金融界4月28日消息 为规(guī)范开(kāi)展内(nèi)地与香港利率互换市场互联互(hù)通合作相关业务，保护境(jìng)内(nèi)外投资者合法权益，维(wéi)护利率互换(huàn)市场秩序，中国(guó)人民银(yín)行制定了(le)《内地与香港利率互换市场(chǎng)互联互通合作管理(lǐ)暂行办法(fǎ)》，现予以公布，自2023年(nián)4月28日起施行(xíng)。

　　中国人民银行有关部门负责人(rén)表示，未来中国(guó)人民银行将根据市场发展情况，适时增加(jiā)投资品(pǐn)种(zhǒng)，调(diào)整交易和清(qīng)算额度，优化交易清算安排，为境外投资者提供(gōng)更加便利高效的风险管理工具。另外(wài)，两地监(jiān)管当局将结合(hé)各方面情(qíng)况，在风险可控(kòng)、对(duì)等(děng)互利的原(yuán)则下，适时(shí)研究扩展至“南向互换通”。

　　以(yǐ)下(xià)为中国人民银行有关部门负责人就《内地(dì)与香港利率互换市场互(hù)联互通合(hé)作管(guǎn)理暂行办法》答记者问

　　一、符(fú)合中(zhōng)国人民银行要(yào)求的境外投资者(zhě)包括哪些？

　　答：符(fú)合《中国人(rén)民银行关(guān)于境外央行、国际金融组(zǔ)织(zhī)、主权财富(fù)基金(jīn)运(yùn)用人民币投资银行(xíng)间(jiān)市(shì)场有(yǒu)关事宜的通知》（银(yín)发〔2015〕220号）、《中国人民银(yín)行(xíng)关(guān)于进一步做好(hǎo)境外机构投资者投资(zī)银(yín)行(xíng)间(jiān)债券市场(chǎng)有关事宜的公告》（中国人(rén)民银行公告(gào)〔2016〕第3号）和《内(nèi)地(dì)与(yǔ)香港债券市场互(hù)联互通合作管理暂(zàn)行办法》（中(zhōng)国人(rén)民银(yín)行令〔2017〕第1号）等文件要求、完(wán)成银行间债券市场准(zhǔn)入备(bèi)案的境外投资者等，可根(gēn)据(jù)《内地与(yǔ)香港利率互换市场互联互通合作管理(lǐ)暂行办法》（以下简称《办法》）相(xiāng)关规定(dìng)参与“北向(xiàng)互换通”。

　　二(èr)、“北向互换通”境内外投资(zī)者可(kě)以签署的协议范围是什么？

　　答：根据《办法》，境内外(wài)投资者开(kāi)展“北向互换通”交易前可以与(yǔ)交易对手方(fāng)签署经中国人民(mín)银行(xíng)认(rèn)可的(de)衍生品主(zhǔ)协(xié)议或(huò)其他协议，包括(kuò)NAFMII、ISDA主(zhǔ)协议以及中央清(qīng)算衍生品(pǐn)执行协议（CDEA协议(yì)）等衍生品协(xié)议。境内投资者应当将是否签署协议、签(qiān)署协议类型(xíng)等事项向中(zhōng)国外汇交(jiāo)易中心(xīn)备(bèi)案。目(mù)前(qián)，中国银行间市场(chǎng)交易(yì)商协会正在研究制定“互换(huàn)通”衍(yǎn)生品协(xié)议(yì)，待其正式发(fā)布(bù)后也可(kě)供境内(nèi)外投(tóu)资者选择签署。

　　三、“北向互换通”境(jìng)外投资者的投资范(fàn)围(wéi)是什么(me)？

　　答：“北向互换通”境外(wài)投资者现阶段可在银行(xíng)间(jiān)市(shì)场开展符合集中清算要(yào)求的人民币(bì)利率互换交易。

　　四(sì)、《办法》中认(rèn)可(kě)的境外电子交易平台(tái)、境内电子交易平台包括(kuò)哪些？境外投资(zī)者的对(duì)手方、交易模式有哪些要求？

　　答：目前“北向互换(huàn)通”下受认(rèn)可的(de)境外电子交易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未(wèi)来可应市场(chǎng)需求加入其他(tā)受认可(kě)的电子(zi)交(jiāo)易平台，受认可的(de)境(jìng)内电子交易平台为中(zhōng)国外汇交易(yì)中心(xīn)。

