近日，有焦化(huà)企业发告(gào)知(zhī)函称，因亏(kuī)损严重(zhòng)，对于钢企提降50元(yuán)/吨的行为暂不接(jiē)受。

　　记者(zhě)注意到，从今年4月1日起，焦(jiāo)炭开启首轮(lún)降(jiàng)价(jià)，并正(zhèng)式进入降价通道，5月17日，河北部分(fēn)钢(gāng)厂开启焦炭第8轮(lún)提降(jiàng)，降幅50元/吨(dūn)，要求18日0时起执行，而后山东主流钢厂跟进(jìn)。截至目前，焦(jiāo)炭已有8轮降价落地，港口准(zhǔn)一(yī)级湿(shī)熄焦平仓(cāng)价累(lèi)计下调670元/吨(dūn)，跌幅达24.7％。同期，焦炭期货2309合约下跌404.5元/吨，跌(diē)幅(fú)15.3％。

　　宝城期货煤焦研(yán)究员阮俊涛认为，近两个月来，焦炭期(qī)货的下跌是(shì)宏观(guān)、产(chǎn)业(yè)等多因素共同(tóng)作(zuò)用的结果。首先，宏观层面，3月(yuè)上旬美国硅谷(gǔ)银行(xíng)暴雷(léi)，多数大(dà)宗商品价格下跌，同(tóng)时国内宏观强预期在经(jīng)过1—2月(yuè)的(de)反复(fù)发(fā)酵后，市场对今年的定性逐渐转向“弱复(fù)苏”，这也使(shǐ)得黑色系商品交易需求(qiú)利多的信心不(bù)足。其次，产业层面，今(jīn)年(nián)煤焦最大产业利空来(lái)自焦煤(méi)的进口，3月份澳(ào)洲焦(jiāo)煤近2年来(lái)首(shǒu)次通关，并(bìng)于4月进(jìn)一步改善。蒙煤(méi)、俄煤3月份的(de)进口(kǒu)量也出现较大增长。根(gēn)据海关总署统计(jì)，今(jīn)年3月我国(guó)共计(jì)进口炼焦烟煤964.7万吨，同比增156.4％，占3月焦(jiāo)煤总供应的17.5％，去年同(tóng)期(qī)仅(jǐn)为7.8％。同时，该进口量(liàng)也几乎(hū)是近10年来(lái)的最高水平，仅次(cì)于2020年1月的981.3万吨(dūn)。进口(kǒu)焦煤(méi)的大量释(shì)放削弱了国(guó)内煤企的议价(jià)能(néng)力，焦炭(tàn)成本支撑坍塌，驱动焦炭(tàn)期货下(xià)行。最后，4月以来(lái)，在铁(tiě)水(shuǐ)产量不断走高的同(tóng)时(shí)，黑色(sè)终端需求表现一般，国家统计局公(gōng)布的房屋(wū)新开工、施工面积同比大(dà)幅(fú)回落，继而引发(fā)了市场对煤、焦、钢产业链(liàn)的(de)负反馈(kuì)担忧(yōu)。综上所述，焦炭成本端、需求端(duān)均有明(míng)显利空驱动，叠加宏(hóng)观支撑不足，多因素共振(zhèn)带动焦炭(tàn)期货主力合约(yuē)持续下(xià)行。

　　“焦炭价格此轮下(xià)跌(diē)，并不是自身的供(gōng)需(xū)矛盾驱(qū)动，而(ér)是受焦煤的(de)拖累。焦(jiāo)煤因国(guó)内产量(liàng)稳增(zēng)和进(jìn)口量大增，供需关(guān)系逐(zhú)步向宽(kuān)松转变，致(zhì)使煤价自年初(chū)就开始呈偏弱走势运行。其(qí)间(jiān)，受内蒙古地区煤矿事故影响，煤价经历短(duǎn)暂反弹后开(kāi)始加(jiā)速回落。另外(wài)，下游钢材需(xū)求表现(xiàn)不及预期，钢价(jià)承压回(huí)调致使钢厂利润收缩(suō)，遂通过(guò)调(diào)降(jiàng)焦价将需求压力向原(yuán)材料(liào)端传导。因此，在失(shī)去成本支撑、下游施压的双重作(zuò)用下，焦价持续(xù)下跌。”中钢期货煤(méi)焦研究(jiū)员(yuán)冯艳成说(shuō)。

　　记者从受访(fǎng)人士处获悉，本周焦(jiāo)煤价格率(lǜ)先出现触底反弹(dàn)，而焦价(jià)连跌8轮后(hòu)，个别地区焦企(qǐ)出现亏损。同时，近期焦炭期(qī)价的(de)反弹给(gěi)出升水现货空(kōng)间(jiān)，买(mǎi)现卖期套利需求增加对现货市场信(xìn)心有所(suǒ)提振，刺激焦企有提涨意愿，但短期全面提涨并成(chéng)功落地(dì)的概率较小，主要原因是目前焦企(qǐ)整体(tǐ)盈利情况尚可，焦(jiāo)炭主(zhǔ)产区山西省焦(jiāo)企平均吨焦盈利接近140元，而(ér)下(xià)游钢材(cái)需求并未出现明显(xiǎn)好转，钢厂整体盈利情况一(yī)般，对焦(jiāo)炭(tàn)则保(bǎo)持按需采购节(jié)奏。

