编者(zhě)按

　　本(běn)周，2023年(nián)一季报(bào)公(gōng)募(mù)基(jī)金披露落幕，基金(jīn)经理的调仓路线被完整曝光。首季行情变化以春节为轴，节后(hòu)市场热点从(cóng)复苏(sū)线逐渐发散到中特估、人工智能、机械制造等多个领域，尤其是AI的里程碑式突(tū)破带火了科(kē)技一众(zhòng)赛道，这让(ràng)一季度公(gōng)募仓位顺势而为变化明显。

　　在国(guó)内的(de)公(gōng)募基金中，科技(jì)成长阵营(yíng)中的旗手之一冯明远，目前在管(guǎn)的产品从(cóng)10只缩减到6只，虽然(rán)开年(nián)迄今业绩较为(wèi)一般(bān)，但是在管规模仍维持在230亿元的水平线上。从第一季度的调仓来(lái)看(kàn)，在他(tā)的成名作信澳新能源产业最新季报中，保留了上一(yī)季(jì)度的(de)七只重仓，同(tóng)时(shí)用(yòng)中伟股份、华阳集(jí)团和祥鑫科技替换了(le)比亚迪、斯(sī)莱(lái)克和(hé)保隆科技，可以看出其坚守新(xīn)能源(yuán)的大(dà)框(kuāng)架(jià)，在细分赛道中不断(duàn)寻(xún)找性价比更(gèng)优的领域。

　　对比看“常青树”老将朱少醒，一季报(bào)中他仅仅调换了两处(chù)标的(de)，用金(jīn)域医学和蓝晓科技替换了(le)药明康德和(hé)瑞丰新材，特别(bié)是合成(chéng)树脂板块(kuài)的蓝晓科(kē)技(jì)成为年(nián)内大黑马，股价(jià)迄今上涨超过30％，同(tóng)时他保持了对(duì)喝酒吃药大类赛(sài)道中(zhōng)龙(lóng)头的(de)持续(xù)青睐，茅台持股(gǔ)量与上(shàng)季持(chí)平稳居首位。而(ér)他也一如既往地表(biǎo)示，会(huì)在(zài)优质(zhì)的(de)股票里寻找(zhǎo)价值，去(qù)翻(fān)更多(duō)的石头。众所周知，三大白酒龙头是多位顶(dǐng)流的最爱(ài)，“酒神”之一的刘彦春在其成名作景(jǐng)顺长城新(xīn)兴成长中，前(qián)三大重(zhòng)仓(cāng)就依次是茅(máo)台、泸州老窖、五(wǔ)粮液(yè)，足见其白酒信仰之深。

　　整体来(lái)看，消(xiāo)费(fèi)和(hé)新(xīn)能(néng)源在公募(mù)基金组合配置中的(de)压(yā)舱石地位依然稳固，同(tóng)时中特估、芯片、软件、机械制造成进攻热点，公募在(zài)经历(lì)去年的整体(tǐ)业绩(jì)低谷后，今年竭力寻(xún)求组合的α。值(zhí)得关注的是，公(gōng)募名将们对(duì)因ChatGPT引发的TMT快速走红也有冷思考。“AI产业(yè)的发展不会一蹴(cù)而就，中间(jiān)也(yě)必然会(huì)有曲折，包括数据隐私(sī)、伦理(lǐ)等潜(qián)在风险，可能造成板(bǎn)块后续波动。目前TMT板块的(de)交易(yì)占(zhàn)比(bǐ)已经超过了40％。交(jiāo)易占比创新高代表了(le)主线行情(qíng)确立，但我们认为太阳(yáng)底下没(méi)有新鲜事，过度的热情在某(mǒu)个阶段也总会(huì)消退(tuì)。”李晓(xiǎo)星反思。

　　张坤加仓茅(máo)台

　　李晓星增配次高端白酒

　　朱少(shǎo)醒加仓(cāng)爱尔眼(yǎn)科

　　“公募一哥”张坤目前在管(guǎn)两只A股基(jī)金、两只QDII基金。《红(hóng)周刊》统(tǒng)计了其最新(xīn)公布的两只A股基金(jīn)一季报(bào)，在管理时间更长的易方(fāng)达蓝筹精选混合(hé)中，3月31日时前五大重仓的占(zhàn)比均超过了9.5％接(jiē)近顶配，这(zhè)其(qí)中(zhōng)除去腾讯外全部为白酒，不过除去加仓茅台外，张坤(kūn)减持了(le)五粮(liáng)液、泸州(zhōu)老窖、洋河股(gǔ)份。相似的一幕也出现在他管理的易方达(dá)优质企业三年上。

