AI板块成为2023年最(zuì)火爆的(de)板(bǎn)块，吸引人全(quán)市场的目光。

　　随(suí)之而来(lái)的是，不仅不(bù)少上市公(gōng)司宣布试水人工智能(néng)、基(jī)金(jīn)经理开始布局AI概念，也(yě)有(yǒu)基(jī)金公司尝试以AI试水(shuǐ)投(tóu)资(zī)者关(guān)系管理，更有基金经理尝试用AI撰写季报！

　　引起市场(chǎng)关(guān)注的(de)是(shì)，此(cǐ)次公募基金(jīn)2023年一季度报中，无论是(shì)成长派、还是价值派，众多基(jī)金(jīn)经理均谈及对AI投资机遇。各大派别(bié)基金经(jīng)理均认可AI所带来的颠覆性影响，并看好其(qí)中(zhōng)长(zhǎng)期投资价(jià)值(zhí)，但(dàn)是对于短(duǎn)期人工智能(néng)极致行情演绎下(xià)，也(yě)有基金经(jīng)理对AI保留了一份清醒。

　　基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)试水

　　部分季报用(yòng)取AI撰(zhuàn)写

　　4月21日(rì)，嘉实文体娱乐公布(bù)2023年一季报，引(yǐn)人关注的是，季报(bào)中部(bù)分内容使用了AI撰写(xiě)。

　　季(jì)报中明确写道，这段(duàn)AI生成的内(nèi)容阐述(shù)了人工智能对各个(gè)行业的改(gǎi)变，比如医疗、教育、工业生产、环(huán)境保护和可持续发展，以及新能源开发和(hé)利用等领域(yù)。文中表示，人(rén)工智能领域的快速发展为(wèi)全球带来无数机遇和挑战，将极(jí)大(dà)地(dì)影响我们的生活方(fāng)式和社会发展(zhǎn)，为确(què)保AI技(jì)术的(de)健康、可(kě)持续发展，需(xū)要建立完善的法律法(fǎ)规(guī)和伦理准则，以(yǐ)保护(hù)个人隐私、确保数(shù)据安(ān)全并防止滥用。在(zài)应对挑战的同时(shí)，也应(yīng)抓住人工智能带来的机遇，共同推(tuī)动这一领(lǐng)域的创(chuàng)新和发展。

　　嘉实文体娱乐基金经理(lǐ)王贵(guì)重在(zài)季报中(zhōng)也明确表示，产业方向上(shàng)，我(wǒ)们坚定的(de)看好人(rén)工(gōng)智能对各个行(xíng)业(yè)的改变。他还专门(mén)谈(tán)及，一季(jì)度进(jìn)行了一(yī)定比例的(de)调仓，方向上主要是受益于人工智(zhì)能的计算机和传媒互联网行业(yè)。数字(zì)化的核心逻辑是提高效(xiào)率(lǜ)，而高质(zhì)量发展的核心在于效率(lǜ)的提升。

　　在谈(tán)到(dào)具体TMT行业的观(guān)点时，他针对半导体、数字化、互联网平台等提(tí)出自己(jǐ)想法。说到数字化(huà)时，表示其本质是利用技术(shù)的(de)手(shǒu)段，提升组(zǔ)织信(xìn)息(xī)计(jì)算、存储、传播的(de)效率，这是一(yī)个长期向上的(de)类消费行业，在美(měi)国是一个(gè)和互联网行业一(yī)样大(dà)规模的产业。在中(zhōng)国，依然处于产业(yè)的(de)早期(qī)，但是我们可以看到疫情背景(jǐng)下(xià)，大家越来越意(yì)识到数字化(huà)的重要(yào)性。而此轮数字(zì)化将(jiāng)会和人工(gōng)智能深度融(róng)合(hé)，也(yě)会给中国公司(sī)带来发展的机(jī)会。目(mù)前整个板(bǎn)块(kuài)的估值都到(dào)了(le)历史(shǐ)最低的水平(píng)。

　　此次(cì)是基金经理首次(cì)利用人工智能完成(chéng)季报，也显示(shì)出人工智能确实开始方方面面开(kāi)始影(yǐng)响(xiǎng)我们的生活、工作等，是(shì)一(yī)个历史性大浪潮。此前(qián)，也有基(jī)金公司积极拥抱AI，如鹏华基金投资者教育基地(dì)宣布成为百度(dù)文心一言(yán)首批生态(tài)合(hé)作(zuò)伙伴，鹏华基金(jīn)投教基地(dì)也(yě)将通过百度智(zhì)能云接(jiē)入文心一(yī)言能(néng)力，致力(lì)于创新投资(zī)者关(guān)系管理新模式，提升客户投(tóu)资(zī)体(tǐ)验感。

