财(cái)联社(shè)5月18日讯（编辑(jí) 史正丞）距离瑞士政府(fǔ)撮合瑞银(yín)与瑞信(xìn)合并(bìng)近两个月(yuè)后，与这(zhè)次事件有(yǒu)关的一个重要问(wèn)题终于尘埃落定：瑞信(xìn)AT1债券的减记无法触发(fā)CDS（信贷(dài)违约掉期(qī)）的赔付。

　　负责(zé)欧(ōu)洲(zhōu)、中东和非洲地区(qū)的(de)信(xìn)贷衍生品决定委员会（EMEA CDDC）周三在官网发布公告称，由11家买方机构(gòu)、卖方银行和做市商(shāng)组成的委员会(huì)一致投票通过了(le)上述决(jué)议。值得(dé)一提的(de)是，瑞(ruì)信本来也是EMEA DC的一(yī)员(yuán)，但没(méi)有(yǒu)出现在投(tóu)票的(de)清单上。

　　具体来说(shuō)，提出这个问题(tí)的市场参与(yǔ)者认(rèn)为，AT1债券(quàn)应(yīng)该与(yǔ)CDS合约所依据(jù)的参考债(zhài)券（次级债）具有同等地(dì)位(wèi)，并以一份2020年(nián)到期的瑞信(xìn)英镑次级债(zhài)作为(wèi)标(biāo)准参考(kǎo)债务。

　　对此，委员会首先一致裁定，并没有发生“政府干预(yù)的信贷事(shì)件(jiàn)”。此外，根据AT1债券(quàn)文件中的排(pái)名(míng)条款和担保(bǎo)条(tiáo)件(jiàn)，次级债的持有人是相较于AT1债券的优(yōu)先债(zhài)权人。同时在2014年的文件中(zhōng)，也为AT1债(zhài)券定义了“排除(chú)义务”。周(zhōu)三的文件中(zhōng)，决策委员会没有对AT1债(zhài)券是否构(gòu)成借款资金做出(chū)任何决定。

　　在3月中(zhōng)旬(xún)的紧急交易中，瑞士监管机构FINMA将近(jìn)170亿美(měi)元的瑞信AT1债券全额减记，此举也(yě)引发了大量此类债券持(chí)有(yǒu)人的诉讼。一些投(tóu)机者也在(zài)市场上炒作瑞信CDS，押注CDDC裁(cái)定此(cǐ)举构成CDS赔付。生日快乐缩写HBD，hb生日快乐缩写>

　　作为金(jīn)融市场较为(wèi)常见的金融衍生品，信贷违(wéi)约掉期的作用是在信(xìn)贷事件（违(wéi)约、重组(zǔ)、破(pò)产等(děng)）后，CDS的买方可以向(xiàng)卖方索赔，索赔的金额通常等于参考(kǎo)资产的面(miàn)值减去违约后的(de)市场价值。各个区域(yù)的信贷衍生品(pǐn)决(jué)定委(wěi)员会(huì)，负责决定在(zài)这个(gè)地区是否发生了(le)信(xìn)贷衍(yǎn)生品合约中定义的(de)信贷(dài)事件(jiàn)。

　　根(gēn)据存管信托和清算公(gōng)司（DTCC）的数(shù)据(jù)，截至今年(nián)3月(yuè)，与瑞信(xìn)集团债务相(xiāng)关的CDS名义总量超过(guò)190亿美元，不过D生日快乐缩写HBD，hb生日快乐缩写TCC的数据并未区分优(yōu)先级债务(wù)和(hé)次级债CDS。

　　恰好也(yě)在本周(zhōu)，瑞银公布(bù)了接(jiē)手瑞信的最新评估。在本周二提交(jiāo)给美国(guó)SEC的监管文件中(zhōng)，瑞银表(biǎo)示紧急接手瑞信预计(jì)将造成170亿美元(yuán)的损(sǔn)失，其中有40亿美元为潜在(zài)的诉讼和罚(fá)款支出。不(bù)过这部(bù)分的损失(shī)将会(huì)由(yóu)一笔“负347.77亿美(měi)元”的(de)商(shāng)誉覆盖，意味着收(shōu)购资产的价格（30亿瑞郎）远远(yuǎn)低于(yú)资(zī)产的实际价值(zhí)。

　　这份文件同样(yàng)显示(shì)，从去年10月开(kāi)始(shǐ)，瑞银的战略委员(yuán)会就已(yǐ)经开始评估瑞信的状况，并在(zài)今年2月得(dé)出(chū)“不宜收(shōu)购”的决定(dìng)，但最后仍在(zài)瑞(ruì)士政府的(de)要求下出手。

　　瑞银(yín)也(yě)在上(shàng)周(zhōu)宣(xuān)布(bù)，瑞信CEO乌(wū)尔里奇(qí)·科(kē)纳(nà)将在合并交易完成后(hòu)加入瑞银集团的董事(shì)会，同时在“可预见的未来”，瑞信的品牌(pái)仍将独立运营(yíng)。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 生日快乐缩写HBD，hb生日快乐缩写