　　该基金的一季报(bào)显示，仅是(shì)前五大的重仓次(cì)序有所不同，而实际上腾讯和茅台同以占比9.93％并列第(dì)一位。同(tóng)时， 除去加仓茅台(tái)外(wài)，张坤也是小幅减持了另外(wài)三(sān)大白酒标的。再看(kàn)另外的半壁重仓股，港(gǎng)交(jiāo)所、美团、伊利、招行均(jūn)是(shì)持续上(shàng)榜(bǎng)的老面孔，惟一的(de)变化是他用中国海(hǎi)洋石(shí)油替换了上一(yī)季(jì)的药明生物。

　　张坤在(zài)季报中也(yě)对调仓思路(lù)有(yǒu)所(suǒ)阐述：“基金(jīn)在一(yī)季度股票仓位(wèi)基本稳定，对结(jié)构(gòu)进行了(le)调整(zhěng)，增加了消费等行业的配置，降(jiàng)低了金融(róng)等(děng)行业的(de)配置。个股方面，我们仍然(rán)持有商业(yè)模式(shì)出色、行业格(gé)局清晰、竞争力(lì)强(qiáng)的(de)优(yōu)质公司(sī)。”

　　无(wú)独有(yǒu)偶，银华基金(jīn)的明(míng)星基(jī)金经理李(lǐ)晓星，在和张萍合管的银华盛世最新(xīn)季报十大重仓中，持有7只白酒(jiǔ)股。对比上一季度仅有三大白酒龙头和古(gǔ)井贡酒(jiǔ)来看，这一季其新进重(zhòng)仓(cāng)了山西汾酒、顺鑫农业和舍(shě)得酒业。

　　由此推断，其(qí)思路可能是想利用(yòng)次(cì)高端(duān)和地产酒来(lái)增加组合的进(jìn)攻弹性(xìng)。同时，其重仓的另三(sān)只非白酒标的为爱(ài)美客、安井(jǐng)食品、海大(dà)集团，而(ér)这三者在(zài)上一季度就是前十中的标(biāo)的(de)。

　　对此，李晓(xiǎo)星在季报中强调(diào)：“复苏仍(réng)然是主线，进(jìn)入二(èr)季度，改善弹性(xìng)会加大。方(fāng)向上，最看好(hǎo)餐饮(yǐn)相关链条(tiáo)，白酒、啤酒、速(sù)冻、烘培、调味品等供应链，餐饮的恢复是(shì)确定的；其次(cì)，看好(hǎo)线下(xià)场景恢复后，需求相对刚性的医(yī)美以及(jí)消费医疗板块。”

　　对比来看(kàn)，公(gōng)募老将朱(zhū)少醒这一季(jì)将“喝酒吃药(yào)”的主打思路体(tǐ)现得(dé)淋漓尽(jǐn)致。白(bái)酒方面，贵州茅台依然是他的最爱，不过他对(duì)于(yú)另一重(zhòng)仓(cāng)五(wǔ)粮(liáng)液有(yǒu)所减持；医(yī)药方(fāng)面(miàn)，他对重仓表现得是(shì)有所取舍：首先，他选(xuǎn)择加仓了“眼(yǎn)茅”爱(ài)尔眼(yǎn)科，该股升至十大重仓(cāng)股的第(dì)五位；其次，他选择小幅减持了创新(xīn)药龙头迈(mài)瑞(ruì)医疗；此外(wài)，他用金域医学替换了CXO龙头(tóu)的药明康德(dé)，而新进重仓(cāng)的前者年内目前涨(zhǎng)幅在10％一线。

　　众所周知，金域医学去年作为核酸检(jiǎn)测机构，业绩相当亮(liàng)眼；而在后疫情时代，公(gōng)司主(zhǔ)营回归(guī)本源后依然(rán)亮(liàng)点众多，作为第三(sān)方医(yī)学检验及(jí)病理诊(zhěn)断服(fú)务商，金域医学近日率先(xiān)推出国(guó)内首个国家(jiā)药(yào)品(pǐn)监督管理局（NMPA）获(huò)批的膀(bǎng)胱癌基因甲(jiǎ)基(jī)化(huà)检测项目，再次领跑同业。

