AI板块成为2023年(nián)最火(huǒ)爆的板块，吸引人全(quán)市场(chǎng)的(de)目光。

　　随之(zhī)而来的是(shì)，不仅不少上市公司宣布试水人工智能(néng)、基金经理开(kāi)始(shǐ)布局AI概念，也(yě)有基金公司尝(cháng)试以AI试(shì)水投资者关系管理，更有基金经理尝试(shì)用(yòng)AI撰写季报！

　　引起(qǐ)市场关注的是，此次公募基金2023年一季度报中，无(wú)论是成(chéng)长派、还(hái)是价值派(pài)，众多基金经理均谈及对AI投资机(jī)遇。各大(dà)派别基金经理均认可AI所带(dài)来的颠覆性(xìng)影(yǐng)响，并看好其中长期投(tóu)资价值，但(dàn)是对于短期人工智能极致行情(qíng)演绎下，也有基金经理(lǐ)对AI保留了(le)一份清(qīng)醒。

　　基金经理试水

　　部分季报用取AI撰(zhuàn)写

　　4月21日，嘉实(shí)文体(tǐ)娱乐公布2023年一季报(bào)，引人关注的是，季报中部分内容使(shǐ)用了AI撰写。

　　季报(bào)中明(míng)确写道，这段AI生成的内容阐述了(le)人(rén)工(gōng)智能对各个(gè)行业(yè)的改(gǎi)变，比如医(yī)疗、教(jiào)育、工业生产(chǎn)、环境保护和可持续发展(zhǎn)，以及新能源开发和(hé)利用等领域(yù)。文中表示，人工智能领域(yù)的快速发展(zhǎn)为全(quán)球带来(lái)无(wú)数机遇(yù)和挑战，将极大地影(yǐng)响(xiǎng)我们的生(shēng)活(huó)方式(shì)和社(shè)会发(fā)展，为确保AI技术的健康(kāng)、可持续发(fā)展，需要建(jiàn)立完(wán)善的法律(lǜ)法规(guī)和伦理准则，以保(bǎo)护个(gè)人隐私(sī)、确保(bǎo)数据安全并防止滥用。在应对挑战的同时(shí)，也应抓住人工(gōng)智能带来的机(jī)遇，共同推动这一领域的创新和发展。

　　嘉实文体娱乐基金经理王贵重(zhòng)在季报中也明确表示，产业方(fāng)向上，我们坚(jiān)定的看(kàn)好(hǎo)人(rén)工智能对(duì)各个行(xíng)业(yè)的(de)改(gǎi)变。他(tā)还(hái)专门谈及，一(yī)季度进行了一定比(bǐ)例的调仓，方向上主要是受(shòu)益于人工智能的计算机(jī)和传媒互(hù)联网(wǎng)行业。数(shù)字(zì)化的核心(xīn)逻辑(jí)是提高效率，而高质量(liàng)发展的核心在于效率的提升(shēng)。

　　在谈(tán)到具体(tǐ)TMT行业的观点时(shí)，他(tā)针对(duì)半导体、数字化(huà)、互联网平台等提出(chū)自(zì)己想法(fǎ)。说到数字化时，表示其本(běn)质是利(lì)用技术的手(shǒu)段，提升组织信息计算、存储、传播的效率，这是一个长期向上的类消费行业，在美(měi)国是一个和互联网行业一样大规(guī)模的产(chǎn)业。在中国，依然处(chù)于(yú)产业的早期，但是我(wǒ)们可以(yǐ)看到疫情(qíng)背景下，大(dà)家越来越意识到数(shù)字化的重要(yào)性。而(ér)此轮数字化将会和人工智能深度融合，也会给中(zhōng)国公司带(dài)来(lái)发展的机会。目前整个板(bǎn)块的估值都到了(le)历史最(zuì)低的水平(píng)。

　　此次是基(jī)金经(jīng)理首次利用(yòng)人(rén)工(gōng)智(zhì)能完成季报，也显(xiǎn)示出人工智能(néng)确实开始方方面面(miàn)开始(shǐ)影响(xiǎng)我们的(de)生活、工(gōng)作(zuò)等，是(shì)一个历史(shǐ)性大(dà)浪潮。此前，也(yě)有基金公司积(jī)极拥抱AI，如鹏华基金投资者教(jiào)育基地宣布成为百度文心一言首批(pī)生态合作伙伴(bàn)，鹏华(huá)基金投(tóu)教基(jī)地也将通(tōng)过(guò)百度智能云接入(rù)文心一言能力，致力于创新投资者关系(xì)管理新模式，提升客户投(tóu)资体验感。

　　价值派、成长派

　　都积(jī)极布局AI领(lǐng)域(yù)