　　为便(biàn)利境外投资者开展人(rén)民币利率互换交(jiāo)易，“北向互换通”参照“债券通(tōng)”相关安排，由境(jìng)内投资者（即“互换通”报价(jià)商）与境外投资者进行(xíng)交易，“互换通”报(bào)价商名单可在(zài)中国外汇交易中心(xīn)网站上查询。

　　“北向(xiàng)互换(huàn)通”交易在(zài)境(jìng)内电子交(jiāo)易平台达(dá)成，交易一经达(dá)成即视为交易已确认。境外投资者可通过中国(guó)人民(mín)银行认可的境外电子交易平台(tái)与境内电子交易平台的(de)连接，向(xiàng)境内电子交易(yì)平台发送交易指令，与“互换通(tōng)”报价商达成交易。

　　五、中(zhōng)国人民(mín)银行认可的境内清(qīng)算机构和(hé)香(xiāng)港证(zhèng)监会认可的境外(wài)清算机(jī)构包括(kuò)哪(nǎ)些机构？

　　答(dá)：目前，中国人民(mín)银(yín)行认可(kě)的境(jìng)内清算(suàn)机构为银行(xíng)间市场清算所股份有限公司（以下(xià)简称上(shàng)海清算(suàn)所），香(xiāng)港(gǎng)证(zhèng)监(jiān)会认可的境外清算机构为香(xiāng)港交(jiāo)易所旗下香(xiāng)港场外结算有(yǒu)限公司(sī)（以(yǐ)下简(jiǎn)称(chēng)场外(wài)结算公(gōng)司）。

　　六(liù)、境(jìng)外投资者开展集中清算的主要流(liú)程是？

　　答(dá)：境外投资(zī)者需要申请(qǐng)获得场外结算(suàn)公司清算会员资格或(huò)作为清算客(kè)户委(wěi)托场外结算公司综(zōng)合清(qīng)算会员代理清算，并与场(chǎng)外结(jié)算公司综合清算会员签订客户清算协议(yì)。交易达(dá)成后，境(jìng)内(nèi)外清(qīng)算机构(gòu)对交易进行风(fēng)控检查(chá)，对于(yú)符(fú)合集中清算要求的交易及时纳入(rù)集中清算。境(jìng)外机构通过场外结算公司或其综合清算会员完成保证金及资金结算。

　　七、“互换通”下(xià)，境内外清(qīng)算机构如何(hé)进行衍(yǎn)生品交易的(de)合约替代？

　　答：合约(yuē)替(tì)代是指清气概和气慨哪个正确些，气概与气概的区别算(suàn)机构作(zuò)为中央对(duì)手方针对已(yǐ)成交的(de)交(jiāo)易充当买(mǎi)方的卖(mài)方和卖方的买方的一种法(fǎ)律安排，并(bìng)据此与买方和卖(mài)方建立两个新合(hé)约(yuē)，以清偿买卖双方之间的初始债务。“北向(xiàng)互换通”业(yè)务中(zhōng)，境外(wài)与境内参与者达成的交易在经过上海清算所与场外结算公司的集中清算(suàn)审核后，上海清(qīng)算所与(yǔ)场(chǎng)外结算公司于(yú)当日将交易进行合约替代，进(jìn)入集中(zhōng)清算，生成为三个独立的新合约，分别为境外参与者与场外结算公司(sī)、场外结算(suàn)公司与(yǔ)上海清(qīng)算所、上海清算所与境内(nèi)参与者之间的(de)合约。境外与境(jìng)内参与者(zhě)之间将不再存在合(hé)同关系。对于未纳入集(jí)中清算(suàn)的交易，依照成交双方约定的(de)处置方式进(jìn)行处置(zhì)。

　　八、“互换通(tōng)”业(yè)务(wù)场(chǎng)景下(xià)的跨(kuà)境资金流(liú)动(dòng)如(rú)何(hé)管理？

　　答：在“互换通”业务场(chǎng)景下(xià)，上海清(qīng)算所与场外结算公司之(zhī)间(jiān)的跨境资(zī)金结算主(zhǔ)要通过人民币跨境支付系统(tǒng)办理。同时，场(chǎng)外结(jié)算(suàn)公司可在境内银行开立人民(mín)币基(jī)本存款账户和人民币“互换通”结算专用存款账户（NRA账户），作为极端情况下(xià)应急结算安排。NRA账户收支范(fàn)围包括：“互(hù)换通”交易结(jié)算(suàn)资金(jīn)、因“互换通(tōng)”交易(yì)结算需要在(zài)应(yīng)急情况下所融入(rù)资金的本(běn)息和(hé)费用(yòng)以及符合中国人民银行规定的其他(tā)收入支出等(děng)。

