金融界5月22日消息 日本股市走出了(le)泡沫经济(jì)崩(bēng)溃以来的(de)阴霾，再创新高。

　　22日收盘，日本股市主要股指(zhǐ)日经225指数收涨(zhǎng)0.9%，报31086.82点，创1990年(nián)8月以(yǐ)来近33年的(de)新高，同时也是自(zì)日本泡沫经济崩溃以来(lái)的最高收盘价。今年以来，日经225指数涨(zhǎng)超19%。

　　对(duì)此(cǐ)，高盛表示日本(běn)可能(néng)正(zhèng)接近十年一遇的(de)牛市。

　　海外资(zī)金是不可或(huò)缺力量

　　对于日本股市(shì)爆发，海外资(zī)金(jīn)是不可或缺的(de)力量。数据显示，海外(wài)投资者对日(rì)本股票(piào)需求稳健。根据日本(běn)交(jiāo)易所集(jí)团，4月(yuè)海外(wài)投资者净买入(rù)价值2.15 万亿日元(yuán)（约合157亿美元）的日本股(gǔ)票(piào)，为2017年10月以来(lái)最大规模的外国人净购(gòu)买量。

　　不过，日本企业部(bù)门仍(réng)然是日本(běn)股票的(de)最大净买(mǎi)家，年初至今的买入量(liàng)为(wèi)1.1万亿日元。

　　股神巴菲特成为日本股(gǔ)市爆发导火索(suǒ)

　　尤(yóu)其是(shì)股神巴菲特(tè)的出手，成(chéng)为日本股(gǔ)市爆发的导火索。

　　2020年(nián)8月，巴菲特掌管的伯克希尔·哈撒韦公司(sī)（下称“伯克希(xī)尔”）首次披露，其收(shōu)购(gòu)了日(rì)本前五大贸易(yì)公司每家(jiā)略(lüè)高于5%的股份。这五(wǔ)大(dà)贸(mào)易公司分别是伊藤忠商事、三菱(líng)商事(shì)、三井(jǐng)物产、住友商(shāng)事和丸(wán)红。自首次(cì)披露之后，巴菲特已3次购买并扩大了对日本五(wǔ)大商社(shè)的股(gǔ)份持有(yǒu)量。

　　从近期(qī)数据披露可以看出，伯克希尔(ěr)哈撒韦目前在(zài)日本持有的股票比在美国以外任何其他国家(jiā)都(dōu)多(duō)。今年早些时候，巴菲特(tè)增(zēng)持(chí)了(le)日本(běn)五大商社(shè)，并(bìng)暗(àn)示将进一步(bù)投(tóu)资日本股(gǔ)票。现年92岁的他还在上个月罕见地访问日本。

　　在5月初巴菲(fēi)特股东大会上，巴(bā)菲(fēi)特(tè)就(jiù)这样(yàng)说到：

　　投资日本商社的决(jué)定(dìng)其实(shí)非常简单(dān)，也非常容易理解，我(wǒ)们可能和这五家(jiā)公(gōng)司都有过(guò)业务来往。从整(zhěng)体来看(kàn)，这些公司能够支付不错的分(fēn)红(hóng)，在某些情(qíng)况(kuàng)下也会回购股票(piào)，我们也能很好地理解他们(men)所拥有的一大(dà)堆业务，同时我们(men)还(hái)能通过融资解决汇率风险问题。所(suǒ)以我们就开始(shǐ)购(gòu)买了，甚至这件事情一开(kāi)始我都没有告诉(sù)阿贝尔(ěr)。

　　此外，巴菲特日本(běn)之行的(de)部分(fēn)原因是(shì)为了(le)向这些公司介绍(shào)阿贝尔（伯克希尔非保(bǎo)险业务副董事长格雷格·阿贝尔，被视为巴菲特的接(jiē)班(bān)人），因为接(jiē)下来双方可能要(yào)共事20、30、40或50年(nián)。