　　部分焦化企业开始提涨，能(néng)否提(tí)涨成功？冯(féng)艳成认为(wèi)，提涨的(de)是内蒙古(gǔ)某(mǒu)焦(jiāo)企，国内焦(jiāo)企生产成(chéng)本和焦化利润会因为地区、设备区别而存在(zài)很大差异。相对而言，内蒙古非主流焦化企业的副产品较(jiào)少，整体产线(xiàn)的经济性一般(bān)，对降价的承受能力偏低，也因(yīn)此率先开(kāi)始提(tí)涨，不(bù)过对(duì)整(zhěng)体市场(chǎng)影响有限(xiàn)。

　　阮俊(jùn)涛也认为，在焦企未出现大幅(fú)亏损(sǔn)或(huò)需求明显增(zēng)加的情(qíng)况下(xià)，焦价提涨(zhǎng)难度较(jiào)大。

　　记者(zhě)了解到，5月(yuè)下半月以来钢(gāng)厂检修减(jiǎn)产节奏(zòu)放缓(huǎn)，个(gè)别(bié)地区钢厂计(jì)划复产，日均铁水产量尚保持在偏高水平，这意味着煤焦刚(gāng)性(xìng)需求较好(hǎo)，但钢(gāng)厂持(chí)续(xù)采取低原料库存(cún)策略，致(zhì)使目前煤(méi)矿(kuàng)、洗煤厂端焦(jiāo)煤库存以及焦企端焦炭库存均处于往年(nián)同期高位，钢厂(chǎng)端焦(jiāo)煤、焦炭(tàn)库存则处于较低水平(píng)，煤焦(jiāo)近期供应也(yě)有(yǒu)适(shì)当的(de)减量，以缓解(jiě)自(zì)身高库存的(de)压(yā)力(lì)。基于此(cǐ)种库存格局，煤焦的(de)议(yì)价主动权仍掌(zhǎng)握在钢厂端。

　　现货(huò)提涨，期货为何(hé)反而大跌呢？阮俊涛认为，近期由于国内(nèi)外(wài)焦(jiāo)煤(méi)价格倒挂，贸易商(shāng)进口积极(jí)性较低，导致焦煤供应短期(qī)内有收缩(suō)趋势，不过焦(jiāo)企(qǐ)也处(chù)于(yú)主动限产状(zhuàng)态，焦(jiāo)煤供需矛盾(dùn)并不突出。焦炭本周供减(jiǎn)需增，基(jī)本面边际改善(shàn)，但钢联(lián)公布的铁水日(rì)产量(liàng)依(yī)然维持接近240万吨的水平，在终端需求表(biǎo)现一(yī)般的背景下，焦炭需(xū)求仍有(yǒu)转(zhuǎn)弱预期。中长期来看(kàn)，考(kǎo)虑(lǜ)粗(cū)钢平控要(yào)求，今年全年(nián)焦(jiāo)煤供需格局大概(gài)率仍(réng)将明显宽松，且蒙(méng)煤实际(jì)生产成本较低，三季度蒙煤中长协重新定价后，预计进口量会得到改善。因此，虽然焦煤现(xiàn)货价格因蒙煤(méi)减量而有所企稳(wěn)，但期货(huò)市场氛围仍难言乐(lè)观，导致期(qī)货和现货(huò)短(duǎn)暂(zàn)劈叉。

　　“从价格表现上(shàng)看，前期煤焦跌幅明(míng)显大于板(bǎn)块内其他(tā)品(pǐn)种(zhǒng)，估值相对偏低，这也(yě)使得继(jì)续(xù)杀估(gū)值的(de)驱动明显减(jiǎn)弱，而估值(zhí)修复(fù)配合近期焦煤进口减量、钢厂复产等消(xiāo)息，刺激煤焦价格出(chū)现反弹(dàn)，但考(kǎo)虑到目(mù)前钢材需(xū)求依然乏力(lì)，钢厂复(fù)产将会再(zài)次加重其供需压(yā)力(lì)，需求负反(fǎn)馈仍将会向原材料端传导，对煤焦价格形成压力(lì)。”冯(féng)艳(yàn)成说，短期煤焦交易逻辑变化较(jiào)快(kuài)，价(jià)格波动剧烈，预(yù)计仍将以底部区间振荡走势(shì)为主；中长期(qī)来(lái)看，煤焦供需趋(qū)于宽松的预期未变，在估值回(huí)升(shēng)后仍将(jiāng)是板块(kuài)内空配最佳品(pǐn)种。

　　对于煤焦后市，阮俊涛认为，目前煤(méi)焦有三(sān)条主线(xiàn)：一(yī)是焦煤供(gōng)应宽(kuān)松，并给(gěi)焦炭(tàn)带(dài)来成本端压力(lì)；二是(shì)终端(duān)需求存疑，负(fù)反(fǎn)馈风险并(bìng)未化解；三学生党如何自W，如何自我安抚(sān)是海外衰退预期如何演绎(yì)。目前来看，焦煤供应宽松是大概率事件，且4月(yuè)地产数据(jù)表现依然一(yī)般(bān)，负反馈以及粗学生党如何自W，如何自我安抚钢平控都是压低铁(tiě)水(shuǐ)产量的可能因素(sù)，因此(cǐ)煤(méi)焦即(jí)便出现超跌(diē)反弹，中(zhōng)长期(qī)来(lái)看(kàn)也是(shì)易跌难涨。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 学生党如何自W，如何自我安抚