衰退近在咫(zhǐ)尺？

　　美国一(yī)季(jì)度GDP增速超预期放缓，通胀意外反(fǎn)弹

　　4月27日(rì)周四，美国商务(wù)部经(jīng)济分析局(jú)公布数据显示，美国一季度实际GDP年(nián)化季环(huán)比初(chū)值为(wèi)1.1％，不仅较(jiào)前(qián)值的(de)2.6％大幅放(fàng)缓，为连续两(liǎng)个季度放(fàng)缓，且远不(bù)及预(yù)期1.9％。值得一提(tí)的是，疫情爆发(fā)之(zhī)前(qián)的10年里，美国每年的GDP增速约为2.2％。

　　支(zhī)撑实际(jì)GDP增长(zhǎng)的项目主(zhǔ)要有消费者支出、出口、联邦(bāng)政府、州(zhōu)和地方政府支出以及非住宅固定投资，拖累(lèi)项主(zhǔ)要(yào)包括进口、私(sī)人库存投资和住宅(zhái)固(gù)定投资(zī)。经济分析局表示，一季度GDP增速较去(qù)年第四季度放(fàng)缓的主要原(yuán)因(yīn)是(shì)私人库存投资回落以及(jí)非住(zhù)宅固定(dìng)投(tóu)资(zī)放缓。

　　具体(tǐ)来看(kàn)，美国经济(jì)最大的(de)组(zǔ)成(chéng)部分——占据GDP约68％的个(gè)人消费支出(chū)环比增速为3.7％，高(gāo)于前(qián)一季度的1.0％。

　　从贡献上看，个人消(xiāo)费(fèi)支(zhī)出使GDP增(zēng)长了2.48％，高于(yú)前一季(jì)度的0.7％；

　　固定投资(zī)一季度拖累GDP下滑0.07％，虽较前一季度(dù)的0.68％有所(suǒ)放缓，但为连续第(dì)四个季度拖累(lèi)GDP，另(lìng)外(wài)，住宅投资连续第八个(gè)季度拖累(lèi)GDP增长，但(dàn)程度较小(xiǎo)。最大的(de)拖累项(xiàng)是私人库存(cún)的变化(huà)，拖(tuō)累(lèi)GDP下滑2.26％，且为新冠疫情(qíng)以来的最大纪录(lù)。

　　一季度(dù)，经(jīng)济(jì)增速大幅放缓的同(tóng)时，通胀再(zài)次升温(wēn)。美联储(chǔ)高度(dù)关注(zhù)的通胀指标(biāo)——美国个人(rén)消费支出（PCE）物价指数，一季度年化季环比初为3.7％，虽然略低于预期4.3％，但高于前(qián)值(zhí)的1％。

　　剔(tī)除食品和能源的核心PCE物价指数环比上升4.9％，高于(yú)前值4.4％和预期(qī)4.7％。值(zhí)得一提的是，这(zhè)是核心(xīn)PCE连续第五次(cì)“击败(bài)”市(shì)场(chǎng)预(yù)期。

　　突发！“扣押一艘美国(guó)船只(zhǐ)”

　　当地(dì)时间4月27日，伊朗军(jūn)队发表(biǎo)声(shēng)明称，扣押了(le)一艘悬挂马绍尔群岛旗帜的美国船只。

　　声(shēng)明表示，由于一艘不明(míng)船只与一艘(sōu)伊朗船只(zhǐ)在印(yìn)度洋(yáng)北部发生事故，导致伊朗(lǎng)船只上的2人死亡，数人受伤，不(bù)明船只(zhǐ)的行为违反了国际法(fǎ)。在伊朗船只向海上监(jiān)视和救援中心发送(sòng)请求后(hòu)，伊朗(lǎng)海军立即(jí)开始拦截并(bìng)识别该未知船只。在伊朗(lǎng)海(hǎi)军驱逐舰(jiàn)的拦截行动中，不明船只的自动全球定位发送系统被关闭(bì)并频繁(fán)改变航线。在伊朗司法(fǎ)当局的许可下，海军出(chū)动(dòng)直升机(jī)扣押了该船只，并将其(qí)运至伊朗领海。

