周一的股市震荡翻红，上周股市下跌期间(jiān)净买(mǎi)入的“抄底(dǐ)资金”笑了。

　　上周五(wǔ)，资金(jīn)借道(dào)股票ETF（统计股票ETF和跨境ETF）单日净买入39.5亿元(yuán)；而上周5个交易日市(shì)场总体下(xià)跌(diē)期间，资金更是净(jìng)买(mǎi)入220亿元，股票ETF“越跌越(yuè)买”的理性操作模式，在股市大幅下挫(cuò)的时刻再度显现。

　　从(cóng)资(zī)金流向结构(gòu)看，上证50、沪(hù)深300ETF等受到资金净流入，“中(zhōng)特估”长(zhǎng)期投资(zī)价值被(bèi)资金(jīn)看好，而高位回(huí)调的科创(chuàng)50ETF、游戏ETF也再度吸引资金追逐；净流出方面(miàn)，创业(yè)板、中(zhōng)证1000ETF等宽基ETF，以及基建、非银、电力ETF等短期净流出，资金(jīn)出现短期避险，但鉴于多数标的估值仍(réng)在低位，多家(jiā)机构仍看好长(zhǎng)期(qī)配置价(jià)值(zhí)。

　　净流入资金(jīn)近40亿元

　　科创50、上证50净流入资金(jīn)居前

　　上周五股市(shì)大跌(diē)，当日股票(piào)ETF总份额增长32.58亿份，以区间成交均价测算，当日(rì)净流入资金39.5亿元；拉(lā)长时(shí)间到上周5个交易日，5天(tiān)股市调整期间，资金(jīn)更是(shì)净买入220亿(yì)元(yuán)，展现了资金(jīn)逆市布局的特点。

　　从资(zī)金净买(mǎi)入排行看，猕猴桃要公母一起种吗，猕猴桃一公一母怎么种截至上周五，科(kē)创(chuàng)50ETF、上证50ETF净流入资金(jīn)居(jū)前，都超过11亿元。宽基(jī)指(zhǐ)数(shù)中，华泰(tài)柏瑞、易方达和(hé)嘉实(shí)基金(jīn)旗下沪深(shēn)300ETF，富国上证指数ETF等产品，净(jìng)流入资金也位居前列。

　　而(ér)从5月15日收盘(pán)股市表现(xiàn)看，科(kē)创50、上证50、沪深300全部收红，上证50指数涨(zhǎng)幅还超过1.7％，上周大跌期间的(de)“抄底资(zī)金”，皆斩获了不(bù)错的回报(bào)。

　　行业或主(zhǔ)题ETF中，近期震荡下(xià)行(xíng)的半导(dǎo)体ETF成为资金净(jìng)买入的榜首，单日净(jìng)买入金额接近(jìn)5亿元，目前仍处于估值低位的医疗ETF、中(zhōng)概互联(lián)ETF等产品也位(wèi)居净流入资金前列(liè)，而(ér)在近日遭遇高位(wèi)回调的(de)游(yóu)戏ETF，也受到资金的逆市(shì)买入(rù)，不过目前游戏ETF今年还有近80％涨幅，“AI+游(yóu)戏(xì)”的投资逻辑，在游(yóu)戏板(bǎn)块(kuài)行情(qíng)冲(chōng)顶、收益翻倍(bèi)后(hòu)，仍然有资金逆(nì)市净买入。

　　谈(tán)及资金的上(shàng)述流(liú)向情况，一位公募股票(piào)权益基金经理表示，预计复(fù)苏(sū)仍是(shì)中国经济(jì)中(zhōng)长期的(de)趋势，但耐(nài)用品复苏的空间受限、出口下行(xíng)及地产销售恢复(fù)疲软(ruǎn)将(jiāng)驱动市场展现(xiàn)出更多结构性(xìng)机(jī)会。不过，在短期市场炒(chǎo)作热度回落(luò)，波动率偏高的情(qíng)况(kuàng)下(xià)，资(zī)金可能更青(qīng)睐用大(dà)盘宽基指数(shù)，比如科创50、上证50、沪深300指数(shù)等来跟踪市场(chǎng)，以获取整(zhěng)个市场的(de)平均回报。

　　而在行(xíng)业(yè)方面，沪上一家公募机构(gòu)分析(xī)，由于近日以游戏为代(dài)表(biǎo)的TMT板块有(yǒu)所调整，主因是前(qián)期炒作(zuò)有逐步退潮(cháo)趋(qū)势，中期在市场炒作热度有所回落。但从长期看，资金(jīn)还会长(zhǎng)期(qī)关注数(shù)字化(huà)对生产力的(de)提升(shēng)，因此，包括计算机、互(hù)联(lián)网和传媒等调整下(xià)来的行业，可能会继续受到了资金的关注。

　　也(yě)有行业(yè)机构认为，近期上证50、沪深300等权重指数(shù)ETF受到资金青睐，可(kě)能与看好“中特估”长(zhǎng)期投(tóu)资价值(zhí)有关。