　　此外，作为(wèi)“互(hù)换通(tōng)”业(yè)务风控方案的(de)一部分(fēn)，上海清算所(suǒ)与场外结算公司将针对双方清算所之间的风险(xiǎn)敞口(kǒu)建立“互换通(tōng)”资源池安排(pái)。双方向“互换通”资源池(chí)缴纳担保品，该资源池独立于每(měi)一(yī)中央对(duì)手(shǒu)方从各自清算参与(yǔ)者收(shōu)取(qǔ)和追缴的保证金、清算基(jī)金之(zhī)外，不用于任何会(huì)员机构(gòu)的(de)违(wéi)约损失分(fēn)摊(tān)。上海清算所向资源(yuán)池缴纳的资(zī)金(jīn)存(cún)放在以场(chǎng)外结(ji气概和气慨哪个正确些，气概与气概的区别é)算(suàn)公司名义于境(jìng)外开立的“互(hù)换(huàn)通”专用账(zhàng)户(hù)，场(chǎng)外(wài)结算公(gōng)司(sī)向资源(yuán)池缴纳的资(zī)金存放(fàng)在以上海清(qīng)算所名义(yì)于境内开立的“互换(huàn)通(tōng)”专用人民币/外(wài)币账户，相关账户内资金可豁免(miǎn)跨境(jìng)债权债(zhài)务登记及额度管理要求。场外结算公司与上海清(qīng)算(suàn)所每日(rì)基于双方清算所之间的风险敞口计算“互换通(tōng)”资源池要求，并通过境内(nèi)外存(cún)管银行办理人(rén)民币或外币资金的跨境划转。

　　有汇报责任的(de)机构(gòu)应(yīng)当及时履行报送义务。上海(hǎi)清算(suàn)所和境内(nèi)资(zī)源池存管银行(xíng)应(yīng)当向(xiàng)人民币跨境收付信息管(guǎn)理系统（RCPMIS）报送跨境人(rén)民币收支信息；被撤销的(de)交易(yì)如涉(shè)及双边结算(suàn)补偿金的(de)，相关境(jìng)内结算银行(xíng)应当(dāng)进行跨境(jìng)人民币收支信息报送。上海清(qīng)算所、境内投资者等相(xiāng)关主体(tǐ)应当按照规定履行国(guó)际收支统计申报义务，原则(zé)上“互(hù)换通”交易和资源池业务(wù)由上海清算所集(jí)中进行国际收支统计申报，补偿金等不经由上(shàng)海清算所清算(suàn)的交易或(huò)资金(jīn)收(shōu)付，由(yóu)境内投资者等相关主(zhǔ)体(tǐ)进行国际收支统计申报。

　　九、如何理(lǐ)解“北向(xiàng)互换通”实行额度管理？

　　答：为确保市场平稳(wěn)运行，“北向互换通”充分考(kǎo)虑境外投(tóu)资者投资(zī)银(yín)行间债(zhài)券市场的情况，初期全市场(chǎng)每日交易净限额(é)为(wèi)200亿元人(rén)民币（即全部境外(wài)投(tóu)资者通(tōng)过“北向(xiàng)互换通(tōng)”开展利率互换交易在轧差后的名(míng)义本金净额每日不超过200亿元(yuán)人民币），清(qīng)算限额为(wèi)40亿元人民币（即上(shàng)海清算所与场外(wài)结算公司(sī)之间净(jìng)头寸对应的“互换通”资源池风险(xiǎn)敞(chǎng)口上限为40亿(yì)元人民币）。未(wèi)来，可根据市场(chǎng)发展情况适时调(diào)整(zhěng)额度，并(bìng)对外公布。

　　十(shí)、香港结算行应(yīng)当遵守的人民(mín)币购(gòu)售(shòu)业务相关规定具(jù)体(tǐ)包括哪(nǎ)些(xiē)文件？

　　答：目(mù)前，关于(yú)人民币购售业(yè)务的相关(guān)文件主要包括：《中国人民银(yín)行关于明(míng)确跨境人(rén)民币业务相关问题的通知》（银发〔2011〕145号）、《中(zhōng)国人民银(yín)行关于调(diào)整(zhěng)人(rén)民币购售业(yè)务管理的通知》（银发(fā)〔2013〕321号(hào)）、《中国(guó)人民银行关于拓宽(kuān)人(rén)民币购售业(yè)务范围的通知》（银发〔2015〕250号）、《中(zhōng)国人民银行 国家外汇(huì)管理(lǐ)局公(gōng)告(gào)》（〔2015〕第40号）、《中国(guó)人民银行办公厅关于加强境外金融机(jī)构(gòu)进入银(yín)行间外汇市场开展(zhǎn)人(rén)民币购售(shòu)业务宏(hóng)观审慎(shèn)管理有关事项的通知》（银办发〔2016〕143号）、《中国人民(mín)银(yín)行(xíng)关于完善人民(mín)币(bì)购售业务管理有(yǒu)关问题(tí)的通知》（银发〔2018〕159号）、《关于完善人民币购售业务(wù)境外参加行(xíng)和境(jìng)外清算行(xíng)进入银行间外(wài)汇(huì)市场有关事项(xiàng)的公(gōng)告(gào)》（中汇(huì)交公告〔2018〕42号）等。