　　声(shēng)明(míng)指出，上蜂王浆吃了容易得癌，蜂王浆吃出一身病述的不(bù)明(míng)船只属(shǔ)于美国，挂着马绍尔(ěr)群岛的旗帜航行。

　　据法(fǎ)新(xīn)社(shè)消息称(chēng)，美(měi)国海军表示(shì)，伊朗伊斯兰(lán)革命卫(wèi)队海军27日在阿曼湾扣(kòu)押了一艘油轮，美方要求立(lì)即释(shì)放这艘油(yóu)轮。报道(dào)称，美国海军(jūn)驻(zhù)巴林的第五舰队(duì)在一份声(shēng)明中称，一(yī)艘悬挂(guà)马绍尔群岛旗帜的油轮，在阿曼湾过境国际(jì)水域时(shí)被(bèi)伊朗(lǎng)伊斯兰革命(mìng)卫队海(hǎi)军扣押。

　　鲍威尔受骗(piàn)！俄媒曝光与冒牌乌克兰(lán)总统“友好”通话，美联储回应(yīng)未泄密

　　俄罗斯(sī)媒(méi)体曝光的视(shì)频显示，美联储(chǔ)主(zhǔ)席鲍威尔(ěr)被骗了。

　　俄罗斯(sī)国家电视台新近(jìn)发(fā)布的视频显(xiǎn)示，鲍威尔与两(liǎng)名(míng)冒(mào)充乌(wū)克(kè)兰总统泽连斯基的俄罗斯人通了电话。鲍威(wēi)尔误(wù)认(rèn)为对方是泽连(lián)斯基，回(huí)答了从通胀(zhàng)前景到俄罗(luó)斯央(yāng)行等主题的(de)一系列问(wèn)题(tí)。

　　美联储的(de)一名发言人美东时间4月27日周四确认，鲍威尔(ěr)有过通话，称此事发生在(zài)今年(nián)1月(yuè)，否认存在泄密问题(tí)，其表示：

　　“鲍威(wēi)尔主(zhǔ)席1月参加了一次谈话，对(duì)方谎报自己是乌克兰总统。这是一次友好的谈(tán)话，是我(wǒ)们(men)在这(zhè)个充满挑战的时刻(kè)支持乌(wū)克兰人(rén)民的背景下进行(xíng)。没(méi)有谈到(dào)敏感和机(jī)密的(de)信(xìn)息。”

　　美联储(chǔ)认为，曝光的视频似乎经过编辑，无法(fǎ)确认准确性(xìng)。上(shàng)述发言人还说(shuō)，通话事件已报交有关(guān)执法部门，出于对他们工作的尊重(zhòng)，美(měi)联(lián)储不(bù)会(huì)进一步置评。

　　媒(méi)体(tǐ)评(píng)论称，这番言论看(kàn)似四平八稳、无伤大雅，但事实就是，骗子能通过恶作剧的(de)电话接触到鲍威尔，这(zhè)种事(shì)实可能会导致美联储(chǔ)的安全性遭到质疑(yí)。对鲍威(wēi)尔受(shòu)骗(piàn)的担忧主要(yào)是基于美联储作(zuò)为(wèi)主要央行的影响力。

　　有媒体指出，鲍威尔(ěr)等央行高(gāo)官(guān)的言论通常受(shòu)到投(tóu)资者(zhě)和商界人士的密(mì)切(qiè)关注，有时会引发股市波动。而且，美联储(chǔ)官员(yuán)同(tóng)他人的私下会面时常引(yǐn)发争议(yì)，因(yīn)为外界认为，联储官(guān)员的言论可能让在(zài)场的人(rén)掌握(wò)先(xiān)机。