　　冯明远专注赛道细分机会

　　陆彬(bīn)混搭(dā)新能源TMT

　　刘格菘仍“恋战(zhàn)”光伏储能

　　除(chú)去上周率先交卷主打产(chǎn)业链上游(yóu)的施(shī)成外(wài)，本(běn)周一众新能源高手(shǒu)中(zhōng)的顶流冯(féng)明(míng)远所管产品一季报全部(bù)披露，截至4月(yuè)19日收(shōu)盘(pán)，目前他(tā)所管理(lǐ)的6只产品维持年内小幅正收益。当前(qián)冯明(míng)远在管基金中，任职管理最长的就(jiù)是代表作(zuò)新能源产业股票。从(cóng)被调出的三只产品看，其(qí)中斯莱(lái)克的主营与新能源产业链关(guān)系不(bù)大(dà)。

　　而在新进重仓的(de)三只标(biāo)的中，占(zhàn)比相对(duì)最(zuì)高的就是非传统新(xīn)能源(yuán)产(chǎn)业赛道龙头(tóu)中伟(wěi)股份，这家(jiā)主营锂电(diàn)池正极体(tǐ)研发(fā)的公(gōng)司，主要产品是三元前驱体和四氧化(huà)三钴，从近期发布的年度业绩快(kuài)报来看，公(gōng)司的主(zhǔ)营(yíng)与(yǔ)净利润均实现50％以上的逆势(shì)增长(zhǎng)。而据(jù)《红周刊》对(duì)其季报的(de)全面梳理，在(zài)信澳研究优选中还出(chū)现(xiàn)了一(yī)只新的(de)重仓股银邦股份，这也是一家高科技(jì)公司(sī)，主营业务中(zhōng)有分布式(shì)光伏(fú)发(fā)电系(xì)统。

　　在季报总结中(zhōng)，他表示：“本基金的投资(zī)主(zhǔ)要聚焦在新能(néng)源、科技、高端制造(zào)等新兴产业领(lǐng)域，细(xì)分板块的整体(tǐ)走势与市场趋同，导(dǎo)致(zhì)本基(jī)金的净(jìng)值(zhí)也出现小幅震荡。对于二季度(dù)，展望TMT板(bǎn)块(kuài)部(bù)分(fēn)公司加入(rù)AI或(huò)数字(zì)经(jīng)济等热门概念的(de)创新，以及(jí)半导(dǎo)体和制造业正(zhèng)经历触(chù)底反弹的复苏，市场整体会逐步回暖，产生一定正面(miàn)效应。我们会(huì)继续在新(xīn)能源、科技、高端制造等主要赛道耕耘(yún)，深挖基本(běn)面扎实的优质个股，自下而(ér)上挖(wā)掘(jué)投(tóu)资机会。”

　　相比成名多时的冯明远，2020年股基状元陆彬则是在(zài)新能源大潮中快速(sù)走(zǒu)红的类型。天天基金网显示，早(zǎo)在去(qù)年底时他就已经是“双二百”的(de)基金经理了，而(ér)他在管的7只基金今年同(tóng)时(shí)段几乎(hū)全(quán)线(xiàn)飘红，特(tè)别是动态(tài)策略混合(hé)年内涨幅超(chāo)过(guò)10％一枝独(dú)秀(xiù)。

　　以他在管的(de)汇丰晋信(xìn)低碳先锋(fēng)股(gǔ)票为例，最新的(de)基(jī)金一(yī)季报显示，其(qí)重(zhòng)仓的新能源产业(yè)链中股票依然(rán)为(wèi)上季的7只，它们分(fēn)别是宁德时代、亿纬(wěi)锂能、天齐锂业、赣锋锂业、比(bǐ)亚(yà)迪、雅化集团(tuán)、华友(yǒu)钴(gǔ)业，虽然上述标(biāo)的年初至(中国所有省份的占地面积是多少平方千米，中国所有省份占地面积排名zhì)今表现一(yī)般(bān)。但他此前曾(céng)公(gōng中国所有省份的占地面积是多少平方千米，中国所有省份占地面积排名)开表示，看到了新(xīn)能源类似2019年的投(tóu)资(zī)机(jī)会。

