今(jīn)年A股市场最(zuì)为火热的(de)“中特估”板块又将迎来重磅级(jí)指数ETF产品！

　　中国基金报记者获悉，4月末刚刚(gāng)获批的3只中证(zhèng)国新央企股东回报ETF，发行日期已经正式定档。

　　5月9日(rì)，广发、招商、汇添富3家基金公司旗下的中证(zhèng)国新央企股东回报ETF同时公告，基(jī)金将于(yú)5月15日至(zhì)19日正(zhèng)式发售，其中，网下现金、网下股(gǔ)票认购期为(wèi)5月15日至(zhì)19日，网上现金认购期为(wèi)5月17日19日，产品的首发募集上限均为(wèi)20亿元。

　　谈及产(chǎn)品(pǐn)发行预期，多位业内人士用“乐观、理性”来(lái)形容(róng)。在(zài)他们看(kàn)来，首先，中证国新央企股东回报ETF契合目前资本(běn)市(shì)场的行情(qíng)主线，预(yù)计发行情况较(jiào)为理想；其次，上述(shù)ETF设置了发行上限，加上部分券商近期对于基金的发行导向转(zhuǎn)为保(bǎo)有量(liàng)考核(hé)，也不会(huì)过份冲(chōng)刺首发规模。

　　还有业内人士表示，中证(zhèng)国新(xīn)央企主(zhǔ)题系列指数有助于资本市场从科技领(lǐng)域、能源(yuán)产(chǎn)业(yè)等多维度服务央企，强(qiáng)化股东回报(bào)，帮助投资者走(zǒu)进央企(qǐ)、认识(shí)央企，支(zhī)持央企利用资本市场做强做优(yōu)做大，提升市场影响力(lì)、号召力，切实促进央企上市公(gōng)司实现(xiàn)高质(zhì)量发展。

　　3只央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF“官宣”15日正(zhèng)式发(fā)行

　　4月末刚(gāng)刚(gāng)获(huò)批的(de)3只中证国新(xīn)央(yāng)企股东(dōng)回报ETF，正式对外“官(guān)宣”发行日(rì)期。

　　5月(yuè)9日(rì)，包括广发、招商(shāng)、汇添(tiān)富3家基(jī)金公(gōng)司旗(qí)下的中证国新央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF同时对外发(fā)布基(jī)金发售公告。

　　公告(gào)显示，3只中(zhōng)证国新央企股(gǔ)东回报ETF定于5月15日至19日期间正式发售，其(qí)中，网下现金、网下(xià)股票认购期(qī)为5月15日至19日，网上现金(jīn)认购期为5月17日19日。

　　从发行规模上看，3只基金均(jūn)设置20亿(yì)元的首发(fā)募集上(shàng)限。3只基金费率也(yě)稍有(yǒu)差异(yì)，招商及汇(huì)添富(fù)旗(qí)下的(de)中证国(guó)新央企股东回报(bào)ETF管理费+托管费合计(jì)0.6％，广发中证国新央企股东(dōng)回报(bào)ETF管理费+托管费合(hé)计(jì)为0.55％。

　　从认购费上看，认购份额(é)小(xiǎo)于50 万份的，认购(gòu)费为0.8％；认购份额在50万份(fèn)至100万份(fèn)之(zhī)间的(de)，广发中证国新央企股(gǔ)东回报ETF的认购费为0.4％，招商及汇添富(fù)旗下的中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报ETF的认购费为0.5％；若是认购份额大于100万份的，认(rèn)购费用统一为1000元/笔(bǐ)。

　　托管行方面，广发中证(zhèng)国新央企股东回报ETF由(yóu)工商(shāng)银行(xíng)托管，汇添富中证国新央企股东(dōng)回(huí)报ETF由建设银(yín)行托管(guǎn)，招商中(zhōng)证国新央企股东回报ETF的托管方则是中信建投证(zhèng)券。