　　外界(jiè)注意到，这次让鲍(bào)威尔上(shàng)当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名(míng)之辈(bèi)。有媒体指出，两人这些(xiē)年(nián)不止(zhǐ)一次成功骗取国外政客和他们通话，而且通常将将(jiāng)通(tōng)话视频(pín)公之于众，就是(shì)为(wèi)了恶(è)搞西方(fāng)国家的决策(cè)者。

　　据(jù)两人公布的视频，两人曾假扮乌克兰前总统波罗申科(kē)和德国前总理默(mò)克(kè)尔通话，默克尔当时觉得可疑，但没有在(zài)对(duì)话(huà)中直接问(wèn)他们是不(bù)是冒(mào)牌货(huò)。今年早些时候(hòu)，他们(men)还曾假冒泽连斯(sī)基，和欧洲央行行(xíng)长拉加德(dé)通话。

　　原(yuán)油基本(běn)面未(wèi)变 关(guān)注(zhù)宏观层面不确定性

　　近日(rì)来，在宏观风险蔓延下(xià)，国内(nèi)外(wài)油(yóu)价出现(xiàn)大幅(fú)回落。4月26日(rì)晚间，国际油(yóu)价(jià)出(chū)现大(dà)跌，基本跌回OPEC减(jiǎn)产前的价格。周四，内盘(pán)SC原油主力合约大(dà)跌5.26％，截至下午(wǔ)收盘(pán)报收526.1元/桶；外盘油价则出(chū)现小幅(fú)上涨，布伦特原油交投在78.3美元/桶附近，WTI原油(yóu)交投在74.7美(měi)元/桶附近，涨幅(fú)均(jūn)不到1％。

　　光(guāng)大期货(huò)能源化工分析师杜冰沁在接(jiē)受期货日报(bào)记者采访时(shí)表示，昨天白(bái)天，内盘(pán)SC原(yuán)油基本(běn)跟(gēn)随昨晚外盘出现大幅下(xià)挫，但外盘原油(yóu)有所企稳，或(huò)为超跌(diē)后的情绪修复。

　　谈(tán)及为何内盘表现弱于外盘，海(hǎi)通期(qī)货能源(yuán)化工研究(jiū)中心负责人(rén)杨(yáng)安(ān)表(biǎo)示，一方面是(shì)由于近(jìn)期油轮运(yùn)费回(huí)落，运输成(chéng)本下降(jiàng)，让(ràng)内外盘价(jià)差有所走弱(ruò)。另一方面(miàn)是当前国内即将迎(yíng)来(lái)五一假期，而目前国际(jì)市场宏(hóng)观(guān)风险具(jù)有(yǒu)很(hěn)大不(bù)确定性，恰逢油价大幅回调之际，市场避险情绪(xù)高(gāo)涨，国内投资(zī)者担(dān)忧情绪(xù)更为(wèi)明显，也使得内盘原油跌幅超过外(wài)盘(pán)。

　　从(cóng)近期来看，杨安告诉(sù)记(jì)者，美国银行业危机风波再起(qǐ)，叠加美(měi)国(guó)债务(wù)压力(lì)及经济衰退(tuì)风险可能削弱欧美能(néng)源需求，风(fēng)险资产(chǎn)面临较大压(yā)力，从而推动本周油价油价下跌。而(ér)原油作为金融属(shǔ)性最强的(de)大宗商(shāng)品，在此前3月份就曾因银(yín)行业危机出现暴跌，此(cǐ)次美国银行业风险(xiǎn)再次升(shēng)温继(jì)续(xù)引发市场恐慌，原油的下跌带有明显(xiǎn)的情绪化特征。

　　光大期货能源化(huà)工分析师(shī)杜(dù)冰沁也(yě)表(biǎo)示，近日宏观情(qíng)绪(xù)导致油价再(zài)度承压(yā)。随着美联(lián)储加息会议(yì)的临(lín)近，美国第一共和银行的财报和股价(jià)表现或显示银行业危机仍未结束，叠加欧美经济数据表现仍然欠(qiàn)佳，美国消费者信(xìn)心本月降至去(qù)年(nián)7月以(y蜂王浆吃了容易得癌，蜂王浆吃出一身病ǐ)来(lái)的最低(dī)水(shuǐ)平，市场(chǎng)对于美(měi)联储加息(xī)和海(hǎi)外经济衰退的担(dān)忧持续升温，