　　而在季报(bào)中，他表示(shì)：“从(cóng)中长期(qī)维度看(kàn)，新(xīn)能源(yuán)产业(yè)还具备较(jiào)长的生命周期，不少细分板块(kuài)还能维持较长时间的高速增长(zhǎng)，而经过市场的(de)调整，我们看到行(xíng)业(yè)中的优(yōu)质公司对应2025年的盈(yíng)利中枢在当前市值(zhí)的投(tóu)资价值。或(huò)许，新能源行业的终局(jú)如大部分制(zhì)造业一样是一个竞争充分、利(lì)润(rùn)极度压缩(suō)的市场，但在发展过程(chéng)中(zhōng)不少公司一(yī)定有一段(duàn)精(jīng)彩的(de)旅程(chéng)。”

　　相(xiāng)比前两位，2019年状元刘格(gé)菘(sōng)今年业绩开(kāi)局不顺，最新数据显示目前在管产品年内回撤全部超过了10％，以他的代(dài)表作之一的广发小盘成长(zhǎng)来看，基金一季报表明他的重仓(cāng)行业配(pèi)置思(sī)路(lù)依(yī)然首选新(xīn)能源。

　　对比分析其基金相关产品(pǐn)的2022年四(sì)季报(bào)和(hé)一季报，《红(hóng)周刊》发(fā)现他(tā)所(suǒ)持有的是完全一致的10只股票，虽然第一大重(zhòng)仓股依然是(shì)半导体公(gōng)司(sī)圣邦股份，但是整体新能源(yuán)的地位似乎进一步稳固(gù)，比(bǐ)如晶澳科技从第三升至第二位(wèi)，隆(lóng)基(jī)绿(lǜ)能从第六升至第四位。同时(shí)极为罕见的情(qíng)况(kuàng)是，如(rú)果按(àn)照(zhào)保留小数两位来统计，竟然所有10只标的股持仓量与上一季度保持(chí)一致。

　　就此，刘格菘在基金季报中表示：“报告期内，基金的持仓结构并没有进行大幅度的(de)调整，依然围绕已经建立(lì)全(quán)球比较优势的高端制造产业链布局。我们对(duì)重点(diǎn)持(chí)仓的光伏、储能、新能源车(chē)方向保(bǎo)持相(xiāng)对乐(lè)观，投(tóu)资(zī)中相信基本面优秀和增量价(jià)值积累(lèi)的公司(sī)。经(jīng)过调整，行业(yè)估值(zhí)水平已在历史低位，产业链的变(biàn)化在市场定价中未被(bèi)充分认知和体现。”

　　鲍无可加仓(cāng)中国移动

　　姜(jiāng)诚(chéng)精准布局中国铁建

　　余(yú)广新进重仓(cāng)海油(yóu)、移动

　　除去(qù)高举“PB—ROE大旗”的丘栋(dòng)荣(róng)外，中泰资(zī)管的姜诚是近几年(nián)出镜相对较多的基金经理(lǐ)，而他的业绩特别从去年迄今颇为(wèi)抗打(dǎ)。2023年年初以(yǐ)来，在他(tā)所(suǒ)管(guǎn)理的8只(zhǐ)基(jī)金中，除去刚满两个月的(de)中(zhōng)泰元和价值精(jīng)选不纳入统计外，其(qí)余7只基金均实现了正收益，特别是兴诚(chéng)价值一年持(chí)有的收(shōu)益率接近了(le)14％，同时还有两只基金净值增长也超过了10％。

　　具体以兴诚价值一年为例，对比(bǐ)基金(jīn)四季报(bào)和(hé)今年一(yī)季度(dù)可以看出，姜诚实际(jì)上只是(shì)微调了一(yī)个(gè)席位，而新调(diào)进来的中国(guó)铁建恰好就(jiù)是中字头中(zhōng)的典(diǎn)型(xíng)代表公(gōng)司，该股从年初至今(jīn)上涨超(chāo)过了40％。由此，该基金所重仓的(de)中字头公司达(dá)到了四家。而(ér)从相关(guān)标的的(de)年(nián)内涨跌幅来(lái)看，表现最好的是游戏股吉比特(tè)，最新(xīn)该股年内上(shàng)涨达到了66％。