　　价值派、成(chéng)长派(pài)

　　都积极布局AI领(lǐng)域

　　随着人工(gōng)智能成(chéng)为一(yī)季度市(shì)场(chǎng)热点，不少基金(jīn)经(jīng)理选择了积极(jí)参与(yǔ)布局，其中，除了科技成长派(pài)基金经理，也(yě)不(bù)乏价值投(tóu)资(zī)派(pài)基金经理。

　　从(cóng)上述嘉实文体娱乐一季(jì)报可以(yǐ)看出(chū)，该(gāi)基金一季度进行了一定比例的调仓，方向上主要是受益于(yú)人工智能的计算机和(hé)传媒(méi)互联网行业。前十大重(zhòng)仓股中，除了海康威视、金山办公，其余神州泰岳(yuè)、吉(jí)比特等8只个股均为一季度新进。

　　嘉(jiā)实(shí)文体(tǐ)娱乐(lè)一季报前十(shí)大(dà)重仓股

　　嘉(jiā)实大科(kē)技研究总监(jiān)、嘉实文体娱乐基金经理(lǐ)王贵重表示，产业(yè)方向上，坚定看好人工智(zhì)能对各(gè)个行业(yè)的改变。

　　“我们长期聚焦(jiāo)的三大需(xū)求就是能源(yuán)、信息、生命。从而衍生出看好的5大(dà)方向，半导体(tǐ)、数字化、新(xīn)能(néng)源、互联(lián)网平台、创新药。我们认为，各(gè)个细分(fēn)行业的(de)beta收敛之后，竞(jìng)争(zhēng)力会重(zhòng)新成为最重要的增(zēng)长要素(sù)。另外，我们依然旗帜鲜(xiān)明的看好(hǎo)港(gǎng)股的(de)机会，特别是软件(jiàn)和(hé)互联网领域(yù)的机会。”王贵(guì)重(zhòng)表示。

　　实际上，除了(le)王贵重(zhòng)，在嘉实基金(jīn)科(kē)技成长团(tuán)队中，有不少基金经理明确看好(hǎo)人工智能带来的投(tóu)资机遇。

　　比(bǐ)如，嘉(2l是多少斤 2l是多少kgjiā)实成长增强(qiáng)基金经理(lǐ)陈(chén)涛在去年(nián)下半年(nián)开(kāi)始增持软件，当时(shí)基(jī)本(běn)处于估值、机构(gòu)持仓的历史底部的位置。他认为，行业(yè)在信(xìn)创、数字化、智能(néng)化等长期需求刺激下将(jiāng)迎来3年以上的景气周(zhōu)期，也是为数不多(duō)处于成长前(qián)期、对标(biāo)国际也还有巨大成长空间的板块，长期(qī)坚(jiān)定看好。

　　“这一轮AI浪潮将拉开新一轮科(kē)技(jì)创新周期的(de)序幕(mù)，带来以十年为(wèi)维度的产业变革机会，同时配合2023年一季度(dù)的(de)复(fù)苏(sū)和业绩(jì)修复，以软件(jiàn)计算机(jī)为代(dài)表的(de)科技板块内会持续(xù)有个股投资机会。”李涛表示(shì)。

　　此外，嘉实股票投(tóu)研CIO、嘉实新能(néng)源新材料基金经(jīng)理姚志(zhì)鹏等也表示，未来，毫无疑问人工智能和可再生能源将构成未来社会的基石。在当(dāng)下，随着经济的企稳和新人工(gōng)智能浪潮(cháo)的(de)进入(rù)，未来新的产业机会将进入新一轮的爆(bào)发(fā)期。

　　谢(xiè)治(zhì)宇也是积极的一派。他在一季报中表示(shì)，随(suí)着ChatGPT取得突(tū)破(pò)性的(de)进展，由AI芯(xīn)片、服务器、光模(mó)块等子(zi)版块带动的(de)人工智能、中字头的“中特(tè)估”、半导体(tǐ)等板块涨(zhǎng)幅(fú)较大，在GPT应用端中游(yóu)戏、影视(shì)等板块也实(shí)现较(jiào)大幅(fú)度上(shàng)涨。

　　一季度，他所管理(lǐ)的(de)基(jī)金维持了较(jiào)高仓(cāng)位，对人(rén)工智能相关产业链进行挖(wā)掘(jué)，对有长期竞(jìng)争力、应用空间(jiān)广阔(kuò)的硬件和软件公司进行精选和布局(jú)。海康(kāng)威视(shì)、澜起科技、中际旭创(chuàng)、晶(jīng)晨股份新入(rù)兴全合润前十(shí)大重(zhòng)仓股名单，立(lì)讯(xùn)精密、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛药(yào)业退(tuì)出。其(qí)中(zhōng)，澜(lán)起科技、中际旭创，是2022年(nián)年(nián)末的0持仓，直接买到(dào)了十大重仓股。兴全(quán)合宜的重(zhòng)仓股(gǔ)上，也(yě)体(tǐ)现(xiàn)了对(duì)人工智能相关产业链的(de)挖掘。澜起科技、晶晨股份进(jìn)入十大重仓股。