　　展望(wàng)后市(shì)，近期主导原油市场走势的宏(hóng)观风险何时会消散？在杨安(ān)看(kàn)来(lái)，目(mù)前(qián)来(lái)看，美(měi)国(guó)银(yín)行业危机(jī)风险在(zài)未来(lái)一段时间内仍将不时困扰市场。另外，5月4日美联储议息会议将再迎(yíng)来加息窗口，对(duì)此投资者也(yě)高度关注美联储利(lì)率(lǜ)政策的(de)变化，宏观层面的不确定(dìng)性成为影响整个金融市场的(de)主要(yào)因(yīn)蜂王浆吃了容易得癌，蜂王浆吃出一身病素，这是(shì)投资(zī)者需要(yào)注意的(de)风(fēng)险所在(zài)。

　　“进入5月，美(měi)联储(chǔ)即将公布加(jiā)息决(jué)议(yì)，市场(chǎng)对美联储加息(xī)25个BP的概率(lǜ)预测在80％以上，并(bìng)且由于近(jìn)期美联储官员表态(tài)偏鹰，对于后续何时停止加息仍有分歧(qí)。欧洲(zhōu)央行(xíng)将于5月4日(rì)举行货币政策(cè)会议(yì)，基于当前欧元(yuán)区(qū)的(de)高通胀(zhàng)水平，预计(jì)欧(ōu)洲央行和英国央行也(yě)将维持加息政策(cè)，因此市场(chǎng)对于海外经济衰退带来(lái)需求下行的担忧加(jiā)剧。”杜冰(bīng)沁说。

　　不过，从(cóng)当前来看原油市场基本面表现(xiàn)尚可，整体供(gōng)需局势并未大幅恶化。杜冰沁分(fēn)析认为，即将到来的(de)五(wǔ)一(yī)长(zhǎng)假和美(měi)国夏季出行(xíng)旺季预计(jì)对(duì)于(yú)需求会有一定(dìng)支撑，预计近期国际油价仍(réng)将面临宏观情绪和基本面的博(bó)弈。

　　申万期货能化分析师董超也表示，后(hòu)市原油供需逻辑不会改变，5月(yuè)OPEC+的(de)减产会对油价尤其是亚洲地区的油价(jià)带来极大影响；此(cǐ)外美国原油(yóu)活(huó)跃钻井平台已经连(lián)续半(bàn)年(nián)维持低位，1230万桶/日(rì)的产量将越来越难以持续，后(hòu)续的减(jiǎn)产将很快到来；此外在5月美(měi)联储加息后，宏观(guān)面的悲观(guān)情绪(xù)或将逐(zhú)步消退，后期原油(yóu)市场(chǎng)将(jiāng)转入对供应(yīng)面的减产逻辑中(zhōng)。

　　“我们认(rèn)为，5月份油价上下区间将更为模糊，在美国(guó)储备(bèi)政策难以改(gǎi)动(dòng)的情(qíng)况下，底部支(zhī)撑力度变弱。但从(cóng)供求关(guān)系上，OPEC+的减产以及美(měi)国产量的(de)下滑将有助于(yú)油价的(de)稳定。”董超(chāo)表示，预计5月油价整体(tǐ)即将(jiāng)维持区(qū)间振(zhèn)荡，振荡幅度预计(jì)将更宽(kuān)，受宏观及基本面风险波(bō)动的影响也会更大。