　　此外，据基金君(jūn)了解，上交所拟定于5月11日举办“发现央企投资价值促进央企估值回归”业务(wù)交(jiāo)流会暨国新央企股东回报ETF宣介会(huì)。会议主(zhǔ)旨(zhǐ)为进(jìn)一步(bù)探索建立中国特色估值体系，引导央企(qǐ)投资价值发(fā)现，推动央企估值回(huí)归合理水平。上(shàng)交所(suǒ)、中(zhōng)国(guó)国新、指数公司、券商、基金公司(sī)等相关领导将出席会议。

　　在多位(wèi)业内人士(shì)看来(lái)，3只中证国新央企股东回(huí)报ETF未来都将在上交所(suǒ)上市，上交所(suǒ)此次(cì)会(huì)议或为产品发行(xíng)预热。

　　不少行业人士也看好(hǎo)央企股东(dōng)回报(bào)ETF的发行情况。“‘中特估(gū)’是近期资(zī)本(běn)市场的行(xíng)情主线，包(bāo)括交易所、券商、基金(jīn)工商各方对(duì)此也比(bǐ)较重视，基金公司肯定(dìng)会重点(diǎn)发行，但目前市场上也存在不少央企主(zhǔ)题基金，因(yīn)此预计此(cǐ)次央企股东(dōng)回(huí)报ETF发(fā)行也会相对理性。”一(yī)位(wèi)基(jī)金(jīn)公司人士(shì)表现。

　　一(yī)位(wèi)券商人士也表示，所在券商会参与(yǔ)其(qí)中一(yī)只央企股东回报ETF的发行工(gōng)作，但并不会过度(dù)冲(chōng)刺首发规模。

　　“首(shǒu)先，央企股东(dōng)回报ETF契(qì)合目(mù)前资本(běn)市场(chǎng)的行情(qíng)主线，产(chǎn)品本身就(jiù)比(bǐ)较好卖；其次(cì)，我们近期已将考核(hé)侧重(zhòng)点放在产(chǎn)品保有量上，同时降低基(jī)金首(shǒu)发的考(kǎo)核权重。”上述(shù)券商人士称(chēng)。

　　一位基金公司(sī)人士也(yě)预计，类似去年中证1000ETF的(de)发行大战(zhàn)不会在此(cǐ)次央企股(gǔ)东回报ETF上上演。“近期多家基金(jīn)公司上报(bào)的(de)中证(zhèng)国(guó)新央企ETF已经分(fēn)为三批陆(lù)续推(tuī)向(xiàng)市(shì)场，而不是九只同(tóng)时获批发售，就是为了避免发行大(dà)战的(de)出现。”

　　“尽管销售机构不会过(guò)度拼基金首发，不过，目前市场上非(fēi)常关注‘中特估’板块，预计发行情况也(yě)会(huì)比较乐观(guān)。”

　　基金积(jī)极布(bù)局(jú)央(yāng)企主题产品

　　为投资美国管得了比尔盖茨吗者带来分享改革红利工具

　　“中特估”成为今(jīn)年以来(lái)资本市场的热门，基金(jīn)公司也积极布(bù)局相关产品。

　　中国(guó)基(jī)金报从Wind数据(jù)发现，今年以(yǐ)来(lái)全(quán)市场已有18家(jiā)基金公司陆续(xù)申报了21只央国企主题基金，易方(fāng)达、汇(huì)添富(fù)、南方、博(bó)时、招商(shāng)等各(gè)大公募巨头都有参与，其中嘉实、华安、银华基金等多家机构，还各申报了主、被(bèi)动(dòng)两只产品，积(jī)极(jí)填补这一(yī)产品条线(xiàn)。