　　香港结算行在境内银行间外汇市(shì)场平盘(pán)头寸时，沿(yán)用现有境外清算行和(hé)境外参(cān)加行的(de)业(yè)务模式、产(chǎn)品(pǐn)种(zhǒng)类和信息报送等相(xiāng)关(guān)安排(pái)。根据(jù)《办法》和人(rén)民币(bì)购售业(yè)务(wù)管理规定，香(xiāng)港(gǎng)结算行在(zài)境内银行(xíng)间外(wài)汇市场平盘头寸时，应当确保与其(qí)相关的境外投资(zī)者在(zài)本机构的资金兑换(huàn)是基于“北向互换(huàn)通(tōng)”的真实合(hé)理需求。

　　十一、如(rú)何理解“使用外汇参与交易的，其交易到期或不再继续参与的，原则(zé)上应当通过香(xiāng)港(gǎng)结算行兑换回外汇”？

　　答(dá)：为方便持有外(wài)汇的境外投(tóu)资(zī)者(zhě)通过“北(běi)向互(hù)换(huàn)通”投资内地银行间(jiān)金融衍生品(pǐn)市场，使用外(wài)汇(huì)的(de)境(jìng)外投资者可在(zài)香(xiāng)港结算行办理外汇资金(jīn)兑(duì)换(huàn)，香港结算行(xíng)由此所产生的头寸可到境内银(yín)行间外(wài)汇市场平盘。初(chū)期，境(jìng)外投资者可选(xuǎn)择一(yī)家香(xiāng)港结算行办(bàn)理业务。香港结(jié)算行为境外投(tóu)资者办理外汇资金兑换时，应当做好真实性审核相关工作(zuò)，确保所(suǒ)兑换的资金用于“北向互换通(tōng)”交易(yì)。其交(jiāo)易到(dào)期所得的人民币资金，可继续(xù)投资，如(rú)用(yòng)于(yú)非“北向(xiàng)互换通(tōng)”投资用途，应当通过(guò)香港结(jié)算行兑换为外汇。

　　十二、“北向互换通”交(jiāo)易报告有哪些要(yào)求(qiú)？

　　答(dá)：境内外(wài)投资者和相关金融市场基础设施应当向中(zhōng)国(guó)人(rén)民银行(xíng)认可的交易报告库报告“北(běi)向(xiàng)互(hù)换通”交(jiāo)易(yì)相关(guān)数(shù)据(jù)。中(zhōng)国外汇交易中心是(shì)中国人民(mín)银行认可的“北(běi)向(xiàng)互换通”数(shù)据(jù)的交易报告库，在中国外(wài)汇交易(yì)中(zhōng)心达成的(de)“北向互(hù)换通”交易，境(jìng)内外投(tóu)资(zī)者无需另行报告。此外，中国(guó)人民银(yín)行和相关监管部门可以根据需要向(xiàng)基础设施调取与境外投(tóu)资者投资活动相关的数据。

　　十三、《办法》发(fā)布后(hòu)，还会发(fā)布相关配套业务细则吗？

　　答：配合《办法》发布，境内电子交易平台、境内外清算机构将制(zhì)订配套的(de)业务规则等文件并(bìng)对外发布。

　　十四、“互换(huàn)通”未来有什么发(fā)展计划？

　　答：未来中国(guó)人(rén)民银行将根据市场发展情(qíng)况，适时增加投资品(pǐn)种，调整(zhěng)交易和清算(suàn)额度，优化交易(yì)清算安排(pái)，为境(jìng)外投资(zī)者提(tí)供更(gèng)加(jiā)便利高(gāo)效(xiào)的风(fēng)险管理工具。另外，两地(dì)监管(guǎn)当局将(jiāng)结合(hé)各方面情况(kuàng)，在风险可控、对等互利的(de)原则下(xià)，适时研究扩展至“南向(xiàng)互换通”。

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