　　而在季报中，他不仅(jǐn)谈到了坚守的(de)价(jià)值投资，同时也谈到了今年大(dà)热(rè)的AI：“在海量信(xìn)息中，我们需要重(zhòng)点关注(zhù)长期因素，淡化短(duǎn)期(qī)因素。人工智能的(de)发展是一个长期因素，我们还没有足够的把握去捕(bǔ)捉到它带来的投资机会，但可以尽(jǐn)量回避它带(dài)来的伤(shāng)害。以尽可能(néng)低的价格买尽(jǐn)可(kě)能好(hǎo)的资产是我们的投资目标。好(hǎo)资(zī)产的标准是活得久、站得牢、竞争(zhēng)优(yōu)势维持得长、平(píng)均净资产(chǎn)收益率高，以及在(zài)好的(de)公司治理(lǐ)加持下能够把(bǎ)长期利润转化为诱人分红。”

　　首(shǒu)季接受过《红周刊》专访的鲍无可，其投资(zī)风格同为(wèi)公(gōng)募中少数的(de)深度价(jià)值(zhí)。天天基金网显示，2023年年初以中国所有省份的占地面积是多少平方千米，中国所有省份占地面积排名来，他所管理的(de)基金全线(xiàn)飘红，6只产品年内净值增(zēng)长率全部超(chāo)过了(le)10％。以他任职回报最(zuì)高的(de)景顺长(zhǎng)城(chéng)能(néng)源基建为例，能(néng)够清晰地看到其(qí)偏爱高估息和低估(gū)值(zhí)类(lèi)股票(piào)的痕(hén)迹。

　　一(yī)季报显示，鲍无(wú)可当季加仓中国移(yí)动(dòng)大(dà)约15万股，从而(ér)使该股从上(shàng)一(yī)季的第三(sān)重仓升(shēng)至(zhì)第二重仓，不过中国电信却退出了前一(yī)季的(de)前十。同时他加仓了川(chuān)投能源、紫金矿(kuàng)业(yè)、华能(néng)水(shuǐ)电，新近重仓了铜(tóng)陵有(yǒu)色(sè)和(hé)神火股份，表明了其对(duì)这一类资源股格外垂青。此外，他对于小众的中南传媒(méi)和凤凰(huáng)传(chuán)媒依然持续青睐。

　　在(zài)基金季(jì)报中，他(tā)表示基金仓(cāng)位基本稳定，主(zhǔ)要增加了有色行(xíng)业配置(zhì)。“当下(xià)是AI发展初期，中国企业处于落后(hòu)位置，无论是(shì)AI核(hé)心模型的研发、新型商业模式的迭代以及底层芯片制造，我(wǒ)们都(dōu)希(xī)望国内企业能在不远的将来(lái)迎(yíng)头赶上。近(jìn)期而言尽管我们认为AI非常重(zhòng)要，但(dàn)当前A股市场基本上是基于美股映射在炒作相关题材，对于这样(yàng)的行情(qíng)，需(xū)要对其可持(chí)续性保持(chí)审慎态度。”他直言不讳。

　　而同在景顺长城的基金经理余广是(shì)2012年(nián)的公募状元，目前其担任基金经理也接近了(le)13年(nián)。当(dāng)前，其在(zài)管(guǎn)的(de)产(chǎn)品为4只，它们分别(bié)是核心竞争力、核心招景混(hùn)合、核心(xīn)中景一年、核心优(yōu)选一(yī)年，从今年的表现(xiàn)来看(kàn)，虽然所管产品涨幅不大，但也整齐划(huà)一地实(shí)现了正收益。

　　以(yǐ)任(rèn)职回报翻(fān)四(sì)倍的核心竞(jìng)争力(lì)为例(lì)，第一季度他在(zài)前十(shí)中调仓了四个席位，其(qí)中新进的公司半数为中字头(tóu)，它们就是中国海油和中(zhōng)国移(yí)动，与它们携手进(jìn)入的(de)还有安(ān)徽合力和紫(zǐ)金矿业。而(ér)这样的调整立竿见(jiàn)影，除去两只中字头(tóu)外，后两者年内的涨幅也是(shì)超过了30％。此(cǐ)外，当季被其提拔为第一重仓的电动车(chē)龙头爱(ài)玛科技，年内迄今的涨幅也(yě)是接近30％一线(xiàn)。

　　对此(cǐ)，他在季报中的(de)总结(jié)与“中(zhōng)特估(gū)”基本吻合：“基金坚(jiān)持自下而上，看重公(gōng)司基本面，注重公司的核(hé)心竞争力、高品质、长期发展，以合理或偏低(dī)的估值水平(píng)买(mǎi)入持有。在经济复苏(sū)和企(qǐ)业盈利修(xiū)复的预期下，我们较为看好今年的(de)权益(yì)市场，特(tè)别(bié)是前期调整(zhěng)较为充分，估值较为低估的多行(xíng)业的龙头公司(sī)。”