　　兴(xīng)全合润一季报前十大重仓股

　　莫(mò)海波的万家品质生(shēng)活(huó)在一季度也(yě)进行(xíng)了调仓(cāng)换股，提高TMT行(xíng)业结(jié)构占比，减持地产、军(jūn)工比例，目前主(zhǔ)要持仓TMT、农(nóng)林牧渔、军工为前三大持仓，产(chǎn)品总仓位(wèi)90％以上。

　　具(jù)体(tǐ)来看，科大(dà)讯飞、三六(liù)零、金山办公、中科曙光等4个TMT股票(piào)进入(rù)前十大(dà)重仓股之列，招商蛇(shé)口、保利发展退(tuì)出十大(dà)重仓股。

　　兴(xīng)全合润(rùn)一季报(bào)前十(shí)大重仓股(gǔ)

　　对于(yú)调仓TMT行业的原因(yīn)，莫海波表(biǎo)示，主要是基于对未来2年数(shù)字经济的(de)看(kàn)好。随着人口(kǒu)老龄化与经济发展模式转变，数据成为新的生产(chǎn)要素，高质(zhì)量发展(zhǎn)的(de)核心在(zài)于全要素生产率的提升，充分利用(yòng)好云(yún)计算、大数据、人工(gōng)智能(néng)等底层技术(shù)，2023、2024年是AI+元年，AI具(jù)有较(jiào)好的产业逻辑，通过(guò)信息技术全方(fāng)位赋能传(chuán)统行业，从生产和服(fú)务端全面提(tí)升效率(lǜ)。

　　“数(shù)字(zì)经济涵盖底层的通(tōng)信(xìn)网络(luò)、算力(lì)、算法，以及多(duō)样化的(de)行(xíng)业(yè)应用等，这是一个系统性工程，产业(yè)空间较大、持续(xù)时间较长(zhǎng)，是(shì)未来具有成长性的(de)行业(yè)之一。”莫海波表示(shì)。

　　此外，建(jiàn)信基(jī)金权益投资部总经理陶灿管理的基金也重点布局了(le)TMT或人工智能相关板块。比如，建信智能生活在一季度(dù)继续调整了行业配置，降(jiàng)低了(le)制造(zào)业、大金融地产行业(yè)的配置，增加了消费、TMT 板块的配置(zhì)，特别是重点布(bù)局了人工智能技术创新带来(lái)的(de)相关产业趋势机会。

　　保留一份清醒(xǐng)

　　分歧声音开始显现

　　不(bù)过，在人工智能(néng)极(jí)致(zhì)行情演绎下(xià)，也有基(jī)金(jīn)经理对AI保留了(le)一(yī)份清醒。

　　泓德臻远回报基金经理秦毅虽然(rán)在一(yī)季报中(zhōng)表达(dá)了对人(rén)工智(zhì)能的重视，但一季(jì)度并未(wèi)加入对于AI领域的布(bù)局阵营。

　　他表示，过去(qù)一个季度中，以(yǐ)TMT为代表的科(kē)技板(bǎn)块走出了(le)轰轰烈烈的行情，以ChatGPT为代表的(de)人工智能成为了主(zhǔ)线(xiàn)。ChatGPT3.0的发布(bù)代表着大(dà)模型(xíng)路线的(de)成功，这(zhè)一成功比之前几(jǐ)次的如AlphaGo等更具(jù)现实意义(yì)，因为本(běn)次的人工智(zhì)能的(de)应用领域得到了极大的(de)拓展(zhǎn)，模型具(jù)备了强大(dà)的通用性。这属于科技史上(shàng)的一次重(zhòng)大(dà)创新，未来多(duō)个行业将极大受益于这一(yī)技术的应用和普及。未来我们(men)应该更加重视(shì)这一领域的研究和投资。2l是多少斤 2l是多少kg