　　在杨(yáng)安看来(lái)，周三公布的(de)EIA报告显示原油超(chāo)预(yù)期(qī)降库，且美国汽油需(xū)求较上(shàng)期大幅增长，在(zài)OPEC+减产的主动预期管理下，预(yù)计今年(nián)年(nián)内剩余时(shí)段供应紧张将是原油(yóu)市场(chǎng)主基(jī)调，当然全球(qiú)经济面临衰退(tuì)风险(xiǎn)及欧美(měi)市场需(xū)求疲弱(ruò)也会在一定(dìng)程度上抵消供应(yīng)紧张给市场带(dài)来(lái)的担(dān)忧。总(zǒng)体(tǐ)来看，当(dāng)前油价处在宏观利空与供应紧张局面形成(chéng)对峙的复杂局面下，短(duǎn)期(qī)内担忧情绪(xù)主导(dǎo)油价回落，中(zhōng)长期来看油价或继(jì)续大区间(jiān)振荡。

　　高硫燃(rán)料油(yóu)供需偏紧

　　昨日，因原(yuán)油大幅下(xià)挫，成(chéng)本下降导致相关性较强(qiáng)的高硫燃料油(yóu)、低硫燃料(liào)油、沥青等品(pǐn)种也出现较(jiào)大跌(diē)幅(fú)。截至昨(zuó)天下(xià)午收盘，燃料油、低硫燃料油和(hé)沥青分(fēn)别收跌(diē)3.93％、4.12％和(hé)2.11％。

　　杜(dù)冰沁(qìn)告诉记者(zhě)，近期高、低硫燃料油的下(xià)挫(cuò)主(zhǔ)要还是受到油价影响(xiǎng)，自(zì)身(shēn)基本面表现尚可，其中高硫燃料油供需偏(piān)紧，低硫燃料(liào)油供需相对(duì)偏弱。

　　“具体来看，高硫燃料油市(shì)场整体供应持续偏紧。供给端(duān)方面，随着(zhe)发电(diàn)旺季的临近，本月从中(zhōng)东进口到新加(jiā)坡的(de)高硫(liú)燃料油(yóu)降(jiàng)至历史低点，环(huán)比下降三分(fēn)之二，但同(tóng)时本月(yuè)俄(é)罗斯高硫(liú)燃料油流(liú)入量有所上升，抵消了一部分中东出(chū)口的下滑；需求端方面，中东南亚公用事业发电需(xū)求的增长以及(jí)稳(wěn)定的船燃加(jiā)注(zhù)活动都(dōu)将(jiāng)对(duì)亚洲(zhōu)高硫燃(rán)料油(yóu)市场形成良好的支撑(chēng)。”杜冰沁说。

　　低硫(liú)燃(rán)料(liào)油方(fāng)面(miàn)，杜冰(bīng)沁表示，此前科威特炼厂计划外(wài)检(jiǎn)修(xiū)导致(zhì)部分船(chuán)货(huò)延(yán)期，目前5月的装船已经延迟至6月，虽然(rán)检修的(de)装置正在逐渐重启，但由于开斋节整体进程(chéng)较慢(màn)，预计原定(dìng)本月底(dǐ)恢复(fù)的时间会有所推(tuī)后，对于亚(yà)洲低(dī)硫燃料油市场(chǎng)供应的收紧(jǐn)也将延(yán)长，但同时(shí)低(dī)硫需求端(duān)表现(xiàn)也(yě)较为平淡(dàn)。

　　“总体来看，高、低(dī)燃料油(yóu)在基(jī)本面的支(zhī)撑下，预计后市走势或较(jiào)原油更为抗跌，如若(ruò)原油(yóu)企(qǐ)稳反弹，燃料油整体回(huí)升空(kōng)间或更(gèng)显(xiǎn)著。”杜冰沁(qìn)说。

　　杨安表示，短(duǎn)期内(nèi)原油(yóu)系品种波动将主要受到(dào)原油价格的影响，不过基本面差异还是(shì)会让各品种(zhǒng)表(biǎo)现(xiàn)有强弱之(zhī)分，具体来(lái)看，需(xū)求即将迎来旺季的高硫燃(rán)料油(yóu)整体表现(xiàn)将(jiāng)强于低硫燃料(liào)油(yóu)。

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