　　如今看，提前三年布(bù)局的(de)巴菲(fēi)特已经赚麻了，巴菲特再次用行动告诉(sù)大(dà)家(jiā)姜还是(shì)老的辣。

　　除了巴菲特，还有其他大佬也在紧锣密鼓的(de)行(xíng)动中。4月初造访日(rì)本东(dōng)京的还有(yǒu)美国对(duì)冲(chōng)基金Point72创始(shǐ)人史(shǐ)蒂夫·科恩；对冲基(jī)金(jīn)Citadel在今年(nián)早些时候决定重新在(zài)东京开设办事处，据《金(jīn)融时报》报道，Citadel正在申(shēn)请在(zài)日(rì)本(běn)市(shì)场的运(yùn)营牌照。

　　巴菲特看(kàn)好(hǎo)日本股市(shì)的什么(me)？

　　1、基本面的变化

　　据日经(jīng)中文网(wǎng)，日(rì)本(běn)综合商社(shè)的2022财年（截至(zhì)2023年(nián)3月）合并财(cái)报（国际会计准则）于5月(yuè)9日(rì)全(quán)部出(chū)炉。日本5大商社(shè)的合计(jì)净利(lì)润超(chāo)过约4.2万亿日元，增至美国著名投资家(jiā)沃(wò)伦·巴菲特开始(shǐ)大量持股(gǔ)的(de)2020财年(nián)（截至2021年3月）的4倍以上。

　　日本5大商社(shè)的合(hé)计(jì)净利润在短短2年时间里增加到了4.3倍(bèi)。股价(jià)也上(shàng)涨到了巴菲特(tè)宣布(bù)持有股(gǔ)票的2020年8月的1.8倍-3.3倍。远远(yuǎn)超过巴菲特重仓的(de)美国苹果和美国可口可乐(lè)股票的上涨率。

　　2、地缘政治格局的变化

　　国泰君安国际(jì)宏观(guān)在研(yán)报中指出在(zài)过去(qù)的三十(shí)年中，日本经历了漫长而痛苦的通(tōng)缩，也被认为将会撤离世界(jiè)舞台的中心。但其并没(méi)有完全失去竞争优势，与此(cǐ)同时，在国际格局大(dà)变化的(de)背(bèi)景下(xià)，日(rì)本经济的边际变化值得研究并(bìng)重视。

　　国泰君安(ān)表(biǎo)示在新的(de)地缘(yuán)政治格局(jú)下，日(rì)本在亚太格局中(zhōng)扮演了更加重要的角(jiǎo)色，同时日本在(zài)芯片等产(chǎn)业发展中(zhōng)野心勃勃，这都(dōu)成为了(le)边际上的重要变(biàn)量。仔细观察日本的(de)经(jīng)济脉络，我们(men)也(yě)会发现(xiàn)日(rì)本(běn)的设(shè)备投资开始(shǐ)进(jìn)入(rù)加速(sù)期(qī)，这背(bèi)后有(yǒu)产业自(zì)身发展的原因，也暗合地缘变迁的逻辑。

　　值得一提的是，日本相对稳定甚至略(lüè)显僵化(huà)的政治格局，在全球(qiú)动(dòng)荡的大背景下(xià)反而成为了“避风港(gǎng)”。与此同时(shí)，劳动力的下滑趋(qū)势固然不(bù)可(kě)避免，但良好的医疗体系以及人工(gōng)智(zhì)能(néng)的发展，也意(yì)味着劳动(dòng)力萎(wēi)缩的风(fēng)险(xiǎn)在一(yī)定程度上出(chū)现了下降。

　　3、日(rì)本(běn)监管(guǎn)层的(de)推(tuī)动

　　近年来，日本(běn)监管层(céng)持续推动企业(yè)经营能力的改善和价值的修复，其中敦促企业(yè)对投资(zī)者提高回(huí)报、鼓励企业公(gōng)开回购成为改(gǎi)革(gé)重(zh却之不恭受之无愧是什么意思，却之不恭受之有愧是接受还是拒绝òng)要抓手。尤其(qí)是在今(jīn)年3月底，东京证券交易所为了改(gǎi)变大量个(gè)股股价跌破净值的情况，发布《关(guān)于实(shí)现关注资金(jīn)成本和(hé)股价经(jīng)营要求》要求(qiú)上市公司(sī)提高企(q却之不恭受之无愧是什么意思，却之不恭受之有愧是接受还是拒绝x;'>却之不恭受之无愧是什么意思，却之不恭受之有愧是接受还是拒绝ǐ)业价值和资本效率从而提升(shēng)股价后，日(rì)本股市开始掀起一波回(huí)购热潮。

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