　　随着人工智(zhì)能成为一季度市场热点，不少基金(jīn)经理选(xuǎn)择(zé)了(le)积极参(cān)与(yǔ)布局，其中，除(chú)了(le)科技成长(zhǎng)派基金经(jīng)理，也(yě)不乏价(jià)值(zhí)投资派基(jī)金经理。

　　从(cóng)上(shàng)述嘉实文体娱(yú)乐一季报(bào)可以看(kàn)出，该基金一季度进行(xíng)了一定比例的调(diào)仓(cāng)，方向上(shàng)主要是受益于人工智(zhì)能的(de)计算机(jī)和传媒互联(lián)网行(xíng)业。前十大重仓股中，除(chú)了海(hǎi)康(kāng)威视、金山办公，其余神州泰(tài)岳、吉比特等8只个股均为一季度(dù)新进。

　　嘉实文(wén)体娱乐一(yī)季报前十大重仓股

　　嘉实大科技研(yán)究总(zǒng)监(jiān)、嘉实文体娱(yú)乐基金经理王贵重表示(shì)，产业方向上(shàng)，坚定看(kàn)好人工智(zhì)能对各个行业(yè)的改(gǎi)变。

　　“我们长期(qī)聚焦的三大需求就是能源、信息、生命(mìng)。从而衍生出看好的5大(dà)方向，半导体、数字化、新能(néng)源、互联(lián)网平台、创新药。我们认为，各个细(xì)分行业(yè)的beta收敛之后，竞(jìng)争(zhēng)力会重新成为最(zuì)重要的(de)增长(zhǎng)要(yào)素(sù)。另外(wài)，我们(men)依然旗帜鲜明的看(kàn)好港股的机会，特(tè)别是(shì)软件和互联网领域的机会。”王贵重(zhòng)表(biǎo)示。

　　实际(jì)上，除了王贵重(zhòng)，在嘉实(shí)基金科技成长团队(duì)中，有不少基金经理明确看好(hǎo)人工智能带来的投资机遇。

　　比如(rú)，嘉实成长增(zēng)强基(jī)金经(jīng)理(lǐ)陈涛在去年下(xià)半年开始增(zēng)持软件，当时(shí)基本(běn)处于估(gū)值、机构持(chí)仓(cāng)的历史底部的位置。他认为(wèi)，行业(yè)在信(xìn)创、数字化、智能化(huà)等长(zhǎng)期需求(qiú)刺激(jī)下将迎来3年以上的景气周期，也是为数(shù)不多处于(yú)成长(zhǎng)前期、对标(biāo)国际也(yě)还有巨(jù)大成长空间的板块，长(zhǎng)期坚(jiān)定看好。

　　“这(zhè)一轮AI浪潮将拉(lā)开新(xīn)一轮科技(jì)创(chuàng)新(xīn)周(zhōu)期的序幕，带(dài)来(lái)以十(shí)年(nián)为维度的产业变(biàn)革(gé)机会(huì)，同时配合(hé)2023年一季(jì)度的复苏和业(yè)绩修复，以(yǐ)软件计算(suàn)机为代表的科技板块内会持续有个股投资机会。”李涛表示。

　　此(cǐ)外，嘉实股票投研CIO、嘉实新能源新材料基金经理姚志鹏等也表(biǎo)示(shì)，未来(lái)，毫无疑问人工智能和可(kě)再(zài)生能源(yuán)将构成未来社会的基石。在当下(xià)，随着经济(jì)的企稳和新人工智能浪潮的进入，未来新的(de)产业机会将(jiāng)进入新一轮的爆发期。

　　谢治宇也(yě)是积(jī)极的一派。他在一季报中表示，随着ChatGPT取得(dé)突破性(xìng)的进展，由AI芯片、服务(wù)器、光模块等子版块带动(dòng)的人工智能、中(zhōng)字(zì)头的“中特(tè)估”、半导(dǎo)体等板块涨幅较大，在GPT应用端中游(yóu)戏、影视(shì)等板块(kuài)也实现较大幅度上涨(zhǎng)。

　　一季度，他(tā)所管理的基金维持了(le)较(jiào)高仓位，对人工智能相关(guān)产业(yè)链进(jìn)行(xíng)挖掘(jué)，对有长(zhǎng)期(qī)竞争力、应用空间广阔的(de)硬件和软件(jiàn)公司进行(xíng)精选和布(bù)局。海康威视、澜(lán)起科技、中际(jì)旭(xù)创(chuàng)、晶晨股份(fèn)新入(rù)兴(xīng)全合润前十大重仓(cāng)股名单，立(lì)讯精密、鹏鼎控股(gǔ)、芒果(guǒ)超媒、普洛药业退出。其中(zhōng)，澜起科技、中际(jì)旭创，是2022年(nián)年末的0持仓，直(zhí)接买(mǎi)到(dào)了十(shí)大重仓股。兴(xīng)全(quán)合宜的(de)重仓股(gǔ)上，也(yě)体现了(le)对(duì)人工智能(néng)相(xiāng)关产业链的(de)挖(wā)掘(jué)。澜起科技、晶(jīng)晨(chén)股份进入十(shí)大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　兴全(quán)合润一季报(bào)前(qián)十大重仓股