　　郑巍(wēi)山重(zhòng)仓股(gǔ)多只翻倍

　　胡宜斌新进重仓寒(hán)武纪(jì)

　　黄(huáng)兴(xīng)亮布局中微(wēi)公司

　　与(yǔ)蔡(cài)嵩松同期成名的郑巍山今年业绩优异，特别是其(qí)去年3月接手的(de)银(yín)河智联主题净(jìng)值快(kuài)速(sù)拉升，截至(zhì)本周四的年(nián)内涨幅已经超过45％，这一水平(píng)甚至超过了他的成名作银河(hé)创新成(chéng)长。从郑巍(wēi)在(zài)管基金的当(dāng)季重仓行业风(fēng)格来看，除去银河和美生活还有(yǒu)较强的新(xīn)能源属性外，其余产品几乎一(yī)边倒地偏向(xiàng)了(le)TMT领域(yù)。

　　就以智联主题为例分析，最新(xīn)的十大重仓股除去用(yòng)友网络和海康威(wēi)视外，年内最新的涨幅全部超(chāo)过了30％，特别是(shì)海光(guāng)信息、中科(kē)曙光、卓易信息、大华股份均已实现了涨(zhǎng)幅翻番，而这四只标的均是第一季度新近重仓的公司(sī)。同(tóng)时，郑巍山所保留(liú)的上一季重仓股(gǔ)仅有(yǒu)金山办(bàn)公和国网(wǎng)通信。对比来(lái)看被调(diào)出的标的，中(zhōng)国长(zhǎng)城、中(zhōng)望软件、中国软件(jiàn)等明显涨幅稍逊一筹。

　　有趣(qù)的(de)是，郑巍山在季(jì)报总结(jié)中仅仅是寥(liáo)寥(liáo)数语：“本(běn)基金(jīn)严格执行(xíng)基(jī)金(jīn)合同(tóng)的(de)配(pèi)置范围，切(qiè)合主题，主要围(wéi)绕智慧智联、信息技术(shù)等(děng)的概念范畴(chóu)展(zhǎn)开。一季(jì)度智联主题继续(xù)增加了软(ruǎn)件服务、信息技术的配(pèi)置(zhì)比例。围绕数字经济和(hé)新的信息技(jì)术应用(yòng)展开投资。二季(jì)度(dù)，将会继续围绕信息(xī)技术(shù)、数字经(jīng)济的范畴展开(kāi)投资(zī)。”

　　当年与这两位(wèi)一度遭遇非(fēi)议人物同期成(chéng)名的还(hái)有华安胡宜斌(bīn)，作为当(dāng)年公司力捧的(de)三(sān)位基(jī)金经理(lǐ)中(zhōng)最年轻者(zhě)，他可谓是少年得志，但后来所管产品(pǐn)几经浮沉，好在今年卷土重(zhòng)来。天天基金网数(shù)据(jù)显(xiǎn)示，年内他(tā)所管理的(de)7只基金全部涨幅超过20％，其中表现最好的还是(shì)他的成(chéng)名作华安(ān)媒体互联网(wǎng)混合。

　　具体聚焦该基金(jīn)，我(wǒ)们发现他所保留(liú)的(de)上(shàng)一个季(jì)度(dù)重仓股只有王府井和华大九天，而将剩余的(de)八(bā)个席位全部更换(huàn)。从最新的(de)标的来看，这其中(zhōng)就有(yǒu)近期(qī)大火的芯片新贵寒武纪。从新进重仓标的年内(nèi)表现来(lái)看，其中中文在(zài)线的年内涨幅已经超(chāo)过了180％，值得买、浙数(shù)文化、美亚柏科(kē)等标的年内涨幅也(yě)是(shì)超(chāo)过了50％。对比来看(kàn)，他所(suǒ)剔除的锦(jǐn)江酒店、首(shǒu)旅(lǚ)酒店(diàn)、中国平安等(děng)公司，目前(qián)年内至今仍然体现为(wèi)股价下跌。