　　除了中证国新央企股东回报ETF之外(wài)，此前(qián)，易方达、南方、银华还同(tóng)时上报了(le)跟踪“中证国新(xīn)央企(qǐ)科技(jì)引领指数”的ETF，工银瑞(ruì)信、博(bó)时(shí)、嘉实(shí)则上报了中(zhōng)证国新央企现代能源ETF，据了解，上述中证(zhèng)国新(xīn)央企ETF也有望尽快获批，会(huì)陆续进入发行(xíng)。

　　伴(bàn)随着这些主题产品(pǐn)的发(fā)行(xíng)，意味着，个人和机(jī)构投资者拥(yōng)有配置央(yāng)企特(tè)色指数、分享(xiǎng)改革红利的便捷工具。

　　据业内人士表示，早(zǎo)在去年11月(yuè)，证监会主席易会满提出(chū)“探索建立具(jù)有(yǒu)中国特色的估值体系，促(cù)进(jìn)市场资(zī)源配(pèi)置功能更好发挥”。这(zhè)一讲话为A股市场未来发(fā)展和改革指明了方向，成熟完善的估值体系(xì)对(duì)于资本市场的价值发现(xiàn)以及资(zī)源配置(zhì)功能的发挥有重要作用，也是资本市场支持实体经(jīng)济发展的(de)重要基础。因此，看准“中(zhōng)国(guó)特色估值(zhí)体系(xì)”背景之(zhī)下(xià)，央(yāng)国企估值重塑的机(jī)遇，行业对这一领域的产品(pǐn)积(jī)极布(bù)局。

　　“我们目前(qián)储备了不少央国企(qǐ)主题基金(jīn)，就是(shì)看准这类(lèi)企业的投资价值。”据一位基(jī)金(jīn)公司人士表示(shì)，建立具有中国特色的估值体系，有(yǒu)助(zhù)于提升市场对(duì)国有上市企业的关注度，对(duì)企业估值层(céng)面的(de)各(gè)类因素(sù)做进(jìn)一步的(de)研究和探讨，强(qiáng)化相关领域在新环境下的资产价(jià)格(gé)预(yù)期。

　　此外，广发(fā)基金罗国庆表示，从长(zhǎng)期来看(kàn)，央(yāng)国企板块的投(tóu)资逻(luó)辑是比较完备的：一是央企是实现(xiàn)国家(jiā)战略发展(zhǎn)的“排头兵”，不(bù)断受到政(zhèng)策的支持(chí)与引导；二是央企作为资本(běn)市(shì)场“压(yā)舱石”“基(jī)本(běn)盘”具(jù)有重要作用(yòng)；三是央企引领科技创新，研发占比逐年提升；四是央企仍是(shì)A股估(gū)值洼地。未来在不断完善中国特色现代资本市场(chǎng)下，预计(jì)国资(zī)央企(qǐ)有(yǒu)望迎来(lái)估值修复。

　　汇(huì)添(tiān)富基金经理晏阳也表示，当(dāng)前稳健的(de)经营业绩为央国企(qǐ)的估值重塑提供了市场(chǎng)认可的基础。从盈利能力方面(miàn)来(lái)看，近(jìn)年来央国企ROE出(chū)现明显企稳回(huí)升，目前已超过其他类型企(qǐ)业，高于(yú)A股(gǔ)平均水平，体现出央国企(qǐ)较强的“价值创造(zào)”能(néng)力。从成长性来看，2022年三季度国(guó)资委旗下上市(shì)央企营(yíng)业(yè)总收入同比增长8.53％，同期(qī)全部A股为2.52％；归母净利(lì)润同(tóng)比增长12.53％，而同(tóng)期全部A股仅为(wèi)8.01％，体现出(chū)央国企的发展韧劲(jìn)。展望未来，央国企上市(shì)公司质量的(de)提升或将成(chéng)为央国企估值重塑的核心动力。