　　莫海波的万家品质生活在一季度也进(jìn)行了调仓换股，提(tí)高TMT行业结构占比，减持地产、军工比(bǐ)例(lì)，目前主要(yào)持(chí)仓TMT、农林牧渔、军工为前三大持仓，产品(pǐn)总仓(cāng)位90％以上。

　　具体(tǐ)来看，科大(dà)讯飞、三六(liù)零、金山办公、中(zhōng)科(kē)曙光(guāng)等4个TMT股票进入前十大重仓股之列，招商(shāng)蛇口、保(bǎo)利发展退出十(shí)大重仓股。

　　兴全合润(rùn)一季(jì)报前十大重(zhòng)仓股

　　对(duì)于调(diào)仓TMT行业的原(yuán)因，莫海(hǎi)波(bō)表(biǎo)示，主(zhǔ)要是基于对(duì)未(wèi)来2年数字经济的看(kàn)好。随着人口老(lǎo)龄化与经济(jì)发展模式转变(biàn)，数(shù)据成为新(xīn)的生(shēng)产(chǎn)要素(sù)，高质量发展的核(hé)心在于全(quán)要素生产(蜡的熔点是多少度chǎn)率(lǜ)的提升，充(chōng)分利(lì)用(yòng)好云计算、大数(shù)据、人工智(zhì)能等(děng)底层技术，2023、2024年(nián)是AI+元年，AI具有较好的产业逻辑，通过(guò)信息技术(shù)全方位赋能(néng)传统行业(yè)，从(cóng)生产和服务(wù)端全面提升效(xiào)率。

　　“数字经济(jì)涵盖(gài)底层的(de)通信网络、算(suàn)力(lì)、算法(fǎ)，以及多样化(huà)的行业(yè)应(yīng)用(yòng)等，这是(shì)一个(gè)系统性工(gōng)程，产业(yè)空(kōng)间较大、持续时(shí)间较(jiào)长，是未来具(jù)有成长性的行业之一。”莫海波(bō)表示。

　　此外，建信(xìn)基(jī)金权益投资部总经理陶灿管理的(de)基金也重点(diǎn)布局了(le)TMT或人(rén)工智(zhì)能相(xiāng)关(guān)板块(kuài)。比如，建信智(zhì)能生活(huó)在一(yī)季度继续调(diào)整了行业(yè)配置，降(jiàng)低了制造业、大(dà)金融地产(chǎn)行业(yè)的(de)配置，增加了消费、TMT 板块的配置，特别(bié)是重点布局(jú)了人(rén)工智能技(jì)术(shù)创新带来的相关产业趋势机会。

　　保留一份清醒

　　分歧声音开始显(xiǎn)现(xiàn)

　　不过，在人工智能(néng)极(jí)致行(xíng)情演绎下，也有基金(jīn)经理(lǐ)对AI保留(liú)了一份清醒。

　　泓德臻远回报(bào)基(jī)金经(jīng)理(lǐ)秦毅虽(suī)然在一(yī)季报中(zhōng)表达了对人工智能的(de)重视，但(dàn)一季度并(bìng)未加入对(duì)于AI领域的布局阵(zhèn)营。

　　他表示，过去一个季度中，以TMT为代表(biǎo)的科技板块(kuài)走出了轰轰烈烈(liè)的(de)行(xíng)情，以ChatGPT为代表(biǎo)的人工智能(néng)成(chéng)为(wèi)了主(zhǔ)线(xiàn)。ChatGPT3.0的(de)发(fā)布(bù)代表着大模型路线(xiàn)的成功，这一成功比之前几次的如AlphaGo等更具现实(shí)意义(yì)，因(yīn)为本次的人工智能的应用(yòng)领域得到了(le)极(jí)大的拓展，模型(xíng)具备了强大的通(tōng)用性(xìng)。这属于科技史(shǐ)上的一次重大创(chuàng)新，未来多个行业将(jiāng)极(jí)大(dà)受益于这一技术的应用和普及。未(wèi)来我们应(yīng)该更加(jiā)重视(shì)这一(yī)领域的研究和投资。