　　至于大幅调仓原因，他表示：“当下我国仍处经济(jì)结构转(zhuǎn)型(xíng)时(shí)期，我(wǒ)们相信未来科技创新和消费(fèi)升(shēng)级仍将成为经济(jì)总量(liàng)增长核心驱动(dòng)力，围绕(rào)产业创新、尖端技术突(tū)破、新(xīn)材料(liào)、新能(néng)源、新消(xiāo)费等领(lǐng)域仍将诞(dàn)生大量投(tóu)资机(jī)会，在策略上，我们已(yǐ)将挖掘、发现和(hé)配置基金合同主(zhǔ)题范(fàn)围内的科技(jì)创新和受(shòu)益于国民经济持续(xù)增长的消费(fèi)及(jí)原材料放在前所未有高度(dù)。”

　　而当年一(yī)并成名的(de)万家(jiā)基(jī)金名将(jiāng)黄兴亮，2023年一(yī)季度同样(yàng)强势(shì)回归。天天基(jī)金网数据显示，他目前(qián)在管的基金年内除去QDII外，涨幅全部超(chāo)过(guò)了10％。特别(bié)是(shì)万家(jiā)科技创新迄今的(de)年内涨幅超过了25％，具体来分析他(tā)的成名作万家行业优(yōu)选。

　　基金一季报显示，黄兴亮仅仅是做(zuò)出了一处调整，也就是用(yòng)中微公司替代了四季度末的兆易创新。但就是这只(zhǐ)新进标(biāo)的，目前年内的涨(zhǎng)幅已经超过90％，与保(bǎo)留(liú)重仓中年内涨幅超过70％的(de)金山办公交相辉映。对于当季度的调仓，黄兴亮(liàng)表示：“本基金增持了机器视觉和医(yī)疗(liáo)器械行(xíng)业的部分个(gè)股，相应地略(lüè)微(wēi)降低了半导体(tǐ)行业的(de)持仓。截(jié)至(zhì)季度末，基(jī)金(jīn)持仓(cāng)仍以计算机软(ruǎn)件(jiàn)和半导(dǎo)体行业为主，总(zǒng)体风格偏成长。”

　　邹曦超限重(zhòng)仓恒立液压(yā)

　　陈良栋布局消费(fèi)电子“半壁(bì)江山”

　　从基金(jīn)一季(jì)报来(lái)看，这些(xiē)相(xiāng)对低调的领域也开始越发(fā)受到明星基金经(jīng)理们的追捧，比(bǐ)如融通(tōng)基(jī)金的明星基(jī)金经理邹曦，这位(wèi)任(rèn)职已经逼近(jìn)15年半的老(lǎo)将(jiāng)善战周期，目前(qián)在公司仍(réng)然管理6只基(jī)金产品，其代(dài)表作是2012年开始管(guǎn)理、迄今任职(zhí)回报(bào)超过180％的融通行业景气(qì)。

　　从新出炉(lú)的(de)季报来看，在上一(yī)季度没有单一标的持仓比例超限(xiàn)后(hòu)，这(zhè)一季度头三(sān)大重仓股竟然全部超过10％的(de)比例(lì)上限，它们(men)分(fēn)别是恒立液压(yā)（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠(dié)加考虑后面重仓(cāng)中的(de)汇川(chuān)技术和安(ān)徽合力，虽然去年下半年以来重仓中就没有了三一重工(gōng)，但实际上在当季(jì)的重(zhòng)仓行业(yè)中，机械制造是(shì)仅次于房地产(chǎn)的第二行(xíng)业(yè)。

　　对(duì)于调仓的思路，他在季(jì)报中就(jiù)表示：“本季度增(zēng)加了(le)工程机械(xiè)、家居、顺(shùn)周(zhōu)期装(zhuāng)备、医(yī)药等行业的配(pèi)置。目前组合配置偏向周期(qī)价值，同时保持了科技(jì)、消(xiāo)费板(bǎn)块(kuài)的(de)适度(dù)配置。组合结(jié)构主要围绕(rào)国(guó)内经济稳增长的主线展(zhǎn)开，相关配置集中在优(yōu)质(zhì)房地(dì)产股、地产产业链，以及顺周期装备(bèi)等(děng)板(bǎn)块。”此外(wài)，虽然未进重仓(cāng)股前十，但朱少醒(xǐng)对(duì)机械(xiè)制造(zào)的兴趣也越来越浓，例(lì)如兰石重装(zhuāng)年报(bào)的十大流(liú)通股股(gǔ)东(dōng)中(zhōng)，富国天惠(huì)新进上榜排名第(dì)六位。