　　招商基金量化投资部基金经理刘重杰(jié)也表示，从(cóng)公司(sī)经(jīng)营的角(jiǎo)度看，上(shàng)市央、国企(qǐ)的盈利(lì)能(néng)力相比A股(gǔ)市场整(zhěng)体而言更加稳健，ROE、分(fēn)红率、股息(xī)率过(guò)往(wǎng)长期领先，具备(bèi)较高的长期(qī)投资价(jià)值，或更符合(hé)机构投资者、个(gè)人养老金等配(pèi)置性的需求。在中(zhōng)国特色(sè)估值体系的推进(jìn)过程(chéng)中，央企股东回报指数具备较(jiào)好(hǎo)的长期配(pèi)置价值(zhí)。

　　关于央企回报ETF的10问10答

　　1、问：目前(qián)这3只ETF所跟(gēn)踪的央企股(gǔ)东(dōng)回报指数(shù)是(shì)什(shén)么？

　　答：中证国新央企股东(dōng)回(huí)报指数，指数(shù)由国新投资有限(xiàn)公司定(dìng)制(zhì)，主(zhǔ)要选取(qǔ)国务院国资(zī)委下(xià)属现 金分红或回购总额(é)占总市(shì)值比率(lǜ)较高的(de)50只上市(shì)公司证(zhèng)券作为指数样本， 以反映(yìng)央企股东回报(bào)主(zhǔ)题上市公(gōng)司证券的整(zhěng)体表现。

　　指数(shù)行业覆盖(gài)钢(gāng)铁(tiě)、建筑装饰(shì)、公用(yòng)事业、石(shí)油石(shí)化、煤炭、建筑材料、房地产、机(jī)械设(shè)备等，前(qián)十大成份股权重(zhòng)合计约33％，均为(wèi)央企(qǐ)板块蓝筹(chóu)股。

　　央企股东(dōng)回报指(zhǐ)数前十大成份股：

　　数(shù)据(jù)来源： Wind、中证指数(shù)公司， 截至2023年3月31日(rì)。

　　2、问(wèn)：中证国(guó)新央企股东回报指数有哪些(xiē)特(tè)色？

　　答：高分红：央企股(gǔ)东回报指数(shù)聚焦高分(fēn)红与(yǔ)高(gāo)回购央企，指数近12个月股(gǔ)息率(lǜ)为4.86％，远高于主流指数(shù)的分红水平。

　　低估值：央企(qǐ)股东(dōng)回报指(zhǐ)数当前市盈率约为(wèi)9倍，相对于主流指(zhǐ)数表现出(chū)更低的估(gū)值(zhí)水平，央企(qǐ)估(gū)值重塑潜力大。

　　高(gāo)ROE：央企(qǐ)股东(dōng)回报指数近五年ROE水平均稳定保(bǎo)持在8％以上，体现出较(jiào)好的盈利水平和盈利稳定性。

　　3、问(wèn)：目(mù)前(qián)这3只(zhǐ)央企回报ETF发行时间是？

　　答：产品募集日基本是(shì)5月(yuè)15日至5月19日(rì)。投(tóu)资者可选择网上(shàng)现金认(rèn)购、网下现金认购(gòu)和(hé)网下股票认购3种方式

　　4、问：目(mù)前这3只央企回报ETF发行(xíng)有限额么？

　　答：目(mù)前(qián)3只产品募集规模上(shàng)限为(wèi)20亿元，如果(guǒ)募集规模超过20亿元(yuán)，将采取比例配售的措施。

　　5、问：目前这(zhè)3只(zhǐ)央企回报ETF的(de)费(fèi)用如何？

　　答：一般ETF产品涉(shè)及(jí)认(rèn)购(gòu)费、管(guǎn)理费、托管费等(děng)。

　　目(mù)前3只产品认购费用(yòng)来看，在认(rèn)购金额低(dī)于50万，认购(gòu)费均为(wèi)0.8％，在(zài)50万和100万之间(jiān)，广发(fā)旗下(xià)产(chǎn)品为0.4％，其他两只为0.5％，而高于100万，均为1000元。