　　泓德臻远回报一季度前十大(dà)重仓股

　　坚持低估值价值(zhí)投资(zī)理念的丘栋荣在一季报中也(yě)提到(dào)了(le)对AI的看好，但他的基(jī)金持仓中也鲜少(shǎo)见到(dào)对相关(guān)板(bǎn)块的布(bù)局。他表示(shì)，除复合(hé)国(guó)家安全自主可控和(hé)产业趋势(shì)外，今年市(shì)场高度关注的以ChatGPT为代表的大模(mó)型技术，有(yǒu)望开启新一轮(lún)的(de)科技(jì)创新周期，深入和广泛应用，将对IT产(chǎn)业(yè)产(chǎn)生更大(dà)、更持久的需求拉(lā)动(dòng)，因此(cǐ)，计(jì)算(suàn)机、电子等偏成长(zhǎng)行业(yè)的部分成长股是(shì)未(wèi)来(lái)关注的方向之一。

　　中庚价(jià)值(zhí)领航(háng)一季度前十(shí)大重仓股:

　　嘉实品质(zhì)发现基金经理蔡丞丰表示，他注意到市场在追(zhuī)逐ChatGPT热点资(zī)产时(shí)抛弃了新能源板块的非理性行(xíng)为(wèi)，就(jiù)如同去年(nián)三季度半导体及医(yī)药板块的抛售，反而造(zào)就了难得的机(jī)会。“我们这(zhè)时反而应(yīng)该加大对能源板块机(jī)会的(de)挖掘。”

　　嘉实(shí)优势成长基金经(jīng)理孟夏虽然(rán)也认为，AI是(shì)不亚于互联网级别的技(jì)术要素革命，或许我们(men)已(yǐ)经(jīng)站在新一轮(lún)科技浪潮带(dài)来(lái)的全球繁荣的开(kāi)端。作(zuò)为成长(zhǎng)投资者(zhě)，会积极学习和拥抱，非常庆幸有生(shēng)之年(nián)能看(kàn)到AGI通(tōng)用(yòng)人(rén)工智能的雏形。但她同时表(biǎo)示，也(yě)会努力在火(huǒ)热的(de)行情面(miàn)前保(bǎo)留一份清(qīng)醒，大胆假设、小心求(qiú)证，仔细(xì)甄别真正能够兑现长期业绩(jì)的投资机会。

　　李(lǐ)晓星的看法也(yě)颇为谨慎，他表示，AI产业的(de)发展不会一蹴而就，中(zhōng)间也必(bì)然(rán)会有曲折，包括数(shù)据隐私、伦理(lǐ)等潜(qián)在风险，可能造成板(bǎn)块后续波动。正(zhèng)因为此，他(tā)在去年蜡的熔点是多少度(nián)三四季(jì)度布(bù)局了不少人(rén)工智能相(xiāng)关的标的，在一季(jì)度对TMT板块有所减仓(cāng)，现在的配置大概率少于市场平均水平。

　　“目前(qián)TMT板块的交易占比已(yǐ)经超过了40％。当然市场中有不(bù)少声(shēng)音说(shuō)这(zhè)次不(bù)一样，交易占(zhàn)比创新高代表了主线行(xíng)情的确立(lì)，但我们还(hái)是认为太阳(yáng)底下没有新(xīn)鲜事(shì)，过度的热情在某个阶段总会消退。”李晓星在银华心怡一季报中表示。

　　“一季度的市(shì)场走势再次佐证了一个道理，即市场是(shì)难(nán)以预(yù)测的(de)。迄今(jīn)为(wèi)止，表现最好的是AI相关板块，这在今(jīn)年初是想象不到的。就好比去年初我(wǒ)们想(xiǎng)象不到(dào)俄乌冲突(tū)，和后来的疫情。”中泰资管基金经理姜诚也在(zài)一季报中表(biǎo)示。

　　姜诚(chéng)认(rèn)为，AI或许是科技(jì)发展进程中最重要(yào)的事件之一，但要搞清(qīng)楚它对投资有哪些影响却很难。利润在(zài)产业链不同环节之间将如何分配(pèi)？市场当前认(rèn)为的受益(yì)环节是否能如愿受益？它的(de)“智(zhì)能”水平达(dá)到了什么(me)程度，以及渗透率将多快(kuà蜡的熔点是多少度i)提升？都是很容易(yì)让人兴奋(fèn)、可细说起来又(yòu)让人不明就里的难题。谈资(zī)和投资之间，隔(gé)着一道鸿沟。

　　在姜诚看来，人(rén)工智能(néng)的发(fā)展是一个长期因(yīn)素，我(wǒ)们还没有(yǒu)足够的(de)把握去捕捉到它带来的(de)投(tóu)资机(jī)会(huì)，但可以尽量回(huí)避它带来(lái)的伤害。以尽可能低的价格(gé)买尽(jǐn)可(kě)能好的资产(chǎn)，是我们的投资目标。

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