　　而长城基金的明星(xīng)基金经(jīng)理陈良栋，其(qí)在圈(quān)内以善战(zhàn)高端(duān)制造板块闻名，目前他在公(gōng)司所管理的产(chǎn)品数达(dá)到了6只，尤其是他参与管(guǎn)理的长城科(kē)创板两年(nián)定(dìng)开业绩亮(liàng)眼，最新年内涨幅(fú)超(chāo)过18％。

　　以陈良(liáng)栋独自管理时间最长的长城新兴产业为例，可以看到一季(jì)度与(yǔ)众不同的(de)一点是，消费电子赛道股票在其中(zhōng)占据明显的数量优势。具体说来，虽(suī)然在基金十大重(zhòng)仓中不见(jiàn)耳熟能详的龙头立讯精密，但大体包(bāo)括华测导航、东山精密、电连技术(shù)、和(hé)而泰(tài)、科大讯飞都能(néng)被(bèi)划入到(dào)消费(fèi)电子的大范畴中，也(yě)就是说其(qí)占据(jù)了(le)十(shí)大(dà)重仓中(zhōng)的半边天。

　　他(tā)解(jiě)释(shì)了看好的原因：“预(yù)期今年下(xià)半年(nián)或明年，消费电子会有(yǒu)一个触底回升的过(guò)程(chéng)。如果叠(dié)加(jiā)在汽车产(chǎn)业链(liàn)上的布局，我判(pàn)断可能(néng)对(duì)收入利润(rùn)拉动更大。消费电子的(de)复苏可能(néng)只是一个周(zhōu)期的(de)因素。”而种种因素显示(shì)，目前该板块去(qù)库存可(kě)能也进入到尾(wěi)声(shēng)阶段，接下来苹果(guǒ)新品(pǐn)推出或是行业复苏契机。

　　而(ér)在(zài)高端制(zhì)造这一领(lǐng)域中，还有不可忽视的(de)一环就是军工装备。同时作为成长股三大(dà)主阵营(yíng)“新半(bàn)军”中的重要(yào)一级，军工虽然很难有(yǒu)持续性的表(biǎo)现，但也隔三差(chà)五会有亮眼的输出，而(ér)华夏的少壮派(pài)基(jī)金经理万方方，是圈内少(shǎo)数同时管理两(liǎng)只(zhǐ)军(jūn)工(gōng)主题的基金经理。

　　以万(wàn)方方管理(lǐ)时间(jiān)最长(zhǎng)的军(jūn)工安全(quán)混合为例，实际上一(yī)季度他仅在(zài)十大重仓(cāng)股中做(zuò)出了一处调整，也(yě)就(jiù)是用(yòng)昊华科技替代了上一季的新雷(léi)能。从整体10只标的所属(shǔ)细分(fēn)来看，明显中航(háng)系乃至航空航(háng)天(tiān)赛(sài)道占(zhàn)据优势。而(ér)这一思路在(zài)他(tā)管理的高端装(zhuāng)备龙头乃至全市场(chǎng)基金(jīn)中(zhōng)都体(tǐ)现(xiàn)得颇为明显。进一步(bù)对照(zhào)两只军工主题产品，《红(hóng)周刊》发(fā)现(xiàn)重叠(dié)的公司有(yǒu)八(bā)家，惟二的区别是(shì)高端(duān)装备龙头中用(yòng)复旦(dàn)微电(diàn)和西(xī)部超导替(tì)代了(le)前者中的钢研高(gāo)纳和昊(hào)华(huá)科(kē)技(jì)。

　　他在季报中的阐述思(sī)路清晰：“着重探究未来两年确定性(xìng)的产业(yè)趋势和高增(zēng)长的(de)细(xì)分赛道，组合构建从(cóng)2023年全年维度在(zài)高确定性的航空发动机赛道、景气(qì)度弹性潜力较高的航天导弹产(chǎn)业链、航空装备(bèi)平台型企业以及技术禀(bǐng)赋和壁垒(lěi)高筑的新材(cái)料领(lǐng)域(yù)重(zhòng)点投入。”

　　（本文已(yǐ)刊发于4月22日《红(hóng)周刊》，文中提及个股仅为举(jǔ)例分(fēn)析，不做买卖推荐。）

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