　　民生(shēng)加银(yín)基(jī)金表(biǎo)示，伴随大金(jīn)融、大(dà)基建等(děng)权重股高位调整，上周沪指(zhǐ)下跌。前(qián)期部(bù)分板块短期上冲较快，导(dǎo)致博(bó)弈资金出现分歧，随(suí)着(zhe)建筑、银行、石化等PB逐步修复，权重板块内部出现分化(huà)，获(huò)利兑现需求(qiú)叠加经济数据不及预期，权(quán)重(zhòng)板块(kuài)回调带动大盘指(zhǐ)数(shù)回落。

　　不过，民生加银基金认为，从长远看，“中特估”或有(yǒu)望引领低估(gū)值央(yāng)企(qǐ)的价值(zhí)重估，有(yǒu)基本面支(zhī)撑的低(dī)估值央企或(huò)有望受(shòu)益。

　　博时(shí)基金(jīn)权(quán)益投(tóu)资一部基金(jīn)经理(lǐ)吴鹏也认为，“中特估”投(tóu)资的部分底(dǐ)层逻辑仍旧是过去的A股市场对(duì)部分传统行业国央(yāng)企(qǐ)的(de)严重(zhòng)低配和低估(gū)。而在这种大(dà)幅(fú)低估(gū)和低配背景(jǐng)下，部分企业因(yīn)为自(zì)身(shēn)经营改(gǎi)善、高股息水平等特征，使得其估值修复成(chéng)为(wèi)了可能。虽然(rán)经过前期(qī)反弹，大金(jīn)融整体估值仍旧处于低位(wèi)，由(yóu)于情绪和资金仍(réng)旧(jiù)是主(zhǔ)导，短(duǎn)期表现存在剧烈(liè)波动(dòng)可(kě)能；从中期看，整体大金(jīn)融当前估值仍旧处于中低水平，部分(fēn)个股尤其是基本面明(míng)显改善的个股，仍旧(jiù)有估值修复的空间。

　　基建、非银、电力ETF净(jìng)流出

　　估值水平仍具吸引力

　　在上周下跌的A股市场中(zhōng)，股票ETF整(zhěng)体呈现“越跌越买”趋势(shì)，净流入资金超出净(jìng)流出资金(jīn)。但也有部(bù)分短期涨幅偏高、短(duǎn)期行情板块(kuài)，以及部分海外(wài)指数遭遇资金的净(jìng)卖(mài)出(chū)。

　　从资金净(jìng)流出榜单看，今年涨幅(fú)超20％的基建50ETF单日净流(liú)出(chū)4.76亿元，为单日之最(zuì)。另外，证券保险ETF、电力ETF指数基(jī)金(jīn)、恒生科技ETF等多(duō)只(zhǐ)产品，单日净流出资金也超过2个亿。

　　宽基指数中，今年(nián)来“越跌越(yuè)买”的创业(yè)板ETF、创业板50ETF，单日出现短暂(zàn)净(jìng)流出现象，华(huá)夏、南方(fāng)、富国旗下中(zhōng)证(zhèng)1000ETF产(chǎn)品，也在单日出现净(jìng)流出，而今年涨(zhǎng)幅(fú)接近20％的纳指ETF，也在股市调整(zhěng)中迎来“获利了结”资金，单日净流出1.67亿元。

　　沪上一家公募(mù)机(jī)构评价，基建板块(kuài)受益(yì)于“一带一路(lù)”板(bǎn)块前(qián)期涨幅较大，有调整要求，可能会受到获利盘的短期卖出。不过，从长期看，经济(jì)复苏趋势确立(lì)后(hòu)，“顺周期”板(bǎn)块的整(zhěng)体机会值得关注。

　　民生(shēng)加(jiā)银基金评价净流出的(de)证券保险板块称(chēng)，一季(jì)报陆续披(pī)露，非银金融业绩超预期，证券板块市场交投(tóu)活跃度较一季度显著改(gǎi)善，差异化最低结算备(bèi)付金缴纳比例机制(zhì)引入(rù)，证(zhèng)券(quà猕猴桃要公母一起种吗，猕猴桃一公一母怎么种n)公司保证金比例(lì)下调，经济温和复苏下行业景气度有望持(chí)续修(xiū)复。保险板块(kuài)一季(jì)报净利润超(chāo)预(yù)期，部(bù)分险企凭借储蓄险的(de)产品力实现了一(yī)定的增长，负债端V型反转趋势较明显，资产端或有望维持较高增速。

　　而针对电力板块(kuài)，民生加银基金认为，2023年宏观经济运(yùn)行总体回升有望(wàng)将促进电力消费需求增(zēng)长。受上年同期低基(jī)数等因素影响，预(yù)计今(jīn)年二季度电力(lì)消费增速将有望回升。在电力市场化改革的持续推进下(xià)，电(diàn)价趋势(shì)有(yǒu)望稳中小幅(fú)上涨(zhǎng)，电力现货市场和辅助服(fú)务市(shì)场机制有望(wàng)持续推广，容量补(bǔ)偿电价等机制或(huò)有望出台。

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