　　管(guǎn)理费(fèi)上，3只产(chǎn)品均为(wèi)0.5％，而托管费上，广发旗(qí)下产品为0.05％，招商(shāng)和(hé)汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及后续做市(shì)商如何安(ān)排？

　　答：这3只ETF将在上交所上市。多家(jiā)公(gōng)司后(hòu)续将安(ān)排做(zuò)市商，保障充分的流动性支(zhī)持。

　　7、这3只(zhǐ)ETF基(jī)金的基金经理人(rén)选(xuǎn)？

　　答：从(cóng)目(mù)前(qián)看，这三家基金(jīn)公(gōng)司都由“实力派(pài)”来担纲基金经理。其(qí)中(zhōng)广发央(yāng)企回(huí)报ETF拟(nǐ)任基金经理罗国庆(qìng)为(wèi)广发基金指(zhǐ)数投资部副(fù)总经理，而汇添富央企回报ETF采(cǎi)取了双基(jī)金(jīn)经理(lǐ)来管理。

　　8、问：央企(qǐ)股(gǔ)东回报指(zhǐ)数(shù)历史表现(xiàn)怎么样(yàng)？

　　答：WIND资讯数据显示(shì)，截至3月31日(rì)，央企股东回报指数过(guò)去三年累计涨幅41.42％，过去(qù)三年历史年化(huà)回报12.60％，超越同期沪(hù)深300和上(shàng)证红利指数的(de)表现。

　　9、问：如何看待央企指(zhǐ)数的投资(zī)价值？

　　第一、央企特色(sè)突出：1、市(shì)值优势明显，具备较高的长期投资价值；2、央企(qǐ)经营较稳健，整体平均盈利高于A股；3、肩负(fù)社会责任，是国(guó)家战略发展(zhǎn)主力(lì)军。

　　第(dì)二、“中特估”背景：估值较低，重塑(sù)中国特色估值体系背(bèi)景下(xià)估值提升(shēng)空间较(jiào)大(dà)。

　　第三、红利因子叠(dié)加：1、红利(lì)属性更明显，追(zhuī)求分享(xiǎng)高质量(liàng)发展(zhǎn)成果(guǒ)2、具备(bèi)一定抗通胀能力和抗风险的配置效益(yì)。

　　10、问：目前央企概念已经涨过一轮了，板块持续(xù)性如何？

　　答：一、央(yāng)企当前估值仍(réng)处于较低分位水平。截至(zhì)2023年4月底，中证(zhèng)央企(qǐ)指数市盈率TTM为10.59，低(dī)于全(quán)市(shì)场中证全指的17.07。自2014年底至今，中证央企指数估值水平(píng)（市盈率TTM）处于(yú)其(qí)38％分位水平(píng)。无论横向对比(bǐ)还是纵(zòng)向(xiàng)比较，央企整体估(gū)值水平与(yǔ)其经济地位并不匹配，亟待改善(shàn)，在政策支持(chí)下(xià)有望迎来(lái)重(zhòng)塑。

　　二(èr)、央企重(zhòng)估或是(shì)贯穿全(quán)年(nián)的主线。从券(quàn)商机构的对外观点来看，多家券商明确表示今年的投资主线(xiàn)之(zhī)一就是(shì)央国企价值重估。部分券商的观点(diǎn)如下：

　　国信证券(quàn)：继续(xù)把握国(guó)企价值重(zhòng)估这(zhè)一投资主线；

　　银河证(zhèng)券：不受黑(hēi)天鹅干扰，坚持数字经济+国(guó)企改(gǎi)革主线(xiàn)；

　　平(píng)安(ān)证(zhèng)券：数字(zì)经济+国企改(gǎi)革的(de)投资主(zhǔ)线更为清晰；

　　光(guāng)大证券：在新一轮国企改革和中国特(tè)色估值体系推动下，当前国(guó)企价值重估行情有望持续并形成主(zhǔ)线(xiàn)行情。

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