上半年阶段性顶部亦或基本形成本轮调(diào)整标志(zhì)着AI等高位板(bǎn)块或阶段(duàn)性见顶，指数(shù)上半(bàn)年(nián)阶段性顶部(bù)亦(yì)或基本形成。本次(cì)大幅(fú)调整主(zhǔ)要还是(shì)因为(wèi)在AI相关板块市场情绪处于极值的情况下，叠(dié)加上述(shù)基(jī)本面风险因素逐步发酵(jiào)，市场内生(shēng)调整需求出现集中(zhōng)释放(fàng)。就(jiù)资本市场而言，或代表本轮AI+难以复制(zhì)2013-2015年互联网+模式(shì)。

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