　　泓德(dé)臻远回报一(yī)季度前十大重(zhòng)仓股

　　坚持低(dī)估值价值(zhí)投(tóu)资理念(niàn)的丘(qiū)栋荣(róng)在一季报中也提到了对AI的看好(hǎo)，但他的基(jī)金持仓中也鲜少见(jiàn)到(dào)对相关板(bǎn)块的布局。他表示，除复(fù)合国家安(ān)全自主可控(kòng)和产(chǎn)业趋势外，今(jīn)年市场(chǎng)高度关注的(de)以ChatGPT为(wèi)代表的大模(mó)型技术，有望开启新一轮的(de)科技创新周期，深入和广泛应用，将对(duì)IT产业产生更大、更持久(jiǔ)的需求(qiú)拉动，因(yīn)此，计(jì)算机(jī)、电子等偏成(chéng)长行业的部分成(chéng)长股(gǔ)是未(wèi)来关注的方向之一。

　　中庚价值(zhí)领航(háng)一季度前(qián)十大(dà)重仓股:

　　嘉实品(pǐn)质发现基(jī)金经(jīng)理蔡(cài)丞丰表示，他(tā)注意到市场(chǎng)在追逐ChatGPT热点资产时抛弃了(le)新能源板块的非理(lǐ)性行(xíng)为(wèi)，就(jiù)如同去年三季(jì)度(dù)半(bàn)导体及(jí)医药板块的抛售，反而造就了难得(dé)的(de)机(jī)会。“我们(men)这时反(fǎn)而应(yīng)该加大对能源板块机会的挖(wā)掘。”

　　嘉实优势(shì)成长基金(jīn)经理孟夏(xià)虽然也认为，AI是(shì)不亚(yà)于互联网级别的技术要(yào)素革命，或许我们(men)已(yǐ)经(jīng)站在(zài)新一轮(lún)科技浪潮带来的全球繁荣(róng)的开端。作(zuò)为成长(zhǎng)投资(zī)者，会积极学(xué)习和拥(yōng)抱，非常庆幸有生之年(nián)能看到AGI通用人工(gōng)智能的雏形。但(dàn)她同时表示，也会(huì)努力在(zài)火热的行情面前保(bǎo)留一份清醒，大胆假设、小心求证，仔细甄别真(zhēn)正能够兑现长(zhǎng)期业绩的投(tóu)资机会。

　　李(lǐ)晓星(xīng)的看(kàn)法也(yě)颇(pǒ)为(wèi)谨慎，他表示，AI产业的(de)发(fā)展不会一蹴而就，中间也必然会有曲折(zhé)，包(bāo)括数据(jù)隐私、伦理等潜在风险，可能造成板块后续(xù)波动。正因为此，他在去年三(sān)四季度布局了不(bù)少人工(gōng)智能(néng)相关的(de)标的，在(zài)一季度(dù)对TMT板块有所(suǒ)减(jiǎn)仓(cāng)，现(xiàn)在的配置大概率(lǜ)少于市(shì)场平均水平。

　　“目前TMT板(bǎn)块的(de)交易占比已(yǐ)经超过了40％。当然(rán)市场中有不少声音说这次不一样，交易占比创新(xīn)高代表了主线行情的确立，但我们(men)还是认为(wèi)太(tài)阳底下没有新鲜事(shì)，过度的热情(qíng)在某个阶(jiē)段总(zǒng)会(huì)消退(tuì)。”李晓星在银(yín)华心怡(yí)一季(jì)报中表(biǎo)示。

　　“一季度(dù)的市(shì)场走势再次(cì)佐证(zhèng)了一个道(dào)理，即市(shì)场是(shì)难(nán)以预测(cè)的。迄今为止(zhǐ)，表(biǎo)现最好的(de)是AI相关板块(kuài)，这(zhè)在今年初是(shì)想象(xiàng)不到的(de)。就(jiù)好比去年初我们想象不(bù)到俄乌(wū)冲突，和(hé)后来的疫情。”中泰资管基金经理姜(jiāng)诚也在一季(jì)报中表示。

　　姜(jiāng)诚认为，AI或(huò)许是科技发展(zhǎn)进程中(zhōng)最重要的(de)事件之(zhī)一，但要搞(gǎo)清楚(chǔ)它对投资有哪些(xiē)影响却很难(nán)。利润在产业链不同环节之间将如何分配？市场当前认(rèn)为(wèi)的受益环节是否(fǒu)能如(rú)愿(yuàn)受益？它的“智能(néng)”水平达到了什么程(chéng)度，以及(jí)渗透率将多(duō)快提升(shēng)？都是(shì)很容易让人(rén)兴奋、可细说起来又让(ràng)人(rén)不明就里的难题。谈资和投资之间，隔着一道鸿(hóng)沟。

　　在姜诚看(kàn)来，人工智能的发展是一个长期因素，我(wǒ)们还没有(yǒu)足够的把(bǎ)握去(qù)捕捉到(dào)它带来(lái)的投资(zī)机会，但可以尽量回避它带来的伤害。以尽(jǐn)可能低的价格买尽可能好的资(zī)产，是(shì)我们的投资(zī)